Principais conclusões
Nesta série de blogs, oferecemos resumos concisos das descobertas da equipe de pesquisa da Binance, convidando você a se aprofundar nos relatórios originais.
O artigo mais recente apresenta uma prévia do recente relatório da Binance Research que discute o estado atual da custódia institucional em criptomoedas.
Custodiantes institucionais são aqueles que mantêm ativos em custódia para clientes institucionais. Embora compartilhem similaridades com exchanges, cada um desempenha um papel distinto no ecossistema cripto.
Graças à Binance Research, você pode aproveitar análises de nível industrial dos processos que moldam a aparência do espaço Web3 amanhã. Ao compartilhar esses insights, esperamos capacitar nossa comunidade com o conhecimento mais recente do campo da pesquisa de criptomoedas. Para um mergulho mais profundo, os relatórios completos estão disponíveis no site da Binance Research.
Os custodiantes institucionais são os provedores de serviços que mantêm a custódia de ativos para clientes, assim como bancos, gestores de fundos e outras entidades de escala institucional. Seu foco principal é otimizar a segurança e a proteção de ativos. O ecossistema cripto nem sempre aceitou custodiantes institucionais: muitos veem essas ofertas de custódia como arriscadas e contraditórias ao ethos de descentralização do blockchain.
O relatório recente da Binance Research explora o estado atual da custódia institucional em cripto. Este artigo dá uma prévia desse relatório, discutindo o contexto da custódia institucional antes de examinar seu papel no ecossistema cripto, como ela difere da autocustódia e as principais tendências a serem observadas no futuro.
Investimento institucional em cripto
Com o crescimento da criptomoeda, instituições financeiras em todo o mundo mostraram sua disposição de investir na nova classe de ativos. Um estudo global da Fidelity no final de 2022 entrevistou mais de 1.000 investidores institucionais na Europa, Ásia e EUA, mostrando que 81% deles acreditam que a criptomoeda deve fazer parte de um portfólio institucional. Além disso, 74% dos entrevistados relataram ter planos de investir em ativos digitais.
As instituições estão expressando disposição para investir em ativos digitais
Fonte: Fidelity, Binance Research
Essa postura acolhedora em relação à cripto foi motivada pela demanda do cliente e pelo desejo de se envolver com as inovações da tecnologia blockchain. Custodiantes de nível institucional surgiram para acomodar o fluxo antecipado de capital institucional para a cripto. No entanto, dada a importância da descentralização no espaço blockchain, o ecossistema cripto foi dividido sobre o surgimento de uma classe de custodiantes profissionais cujo trabalho é consolidar grandes quantidades de ativos digitais.
Custodiantes Institucionais em Criptomoedas
Em resposta às preocupações mencionadas acima, os custodiantes institucionais tentaram se diferenciar redefinindo o que significa custódia dentro do espaço cripto. Agora, mais do que nunca, os custodiantes institucionais estão abordando o escrutínio público oferecendo soluções tecnológicas inovadoras. Além disso, eles estão evoluindo para atender à gama de preferências de risco e estilos de investimento das instituições.
Os custodiantes institucionais ajudam a fornecer a paz de espírito que muitos investidores profissionais precisam para poderem dar seus primeiros passos no mundo dos ativos digitais. Como tal, eles desempenham um papel vital na atração de capital institucional para cripto e, assim, ajudam a desenvolver a indústria. Os serviços que eles oferecem incluem não apenas custódia, mas também negociação, staking, seguro, auditorias, custódia, contabilidade, pesquisa e muito mais.
Como os custodiantes institucionais são incorporados ao ecossistema de criptomoedas
Fonte: Blockdata, Binance Research
Assim como as exchanges, os custodiantes institucionais são incorporados à camada intermediária do ecossistema cripto, onde o capital de investimento flui para redes de blockchain. Embora as exchanges e os custodiantes institucionais possam desempenhar funções intermediárias, seus papéis no ecossistema cripto são distintos.
