O que é a Teoria Dow?
Essencialmente, a Teoria Dow é uma estrutura para análise técnica, baseada nos escritos de Charles Dow sobre a teoria do mercado. Dow foi o fundador e editor-chefe do The Wall Street Journal e cofundador da Dow Jones & Company. Como parte da empresa, ele ajudou a criar o primeiro índice de ações, conhecido como Dow Jones Transportation Index (DJT), seguido pelo Dow Jones Industrial Average (DJIA).
Dow nunca escreveu suas ideias como uma teoria específica ou se referiu a elas como tal. No entanto, muitos aprenderam com ele através dos seus editoriais no Wall Street Journal. Após sua morte, outros editores, como William Hamilton, refinaram essas ideias e usaram seus editoriais para compilar o que hoje é conhecido como "Teoria Dow".
Este artigo fornece uma introdução à Teoria Dow e discute os diferentes estágios das tendências do mercado com base no trabalho da Dow. Como acontece com qualquer teoria, os seguintes princípios não são infalíveis e estão abertos à interpretação.
Princípios básicos da Teoria Dow
O mercado reflete tudo
Este princípio está estreitamente alinhado com a chamada hipótese de mercado eficiente (EMH). A Dow acreditava que o mercado captura tudo, ou seja, toda a informação disponível já está refletida no preço.
Por exemplo, se se espera que uma empresa reporte ganhos positivos e positivos, o mercado refletirá isso antes que isso aconteça. A demanda pelas ações da empresa aumentará antes da divulgação do relatório, portanto, o preço pode não mudar muito depois que o relatório positivo esperado for finalmente divulgado.
Em alguns casos, a Dow observa que uma empresa pode ver um declínio no preço das suas ações após boas notícias, porque não foi tão bom quanto o esperado.
Este princípio é considerado correto por vários traders e investidores, especialmente por aqueles que utilizam extensivamente a análise técnica. No entanto, aqueles que preferem a análise fundamental não concordam com este princípio e acreditam que a capitalização de mercado não reflete o valor intrínseco de uma ação.
Tendências de mercado
Algumas pessoas dizem que foi o trabalho da Dow que deu origem ao conceito de tendência de mercado, que hoje é considerado um elemento básico do mundo financeiro. A Teoria Dow afirma que existem três tipos principais de tendências de mercado:
Tendência primária – dura de meses a muitos anos e representa um grande movimento de mercado.
Tendência secundária – dura de semanas a alguns meses.
Tendência pós-secundária – tende a diminuir em menos de uma semana ou não mais de dez dias. Em alguns casos, pode durar apenas algumas horas ou um dia.
Ao estudar estas diferentes tendências, os investidores podem encontrar oportunidades. Embora a tendência primária seja a que deve ser considerada principalmente, oportunidades favoráveis tendem a ocorrer quando as tendências secundárias e pós-secundárias parecem entrar em conflito com a tendência primária.
Por exemplo, se você acredita que uma criptomoeda tem uma tendência primária positiva, mas está passando por uma tendência secundária negativa, pode haver uma oportunidade de comprá-la por um preço relativamente baixo e tentar vendê-la quando seu valor aumentar.
O problema agora, como antes, é reconhecer que tipo de tendência você está observando, e é aqui que entra em jogo uma análise técnica mais profunda. Hoje em dia, investidores e traders utilizam uma ampla gama de ferramentas analíticas para ajudá-los a compreender que tipo de tendência procuram.
Os três estágios das tendências fundamentais
A Dow demonstrou que as tendências fundamentais de longo prazo têm três fases. Por exemplo, em um mercado em alta, os estágios são:
Agregação – Após o bear market anterior, a avaliação dos ativos permanece baixa, uma vez que as tendências do mercado são na sua maioria negativas. Traders e criadores de mercado inteligentes começam a acumular durante este período, antes que ocorra um aumento significativo de preços.
Participação Pública – O mercado mais amplo reconhece agora a oportunidade que os comerciantes experientes já notaram, e o público em geral torna-se cada vez mais activo nas compras. Durante esta fase, os preços tendem a aumentar rapidamente.
Expansão e Distribuição – Na terceira etapa, o grande público continua especulando, mas a tendência está chegando ao fim. Os criadores de mercado começam a distribuir os seus saldos, ou seja, vendendo a outros participantes que ainda não perceberam que a tendência está prestes a inverter-se.
Num mercado em baixa, as fases são essencialmente invertidas. A tendência começa com a distribuição por quem conhece os sinais e depois segue a participação do público. Na terceira fase, o público em geral desespera, mas os investidores que conseguem ver a mudança que se aproxima começarão a acumular novamente.
Não há garantia de que este princípio permanecerá verdadeiro, mas milhares de traders e investidores refletem sobre estas etapas antes de agirem. Notavelmente, o método Wyckoff também se baseia nas ideias de agregação e distribuição e descreve um conceito um tanto semelhante aos ciclos de mercado (movimento de uma fase para outra).
Correlação cruzada de indicadores
A Dow acreditava que as tendências fundamentais que vemos em um índice de mercado deveriam ser confirmadas pelas tendências observadas em outro índice de mercado. Na época, isso ocorreu principalmente para o Índice Dow Jones de Transporte e o Dow Jones Industrial Average.
Também naquela época, o mercado de transportes (principalmente ferroviários) estava intimamente ligado à atividade industrial. Isto faz sentido: para produzir mais bens, foi necessário primeiro aumentar a actividade ferroviária para fornecer as matérias-primas necessárias.
Como tal, havia uma ligação clara entre o setor industrial e o mercado de transportes. Se um estiver em boas condições, o outro provavelmente também estará. No entanto, o princípio da correlação cruzada de índices não se sustenta hoje porque muitos bens são digitais e não requerem entrega física.
Tamanho importa
Tal como muitos investidores fazem agora, a Dow acredita no volume como um indicador secundário crucial, o que significa que uma forte tendência deve ser acompanhada por um elevado volume de negociação. Quanto maior o volume, maior a probabilidade de o movimento refletir a verdadeira direção do mercado. Quando o volume de negociação é baixo, a ação do preço pode não representar a verdadeira tendência do mercado.
As tendências são válidas até que o contrário seja confirmado
A Dow acreditava que se o mercado estivesse aquecido, continuaria nessa direção. Assim, por exemplo, se as ações de uma empresa começarem a apresentar tendência de alta após notícias positivas, ela continuará nessa tendência até que apareça uma reversão clara.
Por esta razão, a Dow acredita que as reversões devem ser tratadas com cautela até que sejam confirmadas como uma nova tendência fundamental. É claro que distinguir entre uma tendência secundária e o início de uma nova tendência primária não é fácil, e os traders muitas vezes encontram reversões enganosas que acabam sendo apenas tendências secundárias.
Pensamentos finais
Alguns críticos argumentam que a Teoria Dow está desatualizada, especialmente no que diz respeito ao princípio da correlação entre índices (que afirma que um índice ou média deve apoiar outro índice ou média). No entanto, a maioria dos investidores considera a Teoria Dow relevante hoje, não só porque se refere à identificação de oportunidades financeiras, mas também pelo conceito de tendências de mercado que resultou do trabalho da Dow.