Seis moedas lideraram os rankings de desempenho trimestral do mercado cripto nos últimos dois anos, segundo uma nova pesquisa da Grayscale. O Bitcoin (BTC) não ficou em primeiro lugar em nenhum desses trimestres.
A Grayscale afirma que o Bitcoin representa toda a alocação em cripto de muitas carteiras institucionais. O ranking mostra de onde vieram os maiores retornos.
Um ranking que mudou de mãos várias vezes
O relatório da Grayscale acompanha os retornos trimestrais dos preços dos 10 maiores ativos que não são stablecoins. Ele abrange do primeiro trimestre de 2025 até o trimestre atual, com base em dados de 4 de novembro.
XRP (XRP) liderou o primeiro trimestre de 2025. Em seguida, Ethereum (ETH) manteve a liderança por dois trimestres consecutivos, com alta de 36% no segundo trimestre e de 67% no terceiro.
BNB (BNB) liderou o quarto trimestre de 2025, apesar de cair 14%, porque todos os ativos entre os 10 principais recuaram naquele trimestre. TRON (TRX) veio em seguida no primeiro trimestre de 2026, com alta de 10%.
Hyperliquid (HYPE) disparou 78% e liderou o segundo trimestre de 2026. A Grayscale já havia destacado, em julho, que tokens financeiros liderados pela Hyperliquid superavam as memecoins. Em seguida, Zcash (ZEC) registrou a maior alta do ranking, subindo 260% no terceiro trimestre de 2026.
O melhor resultado do Bitcoin foi no segundo trimestre de 2025, quando ficou em segundo lugar, com alta de 30%. Ele ficou em terceiro em quatro trimestres e terminou em último no terceiro trimestre de 2025.
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Bitcoin representa cerca de metade das oscilações das criptomoedas
Segundo a Grayscale, essa rotação sugere que as criptomoedas não se resumem a uma única aposta no Bitcoin. Os dados setoriais da empresa apontam na mesma direção.
Ao longo de três anos, o Bitcoin explicou apenas cerca de metade da variação dos retornos nos setores de criptomoedas FTSE Grayscale. Os fatores específicos dos setores e dos ativos explicaram o restante.
Os tokens de inteligência artificial (IA) são os menos dependentes do Bitcoin. Os fatores específicos do setor contribuíram com 50% da volatilidade anualizada, em comparação com 35% atribuídos ao Bitcoin.
O setor de Moedas está no extremo oposto. A volatilidade impulsionada pelo Bitcoin foi de 43%, contra 7% atribuídos a fatores específicos do setor.
Separadamente, o relatório reitera que a volatilidade do próprio Bitcoin caiu para 43%, dentro da faixa do S&P 500. Ele cita as projeções da J.P. Morgan Asset Management para 2027, que estimam um retorno anual composto de 10% para o Bitcoin ao longo de uma década.
Ainda assim, a Grayscale acrescentou uma ressalva às suas conclusões.
“Nada disso significa que as criptomoedas sejam de baixo risco.”
Até agora, o quarto trimestre tem sido difícil para todo o grupo. Até 4 de novembro, os 10 ativos estavam em queda, e o TRX voltou a liderar, com uma perda de 5%.
O Bitcoin ficou em terceiro lugar, com queda de 7%. O Zcash, líder no trimestre anterior, caiu para o sétimo lugar, com recuo de 15%.
Naquele momento, apenas 2 pontos percentuais separavam o Bitcoin do TRX. A queda mais recente do Bitcoin ocorreu após essa data de corte, então a diferença pode ter mudado desde então.
Uma vitória antes de 31 de dezembro seria a primeira do Bitcoin na tabela da Grayscale.
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