Índice

  • Introdução

  • O que é análise fundamental (FA)?

  • Comparação de análise fundamental e análise técnica

  • Indicadores comumente usados ​​na análise fundamental

    • Lucro por ação (EPS)

    • Relação preço/lucro (P/E)

    • Relação preço/reserva (P/B)

    • Taxa de crescimento preço-lucro (PEG)

  • Análise Fundamental e Criptomoedas

    • Relação entre valor da rede e número de transações (NVT)

    • endereço ativo

    • Relação entre preço e custo de mineração, lucro e perda

    • Artigo técnico, equipe e roteiro

  • Prós e Contras da Análise Fundamental

  • Resumir


Introdução

Quer se trate de uma ação centenária ou de uma criptomoeda emergente, não existe uma teoria científica exata por trás da negociação. Na verdade, os principais financiadores de Wall Street teriam mantido esta fórmula teórica num segredo bem guardado.

O que temos à nossa disposição é um vasto conjunto de ferramentas e métodos utilizados por traders e investidores. Na maioria dos casos, estes métodos podem ser divididos em duas categorias: análise fundamental (FA) e análise técnica (AT).

Neste artigo, mergulharemos nos fundamentos da análise fundamental.


O que é análise fundamental (FA)?

A análise fundamental é um método utilizado por investidores e traders para determinar o valor intrínseco de um ativo ou negócio. Para avaliar com precisão o valor, eles se aprofundarão em fatores internos e externos para determinar se o ativo ou negócio subjacente está sobrevalorizado ou subvalorizado. Os resultados da investigação podem fornecer aos investidores e comerciantes recomendações para os ajudar a tomar decisões com maior probabilidade de produzir retornos substanciais.

Por exemplo, se estiver interessado em uma empresa, você pode começar pesquisando coisas como lucros, balanço patrimonial, demonstrações financeiras e fluxo de caixa para saber mais sobre sua saúde financeira. Em seguida, diversifique e observe os mercados ou indústrias em que operam. Quem são os concorrentes? Quem é o público-alvo desta empresa? Esta empresa está expandindo suas operações? Você pode expandir ainda mais o escopo para levar em conta muitos fatores econômicos, como taxas de juros e inflação.

Isto é o que se chama de abordagem “de baixo para cima”: comece com uma empresa de interesse e vá avançando até compreender a sua posição no ambiente macroeconómico. É claro que também pode ser utilizada uma abordagem “de cima para baixo”. Olhe primeiro para a imagem geral e depois diminua o zoom.

O objetivo final deste tipo de análise é derivar o preço esperado das ações e compará-lo com o preço atual. Se a estimativa for superior ao preço atual, é considerada subvalorizada. Pelo contrário, se estiver abaixo do preço de mercado, pode assumir que está sobrevalorizado. Com base nos dados analisados, podem ser tomadas decisões informadas para comprar ou vender ações de uma determinada empresa.


Comparação de análise fundamental e análise técnica

Novos traders e investidores que são novos em criptomoedas, forex ou no mercado de ações ficam frequentemente confusos sobre qual abordagem adotar. A análise fundamental e a análise técnica estão em nítido contraste, analisando assuntos diferentes de maneiras completamente diferentes. No entanto, ambos fornecem dados relacionados às transações. Qual método é melhor?

Na verdade, pode fazer mais sentido concentrar-se nas informações fornecidas por cada método combinado. Essencialmente, os analistas fundamentais acreditam que o preço das ações não representa necessariamente o verdadeiro valor das ações e usam isso como a filosofia por trás das suas decisões de investimento.

Os analistas técnicos, por outro lado, acreditam que os movimentos futuros dos preços podem ser previstos com base na ação histórica dos preços e nos dados de volume. Eles não se importam com fatores externos, mas prestam mais atenção aos gráficos de preços, preços e tendências do mercado, na esperança de determinar os pontos ideais para comprar e vender posições.

