Você provavelmente já leu as manchetes sobre a multa de US$ 4,3 bilhões que a Binance – a maior exchange de criptomoedas do mundo – concordou em pagar ao governo dos EUA.
Na minha opinião, vale cada centavo.
Com esta multa, a Binance basicamente comprou a sua liberdade. Binance agora é legítimo.
Não li um único artigo que explique claramente o que o acordo significa para os usuários de criptografia – especialmente os investidores no token Binance (BNB). (Divulgação completa: sou um investidor.)
Aqui está o que aconteceu e o que isso significa para a era da criptografia que se aproxima.
Uma Breve História do Binance
A Binance foi fundada em 2017, durante o apogeu da criptografia. As ofertas iniciais de moedas estavam na moda, quando os empreendedores lançavam uma nova empresa de criptografia, cunhavam novos tokens para arrecadar dinheiro (assim como emitir ações em um IPO) e depois usavam os recursos para construir a empresa.
O Bitcoin estava atingindo novos máximos, novos tokens eram lançados todos os dias e uma nova classe de “criptocomerciantes” surgiu para fornecer liquidez entre todos esses ativos digitais: comprando, vendendo e, ocasionalmente, mantendo-os no longo prazo.
Changpeng (“CZ”) Zhao, um desenvolvedor que trabalhou na negociação de software para a Bolsa de Valores de Tóquio, iniciou a Binance em meio a esse turbilhão. Com a Binance, os usuários podiam comprar, vender e negociar todas as principais criptomoedas, com a Binance recebendo uma parte de cada transação.
Era uma máquina de imprimir dinheiro.
No início, era fácil abrir uma conta sem fornecer muita identificação, o que atraiu tanto clientes legítimos (aos milhões) quanto clientes ilegítimos (o ocasional lavador de dinheiro, golpista de ransomware e financiador de terrorismo).
Onde a Binance errou foi ao não implementar verificações mais rigorosas dos clientes, mais cedo: como documentou o Departamento de Justiça, CZ priorizou o crescimento da empresa acima do cumprimento da lei.
A empresa ajudou “clientes VIP” (criptobaleias movimentando muito dinheiro e gerando lucros substanciais), mesmo quando seu comportamento parecia impreciso. E a Binance parecia saber que o dinheiro fluía ilegalmente entre os EUA e países sancionados como o Irã.
Em defesa de CZ, a empresa desmembrou uma subsidiária chamada Binance.US em 2019, bloqueando usuários dos EUA da plataforma Binance.com e redirecionando-os para Binance.US. A ideia era que a Binance.US aderisse às regulamentações mais rigorosas dos EUA.
O problema, de acordo com o DOJ, era que determinados usuários dos EUA ainda podiam usar o Binance.com por meio de uma VPN ou ferramenta de proxy, então o mau comportamento continuou… e a Binance sabia disso.
Enquanto isso, CZ fez questão de estabelecer a Binance em uma espécie de terra de ninguém, livrando-se de qualquer sede física e permanecendo constantemente em movimento. Ele pediu aos funcionários que usassem serviços de mensagens criptografadas, para que não houvesse registro em papel.
Quando o governo dos EUA começou a aumentar a pressão em 2021, CZ resistiu, mas eventualmente a ameaça de um processo judicial massivo mudou o seu pensamento. Ele tinha acabado de ver como uma corrida à FTX paralisou a empresa e levou Sam Bankman-Fried à prisão. (Na verdade, ele ajudou o FTX a quebrar e queimar.)
Se se tratasse de um teste no estilo FTX, os clientes poderiam ficar assustados e sacar todos os seus fundos, e isso realmente seria o fim da Binance. (Também era do interesse do governo chegar a um acordo: lembre-se de como o contágio do colapso da FTX também se estendeu aos bancos tradicionais.)
Então a Binance e o governo dos EUA chegaram a um acordo.
O acordo, explicado
Em linguagem simples: os clientes dos EUA não terão permissão para negociar na Binance.com, e o governo nomeará monitores de conformidade para auditar e garantir que a Binance esteja se comportando, desta vez de verdade.
Os clientes dos EUA ainda poderão usar o Binance.US (se você estiver lendo isto nos EUA, você pode experimentar o Binance.com e o Binance.US). É claro que a Binance.US será monitorada mais de perto quanto à conformidade, o que deve ser bom para os clientes.
