Autor | Produzido por Day | Blockchain Vernacular (ID: hellobtc)
A conclusão da atualização de Xangai em abril tornou o ETH prometido resgatável, completando assim a trilha do LSD. De acordo com uma análise tuitada pelo analista de pesquisa da 21Shares, Tom Wan, o número de validadores pendentes na cadeia de beacon Ethereum atingiu 33.450, um recorde, indicando que um grande número de usuários está tentando participar do staking. Ao mesmo tempo, os depósitos de penhor de ETH excederam os saques, com um saldo de penhor líquido de aproximadamente 435.000 ETH, e os retornos de penhor também atingiram um novo máximo, atingindo 8%.
No último mês desde a atualização de Xangai, 70% das retiradas de promessas do Ethereum vieram de CEXs como Kraken, Coinbase e Binance, e algumas delas fluiram para protocolos LSD como Lido e SSV. Embora o preço dos tokens relacionados aos conceitos de LSD tenha caído devido ao enfraquecimento dos benefícios, a faixa do LSD é uma das principais narrativas do mercado altista de 2023 e até mesmo do próximo.A escala de promessas Ethereum é de 33,1 bilhões de dólares americanos, e o total bloqueado a posição no mercado DeFi é de 90 bilhões de dólares, o tamanho do mercado de penhores é de 36,7% do mercado DeFi, e a faixa LSD merece atenção de longo prazo. LSDFi, como um produto derivado do LSD, com a melhoria gradual da trilha do LSD e a expansão da escala de mercado, o LSDFi entrará gradualmente no campo de visão de todos. Atualmente, o LSDFi é um conceito muito novo e não foi testado pelo mercado como o LSD. Os projetos são desiguais. Os projetos mencionados no artigo são apenas para facilitar a todos a compreensão das possíveis direções de desenvolvimento e aplicações das faixas relevantes. Hoje, vamos aprender brevemente sobre o conhecimento relacionado ao LSDFi. Este artigo serve apenas para popularizar conhecimentos relevantes e não fornece conselhos de investimento.
01 O que é LSD?
Para compreender o LSDFi, devemos primeiro compreender o conhecimento relacionado ao LSD. Liquid Staking Derivatives, ou LSD, para abreviar, são Liquid Staking Derivatives. Os usuários penhoram o Token em troca de certificados por meio de penhor conjunto. O LSD representa os ativos penhorados do detentor. O LSD pode não apenas desfrutar dos benefícios do penhor do Token, mas também participar da troca de derivativos. Aqui tomamos a ETH como exemplo. Para simplificar, os usuários possuem ativos ETH, e a própria ETH é emitida adicionalmente a uma taxa de cerca de 4% a cada ano devido ao seu mecanismo PoS. emissão adicional. Após apostar ETH, você receberá um novo certificado (como stETH obtido apostando ETH através do Lido) na proporção de 1:1, e o valor deste certificado (stETH) não é muito diferente do valor do ETH que você prometido e pode circular à vontade.
A introdução do LSD não só aumenta a segurança e estabilidade da rede Ethereum, mas também mantém a flexibilidade do ativo. Vamos entender brevemente as características do projeto de várias faixas atuais de LSD:
Participação de mercado de cada projeto na trilha do LSD: defillama
Lido: Utilize uma rede validadora descentralizada para garantir a segurança e descentralização da rede. Lido é responsável por mais de 70% da participação no mercado de LSD da ETH, e seu stETH também é o token de piquetagem de liquidez mais popular. StETH também é amplamente aceito como garantia;
Stake Coinbase: Com a influência da Coinbase no mundo criptográfico, ela também ocupa uma grande participação no setor de LSD. A interface amigável e a integração perfeita de seus produtos Coinbase fornecem maior liquidez e flexibilidade do que outros protocolos de staking.
Rocket Pool: Adota uma rede de nós descentralizada, permitindo que qualquer operador de nó participe da verificação da rede. Qualquer um pode se tornar um nó apostando 16 ETH e RPL no valor de 1,6 ETH;
Frax Ether: Frax Finance possui 20 milhões de veCRV e controla a Convex por meio de suborno para regular o pool de liquidez da Curve, tornando seu rendimento de promessa maior do que outro LSD;
Ankr: Fornece uma variedade de serviços e produtos blockchain, como implantação de nós, ferramentas de desenvolvedor, etc., para que os usuários possam aproveitar a conveniência da tecnologia blockchain em um único local;
SSV: Como protocolo subjacente, ele economiza custos de operação e manutenção de nós para provedores de serviços de penhor, como o Lido, por meio de seu próprio efeito de escala.
