introdução

Com o desenvolvimento dos tempos, a teoria dos jogos tornou-se agora uma ferramenta analítica básica dominante na economia moderna e nos mercados financeiros, e cobre quase todos os aspectos da investigação da interacção humana, incluindo ciência política e relações internacionais, inteligência artificial, computadores e comunicações, evolução biológica. , etc. têm um impacto significativo em todas as disciplinas. No campo das finanças criptografadas, ainda podemos ver a presença da teoria dos jogos. Neste artigo, o BiB Exchange revelará o fenômeno dos jogos na indústria de criptomoedas.

1. Teoria dos jogos

A teoria dos jogos, também conhecida como teoria dos jogos, é uma teoria que utiliza modelos matemáticos rigorosos para estudar problemas de tomada de decisão ideais sob condições de conflito e confronto no mundo real. Seu inventor, John Forbes Nash Jr. (1928-2015), nasceu em uma família de classe média na Virgínia Ocidental, EUA, em 1928. Ele demonstrou um talento matemático extremamente elevado desde criança. seu doutorado em matemática pela Universidade de Princeton aos 21 anos. Em sua tese de doutorado, ele estabeleceu uma estrutura axiomática para jogos não cooperativos, lançando as bases para a moderna teoria dos jogos.

Logo depois, porém, ele começou a sentir sintomas graves de esquizofrenia e passou décadas vivendo em um mundo de fantasia que ele mesmo construiu. Apesar de sua doença, ele continuou a fazer contribuições significativas no campo da matemática e, em 1994, recebeu o título de Ph. D. em matemática com outros dois Prêmio Nobel de Economia. Em "A Beautiful Mind", a cinebiografia de Russell Crowe, ganhadora do Oscar de Melhor Filme, baseada na história real de Nash, tornou seus feitos mais amplamente conhecidos.

Há um caso muito clássico na teoria dos jogos, o jogo do prisioneiro: suponha que duas pessoas sejam presas pela polícia sob suspeita de roubo conjunto e sejam mantidas separadamente para interrogatório. A polícia oferece-lhes as seguintes opções:

1. Se admitir o crime mas o seu cúmplice não o fizer, será absolvido e o seu cúmplice será condenado a 10 anos;

2. Se não o admitir e o seu cúmplice o fizer, será condenado a 10 anos de prisão e o seu cúmplice será absolvido;

3. Se ambos admitirem, cada um será condenado a 5 anos;

4. Se nenhum de vocês admitir, cada um ficará preso por apenas 6 meses por falta de provas.

A este respeito, a escolha que enfrentam é: ou confessam e traem os seus cúmplices para reduzir as suas penas ou permanecem em silêncio e recusam-se a confessar-se uns aos outros; Isso reflete muitas situações de dilema do mundo real. Neste caso de jogo, se ambas as partes permanecerem em silêncio, esse será o resultado mais ideal. Contudo, como a escolha do oponente é desconhecida, os participantes geralmente tendem a admitir que este é o “Dilema do Prisioneiro”.

O jogo do prisioneiro mostra um modelo específico de dilema competitivo, destacando a contradição entre a escolha racional individual e a escolha racional coletiva. Porém, o arcabouço teórico e metodológico da teoria dos jogos vai muito além do jogo de prisioneiros, que é apenas um conteúdo representativo no campo da teoria dos jogos.

A teoria dos jogos estuda como os jogadores em situações competitivas ou de confronto tomam decisões ótimas, e seu conceito principal é o "equilíbrio de Nash". Este é um estado estável em que cada jogador escolhe a estratégia ideal enquanto as decisões dos outros jogadores são fixas. A teoria dos jogos é amplamente utilizada na economia, na ciência política, na ciência da computação e em outras áreas, como análise da concorrência de mercado, formulação de estratégias de licitação, segurança de rede, etc. Ela pode ajudar os tomadores de decisão a encontrar soluções ideais.