Custodiantes institucionais vs. bolsas
As instituições normalmente enfrentam um trade-off entre conveniência e segurança. Elas podem escolher embarcar em cripto por meio de uma exchange ou por meio de um custodiante institucional especializado. Dependendo da instituição e de suas necessidades, essas considerações determinarão por qual serviço elas escolherão embarcar.
As exchanges de criptomoedas servem para facilitar a negociação. Elas também podem oferecer custódia ou outros serviços além disso, o que muitas fazem. Embora possa ser conveniente ter infraestruturas de negociação e custódia no mesmo lugar, isso também torna as exchanges mais atraentes e vulneráveis a hackers. Além disso, verificar se as exchanges mantêm os ativos em armazenamento a frio continua desafiador.
Por outro lado, a custódia de ativos é o principal serviço que os custodiantes institucionais fornecem ao ecossistema cripto. Eles estão, antes de tudo, focados em otimizar para segurança em vez de conveniência. Novamente, ofertas adicionais podem ser fornecidas como serviços auxiliares, mas a função principal é a custódia.
Os custodiantes institucionais estão evoluindo para fornecer ofertas semelhantes aos serviços de corretagem tradicionais. Os custodiantes de finanças tradicionais (TradFi) estão começando a entrar no espaço de custódia de criptomoedas para competir com suas contrapartes cripto-nativas. À medida que a regulamentação de criptomoedas continua a se desenvolver e as regras para vários tipos de atividades relacionadas a criptomoedas aparecem, os custodiantes também serão impactados.
Autocustódia vs. Custódia Institucional
Em 3 de janeiro de 2009, o primeiro bloco – ou “bloco genesis” – na blockchain do Bitcoin foi minerado por Satoshi Nakamoto, o criador pseudônimo da primeira criptomoeda. Incorporado aos metadados havia uma pequena citação:
“Chanceler à beira do segundo resgate para bancos.”
Ao fazer referência à crise bancária de 2008 que levou muitos dos maiores custodiantes do mundo a perderem os ativos de seus clientes, a citação revela uma das forças motrizes do blockchain. Satoshi imaginou um sistema de pagamento que não dependeria de custodiantes centralizados, mas permitiria que os usuários autocustodiassem seus próprios ativos.
Riscos da autocustódia
A noção de autocustódia é poderosa, especialmente para investidores individuais. No entanto, a autocustódia também traz consigo uma série de riscos de segurança, operacionais e legais.
Riscos associados à autocustódia
Fonte: Binance Research
Os riscos associados à autocustódia são amplificados para as instituições. Seu papel é administrar grandes quantidades de capital e servir como fiduciários para seus clientes. As instituições são responsáveis não apenas por seus próprios ativos, mas também pelos ativos de outros. Além disso, o capital que as instituições estão administrando é frequentemente níveis de magnitude maiores do que a maioria dos investidores individuais.
Como tal, a autocustódia para instituições envolve riscos amplificados de segurança, operacionais e legais. Elas podem escolher enfrentar esses riscos e custodiar seus próprios fundos ou terceirizar esse trabalho para um custodiante profissional.
Prós e contras da autocustódia para instituições
Antes de decidir como armazenar criptomoedas, as instituições devem estar cientes dos prós e contras da autocustódia. As instituições podem se beneficiar da autocustódia com custos reduzidos, maior controle e descentralização superior. No entanto, há inúmeras desvantagens que as instituições também devem considerar.
Prós e contras para instituições que consideram a autocustódia
Fonte: Binance Research
O peso destes irá variar para cada instituição. Para alguns, os contras da autocustódia irão claramente superar os prós. Nestes casos, as instituições frequentemente escolherão utilizar os serviços de um custodiante institucional.
Os custodiantes institucionais aplicam as melhores práticas estabelecidas para gerenciar ativos institucionais. Além disso, os custodiantes institucionais podem oferecer outros benefícios exclusivos que a instituição pode usar para aprimorar seus processos de custódia e investimento.
Principais tendências a serem observadas
À medida que o setor amadurece, aqui estão algumas tendências importantes para ficar de olho.
