Um problema aparentemente técnico poderia moldar o futuro da criptomoeda.
Olá, senhoras e senhores, sejam bem-vindos ao Uncle Cat Talk!
O debate sobre as criptomoedas está a resumir-se a uma questão jurídica extremamente espinhosa: se as moedas digitais são títulos.
● Se as moedas forem títulos, estão sujeitas a uma série de regulamentações dos EUA, incluindo aquelas relativas à divulgação financeira e à proteção do investidor. O mesmo vale para as bolsas onde as pessoas negociam.
● Se você estiver envolvido com criptomoedas, poderá pensar que os tokens em uma carteira eletrônica são muito semelhantes às ações em uma conta de corretagem on-line. Você compra esses tokens na esperança de que seu preço aumente. Você pode abrir um aplicativo em seu telefone e observar o aumento ou a queda de seus valores de mercado e, em seguida, visualizar um gráfico febril de seu histórico de preços, assim como faz com as ações da Apple. Todos os tokens têm nomes abreviados – BTC, SOL, ADA, MATIC, DOT – que se parecem com símbolos de ações.
● Nem todos os investimentos são títulos. Uma barra de ouro, um barril de petróleo, um cartão de beisebol de novato de Ken Griffey Jr. de 1989 podem ser considerados ativos, mas não são títulos. Não se enquadram na fórmula jurídica: um investimento num negócio cujos lucros esperados provêm dos esforços de outros. Os cartões de Ken Griffey Jr. aumentam ou diminuem com base no gosto dos colecionadores de cartões de beisebol, mas o preço das ações da Apple depende de Tim Cook conseguir acertar o novo iPhone.
● Afastando ainda mais o jargão jurídico, Lydia Beyoud e Allyson Versprille, repórteres da Bloomberg News, escrevem: “De acordo com as regras dos EUA, se algo é um valor mobiliário depende de quanto se parece com ações emitidas por uma empresa que levanta capital dos EUA. A Comissão de Câmbio disse que o Bitcoin”. não é um título - por um lado, nenhuma empresa ou indivíduo está emitindo novos Bitcoins para levantar dinheiro. Mas acredita que muitas outras moedas passam no teste.
● A SEC observou como os desenvolvedores de tokens vendem tokens para financiar projetos de blockchain e como fazem ajustes e atualizações para tornar os tokens mais populares e valiosos. Às vezes, os criadores “queimam” tokens – reduzindo a oferta e ajudando a aumentar os preços. Dessa forma, o valor do token e o comportamento dos desenvolvedores parecem estar ligados.
● Paul Grewal, diretor jurídico da Coinbase Global Inc., disse em depoimento ao Congresso que a descentralização dá aos tokens vida própria: eles podem prosperar mesmo que o desenvolvedor original saia do projeto, enquanto as ações não. Muitos criadores de moedas argumentam que estão simplesmente projetando “tokens utilitários” – moedas destinadas a serem usadas com sua tecnologia. Por exemplo, as moedas também podem ser a moeda do jogo.
● Para além dos debates entre advogados, a questão dos valores mobiliários destaca uma questão mais ampla: como é que as criptomoedas entraram subitamente no mercado retalhista e atraíram milhões de traders sem muita supervisão e divulgação a que os investidores norte-americanos estão habituados? A maioria concorda que não está indo bem.
Na verdade, o principal fator para saber se uma criptomoeda se torna um título é se ela pode ser efetivamente regulamentada como um título. Mencionei há muito tempo que a liberdade de descentralização no mundo da criptografia está em conflito com muitas pessoas no poder. Se queremos liberdade ou um mercado mais benigno após a regulamentação é uma questão na qual todos devem pensar!