Os dados do protocolo Lido aumentaram em maio
Com fundamentos sólidos, um ecossistema forte e uma comunidade confiável, o Lido Finance, o maior protocolo de staking de liquidez, tornou-se a plataforma de staking de LSD com a maior participação de mercado e pode ser considerado um exemplo de sucesso do ecossistema DeFi.
A receita do protocolo Lido vem da coleta de 10% das recompensas de staking dos usuários como uma taxa, que é distribuída entre o Lido DAO, operadores de nós e fundos de seguros. Após o lançamento do Lido V2, seus dados de piquetagem continuaram a aumentar à medida que os usuários puderam trocar stETH de volta por ETH com flexibilidade, com a receita aumentando 22% em maio, tornando-o o protocolo DeFi de crescimento mais rápido.
De acordo com dados da TVL, o Lido se tornou o maior protocolo DeFi, com um valor de ativos de US$ 12,7 bilhões. O TVL é mais que o dobro do segundo colocado, Makerdao.
O TVL do Lido tem aumentado desde este ano e se beneficiou da implementação da atualização do Ethereum Shanghai. Desde o lançamento da versão Lido V2, o seu TVL aumentou 15%.
Como a maior parte da liquidez no Lido consiste em ETH, o aumento no TVL ilustra que os stakers estão retornando ao protocolo para bloquear mais tokens. Isso também é evidenciado pelo aumento constante de usuários ativos do protocolo Lido no último mês, conforme mostrado no gráfico acima.
A julgar pela relação entre LSD APR e o valor de mercado do token/TVL nativo do protocolo, os dados do Lido basicamente não são inferiores a outros produtos concorrentes. É um tipo com alta segurança e retornos estáveis, o que também é uma razão importante para sua estabilidade. posição.
Principais vantagens competitivas do Lido
As vantagens sustentáveis do Lido derivam principalmente de: 1) vantagens naturais do LSD; 2) operação estável a longo prazo;
Primeiro, stETH tem uma vantagem natural porque seus detentores se beneficiam da profunda liquidez do token, tornando-o uma das opções de staking líquidas mais populares para usuários hardcore. A ampla integração de garantias no DeFi aumenta os casos de uso do token. stETH pode ser usado em todo o ecossistema Defi, seja para fornecer liquidez para trocar pools no Lido ou outras plataformas, ou para emprestá-lo em certas plataformas, para capital maduro que busca a melhor combinação de atributos de investimento. LSD, que aumenta ainda mais a vantagem competitiva dos derivados garantidos pelo Lido.
O Lido tem funcionado sem problemas durante muitos anos desde o seu lançamento. A diferença entre o Lido e os seus concorrentes mais próximos (Rocker Pool, Frax) tornar-se-á cada vez maior à medida que o tempo passa. de outros concorrentes, tornando-o cada vez mais popular. Cada vez mais apostadores estão escolhendo o Lido.
A insistência da descentralização do Lido
Primeiro, o Lido está usando ativamente uma estrutura de governança DAO para operar. Os apoiadores do Lido podem usar tokens LDO para votar nas atualizações propostas para a plataforma e participar nas decisões sobre a direção geral da organização.
Em segundo lugar, o lançamento do Lido V2 também marca mais um passo no caminho para a descentralização. Na rota de piquetagem V2, qualquer pessoa pode desenvolver uma entrada para novos operadores de nós, desde validadores independentes a organizações DAO até clusters de tecnologia de validadores distribuídos (DVT), criando assim um ecossistema de validadores mais diversificado.
Além disso, a atualização do protocolo de piquetagem Ethereum do Lido suporta buffer pools, permitindo que os detentores de stETH se retirem rapidamente do piquetagem do Lido, alcançando um marco importante no ecossistema de piquetagem Ethereum que realmente “permite o piquetagem” + “saída do piquetagem”.
Além disso, o Lido está recrutando mais operadores de nós Lido para aumentar a diversidade de suas camadas subjacentes. Ao mesmo tempo, a diversidade de clientes executivos do Lido também tem melhorado nos últimos dois trimestres. Lido tem insistido em um conjunto diversificado de operadores e validadores para reduzir o risco de quedas ou censura, mantendo o desempenho e a neutralidade da rede.
Proposta de mecanismo de governança dupla do Lido
Ao mesmo tempo que insiste na descentralização, o Lido também procura formas de reduzir os riscos do seu próprio sistema. A proposta de governação dupla da LDO+stETH é uma tentativa de auto-aperfeiçoamento. O ecossistema Lido é atualmente governado pelo seu token de protocolo, LDO, que dá aos usuários o poder de votar em eventos, atualizações e mudanças na plataforma. O preço de stETH e ETH mantém uma proporção de resgate de 1:1, e esta moeda representa as participações em ETH prometidas pelo usuário.
