PPI de 6,5%: alivia o risco de cauda de uma postura “mais hawkish”, não as restrições macroeconômicas de $BTC
Conclusão: o que torna este resultado “abaixo das expectativas” relevante está na variação mensal, não na anual. A alta anual de 6,5% continua sendo a maior desde novembro de 2022, e o dado anterior, de 6,3%, ainda mostrava aceleração; o que realmente veio mais fraco foi a variação mensal de 0,3%, ante a expectativa de 0,4% e o dado anterior de 1,3%. O PPI subjacente ficou em 5% na comparação anual e 0,3% na mensal, exatamente em linha com as expectativas, sem qualquer benefício adicional. Assim, o dado reduz as apostas residuais em um aumento de 50 pb em dezembro; 25 pb continua sendo o cenário-base, e a tendência de aperto monetário não se inverteu.
A recuperação de $BTC foi um impulso causado pelo fechamento de posições vendidas, não pela entrada de compradores com intenção de sustentar uma tendência. Após a divulgação dos dados, $BTC subiu de cerca de US$ 69.246 para perto de US$ 70 mil em cinco minutos, provocando a liquidação de aproximadamente US$ 39 milhões em posições vendidas. Nas 24 horas anteriores, mais de US$ 1,4 bilhão em posições compradas alavancadas já havia sido eliminado. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos recuou apenas ligeiramente, de 5,15% para 5,12%, e depois ainda estava em 5,125%; a pressão dos juros reais praticamente não mudou.
O que realmente importa acompanhar não é a pequena diferença nos números deste PPI, mas o PCE e a reunião de dezembro. Um desvio de um décimo na variação mensal de um único mês não justifica concluir que “a pressão sobre o BTC foi eliminada”.
#美国PPI年率6.5%，低于预期或缓解BTC压力
Conclusão: o que torna este resultado “abaixo das expectativas” relevante está na variação mensal, não na anual. A alta anual de 6,5% continua sendo a maior desde novembro de 2022, e o dado anterior, de 6,3%, ainda mostrava aceleração; o que realmente veio mais fraco foi a variação mensal de 0,3%, ante a expectativa de 0,4% e o dado anterior de 1,3%. O PPI subjacente ficou em 5% na comparação anual e 0,3% na mensal, exatamente em linha com as expectativas, sem qualquer benefício adicional. Assim, o dado reduz as apostas residuais em um aumento de 50 pb em dezembro; 25 pb continua sendo o cenário-base, e a tendência de aperto monetário não se inverteu.
A recuperação de $BTC foi um impulso causado pelo fechamento de posições vendidas, não pela entrada de compradores com intenção de sustentar uma tendência. Após a divulgação dos dados, $BTC subiu de cerca de US$ 69.246 para perto de US$ 70 mil em cinco minutos, provocando a liquidação de aproximadamente US$ 39 milhões em posições vendidas. Nas 24 horas anteriores, mais de US$ 1,4 bilhão em posições compradas alavancadas já havia sido eliminado. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos recuou apenas ligeiramente, de 5,15% para 5,12%, e depois ainda estava em 5,125%; a pressão dos juros reais praticamente não mudou.
O que realmente importa acompanhar não é a pequena diferença nos números deste PPI, mas o PCE e a reunião de dezembro. Um desvio de um décimo na variação mensal de um único mês não justifica concluir que “a pressão sobre o BTC foi eliminada”.
#美国PPI年率6.5%，低于预期或缓解BTC压力