1. O que é uma transação short squeeze?
A venda a descoberto permite que os comerciantes lucrem com a queda dos preços dos ativos. Esta é uma forma comum de proteger uma posição existente ou um movimento de baixa do mercado. Mas as vendas a descoberto às vezes acarretam um alto grau de risco. Em primeiro lugar, quando as ordens de compra aumentam repentinamente e um grande número de vendedores a descoberto são forçados a fechar as suas posições e continuar a comprar activos, a procura no mercado num curto período de tempo excede em muito a circulação, e quando o preço aumenta devido à oferta insuficiente, uma transação short squeeze pode ser acionada. Em segundo lugar, quando um determinado grupo manipulador concentra a circulação, deixando os vendedores a descoberto no mercado sem outra fonte para recomprar fichas que não seja este grupo, isso também desencadeará uma compressão a descoberto manipulativa.
As transações short squeeze são mais prováveis de ocorrer em altcoins com pequena capitalização de mercado ou transações inativas. Especialmente no mercado de criptografia que utiliza alta alavancagem, a liquidação forçada contínua levará a um efeito cascata e as mudanças de preços serão mais dramáticas. Alguns traders avançados estarão atentos a potenciais oportunidades de short squeeze, acumularão posições nas fases iniciais do lançamento e venderão quando os preços subirem rapidamente.
2. Vários indicadores-chave de negociação short squeeze
1. A taxa de financiamento do contrato: A premissa para que ocorra uma compressão curta é que as posições curtas superam esmagadoramente as posições longas. A manifestação específica é que quando a taxa de financiamento do contrato de uma determinada altcoin excede -0,1% (ou seja, a taxa de juros curta diária é de 0,3% e a taxa de juros anual excede 100%), isso significa que o sentimento de curto prazo é extremo, e irá acelerar se ultrapassar o aumento de -0,75%. Todos os casos discutidos a seguir testemunharam o surgimento de taxas de financiamento extremamente negativas.
2. Posições contratuais: Mais importante ainda, quanto mais liquidez estiver retida, maior será a volatilidade causada pela curta compressão. Reflete-se principalmente em dois aspectos: quanto mais próxima a posição do contrato estiver do valor de mercado em circulação e quanto mais próximo o volume de negociação do contrato estiver de 50% do volume de negociação à vista, mais fácil será a ocorrência de uma pequena compressão. Em segundo lugar, se a posição contratual aumentar mais de 50% no curto prazo, significa que os principais fundos estão a entrar no mercado. Se a posição diminuir, significa que os fundos principais estão a recuar e é necessário realizar lucros neste momento.
3. Distribuição de chips: É adequado que os banqueiros realizem apertos manipulativos. Quanto mais concentrada for a estrutura do chip, mais extremas serão as flutuações do mercado.
3. Análise de vários casos clássicos recentes
1. LINA: Linear é um protocolo de ativos sintéticos do tipo defi compatível com cadeia cruzada, mas seus fundamentos são fracos. No final de maio, iniciou-se o staking para cunhar a stablecoin LUSD, com o índice de staking atingindo 22% da circulação. Os grupos stablecoin LUSD e BUSD têm um rendimento de até 60% no token de mineração LP LINA, atraindo uma proporção estimada de 10% de mineração de hedge. A principal força do mercado entra no mercado e compra 23% da oferta circulante. Como resultado, os 22% prometidos mais os 23% controlados pelo revendedor, um total de cerca de 50% dos chips LINA estão bloqueados. Este é um short squeeze manipulativo muito típico, em que o dealer detém o contrato de manipulação à vista.
Podemos observar que a taxa de financiamento contratual da LINA excedeu significativamente -0,1% desde 28 de maio, atingindo uma taxa máxima de financiamento de -2% em 31 de maio e 3 de junho. As posições contratuais também aumentaram acentuadamente desde 28 de maio, com posições de 50 milhões de dólares americanos, enquanto o valor de mercado circulante neste momento era de apenas 70 milhões de dólares americanos, o volume de negociação de contratos era de 50 milhões de dólares americanos, perto de 50% da negociação à vista; volume de 90 milhões de dólares americanos, o que poderia facilmente desencadear posições curtas. Fechar posições quando a oferta exceder a procura. Como resultado, na semana de 28 de maio a 3 de junho, o preço da moeda LINA aumentou rapidamente 2 a 3 vezes.
