Resumo

Você provavelmente já conhece todos os procedimentos de uma plataforma de negociação de criptomoedas. Por favor, use seu endereço de e-mail para se registrar e definir uma senha forte. Assim que sua conta for verificada, você poderá começar a negociar criptomoedas.

A operação da plataforma de negociação descentralizada é muito simples, eliminando o complicado processo de registro. Na maioria dos casos, não há necessidade de depositar ou retirar criptomoedas. Como as transações geralmente ocorrem diretamente nas carteiras de ambos os usuários, a intervenção de exchanges de terceiros (se houver!) é limitada.

Embora as exchanges descentralizadas possam ser um pouco difíceis de dominar e ainda não forneçam os ativos de que você precisa, à medida que a tecnologia se desenvolve e o interesse dos usuários aumenta, as exchanges descentralizadas provavelmente se tornarão indispensáveis ​​no espaço das criptomoedas.


Índice

  • Introdução

  • Definição de plataforma de negociação descentralizada

  • O processo de operação da plataforma de negociação centralizada

  • O processo de operação da plataforma de negociação descentralizada

    • Livro de pedidos na rede

    • Livro de pedidos fora da rede

    • Formador de mercado automatizado (AMM)

  • Vantagens e desvantagens das bolsas descentralizadas (DEX)

    • Vantagens de DEX

    • Desvantagens de DEX

  • Resumir


Introdução

Quando o Bitcoin se desenvolveu, as exchanges se tornaram uma plataforma importante para combinar compradores e vendedores de criptomoedas. Sem estes fóruns que atraíssem uma base global de utilizadores, teríamos muito menos liquidez do que temos agora e não teríamos forma de chegar a acordo sobre o preço certo para os activos.

Tradicionalmente, este campo tem sido dominado por jogadores centralizados. No entanto, com o rápido desenvolvimento da pilha de tecnologia disponível, um grande número de ferramentas de negociação descentralizadas é constantemente lançado.

Neste artigo, examinaremos mais de perto as bolsas descentralizadas (DEX), que são locais de negociação que não requerem intermediários.


Definição de plataforma de negociação descentralizada

Teoricamente, as transações entre pares podem constituir transações descentralizadas (Atomic Transaction Analysis). Mas neste artigo estamos mais interessados ​​em plataformas que simulam a funcionalidade de exchanges centralizadas. A maior diferença é que o backend está no blockchain. Ninguém mais pode assumir o controle dos seus fundos e você não precisa dar às plataformas de negociação a mesma confiança que os produtos centralizados.


O processo de operação da plataforma de negociação centralizada

Você pode depositar moedas ou moedas fiduciárias (por transferência bancária ou cartão de crédito/débito) ou criptomoedas por meio de bolsas centralizadas normais. Se quiser depositar criptomoeda, você precisa abrir mão do controle sobre ela. Mas esse abandono é do ponto de vista técnico, não do ponto de vista de uso, você ainda pode negociar ou sacar moedas, mas não poderá usar essas criptomoedas no blockchain,

Você não possui mais a chave privada dos fundos, o que significa que ao fazer um saque, você deve pedir à exchange que assine a transação em seu nome. Quando você faz uma negociação, esse processo não acontece on-chain; em vez disso, a plataforma de negociação aloca saldos aos usuários em seu próprio banco de dados.

Todo o fluxo de trabalho é super simplificado, pois a velocidade lenta do blockchain não afetará o sucesso ou o fracasso da transação, e todas as transações ocorrerão em um único sistema de entidade. As criptomoedas são mais eficientes para comprar e vender e há mais ferramentas à sua disposição.

Mas esta operação envolve uma certa perda de independência: você precisa entregar seu dinheiro à plataforma de negociação e depositar nela toda a sua confiança. Como resultado, você pode estar exposto a uma série de riscos de contraparte. E se a equipe fugir com seus Bitcoins suados? E se um hacker atacar o sistema e fugir com todos os fundos?

Para muitos utilizadores, este nível de risco é aceitável. Eles podem mitigar o risco de violações de dados simplesmente confiando nessas plataformas de negociação respeitáveis, com excelentes registros e medidas preventivas.


