Explique como se eu tivesse cinco anos (ELI5)
O Bitcoin tokenizado é uma forma de usar bitcoin em outras blockchains.
Mas espere, o Bitcoin já não é incrível? De fato, é! Tem um caso de uso sólido e já atua como uma espécie de bem público. Ao mesmo tempo, suas características intencionalmente limitadas deixam pouco espaço para mais inovação.
O que mais poderíamos fazer com o Bitcoin? Alguns bitcoiners dizem que não devemos fazer nada em particular, e isso é razoável. Por outro lado, outros acreditam que devemos encontrar maneiras de usar o Bitcoin em outras blockchains. E é aqui que chegamos ao BTC tokenizado na Ethereum.
Por que tokenizar o Bitcoin? Isso faz sentido? Como o bitcoin tokenizado é criado? Você pode ter acesso ao BTC tokenizado? Leia mais abaixo se isso te interessa.
Introdução
O Bitcoin é tipicamente visto como um “ativo de reserva” ou reserva de valor no espaço das criptomoedas. Como resultado, ele tem a maior adoção, melhor liquidez, maior volume médio de negociação e continua sendo a principal cripto por capitalização de mercado. De fato, algumas pessoas acreditam que não há necessidade de outras criptomoedas além do Bitcoin. Seu argumento é de que o Bitcoin poderia atender a todos os casos de uso que as altcoins estão tentando.
No entanto, a tecnologia blockchain está florescendo em muitos segmentos diferentes. O movimento de Finanças Descentralizadas (DeFi) visa trazer aplicações financeiras para a blockchain. Esses aplicativos descentralizados (DApps) funcionam em redes públicas e sem permissão e possibilitam transações financeiras sem confiança sem a necessidade de uma parte central coordenadora. Embora a ideia de DeFi seja agnóstica à blockchain, significando que poderia acontecer em qualquer plataforma de contratos inteligentes, a maior parte dessa atividade está acontecendo no Ethereum.
O Bitcoin é a espinha dorsal do mercado de criptomoedas e, ainda assim, não pode aproveitar os desenvolvimentos que acontecem em outras partes do ecossistema. Alguns projetos têm trabalhado para resolver esse problema.
Há uma maneira de usar bitcoin para mais do que ele pode fazer enquanto mantém a rede Bitcoin intacta? Bem, o crescimento do bitcoin tokenizado no Ethereum sugere que há uma demanda por isso.
O que é Bitcoin tokenizado?
Antes de começarmos, há algo que devemos esclarecer para evitar confusões. Se você leu nosso artigo O que é Bitcoin?, você sabe que Bitcoin com B maiúsculo é a rede, e bitcoin com b minúsculo é a unidade de conta.
A ideia por trás da tokenização do bitcoin é relativamente simples. Você bloqueia BTC através de algum mecanismo, cria tokens em outra rede e usa o BTC como um token nessa rede. Cada token na outra rede representa uma quantidade específica de bitcoin. O vínculo entre os dois deve ser mantido, e o processo deve ser reversível. Em outras palavras, você pode destruir esses tokens, resultando nos bitcoins “originais” sendo desbloqueados novamente na blockchain do Bitcoin.
No caso do Ethereum, isso significa tokens ERC-20 que representam bitcoin. Isso permite que os usuários realizem transações na rede Ethereum denominadas em bitcoin. Isso também torna os bitcoins programáveis – como qualquer outro token no Ethereum.
Você pode verificar a soma total atual de bitcoins tokenizados no Ethereum em btconethereum.com.
Em julho de 2020, há cerca de 15.000 BTC tokenizados no Ethereum. Isso pode parecer muito, mas é insignificante em comparação com os ~18,5 milhões que compõem a oferta circulante. No entanto, isso pode ser apenas o começo.
Vale a pena notar que as sidechains e soluções de Camada 2, como a Rede Lightning do Bitcoin ou a Rede Liquid, também visam enfrentar desafios semelhantes. Fascinantemente, há mais de dez vezes mais bitcoin no Ethereum do que na Rede Lightning do Bitcoin.
Mesmo assim, a competição entre essas diferentes soluções não é tão simples – não é um jogo de soma zero. De fato, muitos acreditam que elas se complementam em vez de competir entre si. Projetos tokenizados poderiam aumentar as opções que os detentores de bitcoin têm, enquanto projetos sem tokens melhoram a infraestrutura geral. Isso poderia resultar em mais integração dentro do espaço, o que beneficiaria toda a indústria.
