Autor: Isabelle Lee, Bloomberg Compilador: Tao Zhu, Golden Finance;

É uma anedota que circula frequentemente nas redes sociais: aqueles que investiram cedo em criptomoedas desfrutaram de fortunas que mudaram suas vidas.

Este é um tema quente sempre que os preços das criptomoedas disparam, uma vez que o dinheiro extra lhes dá alguma confiança e aumenta os gastos (os economistas chamam a este fenómeno o efeito riqueza). Uma equipe de pesquisadores tentou quantificá-lo e determinou que a riqueza em criptomoedas dos Estados Unidos não é exatamente gasta como uma sorte inesperada de loteria. Até agora, o impacto na economia de 28 biliões de dólares dos EUA tem sido relativamente pequeno. Mas se a classe de activos continuar a prosperar, a investigação fornecerá informações sobre potenciais factores de mudança nos modelos de consumo.

No total, os investigadores estimam que a nova riqueza impulsionou o consumo das famílias em cerca de 30 mil milhões de dólares ao longo de uma década, resultando em cerca de 9 cêntimos de gastos por cada dólar de ganhos não realizados. Embora este número seja quase o dobro da propensão marginal a consumir para obter retornos no mercado de ações, é cerca de um terço da dimensão de um choque de rendimento, como um ganho na lotaria. Apesar de todas as mudanças nas redes sociais, Lamborghinis e produtos de luxo não foram totalmente afetados: algumas pessoas começaram a comprar casas, impulsionando o popular mercado imobiliário das criptomoedas.

Darren Aiello, professor assistente de finanças na Marriott School of Business da Universidade Brigham Young e um dos autores do livro, disse: “Se as famílias tendem a ver as criptomoedas como jogos de azar, então esperaríamos que as gastassem como ganhadores de loteria. “Em contraste, nossas estimativas sugerem que os gastos das famílias provenientes dos ganhos com criptomoedas são mais semelhantes ao padrão que vemos nos investimentos de capital tradicionais.”

O tópico provavelmente atrairá mais atenção dos economistas depois que o lançamento de um fundo físico negociado em bolsa de Bitcoin este ano expandiu o conjunto de potenciais investidores em criptomoedas.

Os pesquisadores que submeteram seu artigo ao FDIC em março também vêm da Northwestern University, da Emory University e do Imperial College London. Eles usaram dados de 60 milhões de pessoas entre 2010 e 2023, abrangendo milhões de transações bancárias, de cartão de crédito e de débito, para analisar como a riqueza das criptomoedas foi filtrada para a economia real dos EUA. Eles descobriram que 16% das famílias fizeram um depósito em uma bolsa de varejo de criptomoedas na década anterior a 2023.

Fazer a ligação entre gastos e investimento em criptomoedas pode ser complicado, pois algumas pessoas podem investir na classe de ativos na esperança de aumentar as suas poupanças para fazer uma grande compra, em vez de decidirem fazer uma grande compra apenas depois de receberem um lucro inesperado em criptomoeda. Portanto, os pesquisadores isolaram a parte dos retornos das criptomoedas domésticas impulsionada por compras e participações de longo prazo, em vez de investimentos de curto prazo, a fim de medir diretamente o impacto das criptomoedas nos gastos.

Jason Kotter, coautor do artigo e professor assistente de finanças na Universidade Brigham Young, disse em uma entrevista: “Há dúvidas sobre o papel das criptomoedas nas carteiras familiares devido à sua alta volatilidade e fundamentos obscuros. altamente controverso."

Para Noel Acheson, autor do boletim informativo (Cryptocurrency Is Macro Now), os insights sobre como as criptomoedas podem ter apelos diferentes para diferentes tipos de investidores merecem mais atenção do que as implicações macroeconômicas. “Para investidores de baixa renda que colocam menos ênfase na preservação da riqueza, a alocação de criptomoedas pode ser vista como um jogo decisivo – com mais prós do que contras”, disse ela. “Como resultado, quaisquer ganhos seriam gastos em valores maiores. itens como uma casa. Faz sentido.

mercado imobiliário

Os investigadores descobriram que, embora o aumento da riqueza tenha sido injetado principalmente em gastos discricionários, uma grande parte foi para os mercados imobiliários locais, especialmente na Califórnia, Nevada, Utah e outras áreas onde as criptomoedas são populares.

Para chegar a esse número, os pesquisadores voltaram a 2017, ano em que o preço do Bitcoin saltou de cerca de US$ 950 para US$ 14 mil, um aumento de quase 1.400%. Usando codificação associada a contas de corretagem, eles compararam as mudanças nos preços das casas em áreas com alta riqueza em criptomoedas com áreas com menos entusiasmo por ativos digitais. Eles descobriram que o crescimento dos preços das casas acelerou em 43 pontos base em áreas ricas em criptografia, fazendo com que o preço médio das casas subisse cerca de US$ 2.000 em 12 meses.

Quantificando os efeitos de riqueza das criptomoedas

Um dólar de ganhos não realizados em criptomoedas levou a um pagamento de nove centavos

Eles analisaram o período de dez anos até 2023 e descobriram que cada dólar de aumento na riqueza criptográfica das famílias aumentaria o preço médio das casas em 15 centavos nos próximos três meses.

Os pesquisadores também rastrearam investidores que sacaram pelo menos US$ 5.000 de corretoras de criptomoedas entre 2018 e 2023 (cerca de 90% dos quais vieram da Coinbase Global Inc.). A análise mostra que os americanos gastaram cerca de US$ 5.754 a mais no total durante o ano em comparação com o ano anterior, após as retiradas massivas. Embora os pagamentos de hipotecas tenham permanecido estáveis ​​nos seis meses anteriores às grandes retiradas, aumentaram acentuadamente desde então.

“Uma em cada 20 famílias que sacaram US$ 5.000 de uma conta de negociação de criptomoeda eram compradores de casas pela primeira vez”, disse Cote.

Afinal, você não pode morar em um Lamborghini.