1. Resumo
1) O DWF Labs saiu da obscuridade para se tornar um dos investidores mais ativos em criptografia este ano.
2) Mas por trás do boom, algumas pessoas na indústria veem sinais de alerta em sua estrutura de investimento opaca e no hábito de transferir investimentos simbólicos para bolsas.
3) A DWF refutou isto e disse que não havia nada de errado com a sua abordagem.
O DWF Labs subiu na lista dos investidores mais ativos na indústria de criptografia, causando preocupação e insatisfação.
A figura abaixo mostra o número de investimentos institucionais na plataforma de dados criptografados RootData no primeiro trimestre.
Em seis meses tumultuados em um setor repleto de escândalos, falências e repressão por parte dos reguladores dos EUA, o DWF Labs passou da obscuridade para os holofotes. Os dados de transações da Block Pro mostram que a empresa investiu US$ 232 milhões em 25 rodadas de financiamento, 18 das quais tiveram a DWF como único investidor, e a própria empresa disse que investiu pelo menos US$ 100 milhões em mais de 100 projetos.
Não foram apenas os pagamentos da DWF que alimentaram a especulação sobre o seu investimento, mas muitos negócios de capital de risco que parecem ser opacos e fora do padrão, e comparam a DWF à Alameda Research, que faliu no ano passado. Alameda Research é um fundo de hedge e formador de mercado fundado pelo ex-CEO da FTX, SBF. Na sua defesa, a DWF respondeu a todas as questões levantadas contra ela.
Matt Walsh, sócio fundador da Castle Island Ventures, disse: "Já vi esse tipo de roteiro antes, e o final é que os investidores de varejo são prejudicados e a SEC toma medidas de fiscalização."
O DWF Labs foi fundado em 2018 pelo sócio-gerente Andrei Grachev – CEO da Huobi Rússia e de várias empresas de comércio de criptografia. A DWF Labs se descreve online como uma “criadora de mercado de ativos digitais e empresa de investimento Web3” líder, com operações em Cingapura, Suíça, Emirados Árabes Unidos e Ilhas Virgens Britânicas. É uma afiliada da Digital Wave Finance, uma entidade com pouca presença online. O site da DWF Labs a descreve como “uma das maiores entidades de negociação de criptomoedas de alta frequência do mundo, com mais de 40 principais bolsas à vista e transações no mercado de derivativos. ”
2. Problemas com laboratórios DWF
No centro das preocupações sobre a DWF estão os protocolos de negociação de tokens de startups, por vezes relatados como investimentos de capital de risco, e o hábito da DWF de transferir esses tokens para bolsas para venda.
Começando com a estrutura do negócio, muitas figuras da indústria levantaram preocupações com o The Block, argumentando que o investimento multimilionário da DWF em startups de criptografia é mais apropriadamente chamado de transação de balcão. Essas bolsas OTC permitem que as startups convertam seus tokens em stablecoins, em vez de a DWF injetar dinheiro antecipadamente e a DWF transferir os tokens para uma bolsa.
“Todos esses ‘investimentos’ que você vê não são investimentos reais”, disse uma pessoa com conhecimento direto dos negócios da DWF. "Eram transações de balcão. Eram compras simbólicas. Eram transações de balcão durante um período de tempo."
3. “Compromisso” da DWF Labs
Por exemplo, no final de fevereiro, a startup de criptografia e privacidade Beldex anunciou um acordo de US$ 25 milhões com a DWF. Em uma postagem no blog, a Beldex afirmou que o DWF Labs “comprometerá US$ 25 milhões para a pesquisa e desenvolvimento da rede e do ecossistema Beldex”. No entanto, em alguns relatórios do negócio, a palavra “compromisso” foi omitida, descrevendo-o como um exercício de financiamento direto. Um porta-voz da Beldex disse que o dinheiro estava prometido há dois anos.
O porta-voz disse esta semana que a DWF continua envolvida no projeto na qualidade de “consultor de marketing e parceria”, ao mesmo tempo que ajuda a apresentar outros participantes da indústria, incluindo desenvolvedores e pesquisadores. A DWF disse que o acordo foi “extremamente benéfico para a Beldex”.
Ainda esta semana, a CryptoGPT anunciou que recebeu US$ 10 milhões em financiamento da Série A da DWF Labs, elevando a avaliação do token para US$ 250 milhões. No entanto, o cofundador e CTO da CryptoGPT, Dejan Erja, disse que o valor total do investimento até agora é de apenas US$ 420.000. Erja disse que a DWF começou a investir na semana passada e o valor restante estará disponível em 285 dias. Como parte da transação, a DWF Labs também abrirá mercado para tokens GPT da CryptoGPT.
