Principais conclusões
Nesta série de blogs, resumimos as descobertas da nossa equipe de pesquisa, convidando você a se aprofundar nos relatórios originais.
Este artigo apresenta uma prévia do relatório da Binance Research de abril de 2023, discutindo os desenvolvimentos recentes no Bitcoin até o surgimento de ordinais e inscrições.
Embora o Bitcoin seja há muito tempo a rede blockchain mais proeminente, tem havido preocupações persistentes em relação à sua sustentabilidade a longo prazo.
Algumas das inovações recentes poderiam potencialmente oferecer alguma solução para essas preocupações, conforme demonstrado pelas métricas on-chain do Bitcoin.
Graças à Binance Research, você pode aproveitar as vantagens da análise de nível industrial dos processos que moldam a Web3. Ao compartilhar esses insights, esperamos capacitar nossa comunidade com os conhecimentos mais recentes no campo da pesquisa criptográfica. Para um mergulho mais profundo, os relatórios completos estão disponíveis no site da Binance Research.
Apesar da posição contínua do BTC como a principal criptomoeda por capitalização de mercado, a sustentabilidade do ecossistema do Bitcoin tem sido uma preocupação urgente. Com as recompensas por bloco reduzidas para metade a cada quatro anos, a diminuição dos incentivos para os mineiros protegerem a rede poderá impactar o seu modelo de segurança. Embora o Bitcoin tenha mantido sua liderança até agora, como isso continuará no futuro?
Com o surgimento de ordinais e inscrições no início de 2023, talvez uma resolução para estas questões esteja começando a surgir. Não apenas vimos o surgimento dos chamados “NFTs Bitcoin”, mas também testemunhamos um ressurgimento do entusiasmo em todo o ecossistema Bitcoin, embora nem todos sejam a favor dessas inovações. Com o aumento da atividade e novos casos de uso do Bitcoin, será fundamental observar seus impactos.
Hoje, exploraremos esta próxima fase na evolução do Bitcoin. Discutiremos o estado atual do ecossistema Bitcoin, incluindo métricas on-chain e atualizações técnicas, bem como ordinais e inscrições. Observe que este artigo foi adaptado de um relatório da Binance Research publicado em 1º de abril de 2023. Como tal, números e dados posteriores a esta data não são abordados neste blog.
Proeminência do Bitcoin
Embora plataformas de contratos inteligentes como Ethereum e BNB Chain continuem a ser manchetes, o Bitcoin ainda continua sendo o líder em termos de capitalização de mercado. Embora o domínio do BTC tenha diminuído de 60-70% em 2020 e 2021, a criptomoeda original ainda representa a maior parte do mercado.
Bitcoin é responsável por mais de 50% do valor total do mercado de criptografia
Considerando a relativa falta de funcionalidade de contrato inteligente na blockchain da camada 1 (L1) do Bitcoin, esse domínio é uma prova da crença que os detentores têm no ativo. Poderia também indicar que é mais provável que o bitcoin seja detido para o seu propósito original – como uma forma de dinheiro forte – do que para casos de utilização não monetária, dada a relativa falta de infra-estruturas.
Embora o Bitcoin tenha visto algum nível de inovação, é muito menor do que o de gigantes de contratos inteligentes como Ethereum e BNB Chain. Isto se deve em grande parte ao projeto e à natureza lenta e cautelosa da rede Bitcoin, que é um ponto forte para aqueles que a preferem como uma forma de dinheiro forte. No entanto, é preocupante para aqueles que questionam a sustentabilidade do modelo de segurança do Bitcoin.
O Bitcoin incentiva os mineradores a proteger a rede por meio de dois recursos econômicos: recompensas em bloco e taxas de transação. As recompensas em bloco são reduzidas pela metade aproximadamente a cada quatro anos e, em última análise, diminuirão para zero. Assim, as taxas de transação acabarão por ser a única compensação para os mineiros, ou seja, o orçamento de segurança da blockchain L1. No entanto, dada a gama limitada de casos de utilização do Bitcoin (principalmente para transferência de ativos), estas taxas têm sido historicamente uma pequena percentagem das receitas dos mineiros e um ponto de preocupação a longo prazo.
