Todos os dados citados neste artigo vêm das autoridades oficiais de stablecoin em 14/05/2022

Classificação de stablecoins comumente usadas e capitalização total de mercado

As stablecoins comuns estão listadas abaixo, porque as stablecoins não são necessariamente 100% ancoradas em valor. Os dados de classificação e valor de mercado vêm do coingecko. O foco da discussão subsequente neste artigo está nas stablecoins algorítmicas.

Stablecoin centralizado apoiado por moeda fiduciária

Actualmente, a lógica básica deste tipo de stablecoin é que as instituições centralizadas prometem que todas as stablecoins serão indexadas ao dólar americano numa proporção de 1:1 e sujeitas a supervisão.As stablecoins comumente utilizadas são usdt, usdc e busd. Vamos falar um pouco sobre as situações desses três, são um pouco diferentes.

USDT: Emitido por tether, é o maior stablecoin do mercado. Tem uma longa história e ampla cobertura. Suporta múltiplas cadeias e é um dos poucos que suporta a cadeia BTC. Quase todos os anos, há rumores de uma explosão do USDT, e a proporção USDC/USDT chegou a 1,1 há alguns dias. Vamos analisar com base nos dados se existe a possibilidade de explosão do USDT. Os ativos totais atuais do usdt são de US$ 76.870.542.583,18. Há relatórios de auditoria trimestralmente.

83,74% das garantias são equivalentes a dinheiro, das quais o dinheiro real e os depósitos bancários representam apenas 6,36%, e o restante são principalmente títulos do tesouro e papel comercial. Há também 6,36% em outros investimentos, inclusive incluindo moedas digitais. Pela análise pessoal, a situação geral ainda é saudável. Embora não haja muito dinheiro, não deve haver problema para os pagamentos diários. O resto é um modelo de caixa preta do banco. para os poupadores, isso não é um problema. O importante é que você possa provar que tem muito dinheiro. O único evento cisne negro é uma corrida. Quando há pânico extremo, uma corrida levará a uma desancoragem, mas a probabilidade é muito pequena, tal como a corrida aos quatro grandes bancos também causará o mesmo problema. Como praticante, não espero que esse fenômeno aconteça. Claro, quando a âncora quebrou no dia 12, também entrei no mercado para especular em moedas estáveis, o que também foi muito fantasioso. Afinal, não existem muitas oportunidades para especular em stablecoins.

USDC: emitido pela empresa Circle, é completamente ancorado em dinheiro e dívida de curto prazo do governo dos EUA, e é auditado todos os meses. A última edição é o relatório de auditoria em março.

BUSD: Coemitido pela Binance e Paxos e totalmente ancorado em reservas de caixa. Relatórios mensais de auditoria, juntamente com o endosso da maior bolsa do mundo, proporcionam excelente segurança. O relatório de auditoria é o seguinte:

Resumo: As stablecoins hipotecárias em moeda legal centralizada comumente usadas atualmente apresentam risco mínimo e sua segurança é BUSD=USDC>USDT. Jogando no círculo monetário, você pode guardar moedas com segurança sem se preocupar muito. Se o USDT explodir, será quase um golpe devastador.

Stablecoin algorítmico

Atualmente, as stablecoins algorítmicas são divididas principalmente em três tipos. Vamos dividi-las brevemente em categorias:

1. Excesso de garantia: Use outras moedas para fornecer garantias excessivas e cunhar stablecoins. Contém DAI, MIM

2. Algoritmo híbrido: Use parte de outras moedas como garantia, geralmente outras moedas estáveis, e depois use parte da moeda ecológica como âncora. Contém Frax, USN, etc.

3. Ancoragem algorítmica: basta confiar em mecanismos algorítmicos, como gravação de fundição para ancoragem. Inclui UST, USDN, USDX, etc.

VAMOS

A stablecoin algorítmica emitida pela plataforma do fabricante é sustentada por ativos hipotecários. Oficialmente, é chamado de CDP de depósito de dívida colateralizada. Simplificando, se você prometer BTC ou eth, precisará cunhar DAI a um custo de 150% da taxa de hipoteca. , você ficará bloqueado). BTC e ETH estão bloqueados) até que você pague o DAI e, como estão todos com excesso de garantia, isso significa que o valor da garantia é superior ao valor da dívida com base no status da dívida. BTC e ETH no círculo monetário, ninguém deveria estar disposto a hipotecar diretamente sem reembolsá-lo. Neste momento surge a questão: se o valor da garantia subir, tudo será fácil. Se o bolo for vendido em excesso, o que acontecerá com o DAI? No caso de liquidação emergencial, a Dai pode resgatar garantias no valor de exatamente US$ 1 com base no preço do oráculo no momento da liquidação emergencial, que é o mecanismo de liquidação padrão.

