Em junho de 2023, com a emissão adicional de TUSD (TrueUSD), sua circulação ultrapassou 3 bilhões e seu valor de mercado se aproxima do BUSD, tornando-se a quinta maior stablecoin. Em 2023, a emissão de TUSD aumentou mais de 200%. Pode-se dizer que é a única moeda estável cuja emissão aumentou rapidamente durante o mercado baixista das criptomoedas. Classificando a história de desenvolvimento do TUSD: Recompreendendo o iniciante Binance Devido aos diferentes sistemas de coordenadas, o gráfico representa apenas a tendência. Fonte de dados: glassnode Parece que todos na indústria sabem que a razão pela qual o TUSD prospera é a baixa. mercado é inseparável da promoção da Binance. Olhando para trás, para a história de desenvolvimento do TUSD, podemos descobrir que o TUSD, que parece “acordar cedo e recuperar o atraso”, teve uma experiência diferente da maioria das outras stablecoins centralizadas, incluindo a misteriosa renúncia do cofundador e CEO da TrustToken. e a empresa A propriedade mudou de mãos, e a equipe original fez o contrato de empréstimo sem garantia de moeda simultânea TrueFi e assim por diante. Parece que o TUSD é uma conclusão precipitada como o novo stablecoin “real” da Binance. Mas por que a Binance escolheu a TUSD e quem é o verdadeiro controlador e beneficiário da TUSD agora? Como a Binance impedirá que o TUSD se torne o próximo BUSD? Com essas questões em mente, conduzimos uma análise detalhada da história do TUSD e restauramos todo o histórico de desenvolvimento do TUSD por meio de pistas. Quem é Techterix? O segredo que a TUSD não pode ser contada Olhando para trás, para os seis anos de 2018 a 2023, experimentamos a glória na fase inicial, o mal-estar na fase intermediária e a subsequente mudança de proprietários e a deriva com a maré, que fez TUSD o que é hoje. Nasceu com uma chave de ouro na boca Embora sua presença no DeFi Summer seja relativamente fraca, o TrustToken na verdade emitiu TUSD (TrueUSD) antes de USDC (USD Coin), USDP (Pax Dollar) e BUSD. De acordo com o site oficial, o TUSD foi lançado em abril de 2018 e é a primeira stablecoin em dólares americanos operada por uma operadora regulamentada. Quando foi fundada em 2018, a TrustToken recebeu um total de US$ 20 milhões em investimentos, incluindo não apenas a16z e Founders Fund, que percorreram o mercado de alta e baixa, mas também a famosa instituição GGV Capital da China, bem como o mercado instituições criadoras Jump Trading Capital e BlockTower Capital que hoje são bem conhecidas no mercado, bem como Danhua Capital e Zhen Fund, que eram muito populares no círculo monetário da época. Já no ano de lançamento, sua emissão ultrapassou US$ 200 milhões.Mas em Janeiro de 2020, a emissão caiu para cerca de 150 milhões de dólares, superada pelos 500 milhões de dólares do USDC e pelos 200 milhões de dólares do USDP. Embora tenha nascido com chave de ouro, rapidamente chegou a muitas plataformas de negociação convencionais, como Binance, Bittrex, Upbit e assim por diante. No entanto, a julgar pela emissão, número de pares de negociação e volume de negociação, a TUSD não teve sucesso nos primeiros anos. A misteriosa mudança de propriedade De acordo com informações do Linkedin, Jai An, cofundador e CEO da empresa emissora de TUSD TrustToken, renunciou em julho de 2020. Ele estava quase em um “estado de desconexão da rede” e nunca atualizou suas informações. plataformas de rede É difícil encontrar informações online sobre o ex-CEO da TUSD. Coincidentemente, a partir de julho de 2020, a TUSD, que há muito tempo não emitia emissões adicionais, começou a aumentar intensamente as emissões. Logo o volume de emissões ultrapassou o valor mais alto anterior e atingiu US$ 500 milhões. Classificando a história de desenvolvimento do TUSD: Recompreendendo este novato da Binance Fonte de dados: funcionários da Glassnode TrustToken anunciaram oficialmente em dezembro de 2020 que a propriedade do TUSD será transferida para o consórcio asiático Techteryx. TUSD terá