Muito tem sido escrito sobre as vantagens do bitcoin sobre o ouro. Para ter uma boa visão geral para mim e para as pessoas ao meu redor, decidi escrever sobre isso também. Espero ajudar as pessoas ao meu redor em sua jornada bitcoin e que isso seja valioso em sua jornada pessoal bitcoin ou ajude seus amigos e familiares na jornada deles.
O Bitcoin é famoso por sua volatilidade. Atualmente estamos em um mercado baixista. Historicamente, o bitcoin sempre retornou e superou seu máximo histórico após uma forte correção em 5 anos. Isto representa uma oportunidade de comprar bitcoin a um preço atraente dado o seu histórico de preços de longo prazo.
Tanto o bitcoin quanto o ouro competem pela promessa de serem uma reserva de valor. Na última década, o bitcoin superou o ouro. Abaixo examinarei por que isso acontece e mostrarei por que isso provavelmente continuará a acontecer.
O que constitui uma boa reserva de valor?
Conforme explicado por Vijay Bojapati (2018), quando as reservas de valor competem entre si, são os atributos únicos que constituem uma boa reserva de valor que permite que uma supere a outra. As características de uma boa reserva de valor são consideradas durabilidade, portabilidade, divisibilidade, fungibilidade e principalmente escassez. Essas propriedades determinam o que é usado como reserva de valor. No início da civilização humana, as joias eram usadas para armazenar valor. As joias podem ser escassas, mas são facilmente destruídas, não são divisíveis e certamente não são fungíveis. O ouro cumpre essas propriedades muito melhor. Portanto, ao longo do tempo, o ouro substituiu as joias como reserva de valor preferida da humanidade, servindo como a mais eficaz durante mais de 5.000 anos. No entanto, desde a introdução do Bitcoin em 2009, o ouro enfrentou uma disrupção digital. A digitalização otimiza quase todas as funções de armazenamento de valor.
Vou comparar o bitcoin com o ouro. Usando as cinco características de uma boa reserva de valor (durabilidade, portabilidade, divisibilidade, fungibilidade e especialmente escassez) para mostrar por que o bitcoin é uma reserva de valor superior ao ouro.
Bitcoin vs Ouro
Durabilidade O ouro é indiscutivelmente o rei da durabilidade. A maior parte do ouro já extraído ainda existe hoje e provavelmente estará disponível no futuro. Bitcoin são registros fundamentalmente digitais. Assim, não é a sua manifestação física que deve ser considerada a durabilidade, mas a durabilidade da instituição que os emite. O Bitcoin, por não ter autoridade emissora, pode ser considerado durável, desde que a rede que o protege permaneça intacta. Dado que o Bitcoin ainda está na sua infância, é muito cedo para tirar conclusões fortes sobre a sua durabilidade. No entanto, existem sinais encorajadores de que, apesar dos casos de Estados-nação que tentaram regular o Bitcoin e de anos de ataques, a rede continuou a funcionar, exibindo um notável grau de “anti-fragilidade” (Bojapati, 2002). Na verdade, é a rede de computadores mais confiável de todos os tempos, com quase 99,99% de tempo de atividade. Ambos os eventos de inatividade do Bitcoin (2010,2013) ocorreram no início e, desde então, a rede tem se mantido muito estável (Tuwiner, 2022).
Portabilidade A portabilidade do Bitcoin é muito superior à do ouro, pois as informações podem se mover na velocidade da luz (graças às telecomunicações) (Breedlove, 2022). O ouro perdeu seu apelo na era digital. Você não pode enviar ouro pela internet. Existem todos os tipos de produtos financeiros baseados em ouro. Por exemplo, ETCs, ETFs de mineradores de ouro, derivativos, etc., no entanto, seu uso não reflete um bom caso de uso digital para o ouro, mas uma tentativa malsucedida de manter viva a função de reserva de valor do ouro para a era digital. Durante décadas, a incapacidade de digitalizar o ouro criou problemas no nosso sistema monetário, historicamente baseado no ouro. Com a digitalização do dinheiro, ao longo do tempo deixou de ser compreensível se as moedas nacionais eram realmente lastreadas em ouro ou não. Além disso, o ouro é difícil de transportar devido ao seu peso, o que criou problemas para o comércio globalizado. Devido à fraqueza do ouro em termos de portabilidade, o nosso actual sistema monetário baseado em fiduciários existe. Numa sociedade global, com qualquer dinheiro físico (não digital) são necessários terceiros (para digitalizar o dinheiro físico e permitir pagamentos à distância), levando em última análise ao desenvolvimento da moeda fiduciária (Arman The Parman, 2022). O Bitcoin é uma solução para esse problema porque é uma mercadoria escassa, digitalmente nativa e facilmente transportável.