Do exposto, podemos ver que o projeto LSD de primeira geração resolve principalmente os problemas de redução do limite de promessa (requisitos de quantidade de ETH, conveniência de piquetagem do usuário, sem necessidade de construir nós), liberando liquidez (o LSD pode participar de atividades simples de DEFI) , e melhorar a segurança da rede, a descentralização operacional, a construção de nós, etc. são melhorados. O objetivo comum dessas soluções é resolver os pontos problemáticos enfrentados pelas promessas Ethereum, e os lucros obtidos provêm principalmente da emissão adicional de Ethereum (alguns protocolos também). necessidade de taxas de administração cobradas).
02 O que é LSDFi? Quais projetos estão sendo testados atualmente?
LSDFi = LSD+DeFi, que é um produto DeFi baseado em LSD. O objetivo do LSDFi é melhorar a eficiência de capital do LSD e obter retornos mais elevados através de camadas de bonecos aninhados (a composibilidade do DeFi). Vamos fazer um breve inventário dos projetos LSDFi atualmente no mercado e possíveis rumos futuros, para que possamos entender os conceitos relevantes.
A direção de desenvolvimento do LSDFi (observe que alguns dos projetos a seguir ainda estão nos estágios iniciais. Estamos apenas aprendendo e não os usamos como padrões de investimento. Alguns dos seguintes negócios de projetos de trilha têm alguma sobreposição, por isso é mais fácil para todos para entendê-los e classificá-los): 1. Direção de negociação, aumentar a liquidez do LSD Transações de agregação de LSD: Atualmente, devido à diferença na participação de mercado e liquidez do Token LSD, os cenários de uso não são realmente altos, como troca entre xxETH, e transações de agregação como Curve, para aumentar a liquidez do LSD. Ao mesmo tempo, ocupar a participação de mercado da liquidez dos ativos do LSD.
LSDx Finance: LSDx Finance pretende se tornar um DEX de alta barreira como o Curve no segmento de ativos LSD (como stETH, FrxETH e rETH), capturando efetivamente a participação de mercado da liquidez de ativos LSD.
Troca de margem: Use xxETH como margem para participar de troca de derivativos e opções.
Pendle Finance: Divida os juros e o principal do xxETH e tokenize-os, e use esses tokens para troca. Os investidores podem trocar a renda futura dos ativos LSD e aumentar a liquidez do mercado.
2. Alto APY atrai mineração de liquidez: apoia xxETH para participar na produção de blocos de liquidez e reafirmar xxETH
Yearn Finance: Emissão de yETH com base em uma cesta de xxETH para atividades DeFi, diversificando os riscos e aumentando os retornos;
Eigen Layer: Fornece vários métodos de penhor: penhor LSD, xxETH é penhorado ao penhor LSD LP, como o token stETH-ETH LP da Curve é penhorado novamente ao EigenLayer;
Aumentar a receita de apostas por meio de suborno e outros métodos: A parte do projeto tem certo controle sobre os principais projetos DeFi e incentiva a participação na aposta ajustando as recompensas do pool
Aura Finance: Aura afeta as recompensas dos pools relacionados ao LSD LP, afetando o peso da distribuição de recompensa BAL, aumentando assim os retornos de aposta;
Frax Finance: Lançamento do frxETH, ajustando a emissão do pool de capital da plataforma Curve para aumentar a receita de taxas e a receita de re-penhor obtida pelo grupo frxETH LP.
Dividendos de protocolo: semelhantes aos dividendos prometidos na mineração de liquidez.
unshETH: Um protocolo que melhora a descentralização dos validadores através da atribuição dinâmica de incentivos, dando maiores recompensas ao LSD com baixa quota de mercado, promovendo assim a descentralização geral da pista de staking Ethereum;
3. Melhorar a utilização de capital Alavancagem: Apoiar a alta alavancagem de xxETH para arbitragem cambial.
Gearbox Protoco: Suporta empréstimos alavancados de xxETH. Em empréstimos alavancados, xxETH e dívida devem ser o mesmo ativo. Os ativos emprestados na Gearbox só podem ser usados em contas e só podem interagir com protocolos de lista branca suportados, evitando que os usuários retirem dinheiro e fujam. À semelhança do CEX, após empréstimos de elevada alavancagem, os activos só podem ser utilizados dentro da plataforma e não podem ser levantados no ciclo de empréstimos, são realizadas múltiplas hipotecas e empréstimos para aumentar a eficiência do capital;
AAVE: Apoiar empréstimos rotativos stETH, obter empréstimos de alavancagem múltipla e melhorar a utilização de capital;
Processo de empréstimo rotativo AAVE
4. Emissão de ativos: emitir novos ativos ancorados em uma cesta de xxETH, realizar diversas atividades DeFi e aumentar a liquidez do LSD
MakerDAO: Emitir ETHD com base em uma cesta de xxETH, ETHD pode ser usado como garantia para emprestar DAI e DAI pode ser usado para outras atividades DeFi;
Lybra Finance: Hipoteca xxETH para cunhar a moeda estável com juros eUSD (a taxa de garantia de segurança do eUSD é de 160%, APY 7,2%), os titulares de eUSD podem obter mais lucros através de atividades DEFI.
