O Bitcoin pode atingir o pico 12 a 18 meses após o halving de abril de 2024.
A característica mais interessante do Bitcoin (do ponto de vista do investimento) é a sua “crescente escassez”. O Bitcoin é o primeiro (e único) ativo na história a oferecer uma garantia confiável de escassez crescente na sua emissão de suprimentos.
Você já deve ter ouvido o velho ditado de que a terra é um bom investimento porque “é a única coisa que não se faz mais”. Esta sabedoria simples é verdadeira e muito poderosa – a oferta global de terras é “limitada e escassa”.
Mas, curiosamente, do ponto de vista do investimento, o que é ainda melhor é que têm cada vez menos activos. É por isso que um cartão de novato de Michael Jordan é valioso, ou um Van Gogh ou um Picasso. Antigamente eles faziam esses itens... e agora não fazem mais. Estes são exemplos de “escassez crescente” do tipo tudo ou nada.
O Bitcoin usa a “escassez crescente” para impulsionar uma valorização confiável do poder de compra ao longo do tempo. No entanto, não acionou o interruptor da escassez a tempo para um momento desesperador. Em vez disso, de 2009 até 2140, o fenómeno foi pontuado pela queda exponencial na emissão de novos fornecimentos que todos estamos a testemunhar em primeira mão.
Este processo não é uma tendência perfeitamente suave em segundo plano – pelo contrário, é caracterizado por um equilíbrio pontuado. A cada quatro anos ocorre um evento muito especial: o halving.
O que é a redução do Bitcoin pela metade?
Este é o cronograma de emissão de suprimentos do Bitcoin. o que isso significa?
O dia em que o Bitcoin foi lançado em janeiro de 2009…0 Bitcoin existia. Eventualmente, haverá um limite de 21 milhões de Bitcoins, o máximo absoluto. Mas como você vai de 0 a 21 milhões?
Os fundadores do Bitcoin adotaram uma abordagem muito inteligente – incentivando aqueles que fornecem segurança computacional à rede (“mineração”), recompensando-os com Bitcoins. Ainda mais engenhosamente, ele projetou o sistema para que o fornecimento de Bitcoin fosse reduzido pela metade a cada quatro anos. Isso cria uma incrível propriedade de crescimento de escassez que nenhum outro ativo no mundo real possui. O resultado é uma propriedade inimaginável: o Bitcoin torna-se cada vez mais valioso com o tempo.
A magia mecânica deste sistema é alcançada pela "metade". São momentos em que a emissão de suprimentos é permanentemente cortada pela metade e ocorre a cada quatro anos (veja a linha pontilhada no gráfico acima).
Surpreendentemente, este evento desencadeou a acção do mecanismo de oferta e procura.
Código simples – impacto que muda o mundo
Esta funcionalidade simples está codificada no protocolo Bitcoin. Pode parecer imperceptível, mas esta é toda a política monetária do Bitcoin – escrita em pedra desde o Dia 0.
Aqui está o que isso significa. Primeiro, o código conta quantas metades ocorreram. A redução pela metade está predefinida para ocorrer a cada 210.000 blocos (aproximadamente 4 anos, já que em média um novo bloco é produzido a cada 10 minutos).
A seguir, determine o número de novos Bitcoins emitidos para cada novo bloco. Isso é calculado dividindo 50 por 2 após cada redução pela metade.
O resultado é que durante os primeiros quatro anos, os mineradores recebem 50 novos Bitcoins para cada bloco. Após o primeiro halving, o número de Bitcoins emitidos por bloco foi reduzido para 25, até o próximo halving (4 anos depois), quando o número de Bitcoins emitidos por bloco foi reduzido para 12,5.
Este padrão de redução da emissão de Bitcoins a cada quatro anos continuará até 2140, quando não serão emitidos mais Bitcoins.
No momento, a oferta de Bitcoin está inflacionando cerca de 1,8% ao ano. Em abril de 2024, ocorrerá o quarto halving e, de repente, a inflação da oferta de Bitcoin cairá para 0,9% ao ano.
Isto tornaria o Bitcoin um ativo “mais difícil” do que o ouro, já que a mineração global de ouro aumenta a oferta de ouro em 1,5-2% ao ano.
Tudo é oferta e procura
Quando a criação de nova oferta é reduzida para metade, cria-se um choque de oferta que altera o equilíbrio existente de preços entre a oferta e a procura. De repente, não há tanta oferta nova no mercado para atender à demanda.
Atualmente, aproximadamente 900 Bitcoins são liberados todos os dias (6,25 BTC/bloco x 6 blocos/hora x 24 horas/dia). A um preço de cerca de US$ 30.000 por Bitcoin, isso significa que cerca de US$ 27 milhões em Bitcoin são criados e enviados para mineradores de Bitcoin todos os dias.
Isto é muito dinheiro. Todos os meses, aproximadamente US$ 900 milhões em novos Bitcoins são criados. Para manter o preço estável (como é o caso atualmente), a demanda que flui para o Bitcoin também deve permanecer em torno de US$ 900 milhões por mês. Se for inferior a este valor, o preço cairá; se for superior a este valor, o preço aumentará;
É por isso que cada redução pela metade é tão emocionante para os detentores de Bitcoin.
Suponha que o preço do Bitcoin permaneça em US$ 30.000 por moeda até a próxima redução pela metade, no final de abril de 2024. Quando ocorre o halving no bloco 840.000, de repente a oferta criada e emitida no mercado é cortada pela metade para atender à demanda recebida.
