Resumo

MakerDAO é um projeto de finanças descentralizadas (DeFi) que usa criptomoeda como garantia e o stablecoin DAI está atrelado ao dólar americano. Sua comunidade gerencia tokens por meio de uma organização autônoma descentralizada (DAO). Os usuários geram DAI bloqueando sua criptomoeda no pool de lucros do Maker em uma determinada proporção de liquidação forçada. Por exemplo, um índice de liquidação de 125% exige que US$ 1,25 em criptomoeda sejam garantidos para cada US$ 1 de DAI.

Em resposta aos preços voláteis das criptomoedas, as stablecoins são sobregarantidas e também estão sujeitas a taxas de estabilidade. Se o valor da garantia cair abaixo do índice de liquidação, sua criptomoeda será liquidada para cobrir quaisquer perdas.

O DAI pode permanecer estável porque o DAO controla a taxa de estabilidade e a taxa de poupança do DAI. As taxas de estabilidade afetam o fornecimento de DAI, alterando o custo de cunhagem de DAI. A taxa de poupança do DAI pode afetar a demanda do mercado pelo token, alterando os retornos que os investidores podem receber pelo staking do DAI. Quando houver uma desconexão entre o DAI e a moeda indexada, o DAO usará esses dois mecanismos para trazer o preço de volta aos trilhos.

As vantagens do DAI são semelhantes às de outras stablecoins e ativos de criptomoeda. Pode ser facilmente transferido para todo o mundo, usado para pagamentos ou para obter lucros e perdas. Você também pode usar o DAI como alavanca para ganhar juros investindo no contrato inteligente DAI Savings Rate.

Para participar de “pesquisas de governança” e “votos de execução”, os usuários comprarão tokens MKR e obterão direitos de voto. Este poder de voto pode ser usado para ajustar taxas de estabilidade, taxas de poupança DAI, equipes, contratos inteligentes e outros tópicos.


Introdução

Stablecoins são criptomoedas extremamente populares que fornecem um meio-termo entre as finanças tradicionais e os ativos digitais. Esses tokens baseados em blockchain se assemelham a moedas fiduciárias e operam como criptomoedas, tornando-os atraentes em termos de “bloqueio” de lucros e perdas.

Até agora, as stablecoins de alta capitalização de mercado estão todas vinculadas a moeda com curso legal, e as stablecoins são apoiadas por reservas de reserva. No entanto, stablecoins lastreadas em criptomoedas também são populares. Neste artigo, veremos o famoso exemplo do MakerDAO e veremos como ele mantém uma indexação de 1:1 ao dólar americano, apesar de usar uma moeda volátil como garantia.


O que é MakerDAO?

MakerDAO é um projeto Ethereum (ETH) lançado em dezembro de 2017 por Rune Christensen. Seu foco é a criação do DAI, uma stablecoin lastreada em criptomoeda e atrelada ao dólar americano. O ecossistema MakerDAO não é administrado por um grupo de desenvolvedores ou por uma única organização, mas usa o token de governança MKR para propostas e decisões de projetos. Este modelo de governança é denominado DAO (Organização Autônoma Descentralizada).​

Os usuários acessam o MakerDAO através do Oasis DApp. Aqui, eles podem solicitar hipotecas, participar da governança e gerenciar seu pool de receitas Maker existente. Essas interações dependem de contratos inteligentes e da teoria dos jogos para permitir que o DAI mantenha um valor relativamente estável. O DAI também trabalha com stablecoins lastreados em moedas fiduciárias e tem as mesmas vantagens.


O que é DAI?

DAI é a stablecoin da MakerDAO, atrelada ao dólar americano, e é uma das maiores stablecoins e criptomoedas por capitalização de mercado. Enquanto os usuários continuarem fornecendo garantias para gerar mais DAI, o fornecimento deste token ERC-20 será infinito.​

MakerDAO usa garantias de criptomoeda para manter sua taxa de indexação, em vez de reservas fiduciárias. Isso pode ser um pouco confuso, como uma criptomoeda conhecida por sua volatilidade pode fornecer suporte para uma moeda estável? Simplificando, as criptomoedas que os usuários depositam para criar o DAI valem muito mais do que as stablecoins que recebem. Isso fornece margem para quedas de preços em garantias de criptomoeda.​

Semelhante a outras stablecoins, o DAI tem as seguintes vantagens quando usado:

1. Mais adequado para despesas com necessidades estáveis. Os varejistas e investidores de varejo nem sempre estão dispostos a pagar por criptomoedas cujo valor varia enormemente.

2.DAI se beneficia das vantagens do blockchain. Stablecoins podem ser transferidos globalmente sem a necessidade de uma conta bancária. Também é extremamente seguro e confiável se armazenado corretamente.