Considerando a enorme quantidade de ETH prometida controlada pelo protocolo, os principais desenvolvedores do Lido acreditam que devem mudar o modelo de governança do Lido DAO e propor uma proposta de governança dupla de "LDO + stETH" para resistir ao risco moral (a quantidade de ETH prometida no Lido atingiu atualmente 719.10.000 ETH, 1 milhão a mais do que quando a proposta foi proposta). A proposta procura abordar o problema principal-agente que surge no atual estado de governança, onde os titulares de LDO (agentes) podem agir em seus próprios interesses, independentemente dos interesses dos titulares de stETH (principais).
Na verdade, os prometedores estão mais preocupados com os interesses da rede Ethereum, e os interesses dos titulares de LDO não são totalmente consistentes com ela. Na pior das hipóteses, os detentores de LDO poderiam, teoricamente, fazer o mal e roubar o ETH apostado no contrato inteligente e abusar do seu controlo sobre o código de aposta de liquidez. Isso ocorre porque o Lido DAO tem a capacidade de atualizar o contrato stETH para permitir que ele destrua stETH de qualquer endereço e cunhe-o para outros endereços. Isso significa que, embora o DAO não controle diretamente o ETH que apoia o stETH, ele pode, ao modificar o código, roubar fundos dos usuários, destruir seu stETH e cunhá-lo em outro lugar.
O objectivo de propor um plano de governação dupla é ajustar melhor os mecanismos de incentivo de ambas as partes e evitar que tais incidentes aconteçam. Ao abrigo deste plano, os titulares de LDO ainda podem propor alterações ao protocolo, mas os titulares de stETH também ganham direitos de veto, dando-lhes o direito de rejeitar propostas consideradas “decisões chave de governação”. Isto é fundamental para proteger os interesses das partes interessadas e evitar que a governação seja assumida ou que o protocolo seja desequilibrado.
Embora esta proposta ainda não tenha sido implementada, à medida que o número de stETH continua a aumentar, a proposta de dupla governação será novamente colocada sobre a mesa para discussão.
Lido se beneficia da regulamentação da SEC para piquetagem CEX
Na semana passada, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA processou a Binance e a Coinbase. O âmbito das acusações contra as duas bolsas varia, mas há um tema comum – a SEC está a prosseguir os serviços de staking fornecidos pelas duas CEX aos seus utilizadores nos EUA. Embora a reclamação da SEC não vise soluções de piquetagem de Ethereum, a agência deu a entender que está interessada em ir atrás de piquetagem de Ethereum.
Em fevereiro deste ano, como parte do acordo com a SEC, Kraken foi forçado a encerrar o serviço de piquetagem Ethereum para usuários dos EUA, Gensler, presidente da SEC, afirmou que “todos neste mercado deveriam estar cientes disso”. A busca pela SEC de compromissos em bolsas centralizadas ajudará ainda mais o Lido a ocupar uma fatia maior do mercado de penhores de ETH.
Apesar da abertura de saques após a atualização de Xangai, o Lido manteve seu domínio sobre o staking de Ethereum, com os depósitos aumentando em mais de 900.000 ETH (15%) este mês. A quota de mercado do Lido aumentou de 31,4% para 31,5% – provando que o protocolo transformou o sucesso passado numa continuação do domínio futuro.
Riscos causados pelo crescimento excessivo do staking do Lido
Depois de votar esmagadoramente contra os depósitos autolimitados em Junho de 2022, a organização de governação do Lido continua a ignorar a ameaça representada pelas suas apostas crescentes. Superficialmente, os depósitos autolimitados vão contra os melhores interesses dos detentores de tokens LDO e prejudicam a lucratividade do Lido. No entanto, os riscos para todo o sistema de apostas sem autolimitação também são muito reais.
Recentemente, mais e mais detentores de Ethereum começaram a se opor ao Lido, e alguns acreditam que se o Lido se recusar a se limitar, a comunidade deveria corrigir seu comportamento à força. Embora esta afirmação seja preocupante, é improvável que vejamos tais controlos implementados na camada base, uma vez que envolveria um hard fork, potencialmente perturbando a frágil camada de consenso social do Ethereum.
Os desenvolvedores do Ethereum, como Danny Ryan, alertaram sobre os perigos da “cartelização” de apostas, observando que o Lido pode extrair lucros elevados em comparação com o capital de pool sem apostas. Um relatório do Bankless, apoiador do Ethereum, afirma que a comunidade Lido deveria estar preocupada com a perspectiva de crescimento excessivo em sua participação (centralização de apostas), suprimindo assim a demanda futura por espaço de bloco Ethereum.
Atualmente, o volume de penhores da plataforma está próximo do primeiro limite, que é de aproximadamente 33,3% do volume de penhores de ETH. Teoricamente, se esse limite for atingido, o Ethereum ficará mais suscetível à manipulação por invasores. Isso resultaria em um rebaixamento das principais propriedades da proposta de valor do Ethereum, proporcionando aos potenciais invasores maior poder sobre a cadeia. Se o Lido continuar a crescer a um ritmo descontrolado, irá inevitavelmente ultrapassar estes limites e representar riscos sistémicos para o ecossistema. Portanto, o aumento contínuo da parcela de penhores é uma faca de dois gumes para o próprio Lido que ainda tem um longo caminho a percorrer em termos de descentralização e melhoria dos riscos do sistema.