Como ancorar: Quando o estímulo à procura empurra o preço do Dai acima da taxa de câmbio, os detentores de CDP podem aproveitar a oportunidade para participar na manutenção da estabilidade da taxa de câmbio. Isso permite que os usuários do CDP emitam Dai, que pode ser usado para adquirir ativos com poder de compra variável adicional. Por outro lado, quando o preço do Dai está abaixo de US$ 1, os usuários do CDP podem comprar o Dai a um preço mais barato para pagar sua dívida do CDP com um desconto variável. Obviamente, o método de arbitragem sem ancoragem é o mesmo acima.

Para ser franco, quando o preço do DAI for superior a 1 dólar americano, o DAI nas mãos de quem participa do staking será mais valioso. Por exemplo, se o trocarem por mais USDC, o processo de troca está na verdade retornando. para a âncora. Se o preço do Dai cair abaixo de US$ 1, os hipotecários poderão recomprar o DAI por menos dinheiro em troca de suas garantias.

Resumo: Como a garantia é moeda forte e a taxa de hipoteca é suficientemente elevada, a liquidação em grande escala só pode ocorrer numa situação de cisne negro quando os preços da moeda despencam. Em geral, é a moeda estável mais estável e com menor risco.

MIM

A maior parte da lógica é semelhante ao DAI, mas suporta múltiplas cadeias, como eth, bsc, avax, ftm, etc., e também suporta vários ativos em múltiplas cadeias para hipotecas. É precisamente porque suporta mais hipotecas monetárias do que logicamente. falando Ou seja, é mais provável que ocorra liquidação e é necessária mais arbitragem para ancorar o preço da moeda. Ou seja, as flutuações são maiores do que o DAI e os retornos defi são mais altos, de modo que muitos grandes investidores defi estão profundamente envolvidos, mas no geral eu. acho que é arriscado. Mais cadeias e mais tokens significam a necessidade de mais contratos, o que significa que há mais espaço para problemas.

Resumo: É também uma stablecoin com excesso de garantias e, no geral, é relativamente estável. O risco reside no fato de que existem muitas altcoins que podem ser hipotecadas. voltou. Se você é um jogador profundo de DeFi, pode segurá-lo, mas não é recomendado para usuários novatos.

FRAX

Frax também é um sistema de token duplo, incluindo um stablecoin Frax e um token de governança FXS. Frax é o primeiro protocolo stablecoin a apresentar um algoritmo híbrido: parte do fornecimento é garantida por garantias (USDC) e parte do fornecimento é garantida por algoritmos (FXS). A relação entre garantia e algoritmo (CR) depende do preço de mercado do frax stablecoin. Analise o que acontecerá se a âncora quebrar. Quando o Frax for inferior a 1 dólar americano, os usuários mudarão para câmbio para destruir o mercado se quiserem sair. sério, e vai parecer que também vai morrer, mas aí vem a parte inteligente. Neste momento, o CR aumentará. aliviado. Pelo contrário, quando o prémio de preço do Frax, o CR recua e os arbitradores compram mais Fxs a um custo mais barato para lançar o Frax para a frente e para trás como uma âncora. Nesta fase, o CR tem sido mantido acima de 0,8, ou seja, mais de 80% do usdc é utilizado como garantia. Quando o âmbito de utilização não é amplo, o risco de ficar desancorado e incapaz de voltar é pequeno. a principal força na faixa de defi e a garantia ociosa do USDC são realocadas para protocolos DeFi de primeira linha para obter fluxo de caixa para detentores de FXS. Ele também trabalha em estreita colaboração com Curve e CVX para derivar um monte de produtos defi.

Resumo: Stablecoin + DEFI é o mais caro para jogar, adequado para jogadores defi usarem para gerenciamento financeiro e usuários regulares não precisam contatá-lo.

USDN: Moeda estável emitida pela Waves (não ancorada)

Algumas pessoas podem ter ouvido falar de ondas, comumente conhecidas como Ethereum Russo, independentemente da política - mas elas surgiram durante esse período. Por volta de março, também se suspeitou que fosse de Pond, pois foi revelado que a parte do projeto pediu dinheiro emprestado para continuar a cunhagem, comumente conhecida como espiral. Você pode examinar os motivos específicos e vamos analisar a lógica.

Nesse conjunto de lógica, existem três primeiras moedas: Waves, USDN e NSBT, que são um pouco complicadas de entender.