3. Você pode usá-lo para garantir lucros e perdas e proteger riscos. O DAI compensará parte do risco geral de uma carteira, ajudando a entrar ou sair de posições sem a necessidade de operações fora da cadeia.


Como funciona a garantia em criptomoeda?

A garantia é um conceito comum nas finanças tradicionais que você já deve ter entendido antes. Ao contratar um empréstimo, você precisará fornecer algo de valor como garantia. Isso será usado para pagar o empréstimo se você não conseguir pagá-lo.​

Garantia física e garantia em moeda fiduciária

Tomemos como exemplo uma loja de penhores. Você pode penhorar suas joias (garantia) a uma loja de penhores em troca de um empréstimo em dinheiro. Você pode então reembolsar o empréstimo mais juros, resgatar a garantia ou permitir que a loja de penhores fique com a garantia e cubra suas perdas. As garantias atuam como uma rede de segurança, e o mesmo conceito se aplica a hipotecas e financiamento de automóveis. Nestes exemplos, os bens (imóveis ou automóveis) servem como garantia.

Para stablecoins como o BUSD, que são lastreados em moeda legal, sua garantia é a moeda legal. Os usuários prometem fundos (garantia) em troca de tokens. Eles podem devolver os tokens ao emissor se desejarem, mas se não devolverem os tokens, o emissor ainda será o proprietário dos fundos. Este mecanismo fornece a base para a arbitragem, e a arbitragem pode garantir o status da paridade cambial estável. Para obter mais informações, consulte "O que é um Stablecoin?" 》.

Garantia de criptomoeda

Stablecoins garantidas por criptomoedas, como o DAI, aceitam criptomoedas como garantia em vez de moeda fiduciária. Os contratos inteligentes gerenciam esses fundos de acordo com regras: para uma quantidade Y de depósitos Ethereum, emita uma quantidade X de tokens stablecoin. Quando uma quantidade X de stablecoins é retirada, uma quantidade Z de Ethereum é devolvida. A quantidade exata de garantia necessária depende do projeto que emite o token. Este rácio dependerá principalmente da volatilidade e do risco dos activos colaterais.


O que é sobrecolateralização?​

Ativos de baixo risco com preços estáveis, como moedas fiduciárias, metais preciosos e imóveis, são garantias comuns. Como mencionamos, usar criptomoeda como garantia é mais arriscado para os credores porque seu preço é mais volátil. Imagine que um projeto exija US$ 400 de Ethereum como garantia em troca de 400 tokens indexados em dólares americanos.​

Se o preço do Ethereum cair repentinamente, as garantias dos credores não serão capazes de cobrir os empréstimos que concedem. Então a sobrecolateralização é a solução: quando um credor empresta 400 dólares em tokens stablecoin, ele exige US$ 600 em Ethereum.


O que é uma posição de dívida garantida (CDP)?

MakerDAO tem usado garantias excessivas durante anos para manter uma relação de indexação razoavelmente confiável. Como o processo de geração do DAI é controlado por contratos inteligentes, ele pode operar de forma eficiente e longe da interferência humana. Quando você deseja emprestar a stablecoin DAI, sua criptomoeda fica bloqueada no contrato inteligente do CDP. O CDP definirá um índice de liquidação, por exemplo, 1,5x, o que significa que você precisa fornecer US$ 150 de Ethereum em troca de US$ 100 de DAI. Se os usuários desejarem, podem adicionar mais garantias, reduzindo o risco. Caso o valor da garantia fique abaixo de 150% (1,5x), haverá multa. Em última análise, se os utilizadores não conseguirem reembolsar o DAI com a taxa de juro adicional (taxa de estabilidade), enfrentarão o risco de liquidação forçada.


Qual é o pool de receitas do Maker?

O Maker Yield Pool é onde os usuários colocam garantias e geram DAI. Isso permite que você use várias criptomoedas diferentes como garantia ao mesmo tempo. Contanto que o usuário devolva o DAI, o pool de receitas do Maker irá destruí-lo. O processo é como se segue:

1. Deposite criptomoedas suportadas no protocolo Maker.

2. O depósito abrirá uma posição no pool de renda do Maker.

3. Você pode sacar DAI com base no valor da garantia. Você também paga uma taxa de estabilização.

4. Para resgatar sua garantia em criptomoeda, reembolse o DAI que você retirou.

Você pode gerar ou devolver DAI e adicionar ou resgatar garantias a qualquer momento. No entanto, você deve manter o índice de liquidação mostrado no pool de lucros. Se cair abaixo desse índice, o pool de rendimento forçará a liquidação de sua garantia.


Como o valor do DAI permanece estável?

