Uma queda de 89%: em relação a que data foi calculada? Dei uma olhada no relatório semanal de posições e descobri que, por trás dessa frase, há três linhas temporais diferentes. É fácil confundi-las ao ler. $CL
O relatório registra o retrato do fecho de terça-feira; os dados de 3 de novembro só foram consultados na base pública em 9 de novembro. A referência para a chamada queda de 89% é o pico de dezembro de 2024 — quase dois anos de redução gradual. Quem escreveu provavelmente omitiu a referência por conveniência, e quem leu presumiu que se tratava da semana mais recente. Foi o que pensei à primeira vista. $BTC
Se usarmos uma janela mais curta, os números mudam. Numa semana, as posições em aberto caíram de 20791 para 17527 contratos, uma redução de 15,7%; o número de contratos foi o mais baixo desde outubro de 2023. Calculado ao preço de cerca de 76700 dólares em 3 de novembro, o valor nocional dos contratos que restaram ficou em torno de 6,7 mil milhões de dólares. Por outro lado, os futuros trimestrais ainda apresentavam um prémio anualizado de 5,98% em relação ao mercado à vista, bem diferente da medida de base frequentemente citada. $BNB
Agora, vejamos o ano inteiro. Em 4 de novembro de 2025, os fundos alavancados detinham 19438 posições vendidas, com 27093 contratos em aberto. Um ano depois, as posições vendidas tinham diminuído 60%, as posições em aberto, 35%, e as posições líquidas vendidas tinham-se reduzido gradualmente, de 17223 contratos no final de outubro de 2025 para quase zero. Pico, semana passada, mesmo período do ano anterior: três réguas, três números, todos verdadeiros, mas apresentados em páginas diferentes do relatório. Só me atrevi a continuar depois de verificar duas vezes os critérios: usar os 89% como prova de que as posições vendidas foram fechadas de uma noite para a outra é comprimir em um dia um processo de redução gradual que levou dois anos. Quando as posições diminuem, toda a gente pergunta porquê; no ano em que aumentaram, não vi ninguém perguntar qual era a referência. Há também um dado sem relação com isso: o preço à vista está abaixo da média global há 68 dias consecutivos; em 11 de novembro, a diferença era de -0,118%, a média de sete dias era de -0,140% e o valor mais baixo dos últimos noventa dias, -0,271%, ocorreu em 29 de outubro. Forçar tudo a caber na mesma cadeia causal seria pouco convincente.
Se queremos saber como usar este número, primeiro temos de perguntar: comparado com o quê? Sem uma referência clara, 89% é apenas um número redondo e apelativo.
Opinião pessoal; não constitui aconselhamento de investimento. Cada um é responsável pelos próprios ganhos e perdas.
#FundosDeCoberturaCMEPosiçõesLíquidasVendidasEmBitcoinCaem89%
O relatório registra o retrato do fecho de terça-feira; os dados de 3 de novembro só foram consultados na base pública em 9 de novembro. A referência para a chamada queda de 89% é o pico de dezembro de 2024 — quase dois anos de redução gradual. Quem escreveu provavelmente omitiu a referência por conveniência, e quem leu presumiu que se tratava da semana mais recente. Foi o que pensei à primeira vista. $BTC
Se usarmos uma janela mais curta, os números mudam. Numa semana, as posições em aberto caíram de 20791 para 17527 contratos, uma redução de 15,7%; o número de contratos foi o mais baixo desde outubro de 2023. Calculado ao preço de cerca de 76700 dólares em 3 de novembro, o valor nocional dos contratos que restaram ficou em torno de 6,7 mil milhões de dólares. Por outro lado, os futuros trimestrais ainda apresentavam um prémio anualizado de 5,98% em relação ao mercado à vista, bem diferente da medida de base frequentemente citada. $BNB
Agora, vejamos o ano inteiro. Em 4 de novembro de 2025, os fundos alavancados detinham 19438 posições vendidas, com 27093 contratos em aberto. Um ano depois, as posições vendidas tinham diminuído 60%, as posições em aberto, 35%, e as posições líquidas vendidas tinham-se reduzido gradualmente, de 17223 contratos no final de outubro de 2025 para quase zero. Pico, semana passada, mesmo período do ano anterior: três réguas, três números, todos verdadeiros, mas apresentados em páginas diferentes do relatório. Só me atrevi a continuar depois de verificar duas vezes os critérios: usar os 89% como prova de que as posições vendidas foram fechadas de uma noite para a outra é comprimir em um dia um processo de redução gradual que levou dois anos. Quando as posições diminuem, toda a gente pergunta porquê; no ano em que aumentaram, não vi ninguém perguntar qual era a referência. Há também um dado sem relação com isso: o preço à vista está abaixo da média global há 68 dias consecutivos; em 11 de novembro, a diferença era de -0,118%, a média de sete dias era de -0,140% e o valor mais baixo dos últimos noventa dias, -0,271%, ocorreu em 29 de outubro. Forçar tudo a caber na mesma cadeia causal seria pouco convincente.
Se queremos saber como usar este número, primeiro temos de perguntar: comparado com o quê? Sem uma referência clara, 89% é apenas um número redondo e apelativo.
Opinião pessoal; não constitui aconselhamento de investimento. Cada um é responsável pelos próprios ganhos e perdas.
#FundosDeCoberturaCMEPosiçõesLíquidasVendidasEmBitcoinCaem89%
