📉 Receita SUBIU 1,748% — Mas Ainda Teve Prejuízo de US$ 24M. Como?
O que aconteceu?
A TON Strategy Company registrou US$ 13.1 milhões em receita e um prejuízo líquido de US$ 24 milhões no 3º trimestre de 2026, pois a queda nos preços do GRAM afetou seus resultados.
Números exatos do 10-Q:
Receita: US$ 13.07M (vs. US$ 707K no ano passado)
Lucro líquido: -US$ 23.97M (vs. +US$ 83.27M no ano passado)
LPA diluído: -US$ 0.42 (vs. +US$ 2.23 no ano passado)
Ação $TONX: -12.33% com a notícia
Assim, a receita DISPAROU +1,748% em relação ao ano anterior, impulsionada pela receita de staking das atividades GRAM, iniciadas no trimestre correspondente do ano anterior.
Mas os resultados passaram a mostrar prejuízo.
Por que teve prejuízo se a receita disparou?
Uma linha explica tudo:
Perda não realizada de US$ 27,2 MILHÕES sobre as posições em GRAM, à medida que seu valor caiu.
Essa perda contábil de US$ 27,2 milhões foi o principal fator por trás do prejuízo líquido.
Em outras palavras: o negócio está funcionando. O preço do token, NÃO.
As boas notícias escondidas:
1. O lucro operacional MELHOROU para aproximadamente US$ 4 milhões
As despesas operacionais caíram 39%, para US$ 8,4 milhões, ajudando o lucro operacional a melhorar para aproximadamente US$ 4 milhões.
Estão cortando custos rapidamente.
2. O staking continua lucrativo
As posições em GRAM totalizavam 235,1 milhões de tokens, dos quais 232,9 milhões estavam em staking, com um rendimento bruto anualizado divulgado de 16%.
Do 10-Q:
- 232.865.523 GRAM em staking em 30 de setembro
- Receberam 9.430.881 GRAM em recompensas durante o trimestre
- O rendimento bruto do staking aumentou para 4,09%, ante 0,99% nos três meses encerrados em 31 de março de 2026, após atualizações da TON Virtual Machine e do mecanismo de consenso.
3. Custos caíram 26%
As despesas gerais e administrativas, excluindo a remuneração baseada em ações, caíram 26% em relação ao ano anterior, principalmente devido à redução das taxas de consultoria, conferências, custódia, prestadores de serviços e transações.
E o legado ficou para trás:
Praticamente todas as atividades das antigas operações de comércio social e software haviam cessado até 30 de setembro; seus resultados são apresentados como operações descontinuadas.
Portanto, agora é uma empresa de tesouraria PURA de TON / GRAM.
O problema:
A receita caiu aproximadamente 13% em relação ao trimestre anterior, principalmente devido aos preços mais baixos do GRAM, apesar da atividade de staking estável.
Este é o perigo de uma estratégia de tesouraria:
- Se o GRAM sobe, você parece um gênio
- Se o GRAM cai, você registra uma perda de US$ 27,2 milhões mesmo quando o staking é lucrativo
É a mesma história da MicroStrategy / Strategy com BTC — mas com GRAM.
Além disso: o lançamento da Gram Wallet pelo Telegram e as atualizações da rede TON introduziram novas funcionalidades, embora o impacto financeiro futuro permaneça incerto.
Os riscos de liquidez persistem, com aproximadamente 119,1... [no documento]
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Fonte: Resumo do 10-Q da KuCoin / TradingView / documento da SEC de 13 de novembro de 2026
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