Além de reduzir o risco da MakerDAO como credor, o mecanismo CDP ajuda a atrelar o DAI ao dólar americano. MakerDAO também pode votar para alterar a taxa de estabilidade e a taxa de poupança DAI (os juros pagos aos participantes no contrato inteligente de taxa de poupança DAi) para controlar a oferta e a demanda de DAI. Juntas, essas três ferramentas mantêm uma relação de 1:1 entre o DAI e o dólar americano. Vamos ver o que está acontecendo:

1. Quando o DAI cai abaixo do índice de indexação, o sistema atrairá usuários para pagar dívidas, recuperar garantias e destruir o DAI. Isto poderia ser conseguido através do aumento das taxas de estabilidade, tornando os empréstimos mais caros. O DAO também pode aumentar a taxa de poupança do DAI e expandir a demanda por investimento em tokens.

2. Quando o DAI é superior ao seu índice indexado, o oposto é verdadeiro. Caso a taxa de estabilidade seja reduzida, o DAO estimulará a geração de DAI. Isto cria um novo DAI, aumentando a oferta total e reduzindo o preço. MakerDAO também pode reduzir a demanda por DAI reduzindo a taxa de poupança do DAI, o que significa que os investidores encontrarão outras maneiras de ganhar juros.


Casos de uso para DAI

Conforme mencionado acima, o uso do DAI é semelhante a outras stablecoins e as vantagens são semelhantes. Você nem precisa gerar o DAI sozinho, você pode comprá-lo no mercado de criptomoedas, como ir ao mercado Binance para comprá-lo. DAI também tem vários casos de uso exclusivos:

1. Alavancagem – Digamos que você tenha US$ 1.000 em Ethereum e preveja que o preço aumentará. No entanto, atualmente você não tem fundos sobrando para comprar Ethereum. Neste ponto, você pode usar o Ethereum como garantia, gerar DAI e depois usá-lo para comprar mais Ethereum. Se o preço do Ethereum subir e você quiser sacar, você pode vender parte do Ethereum por tokens DAI e resgatar sua garantia.​

2. Taxa de poupança DAI – Deposite DAI no contrato inteligente DAI Savings Rate para ganhar juros. Este rácio muda à medida que o DAO controla o preço do DAI.


Onde comprar DAI?

O DAI pode ser adquirido em grandes bolsas de criptomoedas, como a Binance. Depois de criar uma conta e concluir as verificações de identidade, você poderá comprar o DAI diretamente usando um cartão de crédito ou débito.​

Selecione a moeda fiduciária que deseja pagar na área superior e selecione DAI na parte inferior. Você verá instruções específicas para adicionar o cartão à sua conta. Se desejar, você também pode usar a visualização da plataforma de negociação para trocar DAI por outra criptomoeda.


Como participar do sistema de governança da MakerDAO?

Para ter voz e direitos de voto no MakerDAO, você precisa possuir o token de governança do projeto, MKR. A oferta máxima do token é de 1.005.577 MKR, com aproximadamente 40% alocado à equipe e aos primeiros investidores. O DAO retém o restante para vendas futuras.

Os detentores de MKR podem votar para alterar a taxa de estabilidade da plataforma, a taxa de poupança DAI, a taxa de liquidação forçada, etc. O seu poder de voto é proporcional à quantidade de DAI que detêm. Você pode acessar o portal de governança da MakerDAO para visualizar e participar das votações atuais.

sondagem sobre governação

As pesquisas de governança permitem que os usuários criem propostas não técnicas para outros detentores de MKR votarem. Por exemplo, ajuste modelos de governança, metas, equipes ou orçamentos. As pesquisas de governança apresentam segundo turno instantâneo, o que significa que você pode classificar suas escolhas entre várias opções.

Executar votação

A votação de execução envolve alterações nos contratos técnicos inteligentes. As propostas utilizam um sistema de votação de aprovação contínua, o que significa que novas propostas concorrentes podem ser apresentadas a qualquer momento. A execução de uma votação resultará em mudanças drásticas no código do contrato inteligente, como ajuste de taxas ou níveis de garantias. Para implementar algumas das mudanças votadas na pesquisa de governança, primeiro deve ser realizada uma votação executiva.


Resumir

Como uma stablecoin convencional garantida por criptomoedas, o DAI provou ser um sucesso. Este sistema mitiga a volatilidade das criptomoedas sem garantia fiduciária, o que é um feito incrível. E também desempenha um papel importante no desenvolvimento do DAO. É a maior e mais antiga organização DAO e lançou as bases para o desenvolvimento de muitos outros DAOs. Se você decidir experimentar o DAI, não se esqueça de que ele apresenta os mesmos riscos que outras stablecoins.