recursos financeiros e operacionais independentes da TrustToken Inc. A equipe TrustToken continuará gerenciando operações de produtos, conformidade e relacionamentos bancários. A TUSD continuará a existir na blockchain Ethereum e a suportar a blockchain Binance, e em breve será introduzida nativamente na Tron e em outras cadeias. Isto significa que, a nível público, a transferência formal foi concluída. Outro cofundador e CTO, Rafael Cosman, tornou-se o CEO da TrustToken no anúncio e continuou a fazê-lo até o período subsequente do Archblock. Ao mesmo tempo, o meio oficial do TUSD foi movido para uma nova conta, e todos os artigos publicados anteriormente pelo TUSD foram retidos na conta TrueFi. É por isso que clicar em alguns anúncios iniciais agora irá para a página TrueFi. Deve ser a partir deste momento que a questão de quem é o consórcio asiático Techteryx e quem é o verdadeiro dono da TUSD se torna confusa. Depois que a TUSD anunciou a mudança de propriedade, desencadeou uma discussão acalorada sobre os riscos da TUSD na comunidade Makerdao, onde obtivemos “informações inválidas muito detalhadas” do funcionário. Techteryx é uma joint venture de grande escala localizada em Hong Kong, Cingapura, Guangzhou, Shenzhen e Pequim. É liderada por Jennifer Jiang (a maior proprietária). Ela tem uma forte experiência na indústria tradicional e liderou a aquisição de mais de uma dúzia. empresas...... Esta resposta pode facilmente confundir as pessoas. Durante mais questionamentos, os membros da comunidade afirmaram que nenhuma informação sobre o Techteryx foi encontrada nas áreas acima. A única coisa que pode ser encontrada sobre Jennifer Jiang é que ela atua como CEO de uma empresa de blockchain em Boston e publicou artigos sobre mecanismos de consenso de blockchain. No entanto, o responsável da TUSD que divulgou as informações acima não respondeu. Curiosamente, para muitos jogadores, a questão de quem é o proprietário do TUSD tornou-se um “segredo aberto” no círculo monetário. A razão pela qual digo público é porque, embora o Techteryx e as pessoas por trás dele sejam bons em se esconder, os dados on-chain em grande escala não podem enganar as pessoas. Observando os dados atuais da rede, a resposta parece ser mais óbvia. 1) A maioria dos casos de uso de TUSD durante o período DeFi Summer não veio apenas do Tron. Segundo dados oficiais, a emissão de TUSD na rede Tron é de aproximadamente US$ 2,37 bilhões, representando aproximadamente 76% da emissão total, e a emissão de TUSD na rede Ethereum é de aproximadamente US$ 730 milhões, representando aproximadamente 23% de o total. Classificando a história de desenvolvimento do TUSD: Recompreendendo esta nova Binance Em junho de 2023, os principais dados de circulação exibidos no site oficial do TUSD 2) Além disso, quando ZachXBT aceitou publicamente fundos para arrecadação de fundos devido ao processo de Huang Licheng, apenas 3 os usuários doaram TUSD, e Justin Sun não é apenas o primeiro entre eles, mas também o usuário com a maior doação entre os três. Classificando a história de desenvolvimento do TUSD: Recompreendendo o endereço do novato da Binance, Justin Sun, doou 10.000 TUSD, fonte: DeBank 3) Combinado com o fato de que Justin Sun transferiu mais de 56 milhões de TUSD para a Binance durante o LaunchPool da Binance SUI e foi avisado por CZ. Classificando a história de desenvolvimento do TUSD: Recompreendendo o iniciante Binance Combinando as pistas explícitas ou implícitas acima, parecemos ser capazes de encontrar algumas respostas para a questão do verdadeiro proprietário do TUSD. E por que isso é chamado de segredo? Em primeiro lugar, a TUSD sempre foi propriedade nominal da Techteryx, e a Sra. Jennifer Jiang não apareceu na mídia pública para explicar este assunto. Ninguém envolvido com a Techteryx declarou publicamente que a TUSD está relacionada à Sun. Além disso, Adam Cochran (@adamscochran) resumiu anteriormente a situação real em relação ao TUSD: “O conglomerado de