O Fed fala em minutos. Os mercados se movem em milissegundos. Duas coisas na quarta-feira ainda podem mexer com eles.
Um aumento em dezembro já está precificado em cerca de 88%, então a manchete já é notícia velha. A ata (o registro escrito pelo Fed de sua reunião de 27 e 28 de outubro) será divulgada em 18 de novembro, às 19:00 UTC, e essa reunião aconteceu ANTES dos dados fortes de emprego e inflação.
A cronologia:
> 16 de setembro: o Fed elevou os juros para 3.75%-4.00%, pela primeira vez em cerca de três anos.
> 28 de outubro: manteve os juros, por 10 a 2. Cook e Hammack queriam outro aumento. O presidente Warsh descreveu a reunião como uma séria briga de família (segundo a Schwab).
> 6 de novembro: os dados de emprego de outubro vieram em +165,000, mais que o dobro da previsão (segundo a CryptoTicker).
> 10 de novembro: a inflação de outubro (CPI) superou as previsões (segundo a Investing(.)com).
Agora, o mercado. Segundo o CME FedWatch (via Investing(.)com), a probabilidade de um aumento de 25 pb em dezembro é de cerca de 88%; a de um aumento de 50 pb, cerca de 11%; e a manutenção dos juros não está precificada. (Um ponto-base equivale a 0,01%, então 25 pb correspondem a um quarto de ponto.) O Bitcoin vem caindo por causa dessas apostas em aumentos.
Então, a ata é uma foto antiga. Os operadores já seguiram em frente. O que ainda pode surpreender?
- O tamanho: quantos dirigentes falaram em 50 pb em vez de 25. Segundo relatos, o governador Waller disse que deveria ser considerado um aumento de 50 pb.
- A trajetória: quantos esperam mais aumentos depois de dezembro. Segundo relatos, Warsh evita dar indicações sobre os próximos passos, então a ata é uma das poucas janelas para entender o que aconteceu na reunião.
- Um terceiro ponto menor: o tom. A linguagem de "paciência" soa moderada, mas os dados fortes vieram depois, então têm menos peso.
Este é o meu plano:
- Se a ata mostrar que muitos já queriam aumentar os juros em outubro, as chances de um aumento de 50 pb podem crescer.
- Se a maioria demonstrou paciência, as chances de aumento podem cair um pouco, embora os dados mais recentes limitem essa possibilidade.
- Se tudo parecer familiar, espere indiferença e atenção voltada à decisão de 9 de dezembro.
O que tiro disso:
- "Pricificado" significa que a notícia já está refletida nas probabilidades. Surpresa = notícia menos as probabilidades.
- A ata registra uma reunião passada, não uma nova decisão.
- Observe as diferenças (tamanho e trajetória), não a palavra "aumento".
O que vocês esperam para quarta-feira?
Experiência, não aconselhamento financeiro. $BTC
#WillFOMCMinutesReinforceRateHikeExpectations?
Um aumento em dezembro já está precificado em cerca de 88%, então a manchete já é notícia velha. A ata (o registro escrito pelo Fed de sua reunião de 27 e 28 de outubro) será divulgada em 18 de novembro, às 19:00 UTC, e essa reunião aconteceu ANTES dos dados fortes de emprego e inflação.
A cronologia:
> 16 de setembro: o Fed elevou os juros para 3.75%-4.00%, pela primeira vez em cerca de três anos.
> 28 de outubro: manteve os juros, por 10 a 2. Cook e Hammack queriam outro aumento. O presidente Warsh descreveu a reunião como uma séria briga de família (segundo a Schwab).
> 6 de novembro: os dados de emprego de outubro vieram em +165,000, mais que o dobro da previsão (segundo a CryptoTicker).
> 10 de novembro: a inflação de outubro (CPI) superou as previsões (segundo a Investing(.)com).
Agora, o mercado. Segundo o CME FedWatch (via Investing(.)com), a probabilidade de um aumento de 25 pb em dezembro é de cerca de 88%; a de um aumento de 50 pb, cerca de 11%; e a manutenção dos juros não está precificada. (Um ponto-base equivale a 0,01%, então 25 pb correspondem a um quarto de ponto.) O Bitcoin vem caindo por causa dessas apostas em aumentos.
Então, a ata é uma foto antiga. Os operadores já seguiram em frente. O que ainda pode surpreender?
- O tamanho: quantos dirigentes falaram em 50 pb em vez de 25. Segundo relatos, o governador Waller disse que deveria ser considerado um aumento de 50 pb.
- A trajetória: quantos esperam mais aumentos depois de dezembro. Segundo relatos, Warsh evita dar indicações sobre os próximos passos, então a ata é uma das poucas janelas para entender o que aconteceu na reunião.
- Um terceiro ponto menor: o tom. A linguagem de "paciência" soa moderada, mas os dados fortes vieram depois, então têm menos peso.
Este é o meu plano:
- Se a ata mostrar que muitos já queriam aumentar os juros em outubro, as chances de um aumento de 50 pb podem crescer.
- Se a maioria demonstrou paciência, as chances de aumento podem cair um pouco, embora os dados mais recentes limitem essa possibilidade.
- Se tudo parecer familiar, espere indiferença e atenção voltada à decisão de 9 de dezembro.
O que tiro disso:
- "Pricificado" significa que a notícia já está refletida nas probabilidades. Surpresa = notícia menos as probabilidades.
- A ata registra uma reunião passada, não uma nova decisão.
- Observe as diferenças (tamanho e trajetória), não a palavra "aumento".
O que vocês esperam para quarta-feira?
Experiência, não aconselhamento financeiro. $BTC
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