O orçamento anual de segurança do Bitcoin (recompensas em bloco + taxas de transação) é atualmente composto em grande parte por recompensas em bloco que são reduzidas pela metade a cada quatro anos e eventualmente chegarão a zero
Fonte: Dune Analytics, Binance Research (30 de março de 2023)
Em janeiro deste ano, o protocolo dos Ordinais foi lançado. Os ordinais permitem que dados arbitrários (imagens, vídeo, texto, etc.) sejam inscritos na blockchain do Bitcoin, criando “inscrições”, que são artefatos digitais semelhantes aos NFTs.
O total de inscrições atingiu quase 15 milhões em 6 de julho de 2023 e está crescendo rapidamente. Esta mudança trouxe um nível renovado de atividade no Bitcoin, com maior foco em projetos construídos em torno da rede. O Bitcoin não apenas viu um impacto por meio de seu mempool, taxas de transação e tamanhos de bloco, mas também houve uma mudança cultural na forma como o Bitcoin está sendo visto. Os projetos existentes estão recebendo mais atenção, enquanto novos construtores migram para o ecossistema. De repente, há um aumento na demanda orgânica por blockspace Bitcoin.
Desenvolvimentos recentes na rede Bitcoin
Vamos examinar brevemente duas áreas principais: métricas on-chain e atualizações técnicas. Embora iremos discuti-los apenas em termos gerais, isso ajudará na nossa exploração da evolução do Bitcoin.
Métricas na cadeia
Embora 2021 tenha sido um ano considerável, com máximos de mais de 300 mil transações por dia, 2022 foi mais moderado, com a atividade permanecendo em torno da marca de 250 mil durante a maior parte do ano. Esta tendência mudou recentemente em 2023, à medida que o número de transações diárias aumentou novamente para mais de 300 mil.
As transações diárias de Bitcoin aumentaram em 2023, após um 2022 estável
Na mesma linha, os endereços ativos diários no Bitcoin caíram substancialmente em relação aos máximos de 2021, onde atingiram o pico em torno de 1,2 milhão. Tendo passado 2022 em torno da marca de 900 mil, os endereços ativos diários do Bitcoin aumentaram ligeiramente este ano para cerca de 1 milhão por dia.
Número de endereços Bitcoin ativos
Fonte: Glassnode, Binance Research (22 de março de 2023)
Esses gráficos mostram que o Bitcoin manteve uma atividade de rede estável ao longo de 2022. Embora essa estabilidade durante um ano geralmente desafiador seja louvável, é notável que as transações diárias do Bitcoin sejam semelhantes aos níveis observados em 2017. No entanto, tanto as transações diárias quanto os endereços ativos aumentaram desde janeiro. 2023.
Atualizações técnicas
Nos últimos seis anos, o Bitcoin passou por duas grandes atualizações técnicas: Segregated Witness (SegWit) em 2017 e Taproot em 2021.
SegWit foi um soft fork do Bitcoin em 2017. O SegWit separou a estrutura de transação do Bitcoin em duas partes: dados de transação e dados de testemunha, com o peso dos dados de testemunha sendo apenas 25% do peso dos dados de transação. Isso tornou mais fácil e barato armazenar informações nos dados testemunhais de uma transação. Essencialmente, o SegWit permitiu que o tamanho máximo do bloco do Bitcoin aumentasse substancialmente.
Taproot foi um soft fork em 2021 que consiste em três propostas distintas de melhoria de Bitcoin (BIPs): BIP 340, BIP 341 e BIP 342. Cada uma trouxe mais privacidade, escalabilidade e capacidade de composição ao blockchain. Dois efeitos principais que o Taproot teve foi permitir scripts avançados na seção testemunha de um bloco, bem como remover os limites de dados entre as seções testemunha e de transação.
