O que é risco financeiro?

Em suma, o risco financeiro é o risco de perder dinheiro ou activos valiosos. No contexto dos mercados financeiros, podemos definir risco como a quantidade de dinheiro que pode ser perdida numa negociação ou investimento. Portanto, o risco não é a perda real, mas o que pode ser perdido.

Por outras palavras, muitos serviços ou transações financeiras contêm um risco inerente de perda, e é isto que chamamos de risco financeiro. Num sentido lato, o conceito pode ser aplicado a uma série de cenários, tais como mercados financeiros, administração de empresas e governação. 

O processo de avaliar os riscos financeiros e lidar com eles é frequentemente chamado de gestão de riscos. Mas antes de mergulhar na gestão de riscos, é importante ter uma compreensão básica dos riscos financeiros e dos seus vários tipos.

Existem várias maneiras de classificar e definir riscos financeiros. Exemplos bem conhecidos incluem risco de investimento, risco operacional, risco de conformidade e risco sistêmico.

Tipos de risco financeiro

Conforme já mencionado, existem diferentes formas de classificar os riscos financeiros e as suas definições podem diferir significativamente dependendo do contexto. Este artigo fornece uma breve visão geral dos riscos de investimento, operacionais, de conformidade e sistêmicos.

Risco de investimento

Como o nome indica, os riscos de investimento estão associados às atividades de investimento e negociação. Existem muitas formas de risco de investimento, mas a maioria delas está relacionada com flutuações nos preços de mercado. Podemos considerar o risco de mercado, o risco de liquidez e o risco de crédito como parte do conjunto de risco de investimento.

Risco de mercado

O risco de mercado é o risco associado às flutuações no preço de um ativo. Por exemplo, se Alice comprar Bitcoin, ela estará exposta ao risco de mercado porque a volatilidade pode fazer com que o preço caia. 

A gestão do risco de mercado começa considerando quanto Alice pode perder se o preço do Bitcoin se mover contra a sua posição. O próximo passo é criar uma estratégia que determinará como Alice deverá agir em resposta aos movimentos do mercado.

Regra geral, os investidores enfrentam riscos de mercado diretos e indiretos. O risco direto de mercado está associado às perdas que um trader pode incorrer como resultado de uma alteração adversa no preço de um ativo. O exemplo anterior ilustra o risco direto de mercado (Alice comprou Bitcoin antes que o preço caísse).

Por outro lado, o risco de mercado de garantias refere-se a um activo que apresenta um risco secundário ou adicional (ou seja, menos óbvio). Nos mercados bolsistas, o risco da taxa de juro tem frequentemente um efeito adverso sobre o preço das ações, tornando-o um risco colateral.

Por exemplo, se Bob comprar ações de uma empresa, os seus ativos poderão ser afetados indiretamente pelas flutuações nas taxas de juros. Será mais difícil para a empresa crescer ou permanecer lucrativa devido ao aumento das taxas de juros. Além disso, taxas mais elevadas incentivam outros investidores a venderem as suas ações. Muitas vezes fazem isso para usar o dinheiro para saldar suas dívidas, que agora estão mais caras.

Contudo, vale a pena notar que as taxas de juro afectam directa e indirectamente os mercados financeiros. Embora as taxas afectem indirectamente as acções, afectam directamente as obrigações e outros títulos de rendimento fixo. Assim, dependendo do ativo, o risco de taxa de juro pode ser visto como risco direto ou colateral.

Risco de liquidez

O risco de liquidez é o risco de que investidores e traders não consigam comprar ou vender rapidamente um determinado ativo sem uma mudança repentina no seu preço.

Por exemplo, imagine que Alice comprou 1.000 unidades de criptomoeda por US$ 10 cada. Digamos que o preço permaneça estável por vários meses e a criptomoeda ainda esteja sendo negociada em torno da marca de US$ 10.

Em um mercado líquido com grandes volumes, Alice pode vender rapidamente suas moedas por US$ 10.000 porque há compradores suficientes dispostos a pagar US$ 10 por cada unidade. Mas se o mercado for ilíquido, haverá apenas alguns compradores dispostos a pagar 10 dólares por cada ação. Assim, Alice provavelmente terá que vender um grande número de suas moedas a um preço muito mais baixo.

Risco de crédito

O risco de crédito é o risco de o credor perder dinheiro devido à inadimplência da contraparte. Por exemplo, se Bob pede dinheiro emprestado a Alice, ela enfrenta risco de crédito. Em outras palavras, existe uma probabilidade de Bob não pagar Alice, e chamamos essa probabilidade de risco de crédito. Se Bob entrar em default, Alice perderá dinheiro.

