A empresa de serviços financeiros Bitcoin Onramp lançou um fundo spot bitcoin (BTC) para investidores de alto patrimônio líquido, que aproveita a capacidade de múltiplas assinaturas (multisig) da criptomoeda para permitir o que Onramp chama de custódia multipartidária - onde um grupo de custodiantes separados cada possuir uma chave privada em um arranjo multisig.
A Onramp recrutou o custodiante qualificado Kingdom Trust e a empresa de serviços financeiros Bitcoin Unchained Capital para criar um modelo multisig 2 de 3, o que significa que duas dessas três entidades precisarão assinar uma transação para movimentar os fundos dos clientes. O objetivo é dar aos clientes exposição direta ao bitcoin sem o incômodo da autocustódia ou o risco de confiar em um único custodiante.
Cada unidade do trust será equivalente a um BTC e os clientes poderão processar resgates em espécie, onde resgatam o ativo subjacente (bitcoin) sem desencadear um evento tributável.
Atualmente, os fundos negociados em bolsa de Bitcoin (ETFs) nos EUA não têm permissão para manter bitcoin diretamente e, em vez disso, normalmente mantêm contratos futuros de bitcoin. Outros fundos de investimento, como o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), de US$ 18,7 bilhões – o maior fundo de investimento em Bitcoin do mundo – detêm BTC, mas não permitem resgates em espécie.
A Grayscale cessou os resgates em 2014, citando a conformidade com os regulamentos da Securities and Exchange Commission, embora alguns, incluindo Onramp e fundos de hedge como Fir Tree Capital Management, argumentem que a interrupção do resgate da Grayscale foi autoimposta.
“O GBTC fez resgates”, disse Michael Tanguma, CEO e cofundador da Onramp à CoinDesk. “Eles pararam de fazê-los em 2014/2015 porque queriam acumular AUM [ativos sob gestão].”
A incapacidade de resgatar tem sido uma fonte de descontentamento para investidores institucionais como a Fir Tree, que processou o GBTC por causa do assunto. Tanguma diz que os resgates em espécie do Onramp (que podem ser processados após um período inicial de bloqueio de 12 meses) e o acordo de custódia multipartidária o diferenciam da escala de cinza e oferecem um novo modelo para custódia de bitcoin.
“É essencialmente o produto que o GBTC deveria ter sido”, disse Michael Tanguma, CEO e cofundador da Onramp à CoinDesk. “E acredito que será o futuro da forma como o bitcoin será custodiado.”
Quando questionado se o Onramp precisaria da aprovação da SEC para iniciar os resgates e, em caso afirmativo, por que o regulador aprovaria o plano, Tanguma respondeu: "Não requer aprovação formal porque o bitcoin é uma mercadoria de acordo com a CFTC, não um título. Com isso, A Onramp planeja trabalhar com advogados de valores mobiliários para obter cartas de opinião para reduzir o período de restrição de 12 meses para resgates e trabalhará com todos os reguladores para garantir que a Onramp permaneça em conformidade em todas as jurisdições onde oferece seus serviços.