A adoção da raiz principal começou lenta, mas tem aumentado constantemente, com os ordinais causando um salto
Fonte: Glassnode, Binance Research (22 de março de 2023)
Ordinais e Inscrições
ORD é um software de código aberto que pode ser executado em qualquer nó completo do Bitcoin, permitindo o rastreamento de satoshis individuais com base no que o fundador Casey Rodarmor chamou de teoria Ordinal. Satoshis (sats) são a menor unidade da rede Bitcoin e 1 BTC equivale a 100 milhões de sats.
A teoria ordinal atribui um identificador único a cada assento no Bitcoin. Além disso, cada sat individual pode ser “inscrito” com conteúdo arbitrário (texto, imagens, vídeo, etc.) para criar uma “inscrição”, ou seja, um artefato digital nativo do Bitcoin que pode ser considerado um NFT. A primeira inscrição foi cunhada em 14 de dezembro de 2022 e, desde então, o número total de inscrições ultrapassou 12 milhões.
A primeira inscrição a ser cunhada no Bitcoin: Inscrição 0
Fonte: ordinals.com
Assim, o SegWit permitiu que dados mais baratos fossem colocados na seção testemunha de uma transação e efetivamente aumentou o tamanho do bloco, enquanto o Taproot permitiu scripts avançados na seção testemunha. Combinadas, essas duas atualizações foram críticas para as inscrições, pois permitiram um armazenamento de dados mais arbitrário na seção testemunha de qualquer bloco Bitcoin.
Inscrições vs. NFTs
Embora as inscrições ordinais sejam frequentemente chamadas de “NFTs Bitcoin”, existem algumas diferenças importantes entre elas e os NFTs baseados em contratos inteligentes aos quais estamos acostumados.
Totalmente on-chain: as inscrições são armazenadas diretamente na cadeia Bitcoin L1. Uma crítica comum a alguns tipos populares de NFTs é que seus metadados são armazenados fora da cadeia. Este armazenamento fora da cadeia pode depender de fatores externos para funcionar. Por outro lado, as inscrições têm uma camada adicional de permanência, pois existirão essencialmente enquanto o Bitcoin existir.
Imutável: sendo armazenadas diretamente na cadeia, as inscrições têm maior probabilidade de serem completamente imutáveis. Embora muitos NFTs já sejam imutáveis, muitos deles também podem ser modificados ou excluídos pelo proprietário do contrato. Isto simplesmente não é possível com inscrições, aumentando a sua permanência.
Ordenação: Dado que as inscrições são gravadas em sats individuais consistentes com a teoria Ordinal, cada uma delas é ordenada. Há uma 500ª inscrição, uma 9999ª e assim por diante. Este é um recurso exclusivo da maioria dos tipos atuais de NFTs que agrega um nível diferente de valor em termos de raridade e colecionabilidade.
Escassez: Através da combinação de SegWit e Taproot, os blocos Bitcoin podem armazenar consideravelmente mais dados. No entanto, isso também criou um limite superior efetivo para o tamanho e o número de inscrições que podem ser cunhadas no Bitcoin em geral. Não existe tal limite superior para a maioria dos NFTs gerais baseados em contratos inteligentes, um número ilimitado dos quais poderia teoricamente existir.
Efeitos nas métricas do Bitcoin
Como mencionado anteriormente, a adoção do Taproot aumentou no início deste ano, à medida que ordinais e inscrições começaram a se tornar mais populares.
Tamanho médio do bloco
Ordinais e inscrições geraram novos picos na demanda por espaço de bloco Bitcoin. Isso pode ser visto no aumento acentuado no tamanho médio dos blocos no início de fevereiro de 2023 na figura abaixo.
O tamanho médio do bloco Bitcoin aumentou significativamente desde 23 de fevereiro
Fonte: Blockchain.com, Binance Research (22 de março de 2023)
Crescimento de membros
Podemos ver um padrão semelhante no mempool do Bitcoin, que é essencialmente uma sala de espera para transações não confirmadas. O número total de transações não confirmadas do Bitcoin e a contagem de transações de mempool correlacionadas aumentaram no início de 2023.
