O preço da transação já ultrapassou 150E, e o BAYC, cujo preço mínimo permaneceu acima de 80E por muito tempo, caiu abaixo de 50E hoje.
Esta onda de declínio começou a aparecer há um mês, e depois que 11,9 caiu abaixo de 60E, um grande número de transações ocorreu de forma intensa.
Fizemos algumas pesquisas e descobrimos que existe um grande trader 0xed2ab4948bA6A909a7751DEc4F34f303eB8c7236, segurando 50 BAYC. Na semana passada, ele se tornou sozinho o formador de mercado do BAYC ao fazer pedidos frequentes no X2Y2, o que contribuiu para o declínio do BAYC.
Esses não são todos os seus truques. Como pode esta carteira com liquidez apenas 52E ser capaz de comprar e vender BAYC com tanta frequência? Olhando mais abaixo, vi o BendDAO.
BendDAO é uma plataforma de hipotecas NFT descentralizada. De um lado da plataforma está o credor - deposita ETH e obtém receita de juros; do outro lado está o mutuário - hipoteca NFT, empresta ETH e paga juros; O valor que um mutuário pode emprestar é 40% do preço mínimo da série NFT na qual o NFT hipotecado está localizado.
Quando o preço mínimo do NFT cair para próximo da soma do principal e dos juros do empréstimo (atualmente 1,25 vezes a soma do principal e dos juros), a liquidação será acionada se parte do empréstimo não puder ser reembolsada dentro de um determinado período de tempo (atualmente). 24 horas) ou o mercado Se o preço mínimo mudar por si só e este múltiplo aumentar, o leilão será iniciado. O preço inicial do NFT é definido como a soma do principal e dos juros do empréstimo, que representa 20% do preço mínimo do NFT.
Ao mesmo tempo, a fim de incentivar todos a participarem ativamente do leilão, o BendDAO dará ao primeiro licitante um direito semelhante a uma opção. Esse direito só terá efeito quando o mutuário cancelar o leilão por meio de reembolso após entrar no processo de licitação. Este direito permite que o primeiro licitante faça uma oferta para receber um bônus adicional. Este incentivo é derivado de penalidades adicionais por inadimplência cobradas dos mutuários.
A última vez que vi esse modelo de negócio foi P2P, há 15 anos.
Nos primeiros dias do P2P, os usuários investiam na plataforma para formar um pool de fundos, e a plataforma decidia em qual projeto investir. O limite superior do valor do investimento era de 30% a 70% da avaliação do projeto. O retorno do investimento variará de acordo com a duração do período de investimento (chamado de lock-up no círculo monetário). Quanto mais longo for o período, maior será o retorno médio.
Mesmo assim, os projectos incluídos no pool de capital ainda são muitas vezes incompatíveis. Porque quando há mais alvos e mais plataformas, para atrair novos clientes, a plataforma subsidiará artificialmente os retornos do investimento a curto prazo, e os investidores gostam de investir em projectos de curto prazo. Mas os projetos gostam de pedir dinheiro emprestado a longo prazo, por isso a plataforma continua a investir investimentos de curto prazo em projetos de longo prazo. Um dia, o décimo balde com 9 tampas que não podem ser fechadas pegará fogo e a plataforma explodirá.
É por isso que períodos posteriores não permitiram descasamentos, a concentração de capital foi proibida e a licitação deve ser feita primeiro e o financiamento depois. Mesmo assim, o P2P ainda está a chegar ao fim, porque em casos extremos, o valor de liquidação da garantia é muito inferior às circunstâncias normais. E você não sabe se o seu investimento estará em uma situação extrema quando o principal e os juros deverão ser pagos no vencimento. Simplificando, o P2P faz o negócio de risco de liquidez do banco, mas não possui a reserva de risco de liquidez e o backend do banco central do banco.
BendDAO é um P2P e é um dos primeiros pools de fundos P2P. Ele tem muito orgulho de afirmar que se trata do modelo "Peer-to-Pool", que na verdade é o pool de capital P2P original e de maior risco.
Seu fundador é um ex-funcionário da Ele.me e deve ter testemunhado o boom do P2P.
Mas, como profissional não financeiro, é óbvio que ele apenas aprendeu a forma, mas não entendeu a alma das finanças. Ele fez a mesma coisa que os primeiros P2Ps. É claro que o P2P da época, como o "Ezubao", ainda tinha o problema de apropriação indébita de fundos, que atualmente não existe no modo DAO do BendDAO (desde que a parte do projeto não altere o código).
Mesmo que não haja apropriação indébita de fundos, esse P2P acabará por explodir nestes dois pontos:
Risco de liquidez devido a incompatibilidade de prazos
Se o credor quiser sacar capital (o credor do BendDAO é um empréstimo atual, que pode ser depositado e sacado a qualquer momento), e o mutuário não estiver disposto a reembolsar (o mutuário do BendDAO também é um empréstimo atual e pode reembolsar ou continuar a acumular juros a qualquer momento), neste momento, não haverá. Quando a liquidação for acionada (porque a liquidação está relacionada apenas ao preço), haverá uma corrida no BendDAO.
Risco de flutuação de preços de liquidação subjacente
Quando o sujeito entra na fase de liquidação, se o preço de mercado flutuar demasiado e o preço de mercado for muito diferente do montante do empréstimo, o produto do leilão será insuficiente para reembolsar o empréstimo. Isso acontece frequentemente no mundo Web3 e o consenso pode facilmente entrar em colapso.
Risco de liquidez de mercado quando o subjacente é liquidado
Quando o assunto for liquidado, se não houver vontade suficiente de licitar, o preço da transação será muito inferior ao preço mínimo. Isto reduzirá o preço mínimo, levando assim mais alvos a entrar em liquidação e reduzindo ainda mais o preço da transação. Entre em uma espiral mortal.
Se esses três pontos se cruzarem, isso transformará a espiral mortal em uma espiral mortal ainda maior e poderá até colapsar o mercado NFT de primeira linha. BendDAO já é líder relativo no mercado de NFTFi. Se a aceitação do mercado de NFTFi se expandir, a influência do BendDAO será ainda maior. Até então, não serão apenas os credores do BendDAO que sofrerão perdas, mas também todo o mercado NFT de primeira linha, criando um desastre na indústria de criptomoedas que não é menos grave do que Luna e FTX.
Autor | danxu.eth
Editor | Princesa do Metaverso