A Twenty One Capital registrou um lucro de US$ 1,087 bilhão no terceiro trimestre, na sexta-feira. O dinheiro veio da valorização do Bitcoin (BTC), e cerca de 60% dele já desapareceu.
O Bitcoin caiu desde o encerramento do trimestre, em 30 de setembro. Agora, as moedas da empresa texana valem cerca de US$ 700 milhões a menos do que ela pagou por elas.
De onde veio o lucro de US$ 1 bilhão da Twenty One Capital?
As regras contábeis dos EUA exigem que as empresas registrem como lucro ou prejuízo as variações no valor das criptomoedas que possuem. Não é preciso vender nenhuma moeda.
No fim de setembro, cada Bitcoin valia cerca de US$ 83.700, segundo o relatório trimestral da empresa. Esse preço elevou o valor de suas 43.514 moedas em US$ 1,093 bilhão.
Enquanto isso, a própria empresa não registrou receita. Ela teve um prejuízo operacional de US$ 4,8 milhões no trimestre.
O CEO Rapha Zagury, que assumiu o cargo depois que Jack Mallers renunciou em julho, adotou a mesma posição.
“Mas os ganhos com um ativo que possuímos não são o mesmo que os lucros de empresas que operamos”, escreveu Rapha Zagury, CEO da Twenty One Capital, em sua carta aos acionistas.
Quanto dos US$ 1 bilhão ainda resta?
Em 13 de novembro, as moedas valiam cerca de US$ 2,99 bilhões, segundo o BitcoinTreasuries. Esse valor é aproximadamente US$ 653 milhões inferior ao do fim do trimestre, cerca de 60% do lucro.
A empresa pagou cerca de US$ 3,69 bilhões pelas moedas, segundo o documento que apresentou. Com isso, as participações agora estão aproximadamente US$ 700 milhões abaixo do custo de aquisição.
A mesma regra funcionou ao contrário no início deste ano. A queda do Bitcoin gerou um prejuízo líquido de US$ 1,27 bilhão no primeiro semestre de 2026.
Mesmo após o ganho do terceiro trimestre, a empresa ainda acumula um prejuízo de US$ 186,5 milhões no ano.
Os investidores não comemoraram. As ações da XXI eram negociadas a US$ 4,97 ao meio-dia de sexta-feira, em queda de 0,6%.
Zagury disse que recompra de ações merece ser seriamente considerada se as ações forem negociadas abaixo do valor dos ativos da empresa. No entanto, admitiu que a empresa não pode prever o próximo movimento do Bitcoin.
“…não fazemos ideia de onde estará o preço do Bitcoin daqui a um ano”, disse Rapha Zagury na teleconferência sobre os resultados.
A Twenty One Capital está entre as maiores empresas detentoras de Bitcoin, por isso seus resultados agora sobem e descem junto com o preço da criptomoeda. Se o Bitcoin terminar dezembro abaixo de US$ 83.700, a mesma regra resultará em um prejuízo sobre suas participações no quarto trimestre.