A força motriz por trás do ciclo Bitcoin

A recompensa do bloco Bitcoin é reduzida pela metade a cada 210.000 blocos. Numa escala de tempo, as reduções ocorrem aproximadamente a cada 4 anos. Marca uma mudança na política monetária do Bitcoin, com uma redução de 50% nas recompensas em bloco (inflação da rede) pagas aos mineradores.

Em abril do próximo ano, as recompensas por bloco de Bitcoin cairão de 6,25 BTC por bloco para 3,125 BTC.

Dado que as novas emissões são reduzidas para metade, é razoável concluir que a redução da nova oferta é o catalisador para todos os mercados em alta.

A teoria é assim:

Após o halving, os mineradores vendem menos Bitcoins ao mercado. Isso consumiu grande parte da pressão de venda. Os preços estão no limite e novos compradores irão aumentar os preços. Então a mídia financeira começa a falar sobre Bitcoin, as pessoas começam a pesquisá-lo no Google, o Bitcoin se torna viral, novos compradores entram no mercado, a atividade na rede aumenta e os VCs injetam dinheiro em novos negócios que apoiam o ecossistema. Assim, mais negócios = mais marketing = mais utilizadores, o que por sua vez estimula mais compradores, mais atividades na rede e mais cobertura mediática.

Essa é uma boa história, vamos analisar os dados e ver se é verdade.

Mudança de posição líquida = A mudança líquida em Bitcoin mantida por endereços de carteira rotulados pela Glassnode como pertencentes a mineradores.

Primeira redução pela metade: De acordo com a Política Monetária do Bitcoin, as novas emissões anuais são reduzidas em 1.314.000 unidades. No entanto, nos 12 meses após o halving, os mineradores detinham menos Bitcoins em 4.458.603 moedas, o que é mais que o dobro da quantidade de Bitcoins dos mineradores diminuída nos 12 meses anteriores ao halving. Em 2013, à medida que o preço do Bitcoin aumentou, os mineradores venderam grandes quantidades de Bitcoin. No total, mais de 8 milhões de Bitcoins foram perdidos para os mineradores durante o primeiro ciclo de redução pela metade. Com os preços do Bitcoin em níveis mais baixos, os compradores dominam o mercado.

Segunda redução pela metade: As participações dos mineradores em Bitcoin também caíram mais nos 12 meses após a redução pela metade do que nos 12 meses anteriores. Mais uma vez, a ação do preço é impulsionada pelos compradores no mercado. No total, mais de 5,4 milhões de Bitcoins foram transferidos dos mineradores durante o segundo ciclo.

Terceira redução pela metade: Os mineiros venderam mais Bitcoin após a redução pela metade do que nos 12 meses anteriores. No entanto, o terceiro ciclo é o primeiro ciclo de acumulação para os mineiros. Vemos um aumento na posição líquida de 93.000 moedas nas últimas 6 semanas (o início do quarto ciclo).

Um choque de oferta devido à redução das vendas de mineradores não desencadeia necessariamente um mercado altista. Na verdade, os mineradores venderam mais Bitcoin nos 12 meses após o halving do que em qualquer outro momento do ciclo.

Dito isto, a narrativa do halving poderia atrair novos compradores e o mercado poderia auto-regular-se. Portanto, mesmo que os dados contradigam a narrativa, provavelmente é verdade se as pessoas acreditarem que é verdade. Os mercados são reflexivos desta forma, e isto é especialmente verdadeiro nos mercados de criptomoedas.

Ação do preço durante o ciclo e previsão do próximo ciclo

Cronometrando o Mercado: O melhor momento para comprar Bitcoin é quando todos pensam que ele está morto. Temos duas chances em 2022. Lembramos aos leitores em dezembro que o Bitcoin estava no fundo do poço. Além disso, qual é o segundo melhor momento para comprar Bitcoin? Historicamente, isso ocorre durante qualquer queda antes do halving. É claro que sincronizar o mercado é realmente difícil. A média do custo em dólar funciona bem para um ativo como o Bitcoin, que está nos estágios iniciais de adoção global. Mesmo aqueles que compraram no topo dos ciclos anteriores tiveram um bom desempenho no longo prazo. Atualmente, o Bitcoin caiu 55% em relação ao seu máximo histórico, mas suas taxas compostas de crescimento anual de 10 anos, 7 anos, 5 anos e 3 anos são de 84%, 73%, 36% e 49%, respectivamente. A chave é ter uma crença de longo prazo. Saiba exatamente o que você está comprando e ignore o barulho.

KPIs de meio de ciclo

Valor de Mercado/Valor Realizado:

Esta métrica mede a relação entre o preço de mercado e o preço médio de cada Bitcoin em circulação. Saímos da zona verde no início de 2023, o que historicamente é um bom ponto de entrada. Dito isto, ainda estamos num nível relativamente baixo.