Quando o Bitcoin, com valor de mercado de US$ 1 trilhão, pode subir 50% em um mês, o relatório de análise de mercado de Markus Thielen é amplamente divulgado na comunidade. É claro que todos estão mais familiarizados com seu título de analista da Matrixport. ao mesmo tempo, ele também é pesquisador da 1 0X Research. O relatório Bitcoin de Markus foi bastante preciso ao prever o preço do Bitcoin nos últimos meses. Parece que tanto a alta quanto a queda estão dentro de seus cálculos. Não faz muito tempo, Markus até analisou que o Bitcoin corre o risco de cair, e o mercado caiu. resposta, que tornou Markus famoso.

Marcos Thielen

Quando o Bitcoin atingiu US$ 60.000, menos de 10% da alta anterior de US$ 69.000, BlockBeats conversou com Markus. A informação mais importante para todos é que este analista excepcionalmente preciso acredita que o Bitcoin pode chegar a US$ 125.000 este ano. É claro que, além dos preços, Markus também falou sobre o impacto dos ETFs e sua visão no mercado.

BlockBeats: Ok, em primeiro lugar, você pode compartilhar brevemente sua experiência, como você ingressou na Matrixport como analista de Bitcoin?

Markus: Fui chefe de estratégia quantitativa e de derivativos no Morgan Stanley há alguns anos e basicamente me tornei um gestor de portfólio, trabalhando para grandes bancos e grandes fundos de hedge, e também montando meu próprio fundo de hedge em Hong Kong. Também atuei como diretor de investimentos diretor de uma empresa de gestão de ativos criptográficos. A experiência desses trabalhos me trouxe até a Matrixport.

BlockBeats: Então você começou a negociar Bitcoin há muitos anos?

Markus: Sim, comecei a olhar para o Bitcoin em 2013 e tentamos configurar alguma arbitragem de plataforma de negociação como uma atividade paralela em 2015, mas a negociação em tempo integral foi há alguns anos. Quando a capitalização de mercado se torna bastante elevada, o Bitcoin realmente se torna um ativo macro, e é por isso que podemos fazer previsões corretamente. Análise quantitativa, análise macro e análise de liquidez, esses setores formam a base da previsão do mercado.

BlockBeats: Entendi, vamos falar diretamente sobre Bitcoin. Você disse em novembro passado que o Bitcoin poderia subir para US$ 57.000. Isso está indo além das suas expectativas?

Markus: Primeiro, em outubro de 2022, dissemos que o Bitcoin poderia chegar a US$ 63.000 em março deste ano, entrando no período de halving. As nossas opiniões e análises são, na verdade, apoiadas por dados. Não apresentamos metas de preços casualmente. Há sempre uma abordagem quantitativa por trás disso. Quando dissemos em novembro passado que o Bitcoin poderia atingir US$ 57.000, francamente, superamos as expectativas agora.

Em outubro de 22, cerca de 15 meses atrás, já estávamos olhando para o nível de US$ 60.000. Mas a realidade é que, quando olhamos para a simetria dos ciclos anteriores, o mercado altista está, na verdade, apenas a meio caminho. Quando você entender como os mercados em alta anteriores evoluíram, não ficará surpreso ao ver o Bitcoin ganhar 10% durante a noite. Por exemplo, de acordo com algumas análises que fizemos esta manhã (29 de fevereiro), é difícil para nós sermos pessimistas aqui porque continuará a subir.

BlockBeats: Você acha que esse mercado altista está apenas na metade?

Markus: Com base nos dados que estamos analisando, parece que estamos apenas na metade deste mercado altista. Isso não significa que ainda estamos subindo 150% ou 160%. Mas quando você olha para os ciclos anteriores, posso mostrar um gráfico (veja abaixo) que se você comprou 500 dias antes do halving, na verdade era o fundo do poço. E então os próximos 500 dias, ou seja, 18 meses, é a segunda fase da recuperação.

