São inúmeros os alhos-porós, então é melhor investir em pesquisas e orientar o caminho. Olá a todos, sou Bruce, o irmão mais velho da criptografia.

Muitos fãs têm me perguntado sobre o RWA. Nossa equipe não concluiu a pesquisa de investimento na pista, mas acho que mais pessoas querem respostas mais diretas, então vou estragar o código de riqueza primeiro e lançá-lo depois de aperfeiçoado. Relatório completo de pesquisa de investimento.

Analisei o progresso dos principais projetos de RWA e observei o desenvolvimento da via RWA.

De acordo com estatísticas da CoinMarketCap, o atual valor de mercado total dos tokens conceituais RWA excede US$ 2 bilhões.

Com exceção de alguns DeFi estabelecidos, os projetos RWA geralmente estão em estágio inicial. Vamos primeiro classificar os projetos relativamente líderes em diferentes subdivisões e aprender sobre o seu progresso real ou os próximos planos no planeamento de RWA durante os últimos seis meses, quando o RWA continua a ser popular. No geral, os 10 tokens conceituais RWA com a maior capitalização de mercado aumentaram no mês passado, com o Compound tendo o maior aumento, ultrapassando 100%.

Abra oficialmente o código de riqueza:

• Dívida dos EUA na cadeia

1、MakerDAO（MKR）

DAI, a stablecoin indexada ao dólar americano emitida pela MakerDAO, é atualmente um dos casos de uso mais comuns para RWA. MakerDAO também é um dos primeiros protocolos DeFi que incorporou RWA no planejamento estratégico. Em 2020, aprovou uma proposta para usar RWA como garantia na forma de imóveis tokenizados, faturas e contas a receber para expandir a emissão de DAI.

A MakerDAO estabeleceu sucessivamente vários cofres RWA, e a maior parte das garantias nos cofres RWA são dívidas dos EUA. Este ano, em meio à desaceleração geral do DeFi, a MakerDAO continuou a aumentar a sua implantação de RWA, especialmente o seu investimento em dívida dos EUA.

Em abril, a MakerDAO aprovou a abertura de um cofre de ativos do mundo real (RWA) para serviços de custódia da Coinbase e a transferência de até US$ 500 milhões em stablecoins USDC, enquanto a custódia da Coinbase pagará juros anuais de 2,6% sobre os depósitos.

Em junho, a MakerDAO comprou e investiu em títulos dos EUA por meio do cofre RWA. MakerDAO aprovou pela primeira vez uma votação pública para adicionar BlockTower Andromeda (RWA015) como um novo tipo de cofre para ativos do mundo real (RWA). O cofre é gerenciado pela empresa de gestão de ativos BlockTower Capital e investirá até US$ 1,28 bilhão no Tesouro dos EUA de curto prazo. títulos, financiados pela stablecoin DAI sobrecolateralizada da Maker. A Maker pagará à BlockTower Capital uma taxa de acordo de 0,15%.

Logo depois, a MakerDAO comprou outros US$ 700 milhões em títulos do Tesouro dos EUA por meio da empresa de gestão de ativos digitais Monetalis Clydesdale Vault. Junto com a compra inicial de US$ 500 milhões em títulos da MakerDAO em outubro de 2022, seu total de títulos atualmente ultrapassa US$ 1,2 bilhão.

Uma alocação mais eficiente de ativos no balanço patrimonial para títulos do Tesouro e títulos com grau de investimento, bem como um aumento nas taxas cobradas dos mutuários do DAI, permitiram à MakerDAO ver um crescimento considerável das receitas. De acordo com dados da Defilama, o lucro da MakerDAO atingiu US$ 8,32 milhões em junho, em comparação com US$ 5,48 milhões em maio e mais de US$ 3 milhões antes de abril. À medida que as receitas e os lucros aumentaram, em junho, a MakerDAO anunciou que a taxa de juros dos depósitos DAI aumentaria de 1% para 3,49%, um aumento de mais de 3 vezes.

De acordo com a análise de dados do painel Dune compilada, os ativos RWA da MakerDAO se expandiram gradualmente, representando 45% de todos os seus ativos, excedendo em muito os 26% de seus ativos de moeda estável e contribuindo com mais de 52% da receita da MakerDAO.

2、Composto (COMP)

Em comparação com a MakerDAO, que tem se concentrado em RWA, a Compound anunciou repentinamente o estabelecimento de uma nova empresa, a Superstate, com foco em títulos em cadeia, e sua entrada em RWA rapidamente acendeu o mercado.

