Apesar da pressão regulatória e da piora das condições macroeconômicas, o Bitcoin (BTC) demonstrou otimismo mantendo-se próximo a US$ 28.000 na semana passada. Além disso, traders profissionais mantiveram posições longas alavancadas em margem e em mercados futuros, indicando força.
Na frente regulatória, em 4 de abril, o Comitê de Negócios e Comércio do Senado do Texas concordou em seguir em frente e remover incentivos para mineradores que operam dentro do ambiente regulatório do estado. Se aprovado, o Projeto de Lei do Senado 1751 estabeleceria um teto para compensação por reduções de carga na rede elétrica do Texas durante emergências.
Risco de recessão cresce com aumento de juros
O risco de uma recessão aumentou depois que os pedidos de auxílio-desemprego nos EUA para a semana que terminou em 25 de março foram revisados para 246.000, um aumento de 48.000 em relação ao relatório inicial.
Além disso, Kristalina Georgieva, diretora-gerente do Fundo Monetário Internacional (FMI), declarou em 6 de abril que as economias dos EUA e da Europa devem continuar enfrentando dificuldades, já que as taxas de juros mais altas pesam sobre a demanda.
Em relação à crise bancária, Georgieva aconselhou os bancos centrais a continuarem aumentando as taxas de juros, acrescentando: "permanecem as preocupações sobre vulnerabilidades que podem estar ocultas, não apenas em bancos, mas também em instituições não bancárias — agora não é hora para complacência".
Por outro lado, em 6 de abril, o presidente do Federal Reserve de St. Louis, James Bullard, minimizou as preocupações sobre o impacto do estresse financeiro na economia. Bullard declarou que a reação do Fed à fraqueza do setor bancário foi "rápida e apropriada" e que "a política monetária pode continuar a pressionar a inflação para baixo".
Vamos analisar as métricas dos derivativos para entender melhor como os traders profissionais estão posicionados nas atuais condições de mercado.
Os derivativos de preço do BTC refletem o sentimento neutro dos traders
Os mercados de margem fornecem insights sobre como os traders profissionais estão posicionados porque permitem que os investidores tomem criptomoedas emprestadas para alavancar suas posições.
Por exemplo, pode-se aumentar a exposição tomando stablecoins emprestados e comprando Bitcoin. Por outro lado, tomadores de Bitcoin só podem fazer apostas curtas contra BTC/USD.
O gráfico acima mostra que a taxa de empréstimo de margem dos traders da OKX permaneceu perto de 28x em favor dos longs do BTC na última semana. Se essas baleias e market makers tivessem percebido riscos aumentados de uma correção de preço, eles teriam tomado Bitcoin emprestado para shorting, fazendo com que o indicador caísse abaixo de 20x.
A proporção líquida long-to-short dos principais traders exclui externalidades que podem ter impactado apenas os mercados de margem. Analistas podem entender melhor se traders profissionais estão se inclinando para a alta ou para a baixa ao agregar as posições nos contratos futuros spot, perpétuos e trimestrais.
Como há algumas diferenças metodológicas entre diferentes bolsas, os espectadores devem se concentrar nas mudanças e não em números absolutos.
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Entre 1º e 7 de abril, a proporção de longo para curto dos principais traders na Binance caiu ligeiramente de 1,17 para 1,09. Enquanto isso, na bolsa Huobi, a proporção de longo para curto dos principais traders ficou perto de 1,0 desde 18 de março. Mais precisamente, a proporção caiu de 1,00 em 1º de abril para 0,95 em 7 de abril, portanto relativamente equilibrada entre longos e curtos.
Por fim, as baleias OKX apresentaram um padrão muito diferente, já que o indicador caiu de 1,25 em 3 de abril para uma baixa de 0,69 em 5 de abril, favorecendo fortemente os shorts líquidos. Esses traders reverteram a tendência, comprando Bitcoin agressivamente usando alavancagem nos últimos dois dias, já que a proporção long-to-short retornou a 0,97.
Ausência de shorts de Bitcoin é um indicador de alta
Em essência, tanto o mercado de margem quanto o mercado de futuros do Bitcoin estão atualmente neutros, o que deve ser interpretado positivamente, dado que o preço do Bitcoin subiu 41,5% entre 10 e 20 de março e conseguiu se manter no nível de US$ 28.000.
Dada a enorme incerteza regulatória causada pelo aviso Wells da SEC contra a Coinbase em 22 de março, a ausência de posições vendidas usando mercados de margem e futuros atualmente favorece uma maior valorização dos preços.
A menos que a crise econômica se desenrole mais rápido do que o esperado, a inflação continuará sendo uma das principais preocupações dos investidores, e os fluxos de Bitcoin devem ser suficientes para manter US$ 28.000 como nível de resistência.
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