Então, tudo isso parece interessante, mas qual é o objetivo disso? Vamos explorar por que queremos tokenizar o Bitcoin em primeiro lugar.
Por que tokenizar o Bitcoin no Ethereum?
O design do Bitcoin é simples de propósito. Ele foi projetado para fazer algumas coisas, e faz isso muito bem. No entanto, essas propriedades vêm com limitações inerentes.
Embora a maior parte do valor esteja no Bitcoin, ele não pode se beneficiar tanto da inovação que acontece em outros segmentos da indústria de moeda digital. Embora você tecnicamente possa executar contratos inteligentes no Bitcoin, é bastante limitado em comparação com o Ethereum ou outras plataformas de contratos inteligentes.
Tokenizar bitcoin em outras cadeias pode aumentar a utilidade da rede. Como? Bem, isso pode permitir funcionalidades que não são suportadas nativamente no Bitcoin. Ao mesmo tempo, a funcionalidade principal e o modelo de segurança do Bitcoin permanecem intactos. Vantagens adicionais podem incluir aumento na velocidade das transações, fungibilidade e privacidade.
Aqui está outra possível razão. Um dos maiores aspectos do DeFi é a ideia de composabilidade. Isso significa que, como todas essas aplicações estão rodando na mesma camada base pública, de código aberto e sem permissão, elas podem trabalhar juntas de forma integrada.
Trazer o Bitcoin para esta camada composável de blocos de construção financeiros é considerado uma perspectiva empolgante por muitos. Isso poderia trazer muitos novos tipos de aplicações que usam bitcoin e que de outra forma não seriam possíveis.
Como funciona a tokenização do Bitcoin?
Existem muitas maneiras de tokenizar o Bitcoin no Ethereum e em outras blockchains. Todas elas têm vários graus de descentralização, diferentes suposições sobre confiança e riscos, e podem manter o vínculo de forma diferente.
Os dois principais tipos podem ser definidos como custodiais e não custodiais. O primeiro tipo envolve um custodiante centralizado, e os tokens também podem ser criados por essa parte. Isso introduz risco de contraparte, já que a entidade que custodia os bitcoins precisa ser confiável (e precisa permanecer em funcionamento). Por outro lado, essa implementação pode ser considerada mais segura do que as alternativas.
As outras soluções são um pouco diferentes. Não há necessidade de uma entidade confiável, pois processos automatizados na cadeia fazem todo o processo de criação e destruição. Os ativos colaterais são bloqueados, e os tokens são gerados na outra cadeia através de algumas manobras na cadeia. Os fundos ficam bloqueados na cadeia até serem desbloqueados novamente quando os tokens são destruídos. Embora isso elimine riscos de contraparte, aumenta potenciais riscos de segurança. Por quê? Bem, nesse caso, o ônus do risco está completamente sobre os ombros do usuário. Se um erro do usuário ou do contrato ocorrer e levar à perda de fundos, eles provavelmente estarão perdidos para sempre.
Exemplos de Bitcoin tokenizado
Custodial
Esses representam uma parte significativa da oferta de bitcoin tokenizado atualmente. A maior parte do valor bloqueado está em Bitcoin Envolto (WBTC). Como isso funciona? Os usuários enviam seus bitcoins para um custodiante centralizado que os mantém em uma carteira de armazenamento a frio multisig e cria tokens WBTC em troca. Vale a pena notar que esse processo requer a comprovação de identidade para cumprir as regulamentações KYC/AML. Esse método requer confiança na entidade que está criando o token, mas também traz alguns benefícios de segurança.
Não custodial
Soluções não custodiais funcionam completamente na cadeia, sem qualquer envolvimento de um custodiante centralizado. Em termos simples, você poderia pensar nelas de forma semelhante ao Wrapped BTC. No entanto, em vez de um custodiante centralizado, é um contrato inteligente ou uma máquina virtual que mantém os fundos seguros e cria os tokens. Os usuários podem depositar seu BTC e gerar seu bitcoin tokenizado de forma sem confiança e sem permissão.
Alguns desses sistemas também exigirão sobrecolateralização, o que significa que os usuários precisam depositar mais valor (colateral) do que pretendem criar. Eles fazem isso para preparar o sistema para eventos de cisne negro e grandes quedas de mercado. Mesmo assim, se o valor colateral diminuir significativamente, esses sistemas podem não ser capazes de lidar com isso.
A implementação não custodial mais popular é o renBTC. Os bitcoins são enviados para a Máquina Virtual Ren (RenVM), que os armazena usando uma rede de nós descentralizados. Ele então cria tokens ERC-20 de acordo com a quantidade de bitcoin enviada.
