Muita gente ainda está dizendo que o fundo chegou ou tentando comprar na baixa. Mas há um fato cuja gravidade a maioria ainda não conseguiu compreender por completo: a Strategy (MSTR) foi oficialmente excluída dos índices MSCI.
Em 11 de novembro de 2026, a MSCI confirmou que excluirá a Strategy dos índices MSCI USA e MSCI World, com efeito após 30 de novembro de 2026.
🚨 Consequência direta: a Strategy é forçada a vender ações até 30 de novembro
Os fundos passivos que acompanham os índices MSCI precisam vender ações da MSTR até 30 de novembro. O JPMorgan estima que essa onda de vendas pode chegar a 2,8 bilhões de dólares; se outros grandes provedores de índices, como Nasdaq e FTSE Russell, adotarem critérios semelhantes, o total pode chegar a 8,8 bilhões de dólares.
Isto é um ataque direto ao modelo financeiro central da Strategy: vender ações para comprar Bitcoin. Quando os fluxos de fundos passivos diminuírem, sua capacidade de captar novos recursos para continuar comprando BTC será seriamente prejudicada.
🩸 Pior ainda: a Strategy pode ser forçada a vender o próprio Bitcoin
Atualmente, a Strategy detém mais de 843.000 BTC. Embora tenha cerca de US$ 4,77 bilhões em caixa, o conselho de administração está autorizado a vender Bitcoin para pagar dividendos e juros de títulos.
E eles já começaram a vender. Em 2026, a Strategy vendeu BTC pelo menos duas vezes, incluindo uma venda de 3.588 BTC por US$ 216 milhões. A regra de “nunca vender” foi oficialmente quebrada.
O mais assustador é que esta ainda é apenas a primeira fase. Com a pressão de venda das ações aumentando, a capacidade de financiamento diminuindo e as obrigações de dividendos ainda precisando ser cumpridas, é perfeitamente possível que a Strategy seja forçada a vender ainda mais BTC.
⚠️ Binance hackeada em US$ 6,3 bilhões: um duro golpe para a confiança do mercado nas exchanges centralizadas
📉 Mercado à vista da Coinbase e da Binance: nenhuma das duas está mais segurando o mercado
Dados da CryptoQuant mostram que Binance e Coinbase estão vendendo no mercado à vista em termos líquidos. O saldo líquido de compras/vendas em 30 dias ficou negativo: US$ 28 milhões negativos na Binance e US$ 9,4 milhões negativos na Coinbase.
Antes, quando uma exchange vendia, a outra muitas vezes conseguia segurar o mercado. Agora, as duas estão vendendo. Já não há nenhum pilar sustentando os preços.
🌍 Macroeconomia: saídas líquidas de US$ 1,56 bilhão dos ETFs e ameaça de juros mais altos
Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram saídas líquidas de US$ 1,56 bilhão em 2026, com mais de US$ 500 milhões em saídas apenas na última semana.
Além disso, as expectativas de aumento dos juros pelo Fed subiram para cerca de 97%, o dólar está se fortalecendo e o Bitcoin — um ativo que não gera fluxo de caixa — enfrenta ao mesmo tempo saídas de capital e custos de oportunidade crescentes.
🎯 Conclusão: ainda não dá para dizer que chegamos ao fundo
Este não é o momento de comprar na baixa. É hora de entender que esta queda pode ser muito mais profunda do que você imagina.
A Strategy ainda não começou a vender Bitcoin em grande escala. A pressão de venda das ações provocada pela MSCI está apenas começando. Os ETFs continuam registrando saídas líquidas. A confiança na Binance ainda não se recuperou totalmente após o ataque hacker. Coinbase e Binance continuam vendendo no mercado à vista em termos líquidos.
Quem ainda mantém posições compradas de longo prazo não deve baixar a guarda. Eu não ficaria surpreso com uma queda muito mais violenta do que você imagina.
