Autor: ZK Zhao, criptografia KOL Tradução: Golden Finance xiaozou;
Pontos principais deste artigo:
Existem três tipos principais de Orderbook DEX: baseado em rollup, full-onchain e de alto desempenho.
dYdX v4, Hyperliquid, Vertex, Aevo, Orderly e ApeX estão fazendo alguns desenvolvimentos interessantes nesta área.
Para Orderbook DEX, a segurança, a conveniência das bolsas existentes e a estratégia de listagem GTM são os mais importantes.
1. Estrutura de troca da carteira de pedidos
Existem muitas trocas de Orderbook. Compreendê-los profundamente é compreender o compromisso entre desempenho e descentralização. Um desempenho mais elevado significa muitas vezes uma concepção mais descentralizada; Os detalhes são os seguintes:
- Câmbio centralizado CEX: tem o melhor desempenho, mas é altamente centralizado (como FTX).
- Modelo totalmente on-chain: o mais alto grau de descentralização, mas desempenho limitado; não é adequado para carteiras de pedidos (como GMX) devido às altas taxas de gás.
- Baseado em rollup: tem o desempenho de um livro de ordens off-chain; para segurança e taxas de gás mais baixas, a liquidação em lote é realizada on-chain (como dYdX v3, zkLink, Orderly Network).
- Cadeias de alto desempenho: cadeias personalizadas que atendem aos requisitos de alto desempenho do livro de ordens (como dYdX v4, Injective, Vega Protocol, Sei Network).
2. Desenvolvimento e construção interessantes
(1)dYdX
A v4 está prestes a ser lançada (talvez no terceiro trimestre?) e admiro sua visão ambiciosa e agressiva de criar uma exchange de alto desempenho totalmente descentralizada e de código aberto.
（2）HiperlíquidoX
HyperliquidX é uma cadeia de alto desempenho que parece estar se desenvolvendo mais rápido que o dYdX (agora ativo na rede principal).
- Todas as operações são on-chain.
- Não há taxa de gás para pedidos. Estou curioso sobre a proteção contra DDoS.
（3）Protocolo Vertex
O Vertex é um dos DEXs de livro de ordens baseado em rollup mais ricos em recursos.
- O livro de ordens é combinado com o AMM.
- Gestão de risco na cadeia.
- Margem unificada de mercado à vista, futuros perpétuos e mercado monetário.
（4）Idade
O modelo "opções + futuros perpétuos + OTC" da Aevo é uma inovação no mercado; ele fornece margem de portfólio com o forte suporte da Ribbon Finance e da Paradigm. O Aevo tem tido um ótimo desempenho desde seu lançamento.
（5）Rede ordenada
A Orderly oferece uma estratégia diferenciada de entrada no mercado: infraestrutura de negociação como serviço. Construir um livro de ordens DEX é muito desafiador. Se a Orderly simplificar esse processo, poderemos ver um crescimento incrível, semelhante ao da GMX, mas também exigirá uma segurança forte.
（6）Protocolo Apex
Embora o dYdX tenha se afastado do StarkEx, o ApeX ainda roda no StarkEx com boas melhorias e otimizações.
- Depósitos entre cadeias (eth, bsc, arb, polygon, op, avax)
-lp inteligente
- aplicativo
- recomendar
O ApeX é provavelmente o DEX ATM com livro de ordens mais fácil de usar.
（7）Oráculo da Cegonha
Stork é uma nova infraestrutura de oráculo. Existem muitos oráculos por aí, mas poucos tiveram alguma adoção significativa além dos tokens. No entanto, a Stork foi adotada pela Vertex e pela ApeX porque o livro de ordens exigia um oráculo mais rápido. Ansiosos para ver como eles se desenvolverão no futuro.
3. Características importantes para promover a adoção
Falando por experiência própria, muitas vezes me perguntam: Quais recursos são essenciais para a adoção de exchanges? Não faltam designs inovadores nas bolsas, mas poucos deles ganham força. Aqui estão alguns dos meus pensamentos:
(1) Segurança
Quão seguro o DEX pode ser? Um dos meus exemplos favoritos é o zkLink. O zkLink afirma que seus fundos permanecem seguros mesmo em caso de desligamento do servidor. Embora muitas DEXs afirmem que são seguras, na verdade elas não são, mas atividades de testes de segurança como o zkLink são uma boa prova de segurança, permitindo que jogadores excepcionais se destaquem.
(2) Baixo custo e conveniência
Os usuários podem depositar dinheiro em várias redes? Quanto custa para fazer um pedido? E quanto a taxas, incentivos e descontos? Como a maioria dos usuários vem de exchanges existentes, o orderbook DEX deve fornecer uma experiência de usuário semelhante para incentivar a migração do usuário.
(3) Estratégia de entrada no mercado
Embora as características do produto sejam frequentemente discutidas, elas por si só não garantem o sucesso de um produto. Por que o dYdX v3 é a maior das várias exchanges em execução no StarkEx, mesmo que suas funcionalidades sejam semelhantes?
Na medida em que uma bolsa é um produto de rede (como Twitter e Facebook), a liquidez é um problema de inicialização a frio. Como orientar a liquidez? Escolher futuros perpétuos ou negociação à vista? Como se destacar dos seus concorrentes? Por exemplo, Bybit e Bitget Global são ótimos estudos de caso se você estiver familiarizado com a jornada de desenvolvimento delas.
4. Perspectivas futuras
Em comparação com o ciclo anterior, vimos um progresso significativo no espaço DEX do livro de ordens. Acredito que o campo não vai parar aqui. Aqui, gostaria de prestar homenagem à equipe que se desenvolveu e construiu durante o bear market. Espero que possamos eventualmente nos livrar da sombra de SBF e Gary.