Apenas US$ 450 milhões em Bitcoin serão criados a cada mês, mas haverá demanda de US$ 900 milhões. Esta é uma escassez de abastecimento garantida, previsível e confiável. Começará em abril de 2024.
A única maneira de um mercado livre resolver um desequilíbrio entre oferta e demanda (já que o cronograma de oferta do Bitcoin é completamente inelástico) é aumentando os preços. Esta escassez de oferta irá acumular-se ao longo do tempo e os compradores aumentarão naturalmente as suas propostas para encontrar vendedores dispostos a vender.
É puramente oferta e procura. No entanto, mais de 99% das pessoas não têm ideia de que isso vai acontecer no próximo ano – elas nunca ouviram falar do halving do Bitcoin.
E você está lendo isso, o que significa que agora faz parte do 1%. Isto é chamado de assimetria de informação – você tem uma vantagem sobre o resto do mundo.
Então, qual o impacto que os halvings anteriores tiveram no preço do Bitcoin?
Como o Bitcoin se comportou após os últimos halvings
O Bitcoin passou por três reduções pela metade em sua vida útil de 14 anos – em 2012, 2016 e 2020. Nos 12 a 18 meses seguintes a esses eventos, o Bitcoin experimentou sua maior corrida de alta. (Você pode ter ouvido falar do Bitcoin pela primeira vez durante sua alta selvagem em 2013, e depois ficou surpreso ao vê-lo subir novamente em 2017 e novamente em 2021.)
Aqui está um gráfico desses ganhos (nota: o eixo y aqui é logarítmico, o que significa que o espaço visual entre US$ 1 e US$ 10 é o mesmo que o espaço visual entre US$ 1.000 e US$ 10.000):
Esta imagem conta toda a história. No entanto, tentar entender esses dados e o ruído neles contidos é um pouco cansativo. Então, vamos simplificar um pouco – tudo que você precisa saber é:
Cada linha colorida representa a variação de preço nos quatro anos após o halving (com base no preço quando ocorreu o halving, expresso como uma porcentagem)
Como você pode ver, cada linha colorida sobe acentuadamente no primeiro 1/3 do gráfico, cai no 1/3 seguinte e depois sobe (mais lentamente) no último 1/3.
Este é o padrão. É simples assim.
Aqueles com pouco conhecimento sobre Bitcoin descartariam tal padrão como acidental e pensariam que seria tolice esperar que isso acontecesse novamente. (Afinal, “o desempenho passado não é indicação de resultados futuros”.) O problema é que, neste caso… quando o bloco 840.000, em 27 de Abril de 2024, colocar em acção o mecanismo de oferta e procura, a situação voltará a acontecer.
Então, o que acontecerá com o preço do Bitcoin?
Minha previsão básica para a ação do preço do Bitcoin em 2024-25
Primeiro, a volatilidade e o ruído do Bitcoin significam que muitas vezes todos estão errados ao prever o que o Bitcoin fará – inclusive eu. No entanto, apesar do barulho, podemos fazer previsões aproximadas sobre para onde irá o Bitcoin.
Veja como o Bitcoin se saiu desde a data do halving até o pico de preço após os três halvings até agora:
Existem alguns pontos que merecem atenção:
O tempo entre a redução pela metade e o pico do preço é bastante estável na faixa de 12 a 18 meses
O aumento de preço após cada redução pela metade diminui gradualmente
No entanto, é importante notar que o pico de preços de 2021 foi o primeiro ciclo na história do Bitcoin a não ter um preço máximo (em vez disso, foi uma cúpula de duas partes). Isto se deve a uma combinação de três forças que fizeram com que os preços atingissem um pico mais baixo do que teriam sido de outra forma:
Posições longas altamente alavancadas (que inibem a ação ascendente dos preços)
A proibição da mineração chinesa no verão de 2021 leva ao pânico em massa e à venda de bitcoins para financiar a realocação de mineradores chineses
Fed adota aperto quantitativo no quarto trimestre de 2021
Portanto, ainda acredito que o pico de preço do Bitcoin poderia ter sido muito maior se essas circunstâncias não tivessem ocorrido.
No geral, espero que o Bitcoin atinja o pico dentro de 12 a 18 meses após o halving de abril de 2024. Isto implica um pico de preço de mercado em alta entre abril de 2025 e outubro de 2025.
Em termos de preço, minha previsão básica é que esse pico de preço será de 4 a 8 vezes maior que o preço do halving. Supondo um preço de US$ 30.000 (que na verdade poderia ser mais alto), o pico do preço da corrida de alta seria de US$ 120.000 a US$ 240.000 por Bitcoin.
Se isso parece muito louco para você... não é. Veja como esse preço é médio em comparação com a recente era do halving:
O que se seguirá será outro mercado em baixa e, em seguida, um período de equilíbrio de preços até que chegue o halving do Bitcoin em 2028, reiniciando todo o processo.
Minha crença nesses mecanismos é que acho que o Bitcoin é o melhor veículo de poupança para os próximos dez anos – “o cavalo mais rápido”, como disse Paul Tudor Jones.
No entanto, a maioria das pessoas não tem ideia do que acontecerá com a próxima redução pela metade, que ocorrerá em menos de um ano no próximo ano.
Mas você sabe.