Na noite passada, as ações dos EUA e o mercado cripto voltaram a ficar sob pressão ao mesmo tempo. O Nasdaq caiu 0,91%, o S&P 500 recuou 0,4% e a Nvidia caiu mais cerca de 2%. O mais doloroso é que o BTC caiu abaixo de US$ 70 mil, e posições compradas alavancadas sofreram liquidações em massa. Embora os dados mais recentes da inflação nos EUA tenham ficado ligeiramente abaixo das expectativas, por que o mercado ainda não se convenceu?

① O PPI dos EUA ficou abaixo das expectativas, mas as pressões inflacionárias estão longe de ter desaparecido. O PPI divulgado na noite passada subiu 0,3% em outubro, na comparação mensal, ligeiramente abaixo das expectativas do mercado, mas a alta anual chegou a 6,5%. Isso mostra que as pressões sobre os preços na produção continuam evidentes. Dados mais fracos poderiam, em princípio, aliviar as preocupações com aumentos dos juros, mas o mercado está mais atento à possibilidade de a inflação persistir e à questão de o Fed continuar apertando a política monetária.

② As expectativas de alta dos juros pelo Fed continuam pressionando os ativos de risco. Atualmente, o mercado aposta principalmente em uma alta de 25 pontos-base em dezembro, e alguns traders chegam a considerar a possibilidade de 50 pontos-base. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos já havia subido para perto de 5,1%. Quanto maior o rendimento, maior o custo de oportunidade de manter ativos de alta volatilidade. No entanto, se os rendimentos recuarem e as expectativas de alta dos juros diminuírem, BTC e ETH também poderão ter um alívio.

③ A turbulência envolvendo a Nvidia continua pesando sobre as ações de tecnologia. Depois que Jensen Huang deixou o cargo de CEO, a Nvidia continuou sob pressão e caiu cerca de 2% novamente na noite passada. Ações de semicondutores e de empresas ligadas a centros de dados também foram afetadas. Isso não significa que o negócio de IA da Nvidia tenha perdido valor de repente, mas o mercado está reavaliando os riscos das ações de tecnologia. Quando os investidores reduzem suas posições em ações de tecnologia com avaliações elevadas, o mercado cripto também tende a sofrer o impacto indireto da menor propensão ao risco.

④ O próprio problema de alavancagem do BTC está ampliando as perdas. Quando o BTC caiu abaixo de US$ 70 mil anteriormente, mais de US$ 1 bilhão em posições de criptomoedas foi liquidado à força em pouco tempo, com predominância de posições compradas. A pressão macroeconômica pode ter sido o gatilho, mas as liquidações sucessivas ampliam ainda mais a volatilidade. Também vale acompanhar se os fluxos de recursos para ETFs melhoram, em vez de simplesmente esperar por uma recuperação das ações dos EUA.

Hoje é sábado, e os mercados de ações e de títulos do Tesouro dos EUA estão fechados, mas BTC e ETH continuam sendo negociados durante todo o dia. Como os mercados tradicionais não oferecem novos sinais de preço durante o fim de semana, é importante acompanhar de perto as mudanças na liquidez e na alavancagem do mercado cripto.

Hoje, fique de olho em três pontos: se as compras à vista de BTC e ETH se recuperam durante o fim de semana; se as liquidações de posições alavancadas continuam aumentando; e os dados mais recentes sobre os fluxos de recursos para ETFs, além da propensão ao risco após a abertura do mercado de ações dos EUA na segunda-feira.

O PPI ficou ligeiramente abaixo das expectativas, mas o BTC continuou enfraquecendo. Na opinião de vocês, o que o mercado cripto mais precisa agora: que o Fed adote um tom mais moderado ou que os recursos institucionais voltem a entrar?

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