Os depositantes da stablecoin AMPL da Ampleforth estão reclamando de fundos congelados no popular protocolo de empréstimos e empréstimos de finanças descentralizadas (DeFi) Aave devido a um déficit no pool de empréstimos. O problema, que deixou os depositantes AMPL incapazes de retirar seus ativos do Aave, persiste desde dezembro de 2023. Outros pools DeFi no Aave não são afetados pelo problema.
AMPL é uma moeda estável projetada para rastrear o valor do dólar americano em 2019 ajustado pela inflação. O protocolo aumenta ou diminui o número de tokens disponíveis com base no fato de seu preço corresponder à meta em dólar.
Em novembro de 2022, Aave foi vítima de um suposto ataque de manipulação de mercado contra seu pool Curve (CRV). O ataque não rendeu nenhum lucro para o invasor, mas gerou US$ 1,6 milhão em dívidas inadimplentes para o protocolo. Em resposta, AaveDAO votou em 2 de novembro de 2022 para congelar depósitos e empréstimos para 17 tokens diferentes, incluindo AMPL.
O congelamento não impediu os antigos depositantes de sacarem naquela época, apenas bloqueando novos depósitos e empréstimos. No entanto, em uma postagem de dezembro de 2023 nos fóruns AaveDAO, Bored Ghost Development Labs (BGD Labs), uma equipe de desenvolvimento que contribui para o protocolo Aave, afirmou ter descoberto um problema adicional que impede retiradas. Segundo ele, um bug no contrato do pool permitiu a drenagem de fundos, o que fez com que não houvesse mais liquidez suficiente para processar saques.
Em resposta ao problema, um representante da Ampleforth sugeriu que a AaveDAO deveria comprar tokens AMPL e distribuí-los aos usuários como compensação, mas os desenvolvedores da Aave reagiram com sua própria proposta de pagar stablecoins em vez de AMPL. Os desenvolvedores do Aave também pediram à equipe da Ampleforth que fornecesse 40% do pacote de compensação com seus próprios fundos. No momento da publicação, a equipe da Ampleforth não confirmou se fornecerá esses fundos, mas afirmou que continuará a oferecer apoio para ajudar a resolver o problema.
Em 31 de março, o BGD Labs propôs pagar aos depositantes US$ 300.000 em moedas USD (USDC). Alegou que se tratava apenas de uma distribuição inicial e que o montante restante poderia ser pago após um debate mais aprofundado. Apesar de não resolver completamente o debate, a proposta foi aprovada em 5 de abril, com mais de 99,9% dos votos a favor.
Proposta da BGD Labs de US$ 300.000 em compensação. Fonte: AaveDAO, Instantâneo
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Desenvolvedores Aave descobrem problemas de liquidez para AMPL
De acordo com os documentos do GitHub da Aave, quando os detentores de tokens depositam fundos no pool de empréstimos, eles devem receber uma quantia equivalente de “aTokens” em troca. Esses aTokens funcionam essencialmente como recibos de depósito. À medida que o pool recebe pagamentos de juros, os depositantes deverão receber aTokens adicionais representando sua parcela desses pagamentos de juros.
No entanto, o BGD Labs alegou que o contrato do pool AMPL não está funcionando conforme o esperado: ele tem uma falha que faz com que pague mais aTokens AMPL (aAMPL) do que a quantidade de AMPL subjacente disponível. Como resultado, não há AMPL suficiente no pool para permitir a retirada dos depositantes. Laboratórios BGD declararam:
“A oferta de aToken do ativo parecia ser muito maior do que deveria, maior do que a soma da dívida variável mais a liquidez disponível. [...] O fornecimento de aAMPL atualmente não é representativo das reivindicações sobre AMPL subjacentes. [...] Como a utilização é de 100%, não podem ser efetuados saques, apenas reembolsos e liquidações.”
O BGD Labs afirmou que os desenvolvedores do Ampleforth projetaram e redigiram o contrato, e não os contratantes do AaveDAO. Alegou ter entrado em contato com a equipe da Ampleforth e solicitado que determinasse quanto AMPL era devido a cada depositante. O BGD Labs pediu aos depositantes que fossem pacientes enquanto a equipe da Ampleforth tentava encontrar uma solução para o problema.
