Introdução
Onde há dinheiro, sempre há risco. É possível perder dinheiro em qualquer investimento, e o valor de uma posição pura de caixa sofrerá a erosão gradual da inflação. Embora o risco não possa ser eliminado, pode ser adaptado aos objectivos de investimento específicos de um indivíduo.
Os conceitos de alocação e diversificação de ativos desempenham um papel fundamental na determinação destes parâmetros de risco. Mesmo que você seja novo em investimentos, provavelmente está familiarizado com os princípios por trás disso – afinal, esses princípios têm milhares de anos.
Este artigo fornecerá uma visão geral dos conceitos de alocação e diversificação de ativos e como eles se relacionam com as estratégias modernas de gestão de dinheiro.
Para saber mais sobre tópicos relacionados, leia "Explicação do Risco Financeiro".
O que é alocação e diversificação de ativos?
“Alocação de ativos” e “diversificação” são dois termos frequentemente usados como sinônimos. No entanto, os dois têm abordagens ligeiramente diferentes para a gestão de riscos.
A alocação de ativos é usada para descrever uma estratégia de gestão de dinheiro, descrevendo como o dinheiro deve ser alocado entre as diversas classes de ativos de uma carteira. A diversificação, por outro lado, refere-se a diferentes alocações de capital em diversas classes de ativos.
O principal objetivo dessas estratégias é maximizar os retornos esperados e, ao mesmo tempo, minimizar os riscos potenciais. Normalmente, isto envolve determinar o horizonte de investimento de um investidor, a tolerância ao risco e, por vezes, as condições económicas globais.
Simplificando, a principal filosofia das estratégias de alocação de ativos e diversificação pode ser resumida como “não coloque todos os ovos na mesma cesta”. A maneira mais eficaz de construir um portfólio equilibrado é combinar classes de ativos e ativos não correlacionados.
O poder destas duas estratégias combinadas é que não só distribuem o risco entre diferentes classes de activos, mas também distribuem o risco dentro dessas classes de activos.
Alguns especialistas financeiros acreditam mesmo que determinar uma estratégia de alocação de activos é mais importante do que escolher uma abordagem de investimento pessoal.
teoria moderna do portfólio
A Teoria Moderna do Portfólio (MPT) é uma estrutura que formula esses princípios por meio de modelos matemáticos. Harry Markowitz propôs esta estrutura no seu artigo de 1952, pelo qual mais tarde ganhou o Prémio Nobel de Economia.
As principais classes de ativos tendem a ter tendências diferentes. Certas classes de ativos apresentam bom desempenho, enquanto outras apresentam desempenho inferior nas mesmas condições de mercado. Assim, o principal pressuposto desta teoria é que as perdas causadas pelo fraco desempenho de uma classe de activos podem ser compensadas por outras classes de activos com bom desempenho.
A Teoria Moderna do Portfólio (MPT) propõe que a combinação de classes de ativos não correlacionadas pode reduzir a volatilidade do portfólio. Isto também pode melhorar o desempenho ajustado ao risco, o que significa que carteiras com o mesmo nível de risco obterão retornos mais elevados. A teoria também assume que se duas carteiras tiverem o mesmo retorno, qualquer investidor razoável preferirá a carteira menos arriscada.
Resumindo, a Teoria Moderna do Portfólio (MPT) afirma que é mais eficaz alocar ativos não correlacionados em um portfólio.
Classes de ativos e tipos de estratégias de alocação
Numa estrutura típica de alocação de ativos, as classes de ativos podem ser classificadas da seguinte forma:
Ativos tradicionais – ações, títulos e dinheiro.
Ativos alternativos – imóveis, commodities, derivativos, produtos de seguros, private equity e, claro, criptoativos.
As estratégias de alocação de ativos são geralmente divididas em dois grandes tipos, ambos usando pressupostos delineados na Teoria Moderna de Portfólio (MPT), nomeadamente alocação estratégica e tática de ativos.
A alocação estratégica de ativos é uma abordagem tradicional mais adequada ao investimento passivo. Uma carteira que utiliza esta estratégia só é reequilibrada se a alocação desejada mudar com base no horizonte de investimento ou perfil de risco do investidor.
A alocação tática de ativos é mais adequada para uma abordagem mais proativa de investimento. Os investidores concentrarão as suas carteiras em activos que tenham apresentado um desempenho superior ao do mercado. A suposição aqui é que se uma indústria superar o mercado, essa vantagem persistirá por um período de tempo significativo. Como esta filosofia de alocação também se baseia nos princípios delineados na Teoria Moderna de Portfólio (MPT), ela também pode ter um certo grau de diversificação.