Justin Sun comprou o TrueUSD, mas ainda pagou taxas de administração aos proprietários americanos originais.Depois foi transferido para bancos offshore e agora, à medida que a capitalização de mercado cresceu, o controle das chaves privadas também foi transferido, mas não há nenhuma evidência real que sustente isso..." Adam é como o garotinho do Novo Imperador. Veste e fala com muita gente. Quer dizer alguma coisa. No entanto, o desenvolvimento subsequente da situação foi muito diferente do conto de fadas. Ele recebeu um aviso oficial da TUSD: 1) TrueUSD nunca pertenceu a Justin Sun; 2) Reservamo-nos o direito de buscar soluções legais para sua difamação. A “refutação oficial de boatos” e a carta de advertência do advogado distanciaram ainda mais a relação entre Justin Sun e a TUSD na visão pública e no nível jurídico. Que a propriedade da TUSD continue a ser um “segredo que não pode ser contado”. Respondendo a um tweet sobre “mas eles simplesmente não admitem isso”, Adma disse que, na verdade, quando se trata de adquirir empresas avaliadas em mais de mil milhões de dólares, a maioria dos grupos empresariais legítimos querem que o público saiba quem eles são – e não o escondam. A criptografia sempre foi o Velho Oeste. Sob a influência de diversos fatores internos e externos, também é comum que muitas empresas chinesas utilizem empresas offshore, “luvas brancas” e empresas terceirizadas. Assim como agora Justin Sun é apenas um consultor da Huobi. TUSD e TureFi, irmãos de gêneros diferentes. Na verdade, CZ esclareceu o fato de que TrueFi não tem nada a ver com TUSD. Mas ao esclarecer o cronograma de desenvolvimento dos eventos relacionados ao TrueFi, podemos entender melhor a relação entre a equipe original do TUSD, os investidores e o adquirente Techteryx: Em 2018, o TrustToken recebeu um total de 2.000 de instituições como a16z, BlockTower e Jump. Um investimento de US$ 10.000; Em julho de 2020, a TrustToken foi suspeita de realizar uma transação de transferência de propriedade e o CEO original renunciou. Em 6 de novembro do mesmo ano, a TrustToken lançou o primeiro protocolo de empréstimo sem garantia TrueFi e o principal caso de uso de empréstimo; da plataforma é TUSD. Em dezembro, a TrustToken anunciou oficialmente a transferência da propriedade da TUSD; Em agosto de 2021, a TrustToekn anunciou que havia concluído US$ 12,5 milhões em financiamento com a venda do token nativo TRU da TrueFi, com a Blocktower liderando o investimento e a16z e Alameda Research participando. Em março de 2022, a TrustToken adicionou dois novos gerentes seniores, o veterano de Wall Street Bill Wolf e o gerente sênior de produtos Ryan Christensen, que atuam como diretor de investimentos e diretor de produtos, respectivamente; Em setembro do mesmo ano, o TrustToken foi renomeado como Archblock, e Ryan Christensen, que já havia ingressado, foi promovido a CEO. O ex-CEO Rafael Cosman atua como membro do conselho e conselheiro e fundou a empresa de IA Protogon Research em 2023. Combinado com a linha do tempo acima, podemos ver claramente que TUSD e TrueFi têm a mesma origem, mas gêneros diferentes desde o início. Desde a venda da propriedade da TUSD pela equipe TrustToekn, passando pelo estabelecimento da TureFi com base na TUSD e pela arrecadação de fundos para emissão de moedas, até o estabelecimento de uma nova empresa, pode até ser a apresentação de executivos com bons antecedentes para a saída do fundador. Uma série de operações em cadeia ocultas e delicadas que são de tirar o fôlego. Sem uma análise cuidadosa, é difícil distinguir a relação entre as duas partes. Esta é provavelmente a razão pela qual cada emissão anterior de TUSD desencadeou um aumento no token TrueFi TRU. Ignorância e ambigüidade, por que a Binance escolheu a TUSD? Binance foi uma das primeiras plataformas de negociação que apoiava o TUSD. Em maio de 2018, planejou lançar o TUSD e seus pares de negociação com BTC, ETH e BNB. Mas talvez devido a problemas de liquidez, a Binance