PPI abaixo do esperado: por que isso ainda não basta para fazer o BTC virar para uma tendência de alta?
Às vezes, o mercado é como uma prova: você tem medo de tirar 40, mas acaba tirando 50. Primeiro vem o alívio, mas sentir alívio e passar na prova são duas coisas diferentes. 😂
O PPI de outubro, divulgado pelos EUA em 13 de novembro, subiu 0,3% em relação ao mês anterior, abaixo dos 1,4% do mês passado. Na comparação anual, subiu 6,5%, acima dos 6,3% do mês passado. As previsões publicadas apontavam para uma alta anual de 6,6%. Então, dá para dizer que o resultado foi um pouco melhor do que o esperado, mas não que a inflação anual já está caindo.
Mais importante: a alta mensal pode desacelerar enquanto a anual continua subindo, porque as bases de comparação são diferentes. Misturar os dois números pode facilmente transformar uma reação a um dado melhor do que o esperado em uma história de que a política monetária já mudou de rumo.
Para entender o que pode acontecer com o BTC, é preciso acompanhar três etapas de transmissão.
A primeira são os juros. Um dado um pouco melhor pode reduzir as preocupações do mercado com um aperto monetário mais agressivo, mas “subir menos os juros” está muito longe de “começar a cortá-los”. Se os juros continuarem elevados, o custo de manter ativos de alta volatilidade não desaparece do nada.
A segunda etapa envolve os títulos e o dólar. Se, após a divulgação dos próximos dados, os rendimentos dos Treasuries de curto prazo continuarem caindo e a pressão sobre o dólar diminuir, isso indicará que o mercado está realmente reavaliando as condições de financiamento. Ver apenas o BTC subir com uma vela de alta não basta para saber se as expectativas melhoraram ou se os vendidos estão recomprando suas posições.
Só então vem a terceira etapa: a demanda do próprio mercado cripto. Os ETFs vão registrar entradas líquidas contínuas? O volume negociado à vista vai acompanhar? A recuperação está sendo impulsionada principalmente pela alavancagem? O cenário macroeconômico pode dar um pouco de fôlego, mas isso não significa que vá trazer automaticamente uma leva de compradores de longo prazo.
Além disso, o PPI não é a nota final do Federal Reserve. Alguns de seus componentes influenciam as estimativas do PCE, mas PPI, CPI e PCE têm cestas e ponderações diferentes. Não dá para comparar diretamente os 6,5% com a meta de 2% do PCE como se fossem a mesma medida.
Uma conclusão mais razoável é que esses dados podem amenizar os cenários mais pessimistas, mas não são suficientes, por si só, para reverter a tendência. Se houver apenas uma disparada momentânea após a divulgação, é melhor observar um pouco antes de tirar conclusões... 🤯
O mercado pode reagir primeiro à surpresa, mas a tendência ainda precisa ser confirmada pelo fluxo de capital e por uma sequência de dados. É basicamente isso.
#美国PPI年率6.5%，低于预期或缓解BTC压力 #加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？
Às vezes, o mercado é como uma prova: você tem medo de tirar 40, mas acaba tirando 50. Primeiro vem o alívio, mas sentir alívio e passar na prova são duas coisas diferentes. 😂
O PPI de outubro, divulgado pelos EUA em 13 de novembro, subiu 0,3% em relação ao mês anterior, abaixo dos 1,4% do mês passado. Na comparação anual, subiu 6,5%, acima dos 6,3% do mês passado. As previsões publicadas apontavam para uma alta anual de 6,6%. Então, dá para dizer que o resultado foi um pouco melhor do que o esperado, mas não que a inflação anual já está caindo.
Mais importante: a alta mensal pode desacelerar enquanto a anual continua subindo, porque as bases de comparação são diferentes. Misturar os dois números pode facilmente transformar uma reação a um dado melhor do que o esperado em uma história de que a política monetária já mudou de rumo.
Para entender o que pode acontecer com o BTC, é preciso acompanhar três etapas de transmissão.
A primeira são os juros. Um dado um pouco melhor pode reduzir as preocupações do mercado com um aperto monetário mais agressivo, mas “subir menos os juros” está muito longe de “começar a cortá-los”. Se os juros continuarem elevados, o custo de manter ativos de alta volatilidade não desaparece do nada.
A segunda etapa envolve os títulos e o dólar. Se, após a divulgação dos próximos dados, os rendimentos dos Treasuries de curto prazo continuarem caindo e a pressão sobre o dólar diminuir, isso indicará que o mercado está realmente reavaliando as condições de financiamento. Ver apenas o BTC subir com uma vela de alta não basta para saber se as expectativas melhoraram ou se os vendidos estão recomprando suas posições.
Só então vem a terceira etapa: a demanda do próprio mercado cripto. Os ETFs vão registrar entradas líquidas contínuas? O volume negociado à vista vai acompanhar? A recuperação está sendo impulsionada principalmente pela alavancagem? O cenário macroeconômico pode dar um pouco de fôlego, mas isso não significa que vá trazer automaticamente uma leva de compradores de longo prazo.
Além disso, o PPI não é a nota final do Federal Reserve. Alguns de seus componentes influenciam as estimativas do PCE, mas PPI, CPI e PCE têm cestas e ponderações diferentes. Não dá para comparar diretamente os 6,5% com a meta de 2% do PCE como se fossem a mesma medida.
Uma conclusão mais razoável é que esses dados podem amenizar os cenários mais pessimistas, mas não são suficientes, por si só, para reverter a tendência. Se houver apenas uma disparada momentânea após a divulgação, é melhor observar um pouco antes de tirar conclusões... 🤯
O mercado pode reagir primeiro à surpresa, mas a tendência ainda precisa ser confirmada pelo fluxo de capital e por uma sequência de dados. É basicamente isso.
#美国PPI年率6.5%，低于预期或缓解BTC压力 #加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？