O processo de operação da plataforma de negociação descentralizada

A natureza das DEXs e dos seus concorrentes centralizados é polarizadora, com alguns aspectos muito semelhantes e outros completamente diferentes. Primeiro, descobriremos que existem vários tipos diferentes de plataformas de negociação descentralizadas disponíveis para os usuários. O ponto em comum entre essas plataformas é que as ordens são executadas na cadeia (usando contratos inteligentes) e os usuários não precisam abrir mão da custódia dos fundos em nenhuma circunstância.

Embora algumas operações já sejam realizadas em DEXs cross-chain, as mais comuns giram em torno de ativos em uma única blockchain, como Ethereum ou Binance Chain.


Livro de pedidos na rede

Mesmo em algumas exchanges descentralizadas, tudo é feito on-chain (discutiremos métodos híbridos em breve). Cada pedido (e suas alterações e cancelamentos) é gravado no blockchain. Esta é obviamente uma forma muito transparente porque você não precisa confiar em terceiros para passar o pedido para você e não há chance de o pedido ser confundido.​

Infelizmente, esta também é a abordagem mais impraticável. Porque você deve exigir que cada nó da rede registre as informações do pedido a qualquer momento e, no final das contas, você pagará a taxa. Você precisa esperar até que os mineradores adicionem suas informações ao blockchain, o que significa que você enfrentará um processo tedioso e complicado.​

Alguns consideram o front-running uma falha do modelo. O front-running ocorre quando um insider aprende os detalhes de uma transação pendente e usa essas informações para agir antes que a transação seja oficialmente feita. Portanto, os pioneiros podem beneficiar-se de informações que não são de conhecimento público. De modo geral, isso é ilegal.​

É claro que se todas as transações fossem publicadas num livro-razão global, não haveria oportunidades de front-running no sentido tradicional. No entanto, os malfeitores ainda podem implantar um ataque alternativo: neste modo, os mineradores podem ver os detalhes do pedido enquanto ele está em um estado não confirmado e, em seguida, garantirão que seu pedido seja adicionado primeiro ao blockchain.

Os modelos de carteira de pedidos on-chain incluem plataformas de negociação descentralizadas, como Stellar e Bitshares.


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Livro de pedidos fora da rede

As bolsas descentralizadas que incorporam um modelo de carteira de encomendas em cadeia ainda mantêm a sua natureza descentralizada em alguns aspectos, mas são inegavelmente mais centralizadas do que as suas entradas anteriores. Todos os pedidos não são mais postados no blockchain, mas hospedados em algum lugar.

Onde exatamente? Depende. Você pode delegar o gerenciamento total da sua carteira de pedidos a uma entidade centralizada. Mas se esta for uma entidade maliciosa, então eles podem manipular o mercado até certo ponto (ou seja, antecipando ou adulterando ordens, etc.). No entanto, o armazenamento não gerenciado tem seus benefícios.

O protocolo 0x para ERC-20 e outros tokens implantados na blockchain Ethereum são um bom exemplo. Esta não é uma plataforma de negociação descentralizada única, ela fornece uma estrutura para cada “retransmissor” gerenciar livros de pedidos fora da cadeia. Com contratos inteligentes 0x e outras ferramentas, os hosts têm acesso a pools de liquidez combinados e podem retransmitir pedidos entre usuários. Somente quando as partes forem combinadas com sucesso, a transação começará a ser executada na cadeia.

Do ponto de vista da usabilidade, esses métodos são superiores àqueles que dependem de livros de pedidos em rede. Eles não terão as mesmas limitações em termos de velocidade porque não são tão dependentes do blockchain. As negociações devem ser liquidadas na blockchain, portanto o modelo de carteira de pedidos fora da cadeia ainda não é tão rápido quanto as exchanges centralizadas em termos de velocidade.

As implementações de carteira de pedidos fora da cadeia incluem Binance DEX, IDEX e EtherDelta.


Formador de mercado automatizado (AMM)

Farto do termo “carteira de pedidos”? Não importa que o modelo de criador de mercado automatizado (AMM) elimine totalmente esse conceito. Este modelo não requer a participação do colocador ou do tomador, apenas a participação do usuário, usando a teoria dos jogos e um pouco de magia negra clichê.​

Os detalhes dos criadores de mercado automatizados dependem da execução, mas normalmente eles agruparão um grande número de contratos inteligentes e, em seguida, fornecerão incentivos inteligentes para garantir a participação dos usuários. Não entraremos em detalhes sobre essas implementações, mas veremos o que é o Uniswap e como ele funciona como um exemplo de como funciona o Uniswap DEX.