Negociação e oferta de ativos
Os custodiantes institucionais estão começando a se parecer com as corretoras principais da TradFi. As ofertas de custodiantes institucionais não estão mais limitadas à custódia, mas incluem vários outros serviços. Com o tempo, à medida que a criptomoeda se torna mais financeirizada e as instituições desenvolvem mais maneiras de alavancar essa nova classe de ativos, os custodiantes institucionais precisarão cada vez mais fornecer ofertas semelhantes às de corretagem principal e atender à demanda de frente.
Regulamento
Os regulamentos de custódia institucional estão evoluindo em muitas jurisdições. Mais recentemente, em 16 de maio de 2023, o Conselho da União Europeia adotou o regulamento Markets in Crypto Assets (MiCA), tornando a UE a primeira grande jurisdição com um regime de licenciamento de cripto. O MiCA pega uma página do livro de regras de ativos de clientes existente, ao mesmo tempo em que adiciona novos requisitos explícitos para custodiantes institucionais de cripto.
Com o tempo, novos desenvolvimentos regulatórios ajudarão a esclarecer a prática padrão. Este é um tema crítico a ser observado, pois muitos investidores institucionais estão exigindo clareza regulatória antes de alocar seus ativos a custodiantes institucionais.
Competição TradFi
À medida que os ambientes regulatórios se tornam mais claros e os clientes institucionais exigem exposição a criptoativos, os custodiantes TradFi estabelecidos começaram a oferecer custódia cripto. No futuro, os custodiantes TradFi continuarão a entrar no espaço de custódia institucional.
Os provedores de serviços cripto-nativos terão que competir com as reputações estabelecidas dos custodiantes tradicionais e, normalmente, superar os ativos sob gestão. Além disso, as instituições demonstraram preferir os custodiantes TradFi, com muitas indicando que teriam mais probabilidade de aumentar sua exposição cripto se pudessem fazê-lo por meio de uma instituição financeira estabelecida e altamente avaliada. À medida que os custodiantes TradFi continuam a surgir no espaço de ativos digitais, os custodiantes cripto-nativos enfrentarão mais concorrência.
Considerações Finais
O setor de custódia institucional está evoluindo rapidamente, tentando acompanhar a crescente demanda de instituições que buscam exposição à cripto. Os custodiantes institucionais estão criando ofertas inovadoras adaptadas às preferências das instituições e redefinindo a custódia em cripto. À medida que a conscientização sobre a tecnologia blockchain e criptomoedas cresce, o papel dos custodiantes institucionais se torna cada vez mais essencial.
As instituições continuarão buscando soluções que garantam a segurança de seus ativos. Além disso, elas desejarão se envolver com as inovações da tecnologia blockchain. Os custodiantes serão vitais para oferecer a paz de espírito que muitas empresas financeiras exigem para investir em cripto. Por fim, o capital institucional e suas contrapartes custodiais ajudarão a tecnologia blockchain a amadurecer, desenvolver e alcançar maior adoção.
Pesquisa Binance
A equipe da Binance Research está comprometida em entregar análises objetivas, independentes e abrangentes do espaço cripto. Eles publicam opiniões perspicazes sobre tópicos da Web3, incluindo, mas não se limitando a, ecossistema cripto, tecnologias de blockchain e as últimas tendências de mercado.
Este artigo é apenas um instantâneo do relatório completo, que contém uma análise mais aprofundada do setor de custódia institucional e apresenta um mapa da indústria. Ele também oferece gráficos e números importantes úteis para entender o contexto, descreve diferentes tipos de custodiantes institucionais e serviços que eles oferecem, e muito mais. Com um conteúdo tão rico, você não vai querer perder esses insights exclusivos.
Para ler a versão completa deste relatório, clique aqui. Você pode encontrar outras investigações aprofundadas dos últimos desenvolvimentos da Web3 visitando a página Insights & Analysis no site da Binance Research. Não perca a oportunidade de se fortalecer com os últimos insights do campo da pesquisa de criptomoedas!
Leitura Adicional
Binance Research: Principais tendências em criptomoedas – maio de 2023
Binance Research: IA em Criptomoedas – Explorando Casos de Uso e Possibilidades
Binance Research: Investigando a ascensão do BRC-20
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