Vale a pena notar que a diversificação para alcançar bons retornos não exige necessariamente que os activos sejam completamente não correlacionados, ou que tenham correlações negativas. A alocação de ativos requer apenas uma correlação imperfeita.
Aplicar alocação e diversificação de ativos às carteiras de investimento
Vamos ver como esses princípios funcionam por meio do exemplo de portfólio a seguir. Uma estratégia de alocação de ativos pode determinar que uma carteira seja alocada a diferentes classes de ativos nas seguintes proporções:
40% investidos em ações
30% de títulos de investimento
20% investidos em ativos criptográficos
10% em dinheiro para investimento
A estratégia de diversificação pode ser refletida no investimento de 20% em ativos criptomoedas:
70% investidos em Bitcoin
15% investidos em tokens de grande capitalização
10% investidos em tokens mid-cap
5% investem em tokens de pequena capitalização
Uma vez determinada a alocação, o desempenho da carteira pode ser monitorizado e revisto regularmente. Se a configuração mudar, ela poderá ser reequilibrada. Ou seja, ajustar a carteira comprando e vendendo ativos para devolvê-la às proporções desejadas. A operação normal é vender ativos com desempenho forte e comprar ativos com desempenho fraco. É claro que a seleção de ativos é inteiramente determinada pela estratégia de investimento e pelos objetivos pessoais de investimento.
Os ativos de criptomoeda são uma das classes de ativos mais arriscadas. Devido à considerável alocação em ativos criptográficos, esta carteira é considerada mais arriscada. Os investidores que procuram evitar o risco podem querer alocar uma parte maior da sua carteira a classes de activos menos arriscadas, como as obrigações.
Para uma análise aprofundada dos benefícios do Bitcoin em um portfólio diversificado, leia o relatório da Binance Research: Série de gerenciamento de portfólio nº 1: Explorando os benefícios de diversificação do Bitcoin.
Diversificação em um portfólio de ativos de criptomoeda
Em teoria, embora os princípios por trás dessas abordagens se apliquem igualmente a um portfólio de ativos criptográficos, eles ainda devem ser encarados com cautela. O mercado de criptomoedas está intimamente ligado aos movimentos de preços do Bitcoin. Isto torna a tarefa de diversificação de activos algo incompreensível – como é possível criar uma carteira não correlacionada entre uma gama de activos altamente correlacionados?
Às vezes, o desempenho de certas altcoins se desacopla do Bitcoin, e traders cuidadosos podem aproveitar a oportunidade. No entanto, estas muitas vezes não se sustentam de forma tão consistente como estratégias semelhantes nos mercados tradicionais.
No entanto, podemos assumir que quando o mercado amadurecer, uma abordagem sistemática à diversificação também poderá ser adotada nas carteiras de ativos de criptomoedas. O mercado atual, sem dúvida, ainda está muito longe da maturidade.
questões de alocação de ativos
Embora as estratégias de alocação de ativos sejam técnicas poderosas, algumas estratégias de alocação de ativos podem não ser adequadas para determinados investidores e carteiras.
Desenvolver um plano de investimento é relativamente simples, mas a chave para uma boa estratégia de alocação de activos reside na sua implementação harmoniosa. Se os investidores não conseguirem pôr de lado os seus preconceitos, a eficácia das suas carteiras ficará comprometida.
Outro problema potencial é a dificuldade em estimar a tolerância ao risco dos investidores. Só depois de um período de tempo, quando os resultados do investimento começam a aparecer, é que os investidores percebem que desejam assumir menos (ou mais) riscos.
Resumir
A alocação e diversificação de ativos são conceitos fundamentais na gestão de risco que existem há milhares de anos. Eles também são um dos conceitos centrais das estratégias modernas de gerenciamento de portfólio.
O objetivo principal de projetar uma estratégia de alocação de ativos é maximizar os retornos esperados e, ao mesmo tempo, minimizar o risco. Distribuir o risco por diferentes classes de ativos pode melhorar a eficiência de uma carteira de investimentos.
Como o mercado está altamente correlacionado com o Bitcoin, deve-se ter extremo cuidado ao aplicar estratégias de alocação de ativos a um portfólio de ativos de criptomoeda.