CZ deixará o cargo de CEO, sendo sucedido por Richard Teng, ex-CEO do regulador de serviços financeiros de Abu Dhabi. CZ ainda mantém sua participação acionária na Binance, embora esteja renunciando ao direito de voto.
E depois há aquela incômoda multa de US$ 4,3 bilhões. (US$ 4.316.126.163, para ser exato.) A Binance afirma que reservou até US$ 8 bilhões para um eventual acordo, então aparentemente eles estavam economizando para um dia chuvoso.
A mídia continua dizendo que a Binance está fazendo uma “saída completa” dos Estados Unidos, o que é impreciso. Os clientes dos EUA são alguns dos mais valiosos da Binance. Eles são essenciais para o crescimento a longo prazo da empresa.
Para ser claro, os usuários dos EUA não podem usar o Binance.com, mas podem continuar usando o Binance.US. É a mesma coisa desde 2019, só que agora com melhor compliance. Mas dizer “As coisas continuam exatamente as mesmas na Binance” não é uma boa manchete.
A conclusão do investidor
Estou extremamente otimista em relação a esta situação.
Não tolero a violação da lei, então acho que a Binance estava absolutamente errada ao ajudar os criminosos a contornar seus controles. Quando você constrói uma cultura empresarial contornando os limites da lei, é difícil eliminar isso do seu sistema. Isso me preocupa.
Por outro lado, aprendi uma lição ao observar a ascensão do Uber sob o comando de seu fundador, Travis Kalanick. Aqui estava outra empresa de tecnologia disruptiva invadindo um mercado fortemente regulamentado. Na época, os táxis eram péssimos e o Uber realmente proporcionava uma experiência melhor ao cliente. Sob Kalanick, a Uber jogou duro para conquistar novos mercados, muitas vezes contornando ou desrespeitando a lei.
Todos deveríamos nos sentir em conflito com esses dilemas morais. É certo ou errado um empreendedor empreendedor promover agressivamente um produto melhor – mesmo que isso signifique violar leis que podem estar desatualizadas ou injustas?
No caso da Uber, a indústria dos táxis estava pronta para ser perturbada, a Uber era um produto muito superior e a sociedade beneficiou com isso. (Na verdade, peguei um táxi em Nova York outro dia e fiquei surpreso ao ver como a experiência do táxi se tornou muito melhor – é muito parecido com pegar um Uber.)
A Binance fornece legitimamente excelentes produtos e serviços. É uma das trocas de criptografia mais fáceis de usar e confiáveis do mundo. Ele mantém os fundos seguros. Ela inova continuamente, desde produtos de piquetagem de alto rendimento até seu próprio blockchain. Ele ainda tem sua própria instituição de caridade.
A empresa teria tido sucesso se esperasse que os reguladores dos EUA a alcançassem? A SEC ainda não consegue definir se um token é ou não um título. Se você quiser ver os resultados da abordagem “esperar para ver”, basta olhar para os bancos dos EUA. Nenhuma inovação criptográfica.
Para mim, este acordo permite que o DOJ obtenha uma vitória política, permite que a Binance seja gentil com o governo e libera toda a indústria para avançar.
É por isso que estou muito satisfeito com a multa de US$ 4,3 bilhões da Binance. A empresa pode pagar e agora existe um entendimento em vigor. O governo dos EUA monitorará a Binance, nomeará um CEO adulto e a empresa agora é legítima.
(Lembre-se de que o Uber acabou destituindo Travis Kalanick e trouxe um CEO adulto, Dara Khosrowshahi. A empresa lançou um IPO e agora o preço de suas ações está se aproximando dos máximos históricos.)
Vou repetir essas quatro palavras importantes: Binance agora é legítimo. Este é um grande negócio. Vale cada centavo dos US$ 4,3 bilhões.
Acredito que investir no token BNB é como investir na Binance. Agora que a Binance foi “aprovada pelo governo”, minha opinião é que a empresa não apenas sobreviverá, mas também prosperará. Eles têm ótimos produtos, um enorme fosso competitivo e agora estão oficialmente regulamentados.
Para meu dinheiro, o BNB é uma compra melhor do que nunca.