A saída repentina de Jensen Huang colocou em risco a “máquina de financiamento circular de IA” da Nvidia, avaliada em mais de $500.000.000.000 e construída com base em investimentos em participações acionárias, garantias e recompra de ações. Goldman Sachs, UBS e outras 14 instituições reduziram sucessivamente suas metas de preço, alertando que, se a Nvidia parar de direcionar recursos a clientes e fornecedores — mesmo que temporariamente —, isso poderá drenar instantaneamente mais de $50.000.000.000 em liquidez, o equivalente a desencadear uma “versão de IA do aperto quantitativo”. Como consequência, a CoreWeave, que depende muito das garantias de crédito da Nvidia, caiu 11% no dia, e um empréstimo de $4.000.000.000 em andamento, garantido pela Nvidia, enfrenta incertezas.
Nos últimos três anos, a Nvidia desempenhou efetivamente o papel de “credor de última instância” para o setor de IA. Por meio da lógica circular de comprar chips, financiar compradores e apoiar proprietários de terrenos, construiu uma enorme rede que inclui $99.000.000.000 em investimentos em participações acionárias, $108. 5.000.000.000 em garantias e $56.000.000.000 em acordos de recompra. Esse modelo transformou provedores de serviços de nuvem em expansão, com baixa qualidade de crédito (Neoclouds), em devedores com grau de investimento. Após a saída do executivo, alguns clientes e parceiros de Wall Street começaram a exigir a renegociação das condições e índices mais altos de cobertura, o que significa que os spreads de crédito em toda a cadeia de suprimentos a jusante vão aumentar de forma generalizada. Atualmente, a plataforma de financiamento de $500.000.000.000 da Nvidia, antes muito popular, está parada há três meses sem fechar uma única transação.
Em 17 de novembro, a CEO e CFO interina Colette Kress conduzirá a teleconferência sobre os resultados. Kress já tentou limitar as operações de garantia de alto risco durante o período de crescimento acelerado, e agora o mercado prende a respiração: o “Nvidia Bank”, após perder Jensen Huang, continuará operando ou passará discretamente para um modo de manutenção de ações?
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Nos últimos três anos, a Nvidia desempenhou efetivamente o papel de “credor de última instância” para o setor de IA. Por meio da lógica circular de comprar chips, financiar compradores e apoiar proprietários de terrenos, construiu uma enorme rede que inclui $99.000.000.000 em investimentos em participações acionárias, $108. 5.000.000.000 em garantias e $56.000.000.000 em acordos de recompra. Esse modelo transformou provedores de serviços de nuvem em expansão, com baixa qualidade de crédito (Neoclouds), em devedores com grau de investimento. Após a saída do executivo, alguns clientes e parceiros de Wall Street começaram a exigir a renegociação das condições e índices mais altos de cobertura, o que significa que os spreads de crédito em toda a cadeia de suprimentos a jusante vão aumentar de forma generalizada. Atualmente, a plataforma de financiamento de $500.000.000.000 da Nvidia, antes muito popular, está parada há três meses sem fechar uma única transação.
Em 17 de novembro, a CEO e CFO interina Colette Kress conduzirá a teleconferência sobre os resultados. Kress já tentou limitar as operações de garantia de alto risco durante o período de crescimento acelerado, e agora o mercado prende a respiração: o “Nvidia Bank”, após perder Jensen Huang, continuará operando ou passará discretamente para um modo de manutenção de ações?
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