Os defensores da hipótese do mercado eficiente (EMH) acreditam que a análise técnica (AT) não pode ajudar os traders a vencer o mercado de forma consistente. Esta teoria sustenta que os mercados financeiros já recebem todas as informações conhecidas sobre um ativo (portanto, os analistas são “racionais”) e levaram em consideração os dados históricos. Entre os apoiantes da EMH, os moderados não negam o papel da análise fundamental, mas os da linha dura acreditam que, mesmo que a investigação sobre a análise fundamental seja muito rigorosa, é impossível obter uma vantagem competitiva.

Obviamente, não existe uma distinção objectiva entre estes dois métodos, uma vez que ambos podem fornecer informações valiosas em diferentes campos. Algumas pessoas podem ser mais adequadas a determinados estilos de negociação. Na prática, muitos traders utilizarão os dois em conjunto para realizar análises e julgamentos a partir de uma perspetiva mais abrangente. Isto é verdade para negociações de curto prazo e também para investimentos de longo prazo.


Indicadores comumente usados ​​na análise fundamental

Quando discutirmos a análise fundamental, não falaremos sobre gráficos de linha K, MACD ou RSI, mas apresentaremos alguns indicadores específicos de análise fundamental. Nesta seção, discutimos vários dos indicadores mais populares.


Lucro por ação (EPS)

O lucro por ação é uma medida estabelecida da lucratividade de uma empresa, mostrando o lucro gerado por cada ação em circulação. Calculado da seguinte forma:

(Lucro líquido – dividendos de ações preferenciais) / quantidade de ações


Suponha que uma empresa não pague dividendos e tenha lucros de US$ 1 milhão. Após a emissão de 200.000 ações, calculadas de acordo com esta fórmula, o lucro médio por ação será de US$ 5. O processo de cálculo é relativamente simples, mas pode nos dar uma ideia do potencial investimento. As empresas com maior lucro por ação (ou crescimento consistente) são geralmente mais atraentes para os investidores.

Também favorecido por alguns é o lucro diluído por ação, uma métrica que leva em conta fatores que poderiam aumentar o número total de ações em circulação. Por exemplo, com opções de ações, os funcionários podem comprar ações da empresa. Isso normalmente fornece mais ações para distribuir o lucro líquido, portanto, espera-se que o valor do lucro diluído por ação seja inferior ao lucro médio simples por ação.

Como todas as métricas, o EPS não deve ser utilizado sozinho quando utilizado para avaliar o valor de um investimento potencial. Dito isto, funciona ainda melhor quando combinado com outras ferramentas de análise.


Relação preço/lucro (P/E)

O rácio preço/lucro (referido como "rácio P/L") compara o preço das ações com o lucro médio por ação para avaliar o valor do negócio. Calculado da seguinte forma:

Preço das ações / lucro médio por ação


Novamente, consideremos a mesma empresa acima: seu lucro médio por ação é de US$ 5. Supondo um preço de negociação de US$ 10 por ação, a relação preço/lucro calculada é 2. O que isto significa? Na prática, a sua importância dependerá em grande parte dos resultados de outros estudos.

Muitas pessoas usam a relação lucro/lucro para determinar se uma ação está sobrevalorizada (rácio mais alto) ou subvalorizada (rácio mais baixo). É uma boa ideia comparar esse número com os índices P/L de empresas semelhantes. Da mesma forma, esta regra não se aplica a todas as situações e é recomendada em conjunto com outros métodos de análise quantitativa e qualitativa.


Relação preço/reserva (P/B)

O índice preço/valor contábil (referido como “índice P/B”) pode nos dizer como os investidores avaliam o valor contábil de uma empresa. O valor contábil é o valor de um negócio conforme definido nos relatórios financeiros (geralmente ativos menos passivos). É calculado da seguinte forma:

Preço por ação / Valor contábil por ação


Vamos pegar novamente o mesmo exemplo de empresa acima. Suponha que tenha um valor contábil de $ 500.000. Cada ação está sendo negociada a US$ 10, com um total de 200.000 ações. O valor contábil por ação é de US$ 500.000 dividido por US$ 200.000, o que equivale a US$ 2,50.

