O que é um contrato futuro?
Um contrato futuro é um acordo para comprar ou vender uma mercadoria, moeda ou outro ativo financeiro a um preço predeterminado em um momento específico no futuro.
Ao contrário dos mercados à vista tradicionais, as transações nos mercados contratuais não são liquidadas imediatamente. Compradores e vendedores negociam contratos que prevêem liquidação em um determinado momento no futuro. Além disso, os usuários não podem comprar ou vender diretamente mercadorias físicas ou ativos digitais no mercado contratual. Em vez disso, negociam contratos que representam esses activos, e a transacção real dos activos (ou dinheiro) ocorrerá no futuro, quando os contratos forem executados.
Tomemos como exemplos os contratos futuros de commodities físicas, como trigo e ouro. Em alguns mercados contratuais tradicionais, entregar estes contratos significa entregar a mercadoria física. Portanto, o ouro ou o trigo devem ser armazenados e transportados adequadamente, o que por sua vez acarreta custos adicionais (chamados “custos de armazenamento”). Contudo, muitos mercados de contratos suportam agora a liquidação em dinheiro, o que significa apenas liquidação de valor em dinheiro equivalente (sem troca física).
Além disso, o preço do ouro ou do trigo no mercado contratual pode variar dependendo da distância da data de liquidação do contrato. Quanto mais longe for o prazo de validade, maior será o custo de armazenamento correspondente, a incerteza do preço também aumentará e maior será a diferença potencial de preços entre o mercado futuro e o mercado à vista.
Por que negociar contratos futuros?
Cobertura e gestão de risco: Esta é a principal razão para a criação de contratos futuros.
Exposição de curto prazo: Os traders podem apostar no desempenho de um ativo mesmo que não o possuam.
Alavancagem: Os traders podem abrir posições maiores que o saldo da sua conta.
O que é um contrato futuro perpétuo?
Um contrato perpétuo é um tipo especial de contrato futuro. Ao contrário dos contratos tradicionais, os contratos perpétuos não têm data de validade e os usuários podem optar por manter as posições para sempre. Além disso, a negociação de contratos perpétuos baseia-se no preço do índice subjacente. Consiste no preço médio de um ativo, influenciado pelos principais mercados à vista e pelos volumes relativos de negociação.
Ao contrário dos contratos tradicionais, o preço de negociação dos contratos perpétuos é geralmente igual ou muito próximo do mercado à vista. Porém, a maior diferença entre os contratos tradicionais e os contratos perpétuos é que o primeiro estipula uma “data de liquidação”.
O que é margem inicial?
A margem inicial é a margem mínima exigida ao abrir uma posição alavancada. Por exemplo, se a margem inicial for de 100 BNB, o usuário poderá comprar 1.000 BNB com alavancagem de 10x. Portanto, o depósito inicial é de 10% do valor total do pedido. A margem inicial é um forte suporte para posições alavancadas e desempenha o papel de garantia.
O que é margem de manutenção?
A margem de manutenção é a garantia mínima necessária para manter a posição de negociação correspondente. Se o saldo da margem for inferior à margem de manutenção, o usuário receberá um aviso de chamada de margem (obrigando-o a financiar sua conta) ou será diretamente forçado a liquidar. A maioria das plataformas de negociação de moeda digital escolhe a última abordagem.
Ou seja, a margem inicial é o valor comprometido na abertura de uma posição, enquanto a margem de manutenção se refere ao saldo mínimo necessário para manter uma posição. A margem de manutenção muda dinamicamente, dependendo dos preços de mercado e do saldo da conta (garantias).
O que é liquidação forçada?
Se a garantia for inferior à margem de manutenção, a sua conta do contrato será forçada a ser liquidada. A Binance força a liquidação de diferentes maneiras com base no risco e na alavancagem de cada usuário (garantias e exposição líquida). Quanto maior for a posição total, maior será a proporção de margem necessária.
Este mecanismo varia de acordo com o mercado e a plataforma de negociação, mas a Binance cobra uma taxa nominal de 0,5% para liquidações de nível 1 (exposição líquida abaixo de 500.000 USDT). Após liquidação forçada e pagamento de taxas nominais, os fundos restantes na conta serão devolvidos ao usuário. Se o saldo for inferior a 0,5%, a conta será zerada.
Observe que após a liquidação forçada, os usuários precisarão pagar taxas adicionais. Para evitar isto, você mesmo pode fechar a posição antes que o preço de liquidação seja atingido ou financiar o seu saldo de margem para aumentar a diferença entre o preço de liquidação e o preço de mercado atual.
Qual é a taxa de financiamento?
O financiamento consiste em pagamentos periódicos entre o comprador e o vendedor, dependendo das taxas de financiamento atuais. Se a taxa de financiamento for maior que zero (valor positivo), os comprados (compradores de contrato) pagam aos vendidos (vendedores de contrato) a taxa de financiamento. Por sua vez, as posições vendidas pagam uma taxa de financiamento às posições compradas.
As taxas de financiamento são compostas por dois componentes: taxa de juros e prêmio. A taxa de juros no mercado futuro da Binance é fixada em 0,03%, enquanto o índice de prêmio muda com base na diferença de preço entre o mercado de contratos e o mercado à vista. As transferências de taxas de financiamento são concluídas diretamente entre os usuários e a Binance não cobra nenhuma taxa.