Quando fizemos a nossa análise em outubro de 2022, este gráfico sugeria que estávamos no fundo do poço. Agora, muitos detentores de Bitcoin estão dizendo que você deveria comprar Bitcoin após o halving porque ele tende a subir após o halving, mas nossa opinião sempre foi que você deveria comprar Bitcoin 14 a 15 meses antes do halving porque provavelmente será em um ponto baixo naquele momento. Então, sim, ainda estamos a meio caminho de um mercado altista.

BlockBeats: Não consigo imaginar quão alto o Bitcoin pode chegar.

Markus: Existem dois dados. Não dizemos apenas alguns números, não confio no sentimento de negociação. Mas nas últimas três eleições presidenciais, que obviamente coincidiram com o ciclo de redução pela metade, ou seja, nas eleições dos EUA em 2012, 2016 e 2020, o retorno médio do Bitcoin nesses anos foi de 192%, e o retorno do Bitcoin em cada um desses anos aumentou. mais de 100%. Portanto, com base em 192%, começamos o ano em US$ 40.000 e no final do ano o Bitcoin poderá chegar a US$ 125.000. Um indicador que vimos em julho passado foi que quando o Bitcoin atingiu um novo máximo em um ano pela primeira vez em um ano, houve uma alta de 300%, então esse número também poderia chegar a US$ 125.000. Fomos muito precisos no ano passado e podemos ser mais conservadores este ano. O Bitcoin pode chegar a US$ 125.000 até o final deste ano ou no próximo.

BlockBeats: US$ 125.000, isso é loucura, então qual é a maior razão pela qual o Bitcoin é capaz de atingir esse nível, é um ETF? Sinto que cada um de nós está subestimando o impacto dos ETFs.

Markus: A Ásia pode não compreender ou realmente não perceber que muitos gestores de ativos nos EUA estão a utilizar ETFs para tomar as suas decisões de alocação de ativos. Na Ásia, as pessoas gostam de comprar ações específicas, como ações individuais como o Bank of China, em comparação com os EUA. Se os investidores gostarem de bancos, comprarão o cabaz inteiro, que é o objetivo real dos ETFs.

Essas empresas de gestão de ativos administram uma grande quantidade de dinheiro, não apenas mil dólares, mas dezenas de bilhões. Elas não dirão que investiram um milhão de dólares no JPMorgan Chase. Dirão apenas que é um índice bancário que vale um bilhão de dólares. . Essas pessoas têm acesso a ETFs que são verdadeiramente astronômicos. Estamos tentando mostrar desde julho do ano passado que se esses ETFs fossem aprovados, se essas quantidades de dólares entrassem, o impacto seria enorme.

O mercado tem comparado as mudanças no valor de mercado do Tether com o preço do Bitcoin. Por exemplo, a cunhagem de 10 bilhões de USDT deveria, teoricamente, significar que 10 bilhões de dólares americanos em moeda fiduciária entrariam na criptomoeda. Mas agora, em vez de passar pelo USDT, esse dinheiro pode fluir para esses ETFs Bitcoin, então estamos vendo um aumento.

BlockBeats: Então os ETFs são o maior motivo do aumento no momento?

Markus: É um ETF, mas o ETF representa a institucionalização do Bitcoin. Negociei ouro, taxas de juros e câmbio. Quando ocorre alguma incerteza, você compra ouro porque é um porto seguro. Mas o Bitcoin é uma proteção melhor. Primeiro, reage muito mais fortemente às alterações nas taxas de juro dos EUA. Reage muito mais fortemente à guerra, com o Bitcoin a subir mais forte do que o ouro durante o conflito Rússia-Ucrânia. Você sabe, quando há uma crise bancária nos Estados Unidos, como vimos em março passado, o Bitcoin passou de 20.000 para 28.000 em duas semanas. O Bitcoin está se tornando um macroativo melhor que o ouro.

