O uso de moeda física para transações está despencando globalmente. Então por que o Reino Unido está tão hesitante em relação à sua própria moeda digital de banco central?

A sociedade britânica é civil e democrática, então não era inesperado que o governo do Reino Unido “consultasse” o público antes de assinar uma versão digital da libra esterlina. A resposta que recebeu pode ter sido surpreendente, no entanto.

A campanha pública conduzida em conjunto pelo Tesouro de Sua Majestade e o Banco da Inglaterra entre fevereiro e junho de 2023 atraiu cerca de 50.000 respostas e desencadeou uma "reação pública", de acordo com o The Telegraph — um jornal do Reino Unido — com "preocupação pública generalizada sobre privacidade, bem como raiva sobre as possíveis consequências para o dinheiro".

Os entrevistados temiam que uma libra digital, apelidada de "Britcoin", não só poderia ser usada para vigiar cidadãos do Reino Unido, mas também poderia desestabilizar o sistema financeiro do Reino Unido porque seria mais fácil para os depositantes saírem dos bancos comerciais em tempos de crise, promovendo corridas bancárias.

Essa última resistência ocorre enquanto muitos no setor de criptomoedas continuam a ver as moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) com desconfiança — ou enquanto governos desajeitados tentam extinguir o dinheiro privado, incluindo criptomoedas descentralizadas.

Em meio a essas preocupações, vale a pena aprofundar algumas das preocupações públicas trazidas à tona na consulta mais recente do Reino Unido. Questões de privacidade e estabilidade são realmente um risco substancial para CBDCs em economias ocidentais avançadas? No lado positivo, moedas digitais emitidas pelo estado podem potencialmente promover a inclusão financeira? E elas são realmente projetadas para tirar as criptomoedas do mercado?

Permanecer na “vanguarda da mudança tecnológica”

Pode-se começar perguntando por que uma libra digital é necessária, como alguns parlamentares britânicos perguntaram recentemente. “Em uma sociedade cada vez mais digital, o Reino Unido precisa acompanhar a velocidade da inovação que está acontecendo no setor de pagamentos”, disse Ian Taylor, chefe de cripto e ativos digitais da KPMG UK, à Cointelegraph. “A consulta do Banco da Inglaterra sobre uma proposta de CBDC é uma abordagem sensata para manter o Reino Unido na vanguarda da mudança tecnológica sem se comprometer ainda com o investimento substancial necessário para lançar uma libra digital.”

Outros concordaram que o Reino Unido, como muitos países ao redor do mundo, está lutando para lidar com uma economia cada vez mais livre de dinheiro. “O governo está tentando se posicionar estrategicamente para permitir o uso de moedas digitais para que seja capaz de competir com outras regiões em um cenário global”, disse o professor da Universidade de Cardiff, Nicholas Ryder, ao Cointelegraph. O maior obstáculo para uma libra digital “seria a demanda pública e se acabaríamos com uma sociedade sem dinheiro”, ele acrescentou.

Ainda assim, boas intenções provavelmente não vão aliviar preocupações com privacidade. Com uma CBDC, o governo poderia, sem dúvida, gerar “grandes quantidades de dados que permitiriam a qualquer um — do governo a empresas terceirizadas — desenvolver perfis extensos sobre o público e bisbilhotar seus gastos mais do que nunca”, disse Susannah Copson, do Big Brother Watch, ao The Telegraph.

Um dos desenvolvedores do projeto até alertou que uma libra digital “poderia ser usada para verificar a idade ou nacionalidade dos compradores”. No entanto, o desenvolvedor também disse que uma libra digital ainda seria “mais privada do que manter uma conta bancária”, embora não dinheiro, de acordo com o jornal.

Um perigo real?

Preocupações sobre perda de privacidade em transações comerciais com uma libra digital não são totalmente exageradas, disse Annabelle Rau, advogada reguladora financeira do escritório de advocacia McDermott Will & Emery, à Cointelegraph. “Como qualquer forma de moeda digital, uma CBDC teria inerentemente algum nível de rastreabilidade, o que poderia aumentar a vigilância.”

Ainda assim, com o design e as regulamentações corretas, a privacidade pode ser mantida em um grau significativo. “Por exemplo, tecnologias de aprimoramento de privacidade, como provas de conhecimento zero ou privacidade diferencial, podem ser incorporadas para proteger identidades de usuários e detalhes de transações, ao mesmo tempo em que ainda permitem a supervisão regulatória”, Rau acrescentou.

Eswar Prasad, professor sênior de política comercial da Tolani na Universidade Cornell e autor do livro The Future of Money, disse ao Cointelegraph que um CBDC poderia de fato implicar na perda de anonimato em relação ao uso de dinheiro, “mas os bancos centrais que estão experimentando CBDCs estão adaptando novas tecnologias criptográficas para fornecer anonimato de transação, pelo menos para transações de baixo valor”.

Risco de “fuga de depósitos”?

Críticos da City of London, o centro financeiro do Reino Unido, alertaram que um limite maior para as participações em Britcoin — por exemplo, 20.000 libras por indivíduo — poderia desestabilizar o sistema bancário tradicional ao facilitar corridas bancárias ou “fuga de depósitos” de bancos comerciais.

Mas isso é realmente um risco? “Se uma libra digital puder ser retirada instantaneamente durante tempos de instabilidade econômica, isso pode exacerbar crises financeiras”, disse Rau.

Além disso, eventos recentes, como o colapso de vários bancos regionais nos Estados Unidos após a fuga de depósitos, “colocaram em evidência os riscos elevados de corridas bancárias em nosso cenário financeiro cada vez mais digital”, acrescentou ela.