(1) Acções nacionais e estrangeiras semelhantes nos mercados de acções A e DOS EUA, o jogo de estratégia de preços entre a Procter & Gamble (PG) e a Unilever (UL) no domínio dos cuidados de lavandaria;

(2) Acções e futuros: A estratégia de preços de derivados e a interacção do jogo de cobertura entre o índice de acções CSI 300 e os futuros de IH;

(3) Petróleo bruto e gás natural Os preços do petróleo bruto e do gás natural são conjuntamente afectados por interacções em termos de rácios de produção, regulamentos políticos, etc.

A equipe da BiB Exchange acredita que a teoria dos jogos também pode ser mapeada para muitos aspectos do mercado de criptografia, como o jogo de formulação de políticas entre trocas de moeda digital, como taxas de manuseio e mineração de transações, e o confronto longo-curto no mercado de criptografia.

2. Jogos na indústria de criptografia

1. O confronto longo-curto no mercado criptográfico

Na indústria de criptografia, podemos usar o “Dilema do Prisioneiro” para explicar o “confronto longo-curto” no mercado. Neste momento, bolsas centralizadas, como a BiB Exchange, atuam como "polícias" e têm o poder de punir as partes longas e curtas do projeto, desempenhando o papel de promotores e denunciando as partes curtas que são sensacionalistas para a bolsa, tanto as longas quanto as curtas; festas curtas Como dois prisioneiros capturados. Eles enfrentam a escolha entre cooperar (equilíbrio longo-curto) ou trair um ao outro (confronto longo-curto).

Se ambas as partes decidirem continuar o confronto de longo prazo, será como se dois prisioneiros decidissem confessar. Ambos enfrentarão pesadas perdas devido ao fracasso do projecto e à perda de credibilidade. Se ambas as partes concordarem em cooperar para que as posições longas e curtas no mercado atinjam um equilíbrio, então, tal como ambos os prisioneiros optam por permanecer em silêncio, poderão evitar mais perdas e isso será mais benéfico para o projecto. No entanto, o dilema típico do jogo do prisioneiro é que ambas as partes escolhem frequentemente resultados de equilíbrio de Nash não óptimos porque não conseguem acreditar na escolha da outra parte.

2. Jogo colaborativo de governança comunitária

O design do mecanismo da teoria dos jogos existe em algumas organizações descentralizadas e comunidades de código aberto. Aqui, a equipe do BiB Exchange tomará a governança comunitária do ifier como exemplo para ilustrar:

(1) Estabelecer um mecanismo simbólico de recompensa e punição. Projete recompensas de tokens correspondentes com base nas contribuições dos membros para a comunidade, e os membros que não contribuíram serão penalizados com tokens para incentivar a colaboração;

(2) Introduzir diferentes categorias de direitos de tomada de decisão. Com base nas participações dos membros, no tamanho da contribuição e em outros critérios, os direitos de voto em vários níveis e os direitos de proposta são concebidos para incentivar os membros a participarem na governação. Utilizam o mercado de previsão para agregar as preferências de todas as partes e, através do mercado de previsão, os tokens que apoiam diferentes propostas podem ser negociados entre si, reflectindo assim com mais precisão as preferências de toda a comunidade;

(3) Defina parâmetros de colaboração. Certos limites e parâmetros são estabelecidos no processo de governação comunitária para limitar preferências egoístas unilaterais e promover a colaboração;

(4) Múltiplas rodadas de jogos públicos de tomada de decisão. As decisões de governação são divididas em múltiplos subproblemas e cada ronda de RESULTADOS afecta a ronda seguinte de preferências de voto, permitindo assim uma colaboração progressiva.

3. O jogo entre tendência L2 e L1

Há algum tempo, devido à expansão da sub-rede do Avalanche e à criação de uma experiência de usuário unificada pela NEAR, houve uma mania renovada de L1 no mercado. A equipe da BiB Exchange analisou que no último mercado altista, outras cadeias públicas competiram principalmente pelos usuários por meio de recompensas de lançamento aéreo, dependiam fortemente da mineração de liquidez e careciam de inovação em aplicativos. No entanto, com o surgimento do mercado baixista e do Ethereum L2, outra cadeia pública. usuários e TVL Backflow começaram, e L2 começou a ameaçar L1 não-Ethereum.