Quando um contrato futuro perpétuo é negociado com prêmio (o preço é superior ao do mercado à vista), a taxa de financiamento é positiva e os comprados pagam a taxa de financiamento aos vendidos. Espera-se que isto reduza os preços à medida que as posições longas são liquidadas e novas posições curtas são abertas.
O que é um preço marcado?
O preço de referência é uma estimativa do valor real de um contrato (preço justo) em comparação com o preço real da transação (último preço). O cálculo do preço de referência pode efetivamente evitar a liquidação injusta durante flutuações severas do mercado.
Portanto, embora o preço do índice esteja relacionado ao preço do mercado à vista, o preço de referência representa o valor justo do contrato futuro perpétuo. Para a Binance, o preço de referência é baseado no preço do índice e na taxa de financiamento e é um fator importante no cálculo de “lucros e perdas não realizados”.
Como calcular lucros e perdas (PnL)?
PnL significa lucros e perdas, que podem ser divididos em lucros e perdas realizados e lucros e perdas não realizados. Se mantiver uma posição aberta no mercado de contratos perpétuos, os lucros e perdas ainda não foram realizados e mudarão com a evolução do mercado. Após o encerramento da posição, os lucros e perdas não realizados serão convertidos em lucros e perdas realizados.
Lucro ou perda realizado é o lucro ou perda derivado de uma posição fechada. Não está diretamente relacionado ao preço de marca, mas apenas ao preço de execução da ordem. Os lucros e perdas não realizados, por outro lado, estão em constante mudança e são o principal impulsionador da liquidação. Os preços de referência são, portanto, utilizados para garantir que os lucros e perdas não realizados calculados sejam precisos, credíveis e justos.
O que é um fundo de proteção?
Em suma, um fundo de proteção evita efetivamente que os comerciantes perdedores tenham os seus saldos caídos em território negativo, garantindo ao mesmo tempo que os comerciantes lucrativos recebem os seus lucros.
Por exemplo, digamos que Alice tenha US$ 2.000 em sua conta Binance Futures. Com esse financiamento, ela estabeleceu uma posição comprada de 10x no BNB a um preço unitário de US$ 20. Observe que o contrato que Alice comprou não se originou da Binance, mas foi fornecido por outro trader. Como contraparte, Bob também possui uma posição vendida do mesmo tamanho.
Impulsionada por uma alavancagem de 10x, Alice agora tem uma posição de 100 BNB (no valor de US$ 20.000) com uma garantia de US$ 2.000. No entanto, se o preço do BNB cair de US$ 20 para US$ 18, Alice poderá enfrentar liquidação automática. Isso significa que seus ativos serão forçados a liquidar e seu depósito de US$ 2.000 será perdido.
Se o sistema não conseguir fechar a posição a tempo por algum motivo e o preço de mercado cair ainda mais, o fundo de proteção será ativado para compensar as perdas relevantes até que a posição seja fechada. Alice não verá muitas mudanças aqui, porque seu saldo retornará a zero após a liquidação forçada, mas isso garantirá que Bob receba os benefícios correspondentes. Sem um fundo de proteção, os US$ 2.000 de Alice não só seriam perdidos, mas o saldo de sua conta ficaria até negativo.
No entanto, na negociação real, a sua margem de manutenção estará abaixo do requisito mínimo e a sua posição longa pode ter sido fechada antes disso. A taxa de liquidação forçada é paga diretamente pelo fundo de proteção e os fundos restantes são devolvidos ao usuário.
Portanto, o mecanismo do fundo de proteção visa utilizar eficazmente os depósitos pagos pelos traders cujas posições foram forçadas a ser liquidadas para compensar as perdas das contas zeradas. Em condições normais de mercado, espera-se que o fundo de proteção continue a crescer à medida que os utilizadores são forçados a liquidar as suas posições.
Resumindo, quando a posição de um usuário é forçada a ser liquidada antes de atingir o ponto de equilíbrio ou se tornar negativa, o fundo de proteção aumentará. Em casos mais extremos, o sistema poderá não conseguir fechar todas as posições, caso em que o fundo de proteção será utilizado para cobrir potenciais perdas. Esta situação é incomum, mas pode acontecer em períodos de grave volatilidade do mercado ou extrema falta de liquidez.
O que é desalavancagem automática?
A desalavancagem automática é uma forma de as contrapartes forçarem a liquidação de posições. A redução automática da posição só ocorrerá se o fundo de proteção falhar (surgem certas circunstâncias). Embora a probabilidade de ocorrência seja extremamente baixa, tais eventos exigem que os traders lucrativos utilizem parte dos seus lucros para cobrir as perdas dos traders perdedores. Infelizmente, o mercado de moeda digital é altamente volátil e a alavancagem proporcionada pelos contratos perpétuos é relativamente elevada. A redução automática da posição não pode ser completamente evitada, mas faremos todos os esforços para reduzir esta probabilidade.
Ou seja, a liquidação da contraparte é o último recurso quando o fundo de proteção não consegue cobrir todas as posições zeradas. De um modo geral, as posições com maiores lucros (e alavancagem) também contribuem com a maior proporção para a auto-desalavancagem. A Binance usa um indicador para informar os usuários sobre sua posição na fila de desalavancagem automática.
O sistema de mercado futuro da Binance toma todas as medidas necessárias para evitar a desalavancagem automática e minimiza seu impacto por meio de vários recursos. Se ocorrer desalavancagem automática, a liquidação da contraparte será realizada com taxas de mercado zero. Os usuários afetados serão notificados imediatamente e poderão entrar novamente no mercado a qualquer momento.