Outros exemplos notáveis são sBTC e iBTC, que são tokens sintéticos colateralizados pelo Token da Rede Synthetix (SNX) em vez de bitcoin. O que torna o iBTC especialmente interessante é que ele acompanha inversamente o preço do Bitcoin. Isso o torna uma das poucas maneiras não custodiais de apostar contra o Bitcoin.
Vale a pena notar que essas são tecnologias altamente experimentais. Não é de surpreender que soluções centralizadas e custodiais sejam mais populares – tendem a ser mais seguras. Naturalmente, também há um risco maior de bugs e erro do usuário, potencialmente levando à perda de fundos. Mesmo assim, estes podem, em última análise, ser o futuro da tokenização uma vez que a tecnologia seja aprimorada.
Como essas soluções não custodiais são governadas por processos automatizados, seu uso é recomendado apenas para usuários avançados. Mas, se você gostaria de brincar com esses tokens sem se preocupar com o processo de criação, você pode comprá-los e negociá-los em exchanges de criptomoedas.
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Isso é bom para Bitcoin ou Ethereum?
Essa é uma pergunta difícil de responder. Vamos tentar considerar ambos os lados do argumento.
Então, como isso pode ser bom para o Bitcoin? Bem, isso argumentavelmente aumenta a utilidade do Bitcoin. Embora muitos argumentem que o Bitcoin não necessariamente precisa de mais funcionalidade, talvez ele possa precisar de algumas. Como discutimos anteriormente, os benefícios poderiam ser aumento na velocidade das transações, fungibilidade, privacidade e redução nos custos de transação. Com o lançamento do ETH 2.0, podemos esperar que as transações no Ethereum sejam mais rápidas e baratas. Isso também poderia ajudar o caso do bitcoin tokenizado no Ethereum.
Por outro lado, alguns argumentam que isso é potencialmente perigoso para os detentores de Bitcoin tokenizado. Tokenizar BTC também implica abrir mão dos fortes benefícios de segurança do Bitcoin – algumas de suas propriedades mais desejadas.
Por exemplo, o que acontece se os bitcoins tokenizados forem roubados ou perdidos devido a um bug no contrato inteligente? Potencialmente, não haveria como desbloquear os bitcoins bloqueados na blockchain do Bitcoin.
Outra coisa a considerar são as taxas. Alguns argumentam que, se um número elevado de usuários começar a transacionar BTC tokenizado na blockchain do Ethereum, as taxas de transação na rede Bitcoin poderiam cair. A longo (muito) prazo, o Bitcoin deve ser sustentado apenas por taxas de transação. Se a maioria delas fluir para o ecossistema do Ethereum, a segurança da rede poderia ser comprometida. No entanto, isso está longe de acontecer e não é uma questão urgente por um longo tempo.
Como isso pode ser bom para o Ethereum? Bem, se o Ethereum capturar muito do valor do Bitcoin, isso poderia aumentar a utilidade do Ethereum como uma rede global para transferência de valor. De acordo com pesquisas da Etherscan, uma parte considerável da soma de 15.000 BTC mencionada anteriormente está bloqueada no ecossistema DeFi do Ethereum.
O bitcoin tokenizado poderia aumentar grandemente a utilidade do DeFi no Ethereum. Como? Poderia haver serviços financeiros descentralizados baseados em bitcoin tokenizado. DEXes baseados em BTC, mercados de empréstimos, pools de liquidez e o que mais existir no DeFi poderiam ser todos denominados em BTC. O sucesso do bitcoin tokenizado também poderia incentivar outros tipos de ativos a migrar para a rede Ethereum.
A maioria dos projetos ainda está em estágios muito iniciais, e a tecnologia por trás deles tem muito espaço para melhorar. Mesmo assim, certamente há desenvolvimentos empolgantes por vir nesse aspecto.
Considerações finais
Discutimos o que é bitcoin tokenizado e quais diferentes implementações existem. O principal motor por trás da tokenização do bitcoin como um token ERC-20 é aumentar a utilidade do Bitcoin.
Se o Ethereum puder capturar uma parte significativa das transações de Bitcoin, isso poderia ter grandes implicações para o futuro. O flippening é um cenário realista? Que parte da oferta de Bitcoin será transacionada no Ethereum no futuro? Isso ainda está por ser visto. No entanto, toda a indústria de blockchain poderia se beneficiar ao construir pontes entre as duas maiores redes de criptomoedas.