No entanto, L2 ainda está na fase de cópia de aplicações Ethereum, com inovação insuficiente e problemas no seu design económico simbólico. Em comparação, o Ethereum L1 representa maior segurança e uma ecologia mais rica, e os antigos tokens de cadeia pública estão recuperando popularidade. O surgimento do L2 obriga outros L1 a continuarem a se diferenciar e a inovar para sobreviver na competição.

Na verdade, também existe um jogo de prisioneiro entre L2, o mais típico é o ARB. Embora a frequência de uso e a popularidade no mercado sejam muito altas, seu preço simplesmente não pode subir. Projetos que incluem a ecologia L2, embora já tenham florescido, poucos sobrevivem hoje.

4. O jogo exaustivo entre projetos quentes e seus preços

Filecoin é um bom exemplo, que reflete a certa relação de jogo entre a prosperidade da aplicação de projetos de blockchain e o desempenho do preço dos tokens. Como uma rede descentralizada de armazenamento em nuvem, a capacidade de armazenamento, nós de armazenamento, volume de recuperação e outros indicadores de aplicação do Filecoin têm crescido rapidamente.

Embora com o acesso contínuo a serviços como IPFS e NFT, o Filecoin tornou-se gradualmente uma infraestrutura importante e as suas aplicações ecológicas são muito prósperas. Em total contraste, o desempenho dos preços dos tokens Filecoin não tem sido tão bom, pois os preços de projetos como o Optimistic continuaram a cair em 2022 e estão bem abaixo dos máximos do mercado altista anterior.

Há um claro contraste entre o reconhecimento dos investidores da contribuição ecológica e do valor futuro do Filecoin e as suas expectativas de retorno para a posse de tokens FIL. Isto reflete, até certo ponto, a desconexão entre as aplicações blockchain e a economia simbólica, ou seja, a dificuldade do token. preços subindo puramente com base no boom de aplicativos. A BiB Exchange acredita que o Filecoin reflete que após o desenvolvimento da indústria blockchain entrar em um estágio mais racional, precisamos de um design de mecanismo e governança mais sustentáveis ​​para remodelar o valor de retenção dos tokens no longo prazo.

5. Jogo comportamental dos participantes do mercado

O mercado de criptografia está repleto de lutas entre investidores de varejo, grandes investidores e desenvolvedores de projetos. Então, qual é a relação entre as diversas funções? BiB Exchange lhe dará uma introdução detalhada abaixo:

(1) O jogo entre investidores de retalho e grandes investidores: reflecte-se na distribuição do espaço de lucro no processo de subida e descida de preços Os grandes investidores podem controlar e influenciar a tendência do mercado através das suas vantagens financeiras, mas os investidores de retalho podem facilmente tornar-se. metas de lucro;

(2) O jogo entre grandes investidores e partes do projecto: reflectido na transparência da divulgação de informações e transferência de benefícios. Os grandes investidores utilizam recursos para pressionar as partes do projecto, procurar vantagens de informação e sair do mercado com lucros o mais cedo possível;

(3) O jogo entre investidores retalhistas e a parte do projecto: reflecte-se no poder de decisão da alocação de activos. A parte do projecto utiliza vantagens de informação para enganar os investidores retalhistas e maximizar os seus próprios interesses.

Percebe-se que a solidez financeira e o controle da informação são os elementos de jogo mais importantes do mercado. Num jogo tripartido, os investidores de retalho estão no lado mais desfavorecido. Este é um caso típico de teoria dos jogos, que requer restrições políticas e regulamentações para proteger os direitos e interesses dos investidores.

Claro, a julgar pelo nível da luta, a luta mais intensa é entre as famílias grandes. Até certo ponto, os grandes agregados familiares aqui estão divididos em grandes agregados familiares selvagens e grandes agregados familiares associados. Por exemplo, no caso do token A, os investidores que investiram no projecto desde a ronda de colocação privada são obviamente grandes investidores associados. Em circunstâncias normais, os grandes investidores associados não sofrerão grandes perdas, especialmente se compreenderem o lado do projecto em primeiro lugar. operações manuais.No caso de informações de mercado, por exemplo, Amber vendeu DYDX antes, investidores coreanos venderam TRB, etc., está obviamente associado a grandes players que operam no mercado.

