Desde o início do ano, o mercado tem discutido cada vez mais #RWA (ativos do mundo real), e alguns acreditam que os RWA desencadearão o próximo mercado altista. Alguns empresários também ajustaram a sua orientação para vias relacionadas com RWA, na esperança de promover um rápido crescimento empresarial com o apoio da narrativa de aquecimento gradual.
O RWA mapeia ativos em mercados tradicionais na cadeia na forma de tokens para os usuários da web3.0 comprarem e venderem. Os tokens RWA têm o direito de obter rendimentos de ativos. Há alguns anos, o âmbito do STO centrava-se principalmente no financiamento de obrigações corporativas, mas agora o âmbito do RWA é mais amplo: não se limita ao mercado primário de ativos tradicionais, quaisquer ativos que circulem nos mercados primários e secundários podem ser tokenizados Na cadeia de uma forma que permite aos usuários da web3.0 participar do investimento. Portanto, a narrativa dos RWA inclui uma grande variedade de ativos e uma ampla gama de retornos.
Os RWA estão gradualmente a atrair a atenção do mercado. Pode haver várias razões: primeiro, o actual mercado de encriptação carece de activos padrão U de baixo risco e, sob a onda de aumentos das taxas de juro nos mercados financeiros tradicionais, as taxas de juro livres de risco em. as principais economias subiram para 4% ou até mesmo. Níveis mais altos são atraentes o suficiente para investidores em mercados cripto-nativos. Correspondendo a este fenómeno, durante o mercado altista de 2020-2021, muitos fundos tradicionais também entraram no mercado criptográfico para obter retornos de baixo risco através de arbitragem e outras estratégias. A introdução de produtos de baixo risco e alto rendimento no mercado tradicional através de RWA pode ser bem recebida por alguns investidores. Em segundo lugar, o mercado de encriptação não se encontra num mercado altista neste momento e há falta de narrativas suficientes mesmo na encriptação nativa; mercado RWA é atualmente visto como Existem algumas vias com sólido apoio às receitas que podem alcançar um crescimento explosivo dos negócios. Finalmente, o RWA é uma das pontes que ligam o mercado tradicional e o mercado de criptografia. usuários incrementais do mercado tradicional e injetam nova liquidez. Isso é sem dúvida uma coisa boa para o desenvolvimento da indústria de blockchain.
No entanto, a julgar por alguns projectos de RWA que vimos até agora, os seus indicadores de negócio, como o TVL, não cresceram rapidamente. O mercado pode ter expectativas de curto prazo demasiado elevadas para os RWA. Para um projeto RWA, as seguintes dimensões devem ser consideradas:
ativos subjacentes. Esta é a questão central do circuito RWA. A escolha dos activos subjacentes apropriados será de grande ajuda para a gestão subsequente. Padronização dos ativos subjacentes. Devido à diferente "heterogeneidade" dos diferentes activos subjacentes, a dificuldade de padronização dos activos subjacentes também é diferente. Quanto mais forte for a heterogeneidade dos activos, maiores serão os requisitos de normalização e mais complexo será o processo de cooperação e cooperação fora da cadeia. formas. Instituições cooperativas fora da cadeia de alta qualidade podem não apenas cumprir suas obrigações sem problemas, mas também liberar totalmente o valor dos ativos subjacentes. A gestão de risco está envolvida na manutenção dos ativos subjacentes, ativos na cadeia e distribuição de renda. é um ativo baseado em dívida, também envolve gerenciamento de risco em aspectos como liquidação de ativos e cobrança após inadimplência do devedor.
A gestão de risco dos RWA divide-se principalmente em duas dimensões: 1. Gestão de risco dos ativos subjacentes. Quanto menor o grau de padronização dos ativos, maiores serão as capacidades de gestão de risco necessárias. Em comparação com fazendas e fazendas florestais, os títulos do tesouro têm um maior grau de padronização, melhor liquidez de ativos e capacidades mais fortes de descoberta de preços. Portanto, gerir a dívida nacional é menos difícil. No entanto, mesmo para o mesmo tipo de activos, a dificuldade de gestão varia em diferentes regiões e países. Por exemplo, alguns países em desenvolvimento têm baixos níveis de electrónica e podem ainda existir activos de dívida em papel. Isto exige que, durante o período de detenção de grandes obrigações, a parte do projecto precise de encontrar um local para armazenar as obrigações onde não possam ser danificadas. Os bens que existem em papel também têm maior probabilidade de serem trocados por “gatos civetas para príncipes”. Este tipo de incidente ocorreu em muitas áreas com casos em grande escala. Em suma, para a gestão do risco dos activos subjacentes, o mais básico é garantir que os activos subjacentes são reais e eficazes durante a duração do projecto, o segundo é garantir que o valor dos activos subjacentes não será perdido por factores humanos, e a terceira é garantir que os activos subjacentes possam ser tratados de forma justa. O preço de mercado deve ser realizado e, finalmente, o rendimento e o capital devem ser garantidos para serem entregues aos investidores de forma segura e harmoniosa. Este tipo de risco sobrepõe-se muito aos atributos dos ativos tradicionais, existindo medidas de gestão de risco que podem ser referidas.
2. Gestão de riscos na cadeia. Por envolver o upload de dados para a cadeia, se as instituições fora da cadeia não forem geridas de forma adequada, pode haver casos de falsa comunicação de dados. Casos negativos semelhantes ocorrem frequentemente no domínio financeiro tradicional, como o papel comercial, o financiamento de fornecimentos, as matérias-primas e outros domínios, onde ocorreram enormes quantidades de fraude. Mesmo com monitoramento em tempo real por sensores e locais fixos de entrega, ainda não há como evitar 100% dos riscos. Para a indústria de RWA, que ainda está na sua infância, acredito que ocorrerá uma situação semelhante. Além disso, existe actualmente uma falta de regras regulamentares correspondentes, o custo de infringir a lei é demasiado baixo e o risco de fraude de dados. a cadeia não pode ser subestimada.
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