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O mais recente relatório semestral de estabilidade financeira do Federal Reserve traz pontos realmente explosivos. Os riscos relacionados à IA ultrapassaram diretamente os riscos fiscais, os conflitos geopolíticos e os ataques cibernéticos, tornando-se o principal risco financeiro que mais preocupa as instituições.
Muita gente pensa que é apenas especulação em torno de uma moda, mas a raiz do problema está na dívida. Por toda parte, há centros de dados e projetos de capacidade computacional em construção, com gastos impressionantes. Cada vez mais, eles não se expandem com base na própria lucratividade, mas recorrendo a empréstimos e acumulando dívidas.
O próprio ambiente de mercado já está muito frágil. As avaliações de ações, títulos corporativos e imóveis estão, em geral, em níveis historicamente altos, em grande parte devido à aposta nos benefícios trazidos pela superinteligência artificial. Além disso, a alavancagem dos fundos de hedge atingiu o maior nível desde 2013. Grandes volumes de recursos estão entrando no mercado alavancados, acumulando riscos em várias camadas.
Esse modelo lembra muito a bolha das telecomunicações de 2000. Na época, as operadoras instalaram fibra óptica freneticamente, mas os retornos não acompanharam os investimentos e as dívidas acabaram estourando. Hoje, a capacidade computacional exige muito capital, demora a gerar retorno e fica sujeita a rápidas mudanças tecnológicas. Se a monetização da IA ficar abaixo das expectativas, as dívidas desses projetos podem facilmente se transformar em créditos podres. E os participantes não são apenas as grandes empresas: fundos de private equity e fundos de hedge também estão envolvidos. Os riscos estão espalhados por todos os cantos do sistema financeiro e podem se propagar mais rapidamente.
No curto prazo, a reação das bolsas americanas foi morna; o mercado já se acostumou a esse tipo de alerta. Mas não se pode ignorar o sinal: o Federal Reserve já considera a dívida relacionada à IA um risco sistêmico. Daqui para a frente, os credores ficarão mais cautelosos, e o custo de emissão de dívida para projetos de capacidade computacional provavelmente aumentará. As empresas de computação em nuvem que dependem de financiamento para ampliar sua capacidade e têm fluxo de caixa fraco serão as primeiras a sentir a pressão.
Em poucas palavras, toda a atual onda da IA depende da aposta de que, no futuro, ela conseguirá gerar fluxo de caixa suficiente para sustentar um investimento de capital tão elevado. Se os resultados acompanharem as expectativas, a bolha será absorvida aos poucos; se as expectativas não se concretizarem, as avaliações elevadas, as dívidas altas e a alavancagem elevada entrarão em ressonância, com efeitos que não devem ser subestimados. Daqui para a frente, vale acompanhar de perto os investimentos de capital das grandes empresas e os casos de inadimplência da dívida ligada à capacidade computacional. Não entre no mercado às cegas.#美国PPI年率6.5%，低于预期或缓解BTC压力 #泰国推出WORPT支持游客加密货币兑泰铢消费 #比特币活跃供应盈利占比跌破45% #加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？
O mais recente relatório semestral de estabilidade financeira do Federal Reserve traz pontos realmente explosivos. Os riscos relacionados à IA ultrapassaram diretamente os riscos fiscais, os conflitos geopolíticos e os ataques cibernéticos, tornando-se o principal risco financeiro que mais preocupa as instituições.
Muita gente pensa que é apenas especulação em torno de uma moda, mas a raiz do problema está na dívida. Por toda parte, há centros de dados e projetos de capacidade computacional em construção, com gastos impressionantes. Cada vez mais, eles não se expandem com base na própria lucratividade, mas recorrendo a empréstimos e acumulando dívidas.
O próprio ambiente de mercado já está muito frágil. As avaliações de ações, títulos corporativos e imóveis estão, em geral, em níveis historicamente altos, em grande parte devido à aposta nos benefícios trazidos pela superinteligência artificial. Além disso, a alavancagem dos fundos de hedge atingiu o maior nível desde 2013. Grandes volumes de recursos estão entrando no mercado alavancados, acumulando riscos em várias camadas.
Esse modelo lembra muito a bolha das telecomunicações de 2000. Na época, as operadoras instalaram fibra óptica freneticamente, mas os retornos não acompanharam os investimentos e as dívidas acabaram estourando. Hoje, a capacidade computacional exige muito capital, demora a gerar retorno e fica sujeita a rápidas mudanças tecnológicas. Se a monetização da IA ficar abaixo das expectativas, as dívidas desses projetos podem facilmente se transformar em créditos podres. E os participantes não são apenas as grandes empresas: fundos de private equity e fundos de hedge também estão envolvidos. Os riscos estão espalhados por todos os cantos do sistema financeiro e podem se propagar mais rapidamente.
No curto prazo, a reação das bolsas americanas foi morna; o mercado já se acostumou a esse tipo de alerta. Mas não se pode ignorar o sinal: o Federal Reserve já considera a dívida relacionada à IA um risco sistêmico. Daqui para a frente, os credores ficarão mais cautelosos, e o custo de emissão de dívida para projetos de capacidade computacional provavelmente aumentará. As empresas de computação em nuvem que dependem de financiamento para ampliar sua capacidade e têm fluxo de caixa fraco serão as primeiras a sentir a pressão.
Em poucas palavras, toda a atual onda da IA depende da aposta de que, no futuro, ela conseguirá gerar fluxo de caixa suficiente para sustentar um investimento de capital tão elevado. Se os resultados acompanharem as expectativas, a bolha será absorvida aos poucos; se as expectativas não se concretizarem, as avaliações elevadas, as dívidas altas e a alavancagem elevada entrarão em ressonância, com efeitos que não devem ser subestimados. Daqui para a frente, vale acompanhar de perto os investimentos de capital das grandes empresas e os casos de inadimplência da dívida ligada à capacidade computacional. Não entre no mercado às cegas.#美国PPI年率6.5%，低于预期或缓解BTC压力 #泰国推出WORPT支持游客加密货币兑泰铢消费 #比特币活跃供应盈利占比跌破45% #加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？