É relatado que os fundos da Superstate investirão em “títulos governamentais de ultracurto prazo”, incluindo títulos do Tesouro dos EUA, títulos de agências governamentais e outros instrumentos apoiados pelo governo. Superstate anunciou que concluiu uma rodada inicial de financiamento. O valor específico do financiamento ainda não foi divulgado. Esta rodada de financiamento contou com a participação de ParaFi Capital, 1kx, Cumberland, CoinFund e Distributed Global. Mas o Superstate ainda está em fase de aplicação.

3、Aave(AAVE)

Aave seguiu o MakerDAO e anunciou o lançamento do mercado RWA em 2021, que também permite empréstimos hipotecários de ativos reais. Assim como a MakerDAO, a Aave usa a Centrifuge como seu provedor de RWA, e seu mercado de RWA permite que os poupadores da Aave obtenham rendimento contra garantias do mundo real, enquanto os originadores de ativos da Centrifuge podem emprestar fundos da Aave. O tamanho atual do mercado Aave RWA é de cerca de US$ 7,635 milhões, e apenas um mercado USDC ainda pode fornecer depósitos e empréstimos APY, e outros mercados não os fornecem mais.

Em fevereiro deste ano, o stablecoin GHO nativo da Aave lançou uma testnet. O GHO é um stablecoin com garantia excessiva, apoiado por vários ativos criptográficos. Posteriormente, o protocolo de empréstimo Centrifuge propôs trazer o RWA para Aave e usá-lo como garantia para o stablecoin nativo GHO.

Em junho, a comunidade Aave lançou a proposta ARFC para “o stablecoin nativo GHO ser lançado na rede principal”. Se a proposta for aprovada, o GHO funcionará na rede principal Ethereum, os usuários do Aave V3 no Ethereum poderão cunhar GHO usando garantias e o tesouro DAO receberá 100% dos juros do empréstimo GHO como receita adicional.

À medida que MakerDAO e Compound continuam a se esforçar em RWA, há rumores de que Aave aumentará seu ritmo em RWA.

4、Ondo Finanças

A Ondo Finance foi fundada em 2021 e os membros de sua equipe têm vasta experiência em várias instituições e protocolos DeFi, como Goldman Sachs, Fortress, Bridgewater e MakerDAO. A Ondo Finance recebeu até agora US$ 34 milhões em investimentos de instituições conhecidas como Pantera Capital, Coinbase Ventures, Tiger Global, Wintermute e muito mais.

A Ondo Finance lançou um fundo tokenizado no início deste ano que permite aos detentores de stablecoin investir em títulos e títulos do Tesouro dos EUA. A Ondo Finance apoia atualmente quatro fundos de investimento - fundos do mercado monetário dos EUA (OMMF), títulos do Tesouro dos EUA (OUSG), títulos de curto prazo (OSTB) e títulos de alto rendimento (OHYG). Esses fundos de investimento são marcados como RWAs (chamados "). Token do Fundo"). Depois que os usuários participarem do processo KYC/AML, eles poderão negociar tokens de fundos e usá-los em protocolos DeFi licenciados.

A equipe da Ondo Finance também desenvolveu o protocolo de empréstimo descentralizado Flux Finance, que investe exclusivamente no iShares Short-Term Treasury ETF (SHV) da BlackRock. O protocolo oferece uma variedade de tokens disponíveis para empréstimo, como USDC, DAI, USDT e FRAX, sendo OUSG o único ativo colateral. Os titulares de OUSG que passarem no KYC podem depositar no Flux Finance para empréstimos, e os credores podem fornecer stablecoins para obter renda. No início deste ano, o Flux Finance foi lançado na rede principal Ethereum.

De acordo com a análise de dados do painel Dune, o valor de mercado atual dos tokens de títulos ultrapassa US$ 200 milhões. Ondo (OUSG) tem quase 50% de participação de mercado e seu valor de mercado ultrapassou US$ 130 milhões. Atualmente, a Flux Finance TVL ultrapassou 40 milhões de dólares americanos.

• empréstimo

5、Centrífuga (CFG)

Fundada em 2016, a Centrifuge é um dos primeiros protocolos DeFi a se envolver em RWA e também é o fornecedor de tecnologia por trás de protocolos principais como MakerDAO e Aave. Atualmente, a Centrifuge possui um total de 17 pools de ativos RWA.