Do exposto, podemos ver que o objetivo de todos os produtos LSDFi é promover a melhoria da eficiência do capital de penhor do Ethereum, principalmente a partir de aspectos como o aumento da receita de penhor e o aumento da liquidez do LSD.
A receita do projeto LSD vem principalmente da emissão adicional de Ethereum, enquanto a receita adicional do LSDFi é obtida principalmente por meio da alavancagem de matryoshka DeFi, subsídios do lado do projeto, suborno de votos e outros métodos.
Quais são os problemas atuais com LSDFi?
- Risco contratual, geralmente quanto mais complexo o contrato maior a probabilidade de surgirem problemas;
- Quando o mercado flutua significativamente, várias bonecas DEFI são facilmente liquidadas;
- O caminho está em seus estágios iniciais e novos projetos estão sujeitos ao fracasso.
03 A faixa LSDFi merece atenção a longo prazo?
O LSDFi merece atenção a longo prazo? Vamos primeiro dar uma olhada no desempenho dos dados de promessas de Xangai após a atualização: desde a atualização de Xangai em 13 de abril, exceto pelas saídas líquidas mais sérias nos dias anteriores à atualização de Xangai, o número de promessas até excedeu o número de retiradas no seguinte dias. Atualmente, os depósitos de penhor de ETH excederam os saques e o saldo líquido de penhor é de aproximadamente 435.000 ETH.
Desde a atualização de Xangai, o número de retiradas líquidas do Ethereum: token.unlocks
Após a atualização de Xangai, a quantidade de posições bloqueadas em compromissos centralizados (CEXs como Kraken, Coinbase, Binance, etc.) diminuiu, enquanto a quantidade de posições bloqueadas em protocolos de compromissos descentralizados aumentou.
Mudanças de piquetagem Ethereum (por categoria): duna
Em particular, o volume de promessas de protocolos como Lido, Rocket Pool e Frax LSD aumentou. Em 13 de abril, um total de aproximadamente 7,73 milhões de Ethereums foram bloqueados no protocolo LSD e, em 11 de maio, aumentou para 8,73 milhões de ETH. no valor de 159 Cem milhões de dólares americanos. Principalmente porque esses LSDs permitem que os usuários participem de uma variedade de aplicativos de negociação e empréstimo DeFi usando seus derivativos baseados em Ethereum.
Mudanças no mercado de staking para protocolos como Lido: Defillama
Atualmente, o valor total de Ethereum prometido é de 18 milhões, no valor de US$ 33,1 bilhões, e a taxa de penhor é de 14,96%. Em comparação com outras redes públicas, que podem facilmente chegar a 50% ou 60%, ainda há muito espaço para melhorias. Claro, isso também tem muito a ver com o Ethereum ser mais descentralizado.
Taxa de staking de projetos líderes: Recompensa de staking
A escala de penhor do Ethereum é de US$ 33,1 bilhões. De acordo com dados do DeFillama, o volume total bloqueado do mercado DeFi é de US$ 90 bilhões, e o tamanho do mercado de penhor é de 36,7% do mercado DeFi. Pode-se dizer que o staking provou ser uma forma viável de obter renda passiva. Com o advento do mercado altista, o staking de Ethereum, como um ativo que rende juros de alta qualidade, certamente atrairá investidores mais estáveis com sua taxa anualizada estável. .
Além disso, o preço do Ethereum também aumentará. Não é exagero considerar o LSD um mercado de centenas de bilhões. No último mercado altista, o DeFi foi um dos impulsionadores importantes e, no futuro, a pista do LSD certamente se tornará uma das principais narrativas do próximo mercado altista.
À medida que a escala do mercado de staking se expande e o solo básico é estabelecido, o surgimento da LSDFi também se tornará inevitável para algumas pessoas procurarem retornos mais elevados.
04 Resumo
No geral, o mercado mais difícil para criptomoedas já passou. Com o desenvolvimento da indústria e com solo de alta qualidade como o LSD, acredito que surgirão mais projetos inovadores de LSDFi. Você acha que o LSDFi merece atenção a longo prazo? Por que? Bem-vindo a deixar uma mensagem na área de comentários.
FIM