A maior empresa de capital aberto de Bitcoin da Ásia, a Metaplanet, acaba de divulgar um balanço com um prejuízo enorme de US$ 170 milhões. O mais impressionante não é o valor da perda, mas o fato de terem vendido 10.000 bitcoins no terceiro trimestre para provar às agências de classificação de risco que conseguiriam pagar suas dívidas.
Segundo a Cointelegraph e o balanço mais recente da Metaplanet, a empresa listada em Tóquio registrou um prejuízo líquido de 27,16 bilhões de ienes (cerca de US$ 170 milhões) nos primeiros nove meses deste ano. No mesmo período do ano passado, havia lucrado 13,53 bilhões de ienes: a empresa passou oficialmente do lucro para o prejuízo.
Dois fatores principais causaram essa enorme perda. O primeiro foi uma perda contábil de 8,04 bilhões de ienes na avaliação dos bitcoins que a empresa mantinha. O segundo foi uma perda de 19,17 bilhões de ienes (cerca de US$ 120 milhões) realizada com a venda de 10.000 bitcoins.
Para demonstrar liquidez às agências de classificação de risco e aos investidores em títulos, a empresa vendeu 10.000 bitcoins durante o trimestre por 124,7 bilhões de ienes. Depois, gastou 149,9 bilhões de ienes para comprar 11.000 bitcoins, a um custo médio de recompra nada menos que 9,3% maior. A empresa afirmou abertamente que fez essa operação para provar que os bitcoins que detém podem ser convertidos em dinheiro a qualquer momento, permitindo o pagamento das dívidas.
No entanto, o custo de comprar bitcoins com alta alavancagem está aparecendo rapidamente. No fim de setembro, a linha de crédito da Metaplanet havia disparado para US$ 649 milhões, ante US$ 414 milhões no fim de junho. As despesas trimestrais com juros aumentaram 56%, chegando a 1,36 bilhão de ienes (cerca de US$ 8,5 milhões). Os empréstimos de curto prazo e os títulos a pagar totalizavam 110,5 bilhões de ienes (cerca de US$ 691 milhões). A empresa também reduziu drasticamente sua previsão de receita anual, de 16 bilhões para 6,5 bilhões de ienes.
O Bitcoin (BTC) caiu recentemente abaixo da marca de US$ 70 mil e, no momento, oscila em torno de US$ 66.814 no mercado à vista da Binance. O mercado costumava tratar o acúmulo de moedas por empresas como uma força compradora inabalável. Mas este balanço expõe a vulnerabilidade do modelo da MicroStrategy. Quando o preço da moeda cai, os pesados juros do financiamento atingem diretamente o fluxo de caixa das empresas.
A pressão mais difícil ainda está por vir. A MSCI confirmou que, após o fechamento do mercado em 30 de novembro, excluirá a MicroStrategy e a Metaplanet dos índices globais de ações. O JPMorgan estima que só a MicroStrategy poderá enfrentar vendas de fundos passivos de cerca de US$ 2,8 bilhões. Se as empresas forem forçadas a vender bitcoins à vista para cobrir posições, sob pressão das classificações de risco e do financiamento, o mercado à vista sofrerá um impacto direto.
Minha opinião: acompanhem de perto os spreads de financiamento das empresas e as grandes transferências on-chain antes e depois do ajuste dos índices da MSCI em 30 de novembro. Se o BTC não conseguir se manter acima de US$ 68 mil até o fim de novembro, o aumento dos custos da dívida poderá obrigar as empresas que detêm moedas a passar de compradoras ativas a reduzir passivamente a alavancagem. Este será um teste decisivo para saber se o mito das reservas corporativas desta onda conseguirá se sustentar.
Opinião pessoal e compilação de informações; não é recomendação de investimento. DYOR.
$BTC #Bitcoin
Segundo a Cointelegraph e o balanço mais recente da Metaplanet, a empresa listada em Tóquio registrou um prejuízo líquido de 27,16 bilhões de ienes (cerca de US$ 170 milhões) nos primeiros nove meses deste ano. No mesmo período do ano passado, havia lucrado 13,53 bilhões de ienes: a empresa passou oficialmente do lucro para o prejuízo.
Dois fatores principais causaram essa enorme perda. O primeiro foi uma perda contábil de 8,04 bilhões de ienes na avaliação dos bitcoins que a empresa mantinha. O segundo foi uma perda de 19,17 bilhões de ienes (cerca de US$ 120 milhões) realizada com a venda de 10.000 bitcoins.
Para demonstrar liquidez às agências de classificação de risco e aos investidores em títulos, a empresa vendeu 10.000 bitcoins durante o trimestre por 124,7 bilhões de ienes. Depois, gastou 149,9 bilhões de ienes para comprar 11.000 bitcoins, a um custo médio de recompra nada menos que 9,3% maior. A empresa afirmou abertamente que fez essa operação para provar que os bitcoins que detém podem ser convertidos em dinheiro a qualquer momento, permitindo o pagamento das dívidas.
No entanto, o custo de comprar bitcoins com alta alavancagem está aparecendo rapidamente. No fim de setembro, a linha de crédito da Metaplanet havia disparado para US$ 649 milhões, ante US$ 414 milhões no fim de junho. As despesas trimestrais com juros aumentaram 56%, chegando a 1,36 bilhão de ienes (cerca de US$ 8,5 milhões). Os empréstimos de curto prazo e os títulos a pagar totalizavam 110,5 bilhões de ienes (cerca de US$ 691 milhões). A empresa também reduziu drasticamente sua previsão de receita anual, de 16 bilhões para 6,5 bilhões de ienes.
O Bitcoin (BTC) caiu recentemente abaixo da marca de US$ 70 mil e, no momento, oscila em torno de US$ 66.814 no mercado à vista da Binance. O mercado costumava tratar o acúmulo de moedas por empresas como uma força compradora inabalável. Mas este balanço expõe a vulnerabilidade do modelo da MicroStrategy. Quando o preço da moeda cai, os pesados juros do financiamento atingem diretamente o fluxo de caixa das empresas.
A pressão mais difícil ainda está por vir. A MSCI confirmou que, após o fechamento do mercado em 30 de novembro, excluirá a MicroStrategy e a Metaplanet dos índices globais de ações. O JPMorgan estima que só a MicroStrategy poderá enfrentar vendas de fundos passivos de cerca de US$ 2,8 bilhões. Se as empresas forem forçadas a vender bitcoins à vista para cobrir posições, sob pressão das classificações de risco e do financiamento, o mercado à vista sofrerá um impacto direto.
Minha opinião: acompanhem de perto os spreads de financiamento das empresas e as grandes transferências on-chain antes e depois do ajuste dos índices da MSCI em 30 de novembro. Se o BTC não conseguir se manter acima de US$ 68 mil até o fim de novembro, o aumento dos custos da dívida poderá obrigar as empresas que detêm moedas a passar de compradoras ativas a reduzir passivamente a alavancagem. Este será um teste decisivo para saber se o mito das reservas corporativas desta onda conseguirá se sustentar.
Opinião pessoal e compilação de informações; não é recomendação de investimento. DYOR.
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