Limites de detenção poderiam proteger contra tais perigos, Rau admitiu, mas limites mais rigorosos em detenções de Britcoin poderiam, por sua vez, diminuir o entusiasmo público pela libra digital. “O equilíbrio ideal provavelmente envolveria uma combinação de limites, esquemas de seguro e supervisão regulatória”, ela acrescentou.

Prasad, da Universidade de Cornell, concordou que as CBDCs podem elevar o risco de fuga de depósitos de bancos comerciais em tempos de crise percebida, acrescentando:

“Prevenir essa possibilidade limitando os saldos que podem ser mantidos em carteiras digitais de CBDC parece razoável, mas também pode limitar o uso de um CBDC e dificultar sua ampla aceitação.”

Ampliar o acesso aos serviços financeiros

Depois, há a questão da inclusão financeira, tradicionalmente um grande argumento usado em favor das CBDCs, especialmente em mercados emergentes.

Em seu documento de consulta de fevereiro, o governo do Reino Unido declarou que inclusão financeira “significa que todos, independentemente de sua origem ou renda, têm acesso a produtos e serviços financeiros úteis e acessíveis, como serviços bancários, serviços de pagamento, crédito, seguros e o uso de tecnologia financeira”, declarando-a uma “prioridade importante”.

De acordo com Rau, “Uma ‘Britcoin’ de varejo poderia potencialmente impulsionar a inclusão financeira, mas o grau em que isso aconteceria no Reino Unido é discutível.” Afinal, o Reino Unido já tem altos níveis de inclusão financeira, com a maioria dos adultos tendo acesso a uma conta bancária.

Dito isso, “os CBDCs ainda poderiam aprimorar os serviços financeiros para os mal atendidos ou aqueles que preferem transações digitais. Poderiam simplificar transações, reduzir custos e fornecer acesso à participação econômica digital para aqueles que ainda estão excluídos do sistema bancário tradicional”, ela acrescentou.

Uma tentativa de impedir a criptomoeda?

No entanto, nem todos veem as moedas digitais de bancos centrais como instrumentos benignos de inclusão. Alguns na comunidade cripto veem as CBDCs como uma tentativa de extinguir o dinheiro privado, incluindo criptomoedas descentralizadas como Bitcoin (BTC). Afinal, não se ouvia quase nada sobre CBDCs até o Facebook revelar sua proposta de stablecoin Libra há vários anos.

“O surgimento de criptomoedas descentralizadas como o Bitcoin, assim como as stablecoins, certamente catalisou o interesse dos bancos centrais em fornecer suas próprias moedas digitais, particularmente à medida que o uso de moeda física desaparece”, observou Prasad.

Dito isso, “os CBDCs não têm necessariamente a intenção de extinguir moedas digitais privadas, mas são vistos como uma forma de manter o dinheiro do banco central relevante para transações de varejo e ponto a ponto em um mundo onde o uso de moeda física para tais transações está despencando”.

As CBDCs podem representar alguns desafios competitivos para criptomoedas descentralizadas, acrescentou Rau, mas é improvável “que seu propósito principal seja ‘extinguir’ tais moedas”.

Governos soberanos estão pensando mais em digitalizar suas economias, não em ameaças do Bitcoin e outras criptomoedas. Ryder, da Cardiff University, concordou amplamente. CBDCs representam “uma tentativa dos governos de entrar no mercado, de oferecer um produto mais aprimorado por meio de regulamentação”, enquanto Rau acrescentou ainda:

  “Além disso, a introdução de uma CBDC poderia potencialmente legitimar o conceito mais amplo de moedas digitais, o que poderia beneficiar indiretamente as criptomoedas. Dito isso, a relação entre CBDCs e moedas digitais privadas dependerá amplamente de decisões regulatórias específicas tomadas no futuro.”

Em qualquer caso, o lançamento em larga escala de uma libra digital ainda está a muitos anos de distância — se é que algum dia chegará. De acordo com o CBDC Tracker do Atlantic Council, um CBDC do Reino Unido ainda está em fase de pesquisa — o nível de desenvolvimento de CBDC menos avançado.

Ele ainda teria que passar por um estágio de prova de conceito — onde Brasil, Rússia, Turquia e alguns outros estão agora — e um estágio piloto (França, China, Canadá) antes de atingir o lançamento real (Bahamas, Nigéria e alguns outros países pequenos). Até mesmo a decisão sobre seguir em frente com uma libra digital está a “alguns anos” de distância, disse o vice-governador do Banco da Inglaterra em junho.

‘Uma decisão social’

No geral, “os benefícios e desafios da introdução de uma libra digital precisam ser cuidadosamente considerados”, disse Taylor, da KPMG UK. Os fatores a serem considerados incluem “o equilíbrio delicado entre o declínio inevitável do dinheiro físico, a importância de garantir que, como economia, estamos sendo financeiramente inclusivos e a atual falta de proteção ao consumidor no mercado de ativos digitais”.

Quanto tempo tudo isso pode levar para ser alcançado? Poderia ser realizado antes do fim da década? “Ainda faltam alguns anos para os testes começarem”, disse Taylor. “O objetivo do governo é garantir que sejamos inovadores e continuemos a liderar o mundo em pagamentos.”

“Encontrar um equilíbrio entre privacidade e regulamentação necessária — por razões importantes como a prevenção de lavagem de dinheiro — é um desafio que todas as moedas digitais enfrentam”, acrescentou Rau.

Talvez a última palavra aqui pertença a Prasad, que identificou os desafios envolvidos na criação de uma moeda digital de banco central em um artigo de 2021, o que sem dúvida explica por que as economias nos EUA, no Reino Unido e em outros lugares estão procedendo com tanto cuidado:

“Um dólar digital pode ameaçar o que resta do anonimato e da privacidade nas transações comerciais — um lembrete de que adotar um dólar digital não é apenas uma decisão econômica, mas também social.”