Aqui também podemos descrevê-lo de outro ângulo. O primeiro é principalmente instituições de capital de risco, incubadoras e outras direções de investimento primário em estágio relativamente inicial, como Sequoia Capital, SoftBank Capital e outras instituições, enquanto o último está mais inclinado a investidores profissionais típicos. Equipes de pesquisa, instituições de dados de blockchain, etc. O negócio se concentra em análises e pesquisas do setor, acompanhando tendências de mercado e prevendo preços de tokens para criadores de mercado secundários e equipes quantitativas, como Bridgewater Associates e Swan Securities.

6. Jogo de arbitragem nas transações de mercado

No mercado de criptografia, também existem jogos de negociação entre investidores de varejo, grandes investidores e partes do projeto. Em seguida, a BiB Exchange continuará a levá-lo para revelar o jogo de arbitragem nas transações de mercado:

(1) Arbitragem entre bolsas

A arbitragem entre bolsas é frequentemente negociada e monitorada por muitas instituições e equipes quantitativas. Geralmente, devido às diferenças na liquidez da plataforma, há diferenças de preço para o mesmo ativo digital entre diferentes bolsas. plataforma de preços, venda na plataforma de alto preço para obter renda por diferença de preço. Para não suportar o risco de mudanças nas tendências de preços, as instituições monitorizam os desvios de preços através de algoritmos e realizam transacções de arbitragem automatizadas para obter lucros contínuos e, finalmente, encontrar um ponto de equilíbrio de Nash estável, que é um modelo típico de jogo de câmbio. No entanto, em bolsas com controle de risco rigoroso, como a BiB Exchange, tal comportamento é geralmente punido com o congelamento de contas de negociação (mas os tokens podem ser levantados). É por isso que muitas instituições têm múltiplas contas quantitativas distribuídas em múltiplas bolsas. as bolsas têm medidas anti-arbitragem estritas e equipes relevantes dedicadas a lidar e estudar esse tipo de jogo de arbitragem entre bolsas.

(2) Arbitragem à vista e de futuros

A arbitragem à vista e de futuros é um método comummente utilizado pelas instituições de gestão de activos. Utilizam a cobertura de preços cambiais para obter retornos positivos relativamente estáveis ​​e sustentados sobre os activos que gerem, através de arbitragem de base entre à vista e de futuros, bem como cobertura positiva e negativa. Tanto o mercado à vista como o de futuros têm os seus próprios mecanismos de descoberta de preços, mas os preços futuros baseados na entrega à vista têm prémios ou descontos devido às flutuações de preços, o que proporciona oportunidades estratégicas para os arbitradores.

Para encontrar um equilíbrio de Nash opcional entre os dois mercados, você pode vender futuros e comprar à vista quando o preço futuro for superior ao preço à vista (contango) na data de entrega. Quando o preço futuro for inferior ao preço à vista na data de entrega (atrasado), você poderá vender o preço à vista e comprar os futuros. O bloqueio contínuo da arbitragem através de operações a prazo e reversas pode evitar riscos causados ​​por alterações unilaterais de preços. Esta estratégia de arbitragem bilateral altera o resultado do jogo entre os dois mercados.

(3) Arbitragem de moeda estável

A arbitragem de stablecoin consiste em obter diferenciais de juros por meio de arbitragem de câmbio entre pares de stablecoin. Existe entre dois ou mais mercados de stablecoins, como USDT e outras stablecoins BUSD e USDC. Devido à segmentação do mercado e às diferenças de liquidez, a taxa de câmbio entre eles não é exatamente 1:1, o que proporciona oportunidades estratégicas para instituições ou algoritmos de arbitragem.

De acordo com a análise da equipe da BiB Exchange, podemos encontrar o equilíbrio de Nash opcional entre diferentes stablecoins, realizar a compra na baixa e a venda na alta por meio da operação de câmbio cíclico e obter a renda intermediária da diferença de preço. Indo um passo além, também podemos usar exchanges e transações descentralizadas em cadeia para obter arbitragem automatizada de alta frequência. Ao alterar a matriz de lucros do jogo para encontrar um ponto de equilíbrio sustentável para a obtenção de lucros, mesmo que o preço de mercado flutue, isso não afectará o lucro global e, em última análise, alcançará o isolamento do risco.

