As stablecoins estão encolhendo, todo mundo já percebeu isso. Mas onde estão encolhendo é muito mais importante do que quanto.
Dados da DefiLlama: o total de stablecoins em dólares caiu de 305,7 bilhões em 7 de outubro para 287,8 bilhões em 13 de novembro. Em pouco mais de um mês, foram quase 18 bilhões a menos. Nos últimos 30 dias, a soma por moeda caiu cerca de 16,6 bilhões. A USDT representa mais da metade da queda, com mais de 8,6 bilhões a menos; a USDC caiu mais de 3,8 bilhões.
Quando olhamos para cada blockchain, fica interessante. Nos últimos 30 dias, a USDT caiu 6,6 bilhões na Ethereum e apenas 1,1 bilhão na Tron — embora o volume de USDT na Tron seja de 92 bilhões, maior que os 66,7 bilhões na Ethereum. O mesmo vale para a USDC: caiu 3,5 bilhões na Ethereum e quase 800 milhões na Hyperliquid.
Minha leitura: não é que os pequenos investidores estejam deixando de usar U. A linha da Tron é principalmente de transferências, operações transfronteiriças e câmbio OTC; por lá, está tudo basicamente estável. O que está sendo retirado de verdade é da principal via institucional e DeFi da Ethereum, além de pools de margem para perpétuos como a Hyperliquid. Em outras palavras, capital alavancado e grandes investidores estão resgatando dólares das blockchains. Em um mercado de baixa, desalavancar é a direção certa.
Há dois pontos que não devemos interpretar além da conta. Primeiro, resgatar não significa despejar no mercado: o dinheiro pode ser U que já estava parado; resgatar é apenas sair, não vender moedas. Segundo, uma pequena parte está mudando de lugar: a USDC aumentou 850 milhões na Arc, blockchain própria da Circle, e a USDT cresceu menos de 300 milhões na Plasma. Isso é mudança de endereço, não saída.
O sinal que realmente devemos esperar é a USDT na Ethereum parar de cair e voltar a subir. Isso, sim, indicaria que o dinheiro grande voltou. A estabilidade da Tron, por outro lado, tem menos valor como sinal para o mercado.
#稳定币 #USDT
Dados da DefiLlama: o total de stablecoins em dólares caiu de 305,7 bilhões em 7 de outubro para 287,8 bilhões em 13 de novembro. Em pouco mais de um mês, foram quase 18 bilhões a menos. Nos últimos 30 dias, a soma por moeda caiu cerca de 16,6 bilhões. A USDT representa mais da metade da queda, com mais de 8,6 bilhões a menos; a USDC caiu mais de 3,8 bilhões.
Quando olhamos para cada blockchain, fica interessante. Nos últimos 30 dias, a USDT caiu 6,6 bilhões na Ethereum e apenas 1,1 bilhão na Tron — embora o volume de USDT na Tron seja de 92 bilhões, maior que os 66,7 bilhões na Ethereum. O mesmo vale para a USDC: caiu 3,5 bilhões na Ethereum e quase 800 milhões na Hyperliquid.
Minha leitura: não é que os pequenos investidores estejam deixando de usar U. A linha da Tron é principalmente de transferências, operações transfronteiriças e câmbio OTC; por lá, está tudo basicamente estável. O que está sendo retirado de verdade é da principal via institucional e DeFi da Ethereum, além de pools de margem para perpétuos como a Hyperliquid. Em outras palavras, capital alavancado e grandes investidores estão resgatando dólares das blockchains. Em um mercado de baixa, desalavancar é a direção certa.
Há dois pontos que não devemos interpretar além da conta. Primeiro, resgatar não significa despejar no mercado: o dinheiro pode ser U que já estava parado; resgatar é apenas sair, não vender moedas. Segundo, uma pequena parte está mudando de lugar: a USDC aumentou 850 milhões na Arc, blockchain própria da Circle, e a USDT cresceu menos de 300 milhões na Plasma. Isso é mudança de endereço, não saída.
O sinal que realmente devemos esperar é a USDT na Ethereum parar de cair e voltar a subir. Isso, sim, indicaria que o dinheiro grande voltou. A estabilidade da Tron, por outro lado, tem menos valor como sinal para o mercado.
#稳定币 #USDT