Ampleforth propõe recompra de token pelo colecionador Aave
Em 31 de janeiro, o desenvolvedor do Ampleforth, Ahmed Naguib Aly, conhecido simplesmente como “Naguib” no fórum de governança Aave, disse que a equipe estava ciente do problema e trabalhando para resolvê-lo. “Temos coordenado com [gerentes de risco AaveDAO] Chaos Labs e Gauntlet para chegar a uma resolução eficaz”, escreveu ele. Em 8 de março, Naguib fez uma avaliação detalhada do problema e propôs uma solução. Segundo ele, o pool enfrentava um déficit porque alguns depositantes haviam sacado antes que fossem detectados pagamentos excessivos de juros. Como resultado, estes levantamentos antecipados esgotaram o conjunto de fundos:
“Foram creditados mais juros aos depositantes do que cobrados aos mutuários. Esta discrepância levou a situações em que alguns depositantes conseguiram levantar mais do que seria possível em circunstâncias normais. Como consequência direta, enfrentamos agora uma escassez de liquidez, impedindo os atuais depositantes de levantarem os seus fundos.”
De acordo com Naguib, a Ampleforth não conseguiu determinar o valor adequado de AMPL que deveria ser pago a cada depositante naquele momento. No entanto, ele esperava que a equipe determinasse esses valores até 22 de março.
Naguib observou que o protocolo Aave possui alguns tokens dentro de seu contrato de “colecionador Aave”. Assim que os valores corretos de AMPL devidos a cada depositante forem conhecidos, esses tokens poderão ser usados para reembolsar os usuários, sugeriu ele. Um “limite superior” de 715.335 AMPL (aproximadamente US$ 1,3 milhão ao preço de 8 de março) seria necessário para compensar totalmente os usuários. Naguib propôs que a AaveDAO comprasse a AMPL no mercado aberto usando essas reservas, que deveriam então ser distribuídas aos depositantes por meio de um contrato a ser construído no futuro.
Em 17 de março, Naguib retirou sua proposta, afirmando que a BGD Labs discordava dela. “Os laboratórios BGD nos contataram dizendo que não consideram a proposta de troca de AMPLs e liberação aos titulares um método eficaz para resolver a situação e querem propor uma resolução diferente”, afirmou.
Desenvolvedores da Aave propõem compensação de stablecoin
Em 21 de março, o BGD Labs e o consultor de gerenciamento de risco da Aave, Chaos Labs, apresentaram uma proposta conjunta para compensar os depositantes. As duas equipes estimaram o déficit em 533.973 AMPL (aproximadamente US$ 1 milhão ao preço de 21 de março).
Segundo eles, esse montante de AMPL representava mais de 30% da oferta circulante. Comprar esta quantidade de AMPL “seria ineficiente, dado o seu estatuto relativamente ilíquido e alteraria efetivamente a economia subjacente do ativo”. Em vez disso, propuseram que os depositantes fossem compensados com base no valor médio da AMPL em dólares americanos durante o período de quatro meses decorrido desde o congelamento de 22 de Novembro. Isso equivaleria a US$ 1.198 por AMPL ou US$ 639.700 no total, que poderia ser pago em stablecoins como o USDC.
Chaos Labs e BGD Labs também sugeriram que Ampleforth deveria fornecer 40% dos fundos para compensar os depositantes, com AaveDAO pagando a conta pelos outros 60%:
“Considerando que o problema está em um contrato da Aave, mas que a implementação foi feita pela equipe Ampleforth, propomos uma divisão de 60% (Aave) 40% (Ampleforth) sobre o total a ser depositado no contrato inteligente para a distribuição .”
Esta nova proposta foi criticada por muitos dos participantes do fórum. Alguns críticos alegaram que era injusto que os depositantes recebessem stablecoins como compensação. “Os aspectos da resolução proposta incluem o pagamento aos detentores de aAMPL de um valor abaixo da taxa de mercado de USDC, em vez do AMPL real”, afirmou o usuário Fiddlekins em uma postagem. Isto não é razoável, alegaram, porque “reembolsar os [depositantes] em USDC apenas transfere o peso do impacto do preço para eles se desejarem recomprar a AMPL com ele, e nega-lhes a capacidade de vender o ativo que deveriam ter pelo seu valor atual”. preço elevado se não o fizerem.”