(4) Arbitragem entre cadeias

A arbitragem entre cadeias refere-se à utilização de pontes entre cadeias e diferenças de preços de cadeias públicas independentes, ou seja, a diferença de preço do mesmo Token em diferentes cadeias de transações para arbitragem. Existem duas partes do jogo aqui: diferentes mercados de cadeias públicas com mecanismos independentes de descoberta de preços, como os mercados Ethereum e Polkadot. O mesmo ativo terá diferenças de preço entre cadeias devido a diferenças de liquidez e informações, o que oferece oportunidades estratégicas para arbitradores de cadeia cruzada.

A BiB Exchange acredita que isso equivale a encontrar um equilíbrio de Nash em um jogo de entrada composta. Os arbitradores compram ativos em uma cadeia de preços baixos e depois os transferem para uma cadeia de preços altos para venda através de pontes entre cadeias. Ao circular a arbitragem entre cadeias bilaterais, você pode obter lucros sem correr o risco de alterações de preços em uma única cadeia.

(5) Arbitragem DEX e CEX

Conduza arbitragem de conversão entre exchanges centralizadas e descentralizadas, como arbitragem em BiB Exchange e DEX. Devido às diferenças de liquidez, taxas de transação, etc. entre os dois mercados de negociação de moeda digital, geralmente ocorrem desvios de preços para a mesma moeda. Quando o preço de um ativo na DEX é superior ao da BiB Exchange, podemos primeiro comprar o token na plataforma BiB Exchange e depois vendê-lo através da plataforma DEX e vice-versa;

Aqui também podemos estendê-lo mais profundamente, como o incidente de “ataque” anterior do dYdX. Naquela época, o YFI registrou uma queda de aproximadamente 45% em um dia. A queda afetou as posições compradas no dYdX, causando uma série de liquidações de posições no dYdX, o que acabou levando à liquidação de quase 38 milhões de dólares americanos em fundos, fazendo com que o dYdX perdesse mais de 9 milhões de dólares americanos quando os usuários realizassem compras ou. operações de venda, A liquidação da contraparte correspondente será vendida ou comprada. A liquidação é uma operação forçada pelo sistema. Quando o mercado muda para extremos, a liquidação será esgotada e a transação não terá ordens de contraparte suficientes. Quando a conta for liquidada, o fundo de seguros suportará a perda, que é a razão da sua perda, pelo que mais tarde a dYdX proibiu estratégias de negociação de alto lucro. Este caso é na verdade um jogo entre o iniciador do ataque de CEX para DEX.

(6) Alavancar a arbitragem comercial

Use alavancagem e venda a descoberto reversa para obter cobertura de risco. Os investidores são normalmente confrontados com a escolha entre comprar ou vender no mercado. Existem certos riscos em simplesmente operar comprado ou vendido, porque não podemos prever a tendência do mercado. A utilização de uma combinação de vendas alavancadas a descoberto e a descoberto pode lucrar tanto com a subida como com a queda dos preços, permitindo aos investidores maximizar os retornos nos jogos de mercado e evitar o risco de grandes perdas unilaterais.

Pode haver oportunidades de arbitragem entre diferentes produtos, diferentes bolsas e mercados, como à vista e futuros. O domínio das estratégias de arbitragem pode levar a retornos estáveis. Esta é uma peça importante do comportamento funcional dos jogos nos mercados de criptografia.

3. Resumo

Na indústria de criptografia, teremos que enfrentar previsões de mercado e jogos financeiros multipartidários. A BiB Exchange acredita que devemos aprender a usar o conhecimento da teoria dos jogos para analisar com mais precisão as tendências futuras do mercado e prever o comportamento das contrapartes. Embora o jogo não seja um jogo de azar, ele ainda contém elementos de jogo. Quando estamos envolvidos nele, devemos apostar com cuidado, reduzir os riscos de transação e aprender a aproveitar a emoção do jogo!