Divisibilidade O Bitcoin é puramente digital, portanto sua divisibilidade é muito melhor em comparação ao ouro. A informação pode ser subdividida e recombinada quase infinitamente a um custo quase zero (como os números) (Breedlove, 2019). Um bitcoin pode ser dividido em 100 milhões de unidades chamadas satoshi. O ouro, por outro lado, é difícil de dividir. Requer ferramentas especiais e corre o risco de perder ouro no processo, mesmo que seja apenas pó.
Fungibilidade O ouro pode ser distinguido, por exemplo, por um logotipo ou brasão gravado, mas pode ser derretido e então totalmente fungível. Com o bitcoin, a fungibilidade é “complicada”. Bitcoin é informação digital, que é a substância mais objetivamente discernível no universo (como a palavra escrita) (Breedlove, 2019). No entanto, uma vez que as transações de bitcoin são transparentes, os governos poderiam proibir o uso de bitcoin que tenha sido utilizado para atividades consideradas ilegais. Isto poderia impactar negativamente a fungibilidade do bitcoin e seu uso como meio de troca. Quando o dinheiro não é fungível, cada unidade monetária tem um valor diferente e o dinheiro perde a sua propriedade de meio de troca. Bitcoin é ao mesmo tempo uma reserva digital de valor e dinheiro, quaisquer desvantagens na sua utilização como dinheiro também têm um impacto negativo na sua função como reserva de valor. É o mesmo com o ouro. A fungibilidade do ouro é superior à do bitcoin. As desvantagens da portabilidade do ouro tornam-no inútil como meio de troca e reserva digital de valor, tornando o bitcoin superior em geral.
Escassez O atributo mais importante de uma reserva de valor. O ouro é relativamente escasso. Tem uma taxa de inflação anual de cerca de 1,5%. No entanto, a oferta não é limitada. Há sempre novas descobertas de ouro e existe a possibilidade de nos depararmos com grandes depósitos de ouro no espaço (mining.com, 2019). A oferta de ouro não é perfeitamente inelástica. Quando os preços do ouro sobem, há um incentivo para extrair ouro de forma mais intensiva, aumentando a oferta. Além disso, o ouro físico foi diluído com metais menos preciosos. Além disso, o ouro mantido em contas online através de ETCs (mercadorias negociadas em bolsa) ou outros produtos financeiros é frequentemente hipotecado, uma prática pela qual bancos e corretores utilizam activos dados como garantia pelos seus clientes para os seus próprios fins, o que afecta negativamente o preço ao aumentar artificialmente fornecer. A oferta de bitcoin, por outro lado, é limitada, nunca haverá mais de 21 milhões. O Bitcoin é desinflacionário, o que significa que haverá menos com o tempo. A taxa de inflação anual do Bitcoin está atualmente em torno de 1,75% e continuará a diminuir ao longo do tempo. As recompensas da mineração são reduzidas pela metade aproximadamente a cada 4 anos, de acordo com o código do protocolo. Em 10 anos, a sua taxa de inflação será insignificante. O último bitcoin será extraído em 2140. Depois disso, a taxa de inflação anual do bitcoin será zero.