Waves é semelhante ao LUNA, uma moeda de cadeia pública que pode ser hipotecada para gerar USDN. Ao bloquear ondas em um contrato inteligente, USDN do mesmo valor podem ser cunhados. USDN é semelhante ao UST, uma stablecoin algorítmica, e o limite superior do token é o valor máximo das ondas. Neste momento, surge a questão: o que é NSBT? Pode ser entendido como um buffer para o tesouro. Como o preço das ondas irá flutuar, o valor de mercado das ondas armazenadas no contrato inteligente é diferente do valor de mercado do USDN. Quando o preço das ondas cai, a reserva do ativo será inferior ao seu valor correspondente em USDN. Teoricamente, a âncora não está ancorada. Nesse caso, o contrato inteligente detectará reservas insuficientes, gerará NSBT e formará o par de negociação NSBT/Waves, para que você possa comprar NSBT com desconto. NSBT., você terá lucro após retornar à âncora. Para ser mais franco, comprar NSBT significa que regressará à âncora e fornecerá apoio financeiro para o retorno da âncora, e depois obterá lucros após apoiar o retorno da âncora. Deste ponto de vista, isto é também um. projeto que depende do consenso para apostar na natureza humana. Uma vez que seja maliciosamente vendido ou haja um problema com o consenso, enquanto começar a entrar em colapso, não terminará bem. Atualmente, o USDN dá sinais de não estar ancorado. Se continuar, pode estar na mesma situação que a Lua, e também há muito espaço para arbitragem. Recomenda-se prestar atenção.

Resumo: Os retornos sempre coexistem com os riscos. Não é recomendado comprar USDN, mas é recomendável prestar atenção.

USDD: moeda estável emitida pelo Sunco Bo Fed

Resumo: Combinando uma stablecoin algorítmica descentralizada com um método de gerenciamento semicentralizado, acredito que não há problema nesta fase. Afinal, ela tem valor de mercado apenas de 200 milhões, mas não vou participar.

USN: uma moeda estável emitida oficialmente por quase

O USN é cunhado através do depósito de tokens NEAR no fundo de reserva e sempre pode ser resgatado por NEAR de valor equivalente com base no preço de NEAR/USN Não parece UST, mas aí vem a operação legal. que o primeiro mil milhões de USN em circulação será garantido por USDT 1:1. Além disso, o NEAR no valor de mil milhões de dólares é prometido no protocolo bancário descentralizado da USN, que é garantido mesmo que o preço do NEAR flutue violentamente. O segundo ponto é diferente da situação em que o UST é cunhado durante o processo de troca com o NEAR. O NEAR usado para cunhar USN é então apostado na blockchain NEAR para gerar recompensas de aposta, que são distribuídas aos detentores de USN. A questão é que a cunhagem/queima de USN não altera a oferta de NEAR. Em outras palavras, a espiral mortal e a espiral ascendente semelhante à LUNA e UST são evitadas. Perto do fundo de reserva pode ser apostado através de votação. Distribuído aos titulares de USN por meio dos protocolos de empréstimo Near e Aurora (EVM). Atualmente, existem cerca de 11 pontos, o que é bastante elevado entre a gestão financeira de stablecoins. Além disso, a função adicional é se tornar um ativo nativo do próximo, pagando taxas de gás e armazenamento na rede. O método de fundição também é o método de arbitragem de troca direta quando a âncora se rompe.

Resumo: A ecologia NEAR aumentou gradualmente este ano. No geral, o volume atual é apoiado pelo tesouro oficial. Por enquanto, o rendimento atual da stablecoin é aceitável, mas à medida que o volume aumenta no futuro, os riscos. também aumentará grande, não sei se o movimento próximo é considerado um bom movimento.

USDX: kava é considerado estável, mas o valor de mercado é muito baixo. Se alguém perguntar, conte-me uma história.

Juntamente com Luna, pertence ao ecossistema do cosmos. Pode ser entendido como MIM na ecologia do cosmos. Ele suporta a emissão de hipotecas de usdx. lançado em usdx, de modo que usdx não esteja ancorado Agora É muito difícil reancorar, a menos que a própria parte do projeto pague pelas perdas ou use o consenso do usuário para realmente comprá-lo. ecossistema cosmos, portanto não há como arbitrar.

UST: Escrevi sobre isso no artigo anterior. Se você ainda não leu, pode ler.

Grande resumo:

A via de estabilização equivale à Reserva Federal no círculo monetário. É uma área onde coexistem riscos e retornos, e é também uma posição muito importante. Muitas pessoas querem competir pela supremacia e deve haver muitos desafiantes no futuro. Vamos ver quem consegue competir pelo primeiro lugar no final! Não é recomendado que usuários novatos invistam facilmente na faixa estável. Eles devem tomar decisões após suas próprias pesquisas e análises. É melhor ter o U estável em mãos do que escolher o U estável. taxa anualizada de 20, talvez você não consiga pagar o principal ~.