acabou atrasando a listagem do TUSD por 4 dias. Posteriormente, durante a maior parte de 2019, a Binance listou gradualmente uma série de pares de negociação TUSD para projetos com grande capitalização de mercado e boa liquidez. Mas, neste momento, a Binance ainda pode estar no estágio de encontrar uma direção confiável para stablecoins. As stablecoins em jogo não são apenas TUSD, mas também USDC e PAX. Embora haja muitas menções no anúncio, o TUSD não é o único entre muitas moedas estáveis. Para entender melhor as mudanças no relacionamento entre Binance e TUSD, coletamos os anúncios em inglês relacionados ao TUSD divulgados pela Binance. Revendo o histórico de desenvolvimento do TUSD: Recompreendendo o início dos “bons dias” do Binance no Binance terminou temporariamente em outubro de 2019. Desde então, houve poucos novos pares de negociação de TUSD na Binance. De abril a outubro de 2020, em 7 meses, a TUSD só teve anúncios de remoção dos pares de negociação na Binance. No tempo que se seguiu, o TUSD tornou-se o menos significativo dos stablecoins da Binance. A Binance continua a remover pares de negociação TUSD até 2022. Em oposição ao declínio contínuo do TUSD está o Binance USD, ou BUSD, uma stablecoin lastreada em dólares americanos lançada em setembro de 2019 em cooperação com a instituição financeira criptográfica Paxos Trust Co. Reviravolta: O volume de circulação do BUSD ultrapassou o TUSD no início de 2020 e, em setembro, usou o BSC (agora Cadeia BNB) para destronar o USDP do PAX, e tem sido incomparável desde então. No seu auge, a Binance seguiu a estratégia da FTX e converteu automaticamente USDC, USDP e TUSD em BUSD, alcançando a unificação de stablecoins compatíveis na Binance. Pode-se dizer que naquela época todos conheciam apenas USDT, USDC e BUSD entre as stablecoins centralizadas. Classificando a história de desenvolvimento do TUSD: Recompreendendo o iniciante Binance Desde setembro de 2020, a participação de mercado do BUSD representada pelo azul aumentou rapidamente. Fonte de dados: Coin Metrics. dos Serviços Financeiros (NYDFS) ordenou que a Paxos parasse de emitir mais BUSD. A sorte da TUSD mudou para melhor. O NYDFS enfatizou que autorizou a Paxos a emitir BUSD na blockchain Ethereum, mas o departamento não autorizou a Binance-Peg BUSD em nenhuma blockchain. Paxos respondeu que a partir de 21 de fevereiro, Paxos deixará de emitir novos tokens BUSD de acordo com as instruções do NYDFS e de trabalhar em estreita colaboração com ele. O BUSD continuará a ser totalmente suportado pela Paxos e poderá ser resgatado pelo menos até fevereiro de 2024. Posteriormente, o BUSD, que já teve uma capitalização de mercado de US$ 22 bilhões, retirou-se gradualmente do palco da história. Naquela época, poucos teriam pensado que a Binance escolheria o TUSD. Porque naquela época, o valor de mercado do USDT era de US$ 69 bilhões, o valor de mercado do USDC era de US$ 41 bilhões e o DAI da MakerDAO também era de US$ 5 bilhões. A capitalização de mercado do TUSD é de apenas US$ 900 milhões, nem tão alta quanto o US$ 1 bilhão da stablecoin nativa da Frax Finance, FRAX. Mas a emissão é pequena, o que parece ser o melhor problema resolvido pela Binance. A partir de setembro de 2019, o TUSD começou a ser “relegado à margem” pela Binance Durante os cinco meses de setembro de 2022 a março de 2023, o TUSD até desapareceu completamente do anúncio da Binance. Nos últimos cinco anos, a Binance emitiu apenas 62 anúncios para TUSD. De março a junho de 2023, a Binance emitiu 41 anúncios relacionados ao TUSD em três meses. Desde então, o valor de mercado circulante da TUSD aumentou 220%. O que a Binance fez depois de selecionar TUSD? A fim de proteger seus próprios direitos e interesses e os interesses dos detentores de BUSD, a Binance optou primeiro por adicionar pares de negociação à vista de stablecoin em 11 de março, lançar descontos nas taxas e interromper a conversão automática de stablecoins. Ao mesmo tempo, a negociação de