As exchanges de Bitcoin também podem aumentar artificialmente a oferta vendendo “bitcoins falsos” aos seus usuários. Conforme explicado por Jameson Lopp (2022), a realidade é que a grande maioria dos usuários está sendo integrada por meio de trocas centralizadas. Eles enviam dinheiro para a bolsa por meio de um banco e depois fazem um pedido de compra de bitcoin. Mas o que acontece quando essa ordem é executada pelo mecanismo de negociação da bolsa? Uma entrada em um banco de dados privado é atualizada, creditando ao usuário da exchange um IOU correspondente à quantidade de bitcoin que comprou. Um IOU, um acrônimo fonético das palavras “Eu te devo”, é um documento que reconhece a existência de uma dívida (Kenton, 2021). Este IOU não tem nenhuma das propriedades do bitcoin. É apenas um instrumento financeiro que dá ao proprietário do IOU exposição à taxa de câmbio do bitcoin. A escassez é uma das principais propriedades e impulsionadores de valor fundamentais do bitcoin. Se esta propriedade for violada, há um problema. Felizmente, o bitcoin é totalmente audível, pois as informações sobre ele estão disponíveis publicamente e podem ser verificadas no blockchain.
Auditabilidade Não é uma proposta de venda exclusiva para uma reserva de valor, mas é importante porque fornece informações sobre se um ativo é adequado para um sistema financeiro justo e transparente. O Bitcoin é perfeitamente auditável até a menor unidade. Ninguém sabe quanto ouro existe no mundo e ninguém sabe quantos dólares americanos existem no mundo. Como me foi apontado por Sam Abbassi, o bitcoin é o primeiro ativo perfeitamente auditável, publicamente e globalmente. Isto evita, por exemplo, o risco de rehipoteca, o que elimina enormes riscos do sistema financeiro. Isso torna os esquemas Ponzi como o FTX menos prováveis. A agora falida bolsa de criptografia usou ativos depositados por seus clientes para seus próprios fins e os desperdiçou investindo em tokens criptográficos sem valor (Tortorelli, Rooney, 2022)
Retorno A superioridade do Bitcoin sobre o ouro também se reflete na ação do preço de ambos os ativos, conforme mostrado no gráfico abaixo. Um investimento de US$ 1 em bitcoin em 6 de outubro de 2009, quando o bitcoin teve pela primeira vez um preço de mercado, valeria cerca de US$ 25.000 no momento em que este artigo foi escrito. Em contraste, um dólar investido em ouro ao mesmo tempo valeria cerca de US$ 1,60 hoje. O gráfico abaixo também mostra a quantidade de bitcoin por onça de ouro. Em 6 de outubro de 2009, 1 onça de ouro renderia 1.000.000 de bitcoins. Hoje você receberá péssimos 0,089 bitcoin, uma queda de 99,99%. Não vejo razão para que esta tendência não deva continuar. Poderia até acelerar à medida que mais pessoas entendessem os benefícios do bitcoin como reserva digital de valor.
A vantagem do Bitcoin sobre o ouro é tão grande que possuir ouro não faz mais sentido econômico. Gosto de compará-lo a um carro e um cavalo. Hoje ninguém teria um cavalo para viajar longas distâncias. Sempre preferiríamos o carro. Mas alguém pode querer andar a cavalo porque é divertido ou porque é mais bonito. Da mesma forma, alguém pode querer usar um relógio de ouro porque gosta dele. Mas para armazenar permanentemente valor ou transportar valor de A para B, deve-se usar bitcoin. Os defensores do ouro promovem o uso industrial do ouro como um dos catalisadores de valor subjacentes; Porém, a maior parte do ouro utilizado na indústria é utilizado em joalheria, cerca de 55% da oferta total. Mas o ouro utilizado na joalharia não é utilizado porque é um material tão bom, mas porque é raro e a joalharia é utilizada como reserva de valor, por exemplo, em países como a Índia, onde as jóias de ouro são doadas em casamentos. A aplicação industrial do ouro está, portanto, principalmente diretamente relacionada com a sua função como reserva de valor. O ouro utilizado para fins tecnológicos representou apenas 8,2% da procura global de ouro (stastista.com, 2022).