Colocar os valores na fórmula, dividindo US$ 10 por US$ 2,50, nos dá uma relação preço/valor contábil de 4. À primeira vista, os resultados não são ideais. Os dados mostram que as ações estão sendo negociadas atualmente a quatro vezes o valor contábil real da empresa. Isto pode indicar que o mercado pode estar a antecipar um aumento no valor da empresa, levando a uma sobrevalorização. Se o índice resultante for inferior a 1, indica que a empresa vale mais do que o mercado reconhece atualmente.

A limitação do índice preço/valor contábil é que ele é mais adequado para avaliar empresas “com muitos ativos”. Afinal, esse cálculo não contabiliza adequadamente uma empresa com poucos ativos físicos.


Taxa de crescimento preço-lucro (PEG)

O crescimento da relação preço/lucro (PEG) é uma extensão do rácio lucro/lucro, alargando o âmbito ao ter em conta o crescimento. Calculado da seguinte forma:

Relação preço/lucro/taxa de crescimento dos lucros


A taxa de crescimento dos lucros é uma estimativa do crescimento esperado dos lucros de uma empresa durante um período de tempo específico. Essa métrica geralmente é apresentada como uma porcentagem. Suponha que estimamos que a empresa do exemplo acima crescerá em média 10% nos próximos cinco anos. Pegamos a relação P/L de 2 e dividimos por 10, o que nos dá uma relação de 0,2.

Os valores numéricos sugerem que vale a pena investir na empresa, pois está significativamente desvalorizada quando se leva em consideração o crescimento futuro. De modo geral, qualquer negócio com índice inferior a 1 está subvalorizado. Pelo contrário, uma empresa com valor superior a 1 está sobrevalorizada.

O índice PEG é preferido ao índice P/L porque o primeiro leva em consideração uma variável importante que o índice P/L ignora.


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Análise Fundamental e Criptomoedas

Os indicadores acima não se aplicam realmente às criptomoedas. Em vez disso, pode ser necessário confiar em outras considerações ao avaliar a viabilidade de um projeto. A próxima seção examinará alguns dos indicadores usados ​​pelos comerciantes de criptomoedas.


Relação entre valor da rede e número de transações (NVT)

O índice NVT é frequentemente considerado o índice preço/lucro do mercado de criptomoedas e está rapidamente se tornando um indicador importante para a análise fundamental (FA) de criptomoedas. O cálculo é o seguinte:

Valor da rede/volume diário de transações


A NVT tenta explicar o valor de uma rede específica com base no valor das transações processadas. Suponha que existam dois projetos: moeda A e moeda B. Ambos têm uma capitalização de mercado de US$ 1 milhão. A Moeda A tem um volume diário de negociação de US$ 50.000, enquanto a Moeda B tem um valor de US$ 10.000.

A moeda A tem uma proporção NVT de 20 e a moeda B tem uma proporção NVT de 100. Geralmente identificamos ativos com índices NVT mais baixos como subvalorizados e ativos com índices NVT mais elevados como sobrevalorizados. Estes dados mostram que a Moeda A está subvalorizada em comparação com a Moeda B.


endereço ativo

Alguns medem o uso pelo número de endereços ativos na rede. Embora não seja confiável como métrica única (e possa ser manipulada), ainda pode revelar informações sobre a atividade da rede. Você pode levar essa métrica em consideração ao avaliar verdadeiramente um ativo digital.


Relação de equilíbrio entre preço e custo de mineração

A relação preço/custo de mineração é uma medida do valor dos tokens de prova de trabalho, que são extraídos pelos participantes da rede. Esta métrica tem em conta os custos de mineração, nomeadamente consumo de eletricidade e hardware.

Preço de mercado do token/custo de mineração de um token


A relação preço/custo de mineração pode indicar o estado atual de uma rede blockchain. O ponto de equilíbrio refere-se ao custo de mineração de uma unidade de tokens. Por exemplo, se o ponto de equilíbrio for US$ 10.000, um minerador normalmente gastará US$ 10.000 para extrair uma nova unidade.