De acordo com o último relatório semestral da Centrifuge, o BlockTower do tesouro RWA de US$ 220 milhões implantado pela MakerDAO este ano trouxe grande crescimento para a Centrifuge, ajudando seu TVL a subir para US$ 210 milhões.

Além disso, outro grande desenvolvimento é que a Centrifuge lançou o Centrifuge Prime, um conjunto de serviços e tecnologia que ajuda os protocolos DeFi a suportar RWA. Centrifuge Prime inclui uma estrutura legal compatível construída especificamente para protocolos DAO e DeFi, uma plataforma sofisticada de tokenização e emissão, risco de crédito descentralizado e objetivo e relatórios financeiros, e diversas classes de ativos e emissores para resolver Há muitas perguntas sobre KYC e recursos legais . Vale ressaltar que com a popularidade do RWA, a Centrifuge realizará um encontro com o tema RWA em Nova York no dia 19 de setembro, para que você possa ficar atento.

No entanto, o conjunto de ativos RWA da Centrifuge também foi exposto a alguns problemas de inadimplência. De acordo com dados da rwa.xyz, uma plataforma de análise de crédito blockchain, a Centrifuge tem aproximadamente US$ 5,8 milhões em empréstimos não pagos em seus dois pools de empréstimos, incluindo empréstimos ao consumidor, faturas e contas a receber comerciais.

O pool de empréstimos mais difícil na Centrifuge é fornecer fundos à 1754 Factory para a compra de títulos de pagamento de pontos de capital de curto prazo e fornecer pequenos empréstimos a clientes franceses de aplicações de tecnologia financeira Bling. Os 16 empréstimos neste pool de empréstimos valem aproximadamente. 510 Os empréstimos activos no valor de 10.000 dólares já ultrapassaram os seus prazos de reembolso, com alguns empréstimos a demorar mais de 150 dias a pagar. Além disso, quatro empréstimos no valor de US$ 3,3 milhões que financiam hipotecas de imóveis comerciais em seu pool REIF têm pagamentos vencidos.

• 6、Pintassilgo (GFI)

Embora a Goldfinch, fundada por ex-funcionários da Coinbase, tenha entrado no mercado depois da Centrifuge, recebeu grandes quantias de financiamento de instituições conhecidas com seu modelo inovador. De acordo com dados da RootData, Goldfinch completou 3 rodadas de financiamento, arrecadando um total de US$ 37 milhões, com a participação de a16z, SV Angel, Alliance DAO, Balaji Srinivasan, Ryan Selkis, etc.

O Pintassilgo fornece empréstimos principalmente para fundos de dívida e empresas fintech, fornecendo aos mutuários linhas de crédito em USDC e apoiando a conversão em moeda fiduciária aos mutuários. O modelo do Pintassilgo é muito semelhante ao de um banco financeiro tradicional, mas com um conjunto descentralizado de auditores, credores e analistas de crédito. Os auditores do Pintassilgo que auditam os mutuários devem possuir o token de governança de piquetagem GFI. O rendimento que o Pintassilgo pode oferecer é muito alto. Devido ao baixo limite de hipoteca, os mutuários do Pintassilgo podem pagar uma taxa de juros de 10 a 12% e atualmente não tem dívidas inadimplentes.

No início deste ano, o Pintassilgo anunciou pela primeira vez um projeto piloto para obter crédito no Pintassilgo apenas aproveitando o fluxo de caixa da rede. Além disso, o Pintassilgo lançou uma nova estrutura de transação: empréstimos exigíveis. Este produto dá aos investidores a opção de recuperar o seu investimento antes da data final de vencimento do empréstimo. Para a primeira transação, as condições de pagamento das ligações serão definidas para a cada 3 meses, sendo necessário aviso prévio de 60 dias das ligações, mas esses parâmetros são customizáveis ​​​​no contrato inteligente do produto.

Goldfinch também anunciou o lançamento de um acordo de US$ 2 milhões com a empresa de tecnologia financeira Fazz Financial, que pode fornecer aos usuários uma taxa de juros anual fixa de 13% em USDC, suporte para empréstimos resgatáveis ​​de 90 dias e aviso prévio de 60 dias. Vale ressaltar que esta classe de ativos alternativa não é afetada pelas criptomoedas ou pelas flutuações do mercado de ações, e seus retornos são derivados da atividade econômica do mundo real. Esta oferta não será registrada sob a Lei de Valores Mobiliários dos EUA de 1933 ou qualquer agência reguladora de valores mobiliários de qualquer estado ou outra jurisdição nos Estados Unidos, e a participação nesta oferta é limitada a investidores credenciados nos EUA e investidores credenciados fora dos EUA que tenham concluído o credenciamento certificação de investidores através da Parallel Markets.