No geral, o bitcoin é uma reserva de valor muito melhor do que o ouro, que atualmente está sendo desmonetizado pelo bitcoin. A lenta progressão do dinheiro leve para o dinheiro forte atravessa a evolução da humanidade. Conchas e contas de vidro deram lugar a medalhas preciosas, difíceis de fazer e inflar, e junto com as medalhas o macio deu lugar ao duro. O ferro foi desmonetizado há milhares de anos. Cobre há centenas de anos e prata até ouro no século XIX (Ammous, 2021). Naquela época, tanto o ouro quanto a prata eram usados como padrões monetários. No Império Alemão, por exemplo, era utilizado ouro e na Inglaterra a libra estava ligada à prata. Como o ouro é mais raro, o metal precioso começou a se tornar mais valioso que a prata e empurrou a prata para fora do mercado. Como detalha Ludwig von Mieses em seu clássico “Teoria do Dinheiro e do Crédito” (1912). O preço da prata em Londres caiu 60% entre 1870 e 1909. O valor da prata estava fadado a cair à medida que a sua utilização diminuía. Agora o ouro está sendo desmonetizado pelo bitcoin. Este processo é semelhante à demonização da prata pelo ouro nos séculos XIX e XX.
Outro argumento a favor do ouro apresentado pelos Goldbugs é que a humanidade tem usado o ouro como reserva de valor há 5.000 anos e, portanto, o ouro continuará a ter valor no futuro. Os cavalos foram domesticados pela primeira vez por volta de 3.500 aC. No entanto, vi poucos cavalos na Autobahn. Só porque uma tecnologia já existe há muito tempo não significa que seja sempre a melhor tecnologia para servir o seu propósito indefinidamente. Uma tecnologia mais avançada (bitcoin) desempenha sua função de forma mais produtiva e eficiente. Permitindo uma exposição clara do mecanismo da tecnologia mais simples (ouro) e expondo suas fragilidades (Ammous, 2021). Historicamente, o ouro tem sido útil como proteção contra perdas em uma carteira de ações. Quando as ações caíam, o ouro geralmente subia. Pela primeira vez na história, isso não aconteceu no mercado baixista de 2022. Isso finalmente desferiu o golpe mortal no ouro.
Conclusão
Bitcoin é o melhor ativo para proteger e aumentar a riqueza no longo prazo. Portanto, o retorno do bitcoin provavelmente continuará a ser significativamente maior do que o do ouro no futuro. Bitcoin é a melhor reserva de valor para a era digital. Um ativo digital nativo ao portador absolutamente escasso, sem risco de contraparte, que não pode ser inflacionado e é facilmente transportável e transferível na rede de computadores mais poderosa do mundo. Quando você aposta contra o bitcoin, você está apostando contra a internet. A Internet é o protocolo base para informações. Bitcoin é o protocolo básico para transferência de valor na Internet. Enquanto um nó Bitcoin permanecer na Internet com o blockchain, haverá bitcoin. Um nó Bitcoin é qualquer computador que execute uma implementação de software Bitcoin e armazene todo o blockchain (banco de dados Bitcoin). Existem nós em satélites, campi universitários, raspberry pis e servidores em nuvem em todo o mundo. Criamos efetivamente uma mercadoria digital que veio para ficar.
Considerando que a rede Bitcoin poderia, teoricamente, armazenar toda a riqueza do mundo (a riqueza global atingiu um máximo recorde de 530 biliões de dólares em 2021, de acordo com o Boston Consulting Group), pode muito bem ser a forma mais eficiente que nós, humanos, encontrámos para armazenar valor de sempre. . Ao manter bitcoin, sua riqueza estará protegida, provavelmente aumentando-a em 10x, 100x, talvez 500x, durante esse processo inicial de monetização. Se você aguentar pelas próximas décadas. Bitcoin é muito superior ao ouro. É a versão eletrificada disso. O Bitcoin serve não apenas como reserva de valor, mas também como dinheiro inerentemente digital, derrotando em última análise o ouro na era digital.
“Portanto, [o bitcoin] poderia servir como um diversificador para o ouro e outros depósitos de ativos patrimoniais. O principal é ter alguns destes tipos de ativos com oferta limitada, que sejam móveis e que sejam depósitos de riqueza”.
