Resultados acima das expectativas em todas as frentes e projeções também revisadas para cima, mas as ações caíram 6,2% no dia seguinte — o que o mercado teme nos resultados da Cisco?
A Cisco ($CSCO ) divulgou na quinta-feira, após o fechamento do mercado, os resultados do Q1 do ano fiscal de 2027: receita de 18,52 bilhões de dólares, alta de 24% na comparação anual e recorde trimestral; lucro ajustado por ação de 1,40 dólar, alta de 40% na comparação anual. Os dois números superaram as expectativas. A administração também elevou as projeções para o ano inteiro: receita de 74,8 bilhões a 75,8 bilhões de dólares no ano fiscal de 2027 e lucro ajustado por ação de 5,47 a 5,53 dólares. A projeção de receita com infraestrutura de IA para clientes de hiperescala subiu de 7,5 bilhões para 9 bilhões de dólares. O CEO afirmou que o setor está no início de um “superciclo de redes”.
Mas, na abertura de sexta-feira, o mercado não comprou a ideia: as ações fecharam a 95,64 dólares, queda de 6,24%. Em um único dia, cerca de 27 bilhões de dólares em valor de mercado evaporaram. Desde a máxima de 130 dólares em junho, atingida nas últimas 52 semanas, os papéis já recuaram cerca de 27%.
Por que as ações não conseguem subir? Os resultados escondem dois problemas: primeiro, as projeções para o próximo trimestre ficaram abaixo dos resultados deste trimestre. A projeção para o Q2 é de receita entre 18 bilhões e 18,2 bilhões de dólares e lucro por ação entre 1,34 e 1,36 dólar, ambos abaixo dos 18,52 bilhões de dólares e 1,40 dólar do Q1. Segundo, os custos de memória estão pressionando a margem bruta de hardware, e a margem bruta de produtos caiu para 63,7%. Somando-se a isso, todo o setor de hardware de IA caiu na sexta-feira — a AMD recuou 8,8% no dia. É difícil separar, nesses 6 pontos percentuais de queda da Cisco, o que foi problema da própria empresa e o que foi efeito do sentimento do setor.
Nossa leitura: estes resultados são como um espelho. A demanda por infraestrutura de IA é real — o crescimento anual de 43% no negócio de redes, que chegou a 11,1 bilhões de dólares, não deixa dúvidas. Mas agora o mercado não olha apenas para “quanto foi vendido”; quer saber também “quanto se consegue ganhar” e “se o próximo trimestre pode ser ainda melhor”. Com projeções mais baixas e margens mais fracas, até os melhores resultados trimestrais perdem valor. As ações da Cisco ainda acumulam alta de cerca de 24% neste ano, e essa queda parece mais uma correção das “expectativas elevadas” do que uma rejeição à demanda por IA. Daqui em diante, vale acompanhar duas coisas: se a margem bruta do Q2 consegue se manter estável e com que rapidez os pedidos de 9 bilhões de dólares dos clientes de hiperescala se convertem em receita. Esses dois fatores dizem mais sobre o rumo das ações do que os números divulgados no dia dos resultados.
A Cisco ($CSCO ) divulgou na quinta-feira, após o fechamento do mercado, os resultados do Q1 do ano fiscal de 2027: receita de 18,52 bilhões de dólares, alta de 24% na comparação anual e recorde trimestral; lucro ajustado por ação de 1,40 dólar, alta de 40% na comparação anual. Os dois números superaram as expectativas. A administração também elevou as projeções para o ano inteiro: receita de 74,8 bilhões a 75,8 bilhões de dólares no ano fiscal de 2027 e lucro ajustado por ação de 5,47 a 5,53 dólares. A projeção de receita com infraestrutura de IA para clientes de hiperescala subiu de 7,5 bilhões para 9 bilhões de dólares. O CEO afirmou que o setor está no início de um “superciclo de redes”.
Mas, na abertura de sexta-feira, o mercado não comprou a ideia: as ações fecharam a 95,64 dólares, queda de 6,24%. Em um único dia, cerca de 27 bilhões de dólares em valor de mercado evaporaram. Desde a máxima de 130 dólares em junho, atingida nas últimas 52 semanas, os papéis já recuaram cerca de 27%.
Por que as ações não conseguem subir? Os resultados escondem dois problemas: primeiro, as projeções para o próximo trimestre ficaram abaixo dos resultados deste trimestre. A projeção para o Q2 é de receita entre 18 bilhões e 18,2 bilhões de dólares e lucro por ação entre 1,34 e 1,36 dólar, ambos abaixo dos 18,52 bilhões de dólares e 1,40 dólar do Q1. Segundo, os custos de memória estão pressionando a margem bruta de hardware, e a margem bruta de produtos caiu para 63,7%. Somando-se a isso, todo o setor de hardware de IA caiu na sexta-feira — a AMD recuou 8,8% no dia. É difícil separar, nesses 6 pontos percentuais de queda da Cisco, o que foi problema da própria empresa e o que foi efeito do sentimento do setor.
Nossa leitura: estes resultados são como um espelho. A demanda por infraestrutura de IA é real — o crescimento anual de 43% no negócio de redes, que chegou a 11,1 bilhões de dólares, não deixa dúvidas. Mas agora o mercado não olha apenas para “quanto foi vendido”; quer saber também “quanto se consegue ganhar” e “se o próximo trimestre pode ser ainda melhor”. Com projeções mais baixas e margens mais fracas, até os melhores resultados trimestrais perdem valor. As ações da Cisco ainda acumulam alta de cerca de 24% neste ano, e essa queda parece mais uma correção das “expectativas elevadas” do que uma rejeição à demanda por IA. Daqui em diante, vale acompanhar duas coisas: se a margem bruta do Q2 consegue se manter estável e com que rapidez os pedidos de 9 bilhões de dólares dos clientes de hiperescala se convertem em receita. Esses dois fatores dizem mais sobre o rumo das ações do que os números divulgados no dia dos resultados.