4. Transações “imprudentes” da DWF
Bainy Zhang, fundadora da Fisher 8 Capital e da eGirl Capital, que usa o pseudônimo Hedgehog no Twitter, disse: “Os tipos e quantidades de projetos em que a DWF Labs está investindo realmente não fazem sentido para mim”. Presumivelmente, o montante que a DWF investe em projetos representa uma parte significativa do fornecimento simbólico desses projetos. Por exemplo, os 25 milhões de dólares da Beldex representam 5% da sua avaliação totalmente diluída, assumindo que a DWF paga o preço de mercado.
Uma vez tornadas públicas, tais transações poderão ter um enorme impacto no preço dos tokens do projeto. De acordo com dados da CoinGecko, nos dias seguintes ao anúncio do acordo comercial com a Beldex, o preço de seu token BDX aumentou aproximadamente 50%, de US$ 0,04 para US$ 0,06. Agora é cerca de US$ 0,057.
Um projeto chamado Tomi, que visa construir uma plataforma que possa substituir a Internet, disse ter arrecadado US$ 40 milhões do DWF Labs em 22 de março. No curto prazo, o preço do seu token subiu de US$ 1,3 para US$ 4,3, antes de cair para o nível atual de cerca de US$ 2,58. O preço também subiu depois que o The Block informou que a DWF Labs se comprometeu a comprar US$ 10 milhões em tokens emitidos pelo projeto de infraestrutura de criptografia Orbs.
5. “Não vejo nada de errado nisso.”
Numa entrevista, quando questionado se o investimento do DWF Labs era um cheque inicial de capital de risco ou uma transação simbólica no mercado de balcão, Grachev não se enganou.
"Alocamos capital com base em nossa gestão de risco. Francamente, não acho que haja nada de errado com isso." participantes estão fazendo." Nosso objetivo é deixar nossos parceiros felizes.”
Continuando com a discussão sobre a transferência de seus investimentos em tokens pela DWF para exchanges centralizadas de criptomoedas, não é difícil encontrar pessoas citando dados da rede para destacar essa prática e se perguntando se isso significa que a DWF está vendendo tokens.
Quando questionado sobre as mudanças, Grachev rejeitou as sugestões de que a empresa estava sendo vendida com fins lucrativos. Em vez disso, ele disse que a DWF achou mais seguro deixar os tokens em uma exchange do que usar uma carteira na rede.
“Transferimos tokens para exchanges, mas nunca os vendemos”, disse Grachev em entrevista. “Se enviarmos tokens para uma exchange, isso não significa que iremos vendê-los imediatamente ou em um futuro próximo. Estamos transferindo tokens para exchanges porque, para nós, armazenar os tokens é uma maneira mais conveniente de gerenciar o estoque na exchange. intercâmbio."
Em outra postagem no Twitter esta semana, ele acrescentou: “Os formadores de mercado de criptografia devem estar preparados para emergências e extrema volatilidade e ter um estoque de tokens e stablecoins disponíveis com o objetivo de obter liquidez 24 horas por dia”.
6. Situação de financiamento do DWF
Os gastos generosos da DWF também levaram algumas pessoas do setor a se perguntarem de onde vêm seus fundos. Grachev disse que a DWF Labs não tem investidores externos e foi financiada por atividades transacionais desde que a empresa foi fundada em dezembro de 2018. Existem também empréstimos baseados em criptografia.
Além de dirigir o DWF Labs, o perfil de Grachev no LinkedIn mostra que ele ocupou vários outros cargos nos últimos cinco anos – todos envolvendo negociação e criptomoeda.
De 2018 a junho do ano passado, atuou como CEO de uma empresa de comércio de alta frequência chamada VRM.Trade. De maio de 2018 a julho do ano seguinte, atuou como vice-presidente de negociação em uma empresa de Moscou chamada Racib. Antes disso, ele também dirigiu outra empresa de criptomoeda chamada Crypsis Blockchain Holding, que também trabalhava em Moscou, segundo o LinkedIn.
A partir de setembro de 2018, Grachev também atuou como CEO da Huobi Rússia, uma filial da bolsa chinesa de criptomoedas, por um período de um ano. A Huobi Rússia fechou em 2020. Um porta-voz da Huobi disse: “Devido a ajustes estratégicos dentro do Grupo Huobi, as duas partes chegaram a um acordo para encerrar esta parceria”.
Embora Grachev tenha feito questão de refutar alegações de irregularidades em entrevistas ao The Block e nas redes sociais, muitos na indústria de criptografia continuam preocupados.
“Num momento em que a maioria dos VCs está apertando suas carteiras, a DWF está investindo dezenas de milhões de dólares todas as semanas em transações de tokens OTC”, disse o investidor anjo e ex-diretor de marketing Matthew Howells-Barby.