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O spread de compra e venda é a diferença entre o preço de venda mais baixo e o preço de compra mais alto. Ativos líquidos como o Bitcoin têm um spread mais estreito do que ativos com menos liquidez e menor volume de negociação.
A derrapagem ocorre quando uma negociação é liquidada a um preço médio diferente do preço pedido original. Isso geralmente acontece durante a execução de ordens de mercado. Se não houver liquidez suficiente para atender a sua ordem ou se o mercado for volátil, o preço final da ordem poderá mudar. Para evitar que ativos com baixa liquidez escorreguem, você pode tentar dividir seu pedido em partes menores.
Introdução
Quando você compra e vende ativos em uma bolsa de criptomoedas, os preços de mercado estão diretamente relacionados à oferta e à demanda. Além do preço, outros fatores importantes a serem considerados são o volume de negociação, a liquidez do mercado e os tipos de ordens. Dependendo das condições de mercado e dos tipos de ordens que utiliza, nem sempre poderá obter o preço desejado por negociação.
Negociações constantes são conduzidas entre compradores e vendedores, o que cria um spread entre as duas partes (spread bid-ask). Dependendo do valor do ativo que você deseja negociar e de sua volatilidade, você também poderá sofrer derrapagens (mais sobre isso mais tarde). Assim, para evitar surpresas, será de grande importância ter um conhecimento básico da carteira de pedidos da bolsa.
O que é um spread de compra e venda?
O spread de compra e venda é a diferença entre o preço de compra mais alto e o preço de venda mais baixo da carteira de pedidos. Nos mercados tradicionais, o spread é frequentemente criado por criadores de mercado ou corretores de liquidez. Nos mercados de criptomoedas, o spread é o resultado da diferença entre as ordens limitadas de compradores e vendedores.
Se quiser comprar instantaneamente pelo preço de mercado, você precisa aceitar o preço mais baixo pedido pelo vendedor. Se quiser fazer uma venda instantânea, você obterá o preço mais alto possível do comprador. Os ativos mais líquidos (como o Forex) têm um spread bid-ask mais estreito, o que significa que compradores e vendedores podem executar as suas ordens sem causar alterações significativas no preço do ativo. Isso se deve ao grande volume de pedidos na carteira de pedidos. Um spread bid-ask mais amplo terá flutuações de preços mais significativas ao fechar pedidos de grande volume.
Formadores de mercado e spread bid-ask
O conceito de liquidez é muito importante para os mercados financeiros. Se você tentar negociar em mercados com baixa liquidez, poderá esperar horas ou até dias até que outro trader corresponda à sua ordem.
A criação de liquidez é importante, mas nem todos os mercados obtêm a liquidez necessária apenas dos comerciantes. Por exemplo, nos mercados tradicionais, os corretores e criadores de mercado fornecem liquidez em troca de lucros de arbitragem.
Um formador de mercado pode tirar vantagem de um spread de compra e venda simplesmente comprando e vendendo um ativo ao mesmo tempo. Ao vender ao preço de venda mais alto e comprar ao preço de oferta mais baixo repetidamente, os formadores de mercado podem usar o spread como lucro de arbitragem. Mesmo um pequeno spread pode gerar lucros significativos se você negociar uma grande quantia ao longo do dia. Os ativos com alta demanda têm spreads mais reduzidos à medida que os formadores de mercado competem e os estreitam.
Por exemplo, um formador de mercado pode simultaneamente fazer uma oferta para comprar o BNB a US$ 350 por moeda e vender o BNB a US$ 351, criando um spread de US$ 1. Quem quiser negociar instantaneamente no mercado terá que assumir suas posições. O spread representa agora um lucro líquido de arbitragem para o formador de mercado, que vende o que compra e compra o que vende.
Profundidade do gráfico e spread bid-ask
Vejamos alguns exemplos reais de criptomoedas e a relação entre volume, liquidez e spread de compra e venda. Na interface da bolsa Binance, você pode ver facilmente o spread de compra e venda alternando para o modo de visualização [Profundidade] do gráfico. Este botão está localizado no canto superior direito da área do gráfico.
O parâmetro [Depth] mostra uma representação gráfica da carteira de pedidos do ativo. Você pode ver o valor e o preço dos lances em verde, e o valor e o preço dos pedidos em vermelho. A diferença entre essas duas áreas é o spread de compra e venda, que você pode calcular pegando o preço de venda vermelho e subtraindo o preço de compra verde.
Como mencionamos anteriormente, existe uma relação entre liquidez e spreads de compra e venda mais baixos. O volume de negociação é um indicador comum de liquidez, portanto, com volumes elevados, esperaríamos ver uma percentagem menor do spread entre compra e venda em relação ao preço do ativo. Dada a popularidade de algumas criptomoedas, ações e outros ativos, é criada uma elevada concorrência entre os traders dispostos a tirar partido do spread bid-ask.
Porcentagem de spread de compra e venda
Para comparar o spread bid-ask de diferentes criptomoedas ou ativos, precisamos avaliá-lo como uma porcentagem. O cálculo é simples:
(Preço de venda - Preço de compra)/Preço de venda x 100 = Porcentagem de spread de compra e venda
Tomemos o BIFI como exemplo. No momento em que este artigo foi escrito, o preço de venda do BIFI era de US$ 907 e o preço de compra era de US$ 901. Essa diferença nos dá um spread entre compra e venda de US$ 6. $ 6 dividido por $ 907 e depois multiplicado por 100 dá uma porcentagem final de spread de compra e venda de aproximadamente 0,66%.