BNB, ETH e TUSD. os pares serão isentos de taxas.Um detalhe do anúncio é que a janela para conversão automática 1:1 de BUSD em TUSD é quase 2 semanas maior que a de USDC e USDP. Além disso, a Binance também adicionará pares de negociação TUSD às moedas comerciais populares e permitirá margem isolada para alguns pares de negociação TUSD. Veja o RDNT, que foi lançado na Binance Innovation Zone em 31 de março, como exemplo. Os três pares de negociação são BTC, USDT e TUSD. Se as estratégias acima forem apenas um aperitivo, então o lançamento do pool TUSD da Launchpool e o manuseio gratuito dos pares de negociação BTC/TUSD podem ser considerados o banquete que a Binance preparou para o TUSD. Você deve saber que os usuários regulares anteriores do Launchpool só tinham BNB e BUSD, mas desde março, todos os Binance Launchpools têm apenas BNB e TUSD. Isso mostra o status do TUSD na Binance. A Binance anunciou em 15 de março que interromperá as atividades de taxa de manuseio zero do BTC em vários pares de negociação, e apenas o BTC/TUSD desfrutará de atividades de taxa de manuseio zero para fazer e receber pedidos. Este poderoso estímulo permitiu que o par de negociação BTC/TUSD ultrapassasse o par de negociação BTC/USDT e se tornasse o maior par de negociação da Binance em volume. Preocupações ocultas do TUSD Embora a Binance suporte o TUSD assim como o BUSD, a base do TUSD, que tem funcionado de forma descontrolada, ainda é um pouco instável. Sem o apoio do Binance Launchpool, a taxa de câmbio do TUSD em relação ao USDT está negativa há muito tempo. Além disso, muitas vezes não está ancorado no pool Curve, representando cerca de 70% nos pools de liquidez 3 Pool e TUSD. Revendo a história de desenvolvimento do TUSD: Reconhecendo que esta nova startup na Binance tem uma proporção severamente distorcida no pool de liquidez Curve 3 Pool/TUSD. Exceto para as cadeias Tron e Ethereum, a TUSD tem muito pouca emissão. Além de seu uso anterior em TruFi e USDD, o TUSD, que não tinha muitos casos de uso na época do DeFi Summer, agora está ainda mais esticado. Embora a Binance tenha lançado uma atividade de taxa de pedido pendente zero para TUSD, exceto para BTC, o volume de negociação de outros pares de negociação é desanimador. Mesmo com o ETH/TUSD gratuito para ordens pendentes, o volume de negociação é muito menor do que o do par de negociação USDT. Outras plataformas de negociação além da Binance têm ainda menos suporte forte para pares de negociação TUSD. OKX não possui pares de negociação TUSD e Huobi lista apenas pares de negociação USDT e USDD. Não só existem poucos casos de uso, mas a reserva do TUSD de mais de 3 bilhões de dólares americanos parece ser um grande problema aos olhos da comunidade. A TUSD sempre afirmou que a Chainlink fornece à TUSD Prova de Reservas, mas os dados de exibição da Chainlink são obtidos de uma empresa chamada The Network Firm, que realiza análises regulares das contas bancárias de custódia da TrustToken. É importante notar que alguns membros da The Network Firm são de Armanino, que realizou auditorias para a FTX em 2020 e 2021, e os certificados de reserva anteriores da TUSD também foram auditados por Armanino. Não só os dados das reservas provam isso, mas a Prime Trust, o depositário que mantém reservas para a TUSD, está profundamente perturbada pela crise de falências. Em 28 de junho, o Departamento de Instituições Financeiras de Nevada (FID) apresentou uma petição ao Oitavo Tribunal Distrital Judicial de Nevada, solicitando a nomeação de um administrador judicial para assumir as operações diárias do custodiante de criptomoedas Prime Trust e examinar todos os seus status financeiro. O pedido da FID mostra que a Prime Trust perdeu o acesso a carteiras antigas já em 2021 e usou os ativos dos clientes para recomprar criptomoedas. Até mesmo os funcionários da TUSD declararam repetidamente, através de diferentes canais, que estão suspendendo a cunhagem de moedas através do Prime Trust. Por que TUSD? Embora