De um modo mais geral, pode ocorrer uma crise económica se o risco de crédito de um país subir para níveis excessivos. A maior crise financeira dos últimos 90 anos foi causada em parte por um aumento no risco de crédito global.

Naquela época, os bancos americanos fizeram milhões de acordos de compensação com centenas de contrapartes. Quando o Lehman Brothers entrou em incumprimento, o risco de crédito espalhou-se rapidamente por todo o mundo, desencadeando a crise financeira que levou à Grande Recessão.

Risco operacional

O risco operacional é o risco de perdas financeiras causadas por falhas em processos, sistemas ou procedimentos internos. Essas falhas são frequentemente causadas por erro humano acidental ou atividade fraudulenta intencional. 

Para reduzir os riscos operacionais, toda empresa deve realizar auditorias de segurança periódicas e implementar procedimentos robustos e uma gestão interna eficaz.

Houve numerosos casos de funcionários mal administrados que fizeram transações não autorizadas com os fundos de suas empresas. Este tipo de actividade é muitas vezes referida como comércio ilegal e tem levado a enormes perdas financeiras em todo o mundo, especialmente no sector bancário.

As interrupções operacionais também podem ser causadas por eventos externos que afetem negativamente as operações da empresa, como terremotos, trovoadas e outros desastres naturais.

Risco de conformidade

O risco de compliance está relacionado às perdas que podem ocorrer quando uma empresa ou instituição deixa de cumprir as leis e regulamentos de sua respectiva jurisdição. Para evitar tais riscos, muitas empresas aplicam procedimentos especiais como Combate à Lavagem de Dinheiro (AML) e Conheça Seu Cliente (KYC).

Se um prestador de serviços ou empresa não cumprir, poderá ser encerrado ou enfrentar graves sanções. Muitas empresas de investimento e bancos enfrentaram ações judiciais e sanções por incumprimento (como operar sem uma licença válida). O abuso de informação privilegiada e a corrupção também são exemplos comuns de riscos de conformidade.

Risco sistêmico

O risco sistêmico refere-se à possibilidade de um determinado evento causar um efeito adverso em um determinado mercado ou setor. Por exemplo, o colapso do Lehman Brothers em 2008 desencadeou uma grande crise financeira nos Estados Unidos, que posteriormente afectou muitos outros países.

Os riscos sistêmicos são indicados por uma forte correlação entre empresas do mesmo setor. Se a empresa Lehman Brothers não estivesse tão intimamente ligada a todo o sistema financeiro americano, a sua falência teria tido consequências muito menores.

Uma maneira fácil de lembrar o conceito de risco sistêmico é imaginar um efeito dominó em que uma peça cai primeiro, fazendo com que as outras caiam.

Notavelmente, a indústria de metais preciosos registou um crescimento significativo desde a crise financeira de 2008. Assim, a diversificação é uma forma de reduzir o risco sistémico.

Risco sistêmico ou risco sistemático

O risco sistémico não deve ser confundido com risco sistemático ou agregado. O risco sistemático é mais difícil de definir e pertence a um espectro mais amplo de riscos – não apenas financeiros. 

Os riscos sistemáticos podem estar associados a uma série de factores económicos e sociopolíticos, tais como inflação, taxas de juro, guerras, catástrofes naturais e grandes mudanças na política governamental.

Em essência, o risco sistemático está associado a eventos que afetam um país ou sociedade em diversas áreas. Isso pode incluir as áreas de agricultura, construção, mineração, manufatura, finanças e muito mais. Assim, embora o risco sistemático possa ser reduzido através da agregação de activos pouco correlacionados, o risco sistemático não pode ser reduzido através da diversificação da carteira.

Considerações finais

Discutimos alguns dos muitos tipos de riscos financeiros, incluindo riscos de investimento, operacionais, de conformidade e sistêmicos. No grupo de risco de investimento introduzimos os conceitos de risco de mercado, risco de liquidez e risco de crédito.

Quando se trata de mercados financeiros, é quase impossível evitar completamente o risco. A melhor coisa que um trader ou investidor pode fazer é de alguma forma mitigar ou controlar esses riscos. Portanto, compreender alguns dos principais tipos de riscos financeiros é um bom primeiro passo para a criação de uma estratégia eficaz de gestão de riscos.