Os desbloqueios de tokens são mais do que eventos de oferta programados. Eles podem alterar discretamente a estrutura de mercado de uma altcoin ao aumentar a oferta em circulação, sem necessariamente trazer nova demanda para o mercado.
O maior problema é a diluição. Mesmo que a capitalização de mercado de um projeto permaneça inalterada, o aumento do número de tokens em circulação pode pressionar o preço de cada token. Se a demanda não crescer junto com a oferta, a recuperação fica mais difícil.
Outra diferença importante é entre desbloqueios em grandes blocos e desbloqueios lineares. Grandes desbloqueios em bloco podem gerar uma pressão de venda repentina, enquanto liberações graduais dão ao mercado mais tempo para absorver a oferta adicional. Mas nenhum dos dois garante uma queda de preço.
O que realmente importa é o tamanho do desbloqueio em comparação com o volume diário de negociação, a porcentagem da oferta circulante que será liberada e quem receberá esses tokens. Alocações do tesouro para o crescimento do ecossistema são muito diferentes daquelas destinadas a investidores iniciais que buscam liquidez.
A fase de recuperação é igualmente interessante. Muitas vezes, os mercados precificam os desbloqueios antes que aconteçam, e depois há volatilidade em torno da liberação. Quando a pressão de venda diminui, projetos com utilidade genuína, receita e demanda sustentável podem ter mais chances de se recuperar.
A pergunta à qual sempre volto é: os investidores estão avaliando a tecnologia de uma altcoin ou ignorando o cronograma de oferta que poderia limitar seu potencial de valorização?