Existem agora dois maiores ETFs de ouro com US$ 80 bilhões em AUM, incluindo um ETF de ouro de US$ 55 bilhões que teve saídas de US$ 2,7 bilhões. Suspeito que essas saídas foram transferidas para Bitcoin, o que acredito ter sido uma mudança de alocação de ouro para Bitcoin. Portanto, podemos não ver consultores de investimentos registrados ou instituições comprando Bitcoin pessoalmente agora, podemos ver apenas pessoas que possuem ouro transferindo suas alocações para ouro digital.

BlockBeats: Você acha que haverá outro evento cisne negro?

Markus: Basicamente não. Estamos em um mercado altista. Parece improvável devido à regulamentação e à própria rede Bitcoin. O único evento de cisne negro possível é que alguém possa acessar a carteira de Satoshi Nakamoto.

BlockBeats: Muitas pessoas estão curiosas para saber como você analisa o mercado. Você usa alguma ferramenta ou modelo?

Markus: Sim, temos muitas ferramentas que executamos todos os dias. Todos os dias, nos últimos anos, sejam finais de semana ou feriados, tenho guardado dados assim que acordo, só para podermos entender o que está acontecendo e ver se há alguma mudança na oferta e na demanda. Ao mesmo tempo, executamos muitos modelos quantitativos. Por exemplo, o Bitcoin foi sobrecomprado a US$ 48.000 há duas semanas e o mercado concluiu que estava prestes a realizar lucros. Mas, na verdade, o nosso backtest deu exatamente a conclusão oposta. Em outubro de 2022, todo mundo falava em regulamentação, bear market, falências nos Estados Unidos, o Bitcoin estava em US$ 20 mil, mas arrecadamos US$ 63 mil. Pareceu um pouco estranho na época, mas os dados nos dizem.

BlockBeats: Você já passou por um momento em que os dados lhe disseram que estava aumentando, mas você pensou que estava diminuindo?

Markus: Na minha experiência, os dados geralmente estão corretos. E o momento mais doloroso é realmente quando você vê que seu modelo estava correto e você não se envolveu como o modelo disse que faria.

Como ontem à noite, pensei que deveria liquidar alguns lucros, mas de repente vi muito mais atividade comercial na Coreia do Sul nas últimas 24 horas e, há alguns meses, no Upbit, o volume de negociação era inferior a US$ 1 bilhão. Mas nas últimas 24 horas, o volume de negócios ultrapassou US$ 7 bilhões. Portanto, o horário de negociação asiático não está mais lateralizado.

BlockBeats: Cada vez mais pessoas estão lendo seus relatórios e parece que eles estão afetando cada vez mais o mercado.

Markus: Sim. Fornecer aos nossos leitores e assinantes boas análises e relatórios de alta qualidade. Quanto mais atenção você recebe e quanto mais pessoas te seguem, maior será a pressão. Especialmente quando fomos precisos tantas vezes, é claro que temos medo das vezes em que não seremos precisos. Mas ainda confio no meu modelo de dados.

BlockBeats: Além dos ETFs e das entradas de ouro, existem outros motivos que poderiam elevar os preços do Bitcoin?

Markus: Honestamente, não vejo outro motivo agora. Este mercado altista é muito diferente. O último mercado altista foi o verão DeFi, onde as altcoins foram as protagonistas, mas desta vez foi mais ou menos focado no Bitcoin.

BlockBeats: Portanto, pode ser apenas um mercado altista de Bitcoin, não um mercado altista de altcoin.

Markus: Sim.

BlockBeats: Mas muitas pessoas pensariam que o dinheiro ganho com o Bitcoin pode fluir para outras altcoins.

Markus: Aqueles que compram ETFs não veem desta forma, o domínio do Bitcoin é de cerca de 52%. Se as altcoins realmente se recuperarem, o domínio do Bitcoin cairá para menos de 50%, e não vejo a narrativa do altcoin. Verão DeFi. Mas agora não vejo isso.

BlockBeats: Quanto tempo você acha que esse mercado altista vai durar?

Markus: Acho que vai até fevereiro ou setembro do ano que vem.