Fiddlekins mencionou que AaveDAO vendeu 283.500 aAMPL de suas reservas em 23 de janeiro, recebendo US$ 363.000 em troca, o que o usuário considerou inconsistente com a visão de que AMPL é um preço muito alto para recomprar. “Para ser franco: o DAO parece feliz em vender na baixa, mas não em comprar na alta, e argumenta que os credores deveriam arcar com o peso disso”, disseram eles.
Outros críticos questionaram a ideia de uma divisão de financiamento de 60%/40% entre AaveDAO e Ampleforth. “Por que o Forth DAO pagaria se houvesse problemas no contrato inteligente da AAVE?” RomanPope perguntou. Em resposta, a QuantumEvolver argumentou que ambos os lados eram os culpados. “Os desenvolvedores do AMPL cometeram um erro no contrato inteligente desde o início e ainda não conseguem determinar exatamente qual foi o erro. E a AAVE também é responsável, pois deveriam ter auditado o contrato inteligente antes de integrá-lo à plataforma AAVE para garantir que funcionaria bem.”
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BGD Labs propõe plano de compensação de US$ 300.000
Em 31 de março, o BGD Labs fez uma nova proposta: AaveDAO pagaria US$ 300.000 em stablecoins aos depositantes, que obteria de suas reservas mantidas no contrato de colecionador Aave. Afirmou que a proposta era necessária porque “não temos nenhum tipo de notícia da equipe Ampleforth”. Se Ampleforth quiser contribuir para o plano de compensação posteriormente, “esperamos comunicação neste fórum”, afirmou o BGD Labs, acrescentando que tal contribuição “tecnicamente será perfeitamente factível”.
A proposta foi confirmada por uma votação de mais de 99% em 5 de abril.
Na sua publicação revelando a proposta, o BGD Labs afirmou que o montante devido aos depositantes “será superior a 300.000 USD”, o que implica que, mesmo após a aprovação, será necessária pelo menos mais uma distribuição para tornar os depositantes inteiros.
Resposta de Ampleforth
Em 7 de abril, Naguib publicou uma declaração que tentava explicar a posição de Ampleforth sobre o assunto. Ele alegou que a equipe tomou conhecimento dos pagamentos incorretos de juros em maio de 2022. No entanto, naquela época, “a discrepância era pequena, bem abaixo do saldo de reserva da AMPL”. Aave também estava planejando fazer a transição para a versão 3 do Aave na época, e as duas equipes concordaram que o pool deveria ser congelado até que a transição fosse concluída.
De acordo com Naguib, eles também concordaram que a AaveDAO deveria usar suas reservas AMPL para cobrir quaisquer deficiências caso se tornasse insolvente antes que todos os depositantes se retirassem.
Após esta discussão, os depósitos e empréstimos foram congelados para o pool AMPL em 22 de novembro de 2022. Mas em 25 de novembro, os depósitos foram reativados, levando a um défice maior para o pool ao longo do tempo. Então, a AaveDAO vendeu suas reservas AMPL em 23 de janeiro de 2023, o que tornou a cobertura do déficit muito mais difícil para a AaveDAO. De acordo com Naguib, Ampleforth inicialmente não tinha conhecimento de ambos os eventos.
Quando a equipe da Ampleforth percebeu que o déficit havia crescido muito, sugeriu o que considerou uma “resolução simples e não controversa”, que era “escolher uma data antes que a discrepância começasse a crescer exponencialmente e presumir que os credores estavam detendo a AMPL desde aquele ponto.” Este cálculo teria permitido a produção rápida de um pacote de compensação e poderia ter sido coberto por alguma combinação de reservas AaveDAO e fundos Ampleforth. Naguib afirmou que esta proposta foi feita de forma privada à equipe do BGD Labs.
O BGD Labs supostamente rejeitou a sugestão da Ampleforth e, em vez disso, pediu-lhe que calculasse o valor devido com base em simulações fora da cadeia do comportamento da plataforma AAVE. Este processo de simulação demorou mais, mas acabou levando à proposta da equipe Ampleforth em 8 de março para que a AaveDAO recomprasse a AMPL para reembolsar os depositantes.
Naguib afirmou que a equipe Ampleforth “continuará oferecendo o apoio necessário para a investigação e para que o BGD Labs alcance uma proposta que satisfaça a comunidade”, mas também argumentou que o BGD Labs deveria “assumir a liderança para uma resolução”, como a equipe acredita “ eles [BGD Labs] estão em melhor posição para realizar este trabalho.”