Além de dois picos no ano passado, na maior parte de 2022 as transações de mempool ficaram em torno de 5 mil, em média. Esse número aumentou constantemente ao longo de fevereiro e março.
O número total de transações não confirmadas no mempool do Bitcoin está aumentando
Fonte: Blockchain.com, Binance Research (22 de março de 2023)
Taxas de transação
As taxas de transação relativamente baixas do Bitcoin têm sido uma preocupação de longo prazo, dado o declínio nas recompensas em bloco aproximadamente a cada quatro anos. Ordinais e inscrições aumentaram as taxas de transação do Bitcoin. Como pode ser visto na figura abaixo, as taxas relacionadas ao ordinal têm aumentado constantemente ao longo do ano, juntamente com as taxas gerais de transação.
Há muitos na comunidade Bitcoin que defendem o caso de uso original do Bitcoin como dinheiro forte e podem se opor a este aumento nas taxas de transação. No entanto, isso poderia criar uma demanda sustentável por espaço de bloco de Bitcoin e permitir que os mineradores de Bitcoin dependessem menos apenas de recompensas de bloco.
As taxas ordinais têm fortalecido as receitas dos mineiros desde o início do ano
Fonte: Dune Analytics, Binance Research (26 de março de 2023)
Corredores de nós completos
O software ORD é necessário para permitir o rastreamento de sats individuais através da teoria Ordinal. Embora soluções como mercados tenham surgido para usuários casuais, as inscrições exigem a execução de um nó Bitcoin completo. Este tem sido um fator significativo por trás do recente aumento no número de nós Bitcoin acessíveis.
Quanto mais nós completos ativos, mais descentralizada se torna a rede. Embora este possa ser um aumento único, o movimento ascendente é geralmente positivo para a rede Bitcoin como um todo.
O número total de nós Bitcoin acessíveis tem aumentado ao longo de 2023
Fonte: bitnodes.io, Binance Research (22 de março de 2023)
Inovação do ecossistema
O ritmo de inovação e melhoria nos DApps de infraestrutura Bitcoin desde o lançamento dos ordinais tem sido notável. As carteiras Bitcoin foram rápidas em adicionar suporte para ordinais e vimos o lançamento de vários produtos relacionados a ordinais.
Embora muitos se oponham ao entusiasmo em torno dos ordinais devido ao aumento nas taxas de transação, há também aqueles que os vêem como positivos para a sustentabilidade a longo prazo do Bitcoin. À medida que as taxas de transação aumentam, poderá haver mais incentivos para os mineradores manterem a segurança do blockchain.
Independentemente dessas mudanças culturais na comunidade Bitcoin, será fundamental continuar a observar este espaço.
Pesquisa Binance
A equipe da Binance Research está comprometida em fornecer análises objetivas, independentes e abrangentes do espaço criptográfico. Eles publicam abordagens perspicazes sobre tópicos da Web3, incluindo, entre outros, o ecossistema criptográfico, aplicativos blockchain e os mais recentes desenvolvimentos do mercado.
Este artigo é apenas um instantâneo do relatório completo, que apresenta uma exploração mais profunda das métricas on-chain, o debate em torno de ordinais, soluções de camada 2 (L2) e o futuro do Bitcoin. Com tanto conteúdo rico, você não vai querer perder esses insights exclusivos.
Para ler a versão completa do relatório, clique aqui. Você pode encontrar outros relatórios Web3 detalhados na página Insights & Analysis do site da Binance Research. Não perca a oportunidade de se capacitar com os insights mais recentes no campo da pesquisa criptográfica!
Leitura adicional
Pesquisa Binance: Investigando a Ascensão do BRC-20
Pesquisa Binance: Principais tendências em criptografia – junho de 2023
O que são ordinais? Uma visão geral dos NFTs Bitcoin
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