O que é uma piscina escura?

Um dark pool é um local privado que facilita a troca de instrumentos financeiros. Difere de uma bolsa pública porque não existe uma carteira de ordens visível e as negociações não são visíveis publicamente (ou só se tornam visíveis depois de já terem sido executadas).

A liquidez nos mercados de dark pool é chamada de liquidez de dark pool. A maioria das negociações de dark pool é feita em negociações em bloco. Uma negociação em bloco é uma transação de uma grande quantidade de um ativo a um preço predeterminado.

Os dark pools surgiram pela primeira vez na década de 1980 e têm sido usados ​​principalmente por investidores institucionais que negociam um grande número de títulos.

O uso de dark pools permite que as instituições façam pedidos e negociem sem primeiro revelar publicamente suas intenções. Esta é uma característica útil, uma vez que as suas intenções de comprar ou vender grandes quantidades de um ativo podem ter um efeito prejudicial na sua negociação antes de terem a oportunidade de executá-la.

Os dark pools cresceram e se tornaram uma parte considerável dos mercados de ações globais, e este artigo examinará seu impacto potencial no espaço das criptomoedas.

Quais são as vantagens de usar um dark pool?

• Menor impacto no sentimento do mercado – Os traders que desejam negociar em grande porte podem ocultar suas intenções do público investidor em geral.

• Melhoria de preços – A correspondência de negociações é muitas vezes feita com base na média do melhor preço de compra e venda disponível. Nesses casos, tanto o comprador quanto o vendedor obtêm uma negociação mais favorável do que poderiam no mercado aberto (o comprador compra mais barato e o vendedor vende mais caro).

• Sem derrapagem – Como a maior parte da negociação em dark pool é feita em negociações em bloco a preços predeterminados, os traders podem ter certeza de que serão capazes de executar toda a sua negociação ao preço pretendido.

Quais são as controvérsias em torno dos dark pools?

• Conflito de interesses – Como a carteira de ordens não é visível, não há garantia de que uma negociação tenha sido executada ao melhor preço possível. Se a instituição que facilita o comércio tiver um conflito de interesses, tem a capacidade de ocultar os preços reais de mercado.

• Efeito prejudicial sobre os preços de mercado – Se a maior parte das negociações ocorrer em dark pools, os preços nas bolsas públicas podem não refletir o mercado real. Uma grande parte do investimento e da negociação depende do livre fluxo de informação e os dark pools dificultam esta disponibilidade.

• Vulnerability to high-frequency traders (HFTs) – Dark pools can be an ideal playing field for predatory practices by high-frequency traders. If they have privileged access to order book data, they can front-run large orders and take advantage of unsuspecting traders.
  Dark pools also enable another method called pinging, which includes sending a large number of small orders to map out a large hidden order. It is used to gauge areas of liquidity in the order book and gives high-frequency traders an advantage that can be considered unhealthy for the market.

• Tamanho médio de negociação menor – Desde seu surgimento na década de 1980, o tamanho médio de negociação de dark pools diminuiu significativamente. Isto sinaliza que não apenas as instituições financeiras que negociam em grandes dimensões estão mais a utilizar dark pools. Isto torna a sua existência muito menos atraente e possivelmente até prejudicial para o mercado mais amplo. Pode levar a um mercado mais saudável se as ordens menores forem executadas em bolsas com uma carteira de ordens publicamente visível.

Dark pools descentralizados

Semelhante aos dark pools nos mercados de ações tradicionais, os dark pools para negociação de criptomoedas estão disponíveis em algumas plataformas de negociação.

Em comparação com os dark pools regulares, os dark pools descentralizados podem ter a vantagem de métodos de verificação digital mais seguros. Os protocolos descentralizados de dark pool poderiam manter um preço de mercado justo para todos os participantes, sem a possibilidade de manipulação de preços.

Em negociações envolvendo múltiplas blockchains, os swaps atômicos entre cadeias poderiam ser usados ​​para facilitar as negociações sem a necessidade de um intermediário.

Os dark pools descentralizados também poderiam empregar outras novas tecnologias criptográficas, como provas de conhecimento zero, para verificar a integridade das transações dos dark pools.

Os dark pools também podem ser úteis em mercados de criptomoedas ilíquidos, pois permitem que os traders executem negociações maiores sem derrapagens. Embora uma ordem considerável possa ter um impacto considerável num mercado ilíquido, a mesma negociação pode ser executada num dark pool sem derrapagens.

Devido à falta de traders institucionais no espaço das criptomoedas, os dark pools tiveram um efeito menor nos mercados de criptomoedas, mas isso pode mudar no futuro.

Pensamentos finais

Devido à total falta de transparência, os dark pools têm sido objeto de controvérsia desde a sua existência. Ocultar a maior parte do volume de negociação não é uma propriedade desejável quando se trata de qualquer mercado.

Com os recentes desenvolvimentos nos métodos de verificação criptográfica, o processo de utilização de dark pools pode tornar-se mais seguro. Os protocolos de código aberto podem ser construídos de forma a manter comprovadamente as mesmas regras para todos os participantes, o que reduz o risco de utilização de um dark pool.