existam muitos perigos ocultos, por que a Binance ainda escolheu o TUSD? As questões regulatórias são uma questão inevitável. Ao revisar a história do desenvolvimento do BUSD, talvez possamos encontrar algumas pistas. A Binance optou por cooperar com a Paxos em setembro de 2019. A experiente Paxos atua como entidade emissora de BUSD no Ethereum. BUSD é o token ERC-20 emitido na Ethereum. As reservas de BUSD são armazenadas na conta do Paxos Bank of America. No entanto, o BSC (agora BNB Chian) falhou no BSC, e uma das razões pelas quais o BUSD foi acusado de supervisão foi revelada. A emissão de BUSD pela Paxos foi autorizada pelo NYDFS, mas foi limitada ao Ethereum. foi completamente diferente. Embora a cooperação da Binance com a Paxos seja bem conhecida para o BUSD, a Binance anunciou pela primeira vez sua parceria com a TrustToken já em junho do mesmo ano. Jai An, que era CEO na época, disse que os usuários da Binance podiam cunhar e resgatar TUSD sem problemas. fará parceria com a Binance para facilitar a entrada e saída dos usuários no mercado de criptomoedas. Você sabe, o volume de emissão de TUSD em junho de 2019 foi superior ao de PAX.Embora eu não saiba por que a Binance finalmente escolheu Paxos, pode-se dizer que o destino da Binance e da TUSD começou a partir de então. Sem falar na “origem asiática” que o TUSD tem agora, que parece ser uma combinação perfeita para a Binance. Quanto à Binance, que agora ocupa o primeiro lugar na indústria, devido às lições aprendidas com o BUSD, ela não opta mais por entrar no jogo com destaque. Embora tenha havido desafios conjuntos de USDC e BUSD apoiados pela Binance, o passado já passou e hoje o USDT continua a manter a sua posição dominante no campo das stablecoins centralizadas. Dados multidimensionais, como liquidez, volume de negociação e pares de negociação, mostram uma postura esmagadora. O lucro líquido da controladora Tether somente no primeiro trimestre de 2023 foi de US$ 1,48 bilhão. O USDT, que está firmemente apoiado em Diaoyutai, não apenas não precisa de apoio. Também já foi multado diversas vezes por agências reguladoras devido à opacidade de suas reservas, o que tem sido criticado. O USDT, que tem sido afetado pela regulamentação, não conseguiu anteriormente ser trocado automaticamente 1:1 com stablecoins compatíveis em muitas plataformas de negociação. Contando com FTX e DeFi, o USDC (Circle) alcançou pleno desenvolvimento no último mercado altista. Não só garante a sua posição como a segunda maior moeda estável, como também recebeu um total de 400 milhões de dólares em financiamento dos tradicionais gigantes financeiros americanos BlackRock e Fidelity em 2021. Mas seja seu relacionamento próximo com a FTX como um pequeno acionista um do outro, ou o relatório anterior da Bloomberg de que a Circle relatou ao NYDFS em 2022 o boato de que “as reservas da Binance não são suficientes para apoiar ativos como o BUSD”, juntamente com o o fato de o desenvolvimento da Binance US nos Estados Unidos ser prejudicado, o que pode fazer com que a Binance tenha preocupações sobre a adoção em larga escala do USDC. Por outro lado, a TUSD é uma presença única entre as escolhas existentes, seja pela sua “origem asiática”, longa história, nível de conformidade e infraestrutura. Além disso, a relação entre Binance e Tron não é tão ruim quanto muitas pessoas pensam. Não apenas Tron teve um ICO na Bianance. E depois de passar pela regulamentação em 2019, a Binance reiniciou o Launchpad, detonando o mercado com um forte efeito lucrativo. Desde o anúncio do relançamento do Launchpad, o preço do BNB subiu de US$ 6 para quase US$ 40 naquele ano, um aumento de mais de 500%. O primeiro projeto do Launchpad naquela época foi o BitTorrent, que foi adquirido pelo fundador da Tron, Justin Sun, em 2018. É importante ressaltar que, sob a forte pressão regulatória, a Binance provavelmente precisará de um parceiro stablecoin confiável e “estável” de uma perspectiva de terceiros razoável e legal.