As plataformas de negociação descentralizadas disponíveis baseadas em AMM são mais fáceis de usar e integram carteiras como MetaMask ou Trust Wallet. No entanto, esta é como outras formas de DEX, as transações devem ser realizadas na rede para liquidação.

Os projetos envolvidos incluem as já mencionadas Uniswap e Kyber Network (ambas aplicando o protocolo Bancor), que facilitam a negociação de tokens ERC-20.


Vantagens e desvantagens das bolsas descentralizadas (DEX)

Descrevemos alguns dos prós e contras dos DEXs nas seções anteriores. A seguir, vamos nos aprofundar.


Vantagens de DEX

Nenhuma autenticação KYC necessária

KYC/AML (Conheça seu Cliente e Combate à Lavagem de Dinheiro) tornou-se uma prática comum em muitas plataformas de negociação. Por questões regulatórias, os indivíduos devem apresentar documentos de identificação e comprovante de endereço.

Algumas pessoas se preocupam com questões de privacidade e outras se preocupam com questões de acessibilidade. E se você não tiver documentos válidos em mãos? E se a informação vazar acidentalmente? Como DEX é uma plataforma sem permissão, não há necessidade de verificar sua identidade. Tudo que você precisa é de uma carteira de criptomoeda.

Porém, se parte da DEX for gerenciada de forma centralizada, existem alguns requisitos legais que precisam ser seguidos. Em alguns casos, se a carteira de pedidos for um formulário centralizado, o anfitrião deverá garantir a conformidade.


Sem risco de contraparte

A principal atração das plataformas descentralizadas de negociação de criptomoedas é que elas não detêm os fundos dos clientes. Portanto, mesmo que ocorresse uma violação catastrófica como o hack do Mt.Gox de 2014, os fundos dos usuários não estariam em risco nem qualquer informação pessoal sensível seria exposta.


Tokens não listados

Os tokens que não estão listados em uma bolsa central ainda podem ser negociados gratuitamente na DEX, desde que haja oferta e demanda.


Desvantagens de DEX

Disponibilidade

Na realidade, as DEXs não são tão fáceis de usar quanto as exchanges tradicionais. A plataforma centralizada pode fornecer transações em tempo real, independentemente do tempo de bloqueio. Para os recém-chegados não familiarizados com carteiras de criptomoedas sem custódia, o CEX oferece uma experiência mais indulgente. Se você esquecer sua senha, basta redefini-la. No entanto, se você esquecer sua frase mnemônica, seus fundos armazenados no ciberespaço serão perdidos permanentemente.


Volume de negociação e liquidez

O volume de negociação na CEX excede em muito o da DEX. CEX tem mais liquidez. A liquidez mede a sua capacidade de comprar ou vender com sucesso um ativo a um preço razoável. Num mercado altamente líquido, a diferença entre os preços de compra e de venda é pequena, o que significa que a concorrência entre compradores e vendedores é feroz. No entanto, se estiver num mercado ilíquido, terá dificuldade em encontrar alguém disposto a negociar o seu ativo a um preço razoável.

Os DEXs são relativamente de nicho, portanto pode não haver necessariamente oferta ou demanda para os criptoativos que você deseja negociar. Você também pode não conseguir encontrar seu par de negociação ideal e, mesmo que o faça, talvez não consiga negociar a um preço justo.​


custo

As taxas DEX nem sempre são mais altas do que as de seus pares, mas se sua rede estiver congestionada ou você estiver usando uma carteira de pedidos on-chain, serão possíveis taxas mais altas.


Resumir

Nos últimos anos, várias plataformas de negociação descentralizadas continuaram a surgir, com cada iteração aproveitando as lições aprendidas em tentativas anteriores de simplificar a experiência do usuário e construir um local de negociação mais poderoso. O princípio resultante parece coincidir com um sentimento de auto-soberania: tal como as criptomoedas, os utilizadores não precisam de confiar em terceiros.

Graças à ascensão do DeFi, o uso de DEXs baseados em Ethereum aumentou. Se este forte impulso continuar, é provável que testemunhemos um fluxo interminável de inovação tecnológica em toda a indústria.

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