Agora vamos supor que o spread bid-ask do Bitcoin seja de US$ 3. Embora isso seja metade do que vimos com o BIFI, quando os comparamos em termos percentuais, o spread de compra e venda do Bitcoin é de apenas 0,0083%. O BIFI também tem um volume de negociação significativamente menor, apoiando a nossa teoria de que ativos menos líquidos tendem a ter spreads de compra e venda maiores.
O spread mais estreito do Bitcoin nos permite tirar algumas conclusões. Um ativo com um percentual de spread de compra e venda mais baixo provavelmente será muito mais líquido. Se você deseja executar grandes ordens de mercado, geralmente há menos risco de ter que pagar um preço inesperado.
O que é derrapagem?
A derrapagem é comum em mercados com alta volatilidade ou baixa liquidez. A derrapagem ocorre quando uma negociação é executada a um preço diferente do preço esperado ou solicitado pelo trader.
Por exemplo, digamos que você deseja colocar uma grande ordem de mercado para comprar US$ 100, mas o mercado não tem a liquidez necessária para atender sua ordem a esse preço. Como resultado, você terá que aceitar pedidos adicionais (mais de US$ 100) até que seu pedido seja totalmente atendido. Isso fará com que seu preço médio de compra fique acima de US$ 100, o que chamamos de derrapagem.
Em outras palavras, quando você cria uma ordem de mercado, a bolsa corresponde automaticamente à sua compra ou venda para limitar as ordens no livro de ofertas. A carteira de pedidos combinará com você um preço melhor, mas você começará a subir na cadeia de pedidos se o volume não for suficiente para o preço desejado. Esse processo faz com que o mercado execute suas ordens a preços diferentes e inesperados.
Na criptomoeda, a derrapagem é comum em criadores de mercado automatizados e bolsas descentralizadas. A derrapagem pode ser superior a 10% do preço esperado para altcoins voláteis ou ilíquidos.
Deslizamento positivo
A derrapagem não significa necessariamente que você obterá um preço mais baixo do que o esperado. A derrapagem positiva pode ocorrer se o preço estiver diminuindo quando você coloca uma ordem de compra ou aumentando se você estiver colocando uma ordem de venda. Embora isto seja raro, pode ocorrer uma derrapagem positiva em alguns mercados altamente voláteis.
Anti-derrapante
Algumas bolsas permitem que você defina manualmente um nível de resistência ao escorregamento para limitar qualquer escorregamento que possa ocorrer. Você verá esta opção em criadores de mercado automatizados, como PancakeSwap na Binance Smart Chain e Uniswap na Ethereum.
A quantidade de derrapagem que você define pode afetar o tempo que leva para executar seu pedido. Se você definir um slippage baixo, seu pedido poderá levar muito tempo para ser executado ou pode nem ser executado. Se você definir um valor muito alto, outro trader ou bot poderá ver sua ordem pendente e ultrapassá-lo.
Nesse caso, o gatilho ocorre quando outro trader define uma taxa de gás mais alta e compra o ativo primeiro. O licitante principal então entra em outra negociação para vendê-la ao preço mais alto que você está disposto a aceitar com base em sua resistência à derrapagem.
Minimização do deslizamento negativo
Embora nem sempre seja possível evitar escorregões, existem algumas estratégias que você pode usar para tentar minimizá-los.
1. Em vez de fazer um pedido grande, tente dividi-lo em blocos menores. Fique atento à carteira de pedidos para distribuir seus pedidos, tentando não fazer pedidos que ultrapassem o volume disponível.
2. Se você usa uma exchange descentralizada, não se esqueça de levar em consideração as taxas de transação. Algumas redes cobram taxas altíssimas com base no tráfego de blockchain, o que pode anular qualquer lucro obtido ao evitar derrapagens.
3. Se estiver a lidar com ativos com baixa liquidez, como um pequeno pool de liquidez, a sua atividade comercial pode afetar significativamente o preço do ativo. Uma transação pode ter uma pequena derrapagem, mas muitas derrapagens menores afetarão o preço do próximo bloco de transações que você fizer.
4. Uso de ordens limitadas. Estas ordens garantem que você receberá o preço desejado ou melhor ao negociar. Embora você sacrifique a velocidade da ordem de mercado, pode ter certeza de que não sofrerá derrapagens negativas.
Pensamentos finais
Ao negociar criptomoedas, lembre-se de que o spread bid-ask ou slippage pode alterar o preço final de suas negociações. Estes fenómenos nem sempre podem ser evitados, mas devem ser tidos em conta na tomada de decisões. Ao executar encomendas pequenas, tais fenómenos podem não ser sentidos de forma tão aguda, mas o preço médio das encomendas grandes por unidade pode revelar-se muito superior ao esperado.
Para aqueles que estão experimentando finanças descentralizadas, compreender a derrapagem é uma parte importante dos fundamentos da negociação. Sem o básico, você corre o risco de perder seu dinheiro ao avançar ou escorregar demais.