Suponha que o preço de negociação da moeda A seja US$ 5.000 e o preço de negociação da moeda B seja US$ 20.000. O ponto de equilíbrio de ambos é de US$ 10.000. A moeda A tem um índice de equilíbrio de 0,5, enquanto a moeda B tem um índice de equilíbrio de 2. A proporção da Moeda A é menor que 1, indicando que os mineradores estão minerando moedas com prejuízo. Participar na mineração da moeda B é obviamente lucrativo. Por cada 10.000 dólares gastos em custos de mineração, espera-se que ganhe 20.000 dólares.

Com incentivos, espera-se que este rácio se mova para 1 ao longo do tempo. Para a Moeda A, a menos que o preço suba, os mineradores que mineram com prejuízo podem deixar a rede. A moeda B pode trazer lucros enormes, por isso espera-se que mais mineradores se juntem a ela até que não seja mais lucrativa.

A validade deste indicador é controversa. Mesmo assim, ainda dá uma ideia da economia da mineração. Você pode incorporar isso em sua avaliação geral dos ativos digitais.


Artigo técnico, equipe e roteiro

Alguns métodos tradicionais de pesquisa de projetos também são métodos populares para determinar o valor de criptomoedas e tokens. Leia o white paper para entender os objetivos, os casos de uso e a tecnologia do projeto. O histórico dos membros da equipe mostra sua capacidade de construir e dimensionar produtos. Finalmente, o roteiro pode ser usado para determinar se o projeto está progredindo conforme planejado. Pode complementar outros estudos para determinar a probabilidade de um projeto atingir seus objetivos marcantes.


Prós e Contras da Análise Fundamental

Vantagens da Análise Fundamental

A análise fundamental é uma forma muito confiável de avaliar um negócio de uma forma que supera a análise técnica. Para os investidores globais, examinar uma série de factores qualitativos e quantitativos é um importante ponto de partida para a negociação.

A análise fundamental pode ser realizada por qualquer pessoa e depende de técnicas comprovadas e de dados empresariais prontamente disponíveis. Pelo menos é o que acontece nos mercados tradicionais. Na verdade, se nos concentrarmos nas criptomoedas (ainda um campo de nicho), descobriremos que por vezes não há dados disponíveis e a eficácia da análise fundamental pode ser bastante reduzida devido à forte correlação entre os diferentes ativos.

Quando usado corretamente, pode fornecer a base para identificar ações que estão atualmente subvalorizadas, mas que irão valorizar com o tempo. Os principais investidores como Warren Buffett e Benjamin Graham demonstraram que o estudo rigoroso das empresas desta forma pode produzir resultados tremendos.


Desvantagens da Análise Fundamental

A análise fundamental é fácil de fazer, mas não é fácil fazê-la bem. Determinar o “valor intrínseco” de uma ação é demorado e envolve muito mais do que inserir números em uma fórmula. Muitos factores precisam de ser avaliados e a curva de aprendizagem para a aquisição de competências de avaliação eficazes é bastante acentuada. Além do mais, é mais adequado para negociações de longo prazo do que para negociações de curto prazo.

Este tipo de análise também ignora algumas forças e tendências poderosas do mercado que a análise técnica pode identificar. Como disse o economista John Maynard Keynes:

"O mercado pode permanecer irracional por mais tempo do que você consegue permanecer solvente."

As ações que parecem estar subvalorizadas (por todas as métricas) podem não necessariamente aumentar de valor no futuro.


Resumir

A análise fundamental é uma prática comprovada na qual alguns traders altamente bem-sucedidos confiam. Ao refinarem as suas estratégias, os investidores podem não só aprender a estimar melhor o verdadeiro valor das ações, criptomoedas e outros ativos, mas também obter insights sobre negócios e indústrias inteiros.

A análise fundamental combinada com a análise técnica pode dar aos traders e investidores uma compreensão abrangente de quais ativos e empresas podem lucrar com eles. Quer se trate do mercado tradicional ou do mercado de criptomoedas, a combinação de análise fundamental e análise técnica é preferida por muitas pessoas.

No entanto, o mercado de criptomoedas ainda é um campo emergente e devemos compreender que a análise fundamental nem sempre consegue alcançar os resultados desejados. Certifique-se de fazer sua própria pesquisa para garantir a implementação de uma estratégia sólida de gerenciamento de risco.


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