2. ARPA: A rede ARPA é uma rede de computação segura descentralizada e uma cadeia pública de privacidade em 2018. A construção do gerador de números aleatórios foi concluída recentemente e a segunda fase de testes da rede de teste deverá ser lançada em breve. O criador de mercado foi recentemente alterado para DWF em abril e tem sido historicamente o criador de mercado de outros projetos de criptografia muitas vezes.
Podemos observar que a taxa de financiamento contratual do ARPA excedeu significativamente -0,1% desde 12 de maio. Embora tenha havido reviravoltas no meio, a alta taxa continuou até 16 de maio, com o valor extremo chegando a -1%. Mais importante ainda, as posições contratuais aumentaram acentuadamente desde 12 de Maio, atingindo 30 milhões de dólares, o que está próximo do valor de mercado circulante de 40 milhões de dólares. O volume do contrato foi de US$ 30 milhões, quase 50% do volume à vista de US$ 70 milhões. Como resultado, o mercado short squeeze da ARPA aumentou rapidamente de 3 a 4 vezes em duas semanas.
3. MTL: Metal é uma plataforma de pagamento de ativos criptográficos com incentivos ao usuário. É um projeto antigo de 2017. Os principais players do mercado controlam cerca de 10% das ordens em circulação, e o volume recente de negociações na plataforma de negociação coreana Upbit tem sido exagerado.
Podemos observar que a taxa de financiamento contratual da MTL tornou-se anormal em 6 de maio, mas a curta compressão terminou um dia demasiado rapidamente. Depois houve outra anomalia no dia 6 de junho, com um valor extremo de -1,8% no período posterior. Mais importante ainda, as posições contratuais aumentaram acentuadamente desde 6 de Junho, atingindo 60 milhões de dólares, o que está muito próximo do valor de mercado circulante de 80 milhões de dólares. O volume do contrato foi de US$ 80 milhões, quase 50% do volume à vista de US$ 160 milhões. Este pequeno aperto fez com que o MTL subisse 2–3x em uma semana.
Coincidentemente, altcoins de pequenos mercados, como LEVER e BEL, no ano passado, também experimentaram técnicas semelhantes de compressão de posições vendidas, como altas taxas de financiamento, alta proporção de contrato para spot, alta proporção de negociação de contrato para spot, aumento repentino de posições, etc. . Aqui não vou entrar em detalhes um por um.
4. Riscos de negociação short squeeze
Cada moeda tem dois lados e há uma certa incerteza envolvida nas negociações de short squeeze.
1. A plataforma de negociação de criptografia modificará temporariamente as regras. Se o limite de posição padrão aumentar, é bom; se o limite de posição padrão diminuir, é ruim; Por exemplo, a plataforma de negociação Binance ajustou temporariamente os níveis de alavancagem e margem LINAUSDT em 3 de junho, e os níveis de alavancagem e margem MTLUSDT em 7 de junho. Não pense em ganhar dinheiro para você, deixe nossa plataforma de negociação assumir a culpa.
2. O retorno subsequente do valor das altcoins. Embora muitas altcoins tenham subido após uma pequena pressão, na maioria das vezes, essas altcoins fortemente vendidas a descoberto continuaram a cair à medida que os preços disparavam. Existe um indicador de pico comumente usado, que é a comparação do volume de negociação spot (ou contrato) de altcoin e o volume de negociação ETH do rei altcoin. A julgar pelos dados históricos, uma vez que o volume de negociação à vista (ou contrato) da altcoin excede ou se aproxima da ETH, há uma grande probabilidade de que seja o topo do sentimento de curto prazo. Se a amplitude de 4 horas exceder 20%, também será necessária uma parada de lucro. Em geral, as restrições nas vendas favorecem padrões técnicos em vez de eventos fundamentais, resultando muitas vezes em perdas para alguns investidores de retalho.