• 7、MAPLE（MPL）

Em comparação com contratos de crédito privado garantidos por ativos, a Maple oferece empréstimos altamente ativos em mercados em alta devido ao seu modelo sem garantia. A diferença entre o Maple e o Goldfinch, que usa usuários como auditoria, é que o Maple nomeará revisores de crédito profissionais para auditar rigorosamente o crédito do mutuário. No entanto, no modelo sem garantia, após as tempestades da Three Arrows Capital, FTX, etc., a Maple incorreu em 52 milhões de dólares em dívidas incobráveis ​​e foi controversa porque exigia KYC para empréstimos e não era suficientemente centralizada. Recentemente, a Maple também expandiu o seu modelo de empréstimo garantido por ativos reais para reduzir riscos.

Em abril deste ano, depois que a Maple Finance anunciou que lançaria um pool de títulos do Tesouro dos EUA, seu token $MPL subiu mais de 20%.

De acordo com o último resumo do primeiro semestre e o relatório de progresso do segundo semestre da Maple Finance para 2023. A Maple Finance passou a primeira metade do ano mitigando os riscos de concentração e inadimplência com novos produtos de empréstimo. 1) Os empréstimos a prazo aberto permitirão aos utilizadores levantar empréstimos a qualquer momento e gerir de forma mais eficiente o risco de concentração e a liquidez necessária para processar os levantamentos; 2) A gestão activa das garantias permitirá aos utilizadores exigir que o valor das garantias permaneça acima de um limite específico e reduza; Perdas de capital em caso de incumprimento; 3) As reduções do capital de refinanciamento permitirão propor refinanciamento se a solvabilidade do mutuário diminuir, para reduzir as perdas de capital em caso de incumprimento e gerir o risco de concentração de forma mais eficaz.

• 8、TrueFi (TRU)

TrueFi é um protocolo de crédito não garantido alimentado por pontuações de crédito em rede. Desde o seu lançamento em novembro de 2020, a TrueFi originou mais de US$ 1,7 bilhão em empréstimos a mais de 30 mutuários e pagou mais de US$ 40 milhões em juros aos participantes do protocolo. Os mutuários incluem instituições líderes em criptomoedas, bem como empresas fintech, fundos de crédito e empresas financeiras tradicionais.

TrueFi recebeu um total de mais de 30 milhões de dólares americanos em financiamento, com participação de a16z Crypto, BlockTower Capital, Foundation Capital, Distributed Global, Zhen Fund, GGV Capital, Jump Trading, Danhua Capital, etc.

• ativos sintéticos

9、Synthetix (SNX)

Synthetix é um protocolo descentralizado de ativos sintéticos. Os usuários podem cunhar ativos sintéticos (sUSD) Synths apostando em SNX. Ele não apenas suporta stablecoins sintéticos, mas também suporta o uso de ativos sintéticos para rastrear preços de câmbio, ações, commodities, etc. .

Em março deste ano, a Synthetix concluiu um financiamento de US$ 20 milhões do DWF Labs e anunciou que o DWF Labs fornecerá liquidez e criação de mercado para o SNX. Além disso, a Synthetix também lançou a versão v3, que adiciona tipos de ativos hipotecários, é compatível com EVM, oferece suporte à implantação entre cadeias e otimiza as ferramentas do desenvolvedor.

10. Layer1 Polymesh (POLYX) dedicado a tokens de segurança

Polymesh é um blockchain de nível institucional construído para ativos regulamentados, como tokens de segurança. Em abril, a Binance anunciou que se tornaria a operadora de nós da Polymesh. Naquela época, a POLYX subiu mais de 10%.

• Outro projeto: plataforma de investimento imobiliário on-chain

11、Adereços (PRO)

Propy é uma plataforma imobiliária baseada em blockchain que oferece suporte à compra e venda de casas usando criptomoeda e à compra e venda de casas na forma de NFTs.

Em 6 de julho, Propy também anunciou a incorporação da eficiência de transações imobiliárias mencionadas por humanos em IA. Ou sob a narrativa de hotspot duplo de RWA + AI, o token Propy PRO já subiu de US$ 0,268 para US$ 0,571, um aumento de mais de 200%.

Ok, amigos que querem entrar na pista RWA, mas não têm direção, eu vou te dar a senha. Quanto à liberdade, vocês mesmos têm que dobrá-la.