Participação da Jane Street no FBTC quase oito vezes maior no terceiro trimestre｜BTC ainda perto de US$ 69 mil｜Não trato posições antigas como compras de hoje
Minha postura é cautelosa: primeiro verifico os dados divulgados e só depois decido se participo da recuperação. Na Binance Square, estão discutindo que “a Jane Street quase multiplicou por oito sua posição no ETF de Bitcoin da Fidelity”. Consultei diretamente dois formulários 13F da SEC dos EUA: a Jane Street Group declarou 886.657 cotas ordinárias de FBTC em 30 de junho e 7.010.005 em 30 de setembro, cerca de 7,9 vezes o valor anterior; o valor declarado para essa posição no fim de setembro foi de aproximadamente US$ 509 milhões. Trata-se de uma comparação entre posições no fim de cada trimestre; o relatório do terceiro trimestre só foi apresentado em 12 de novembro. Não é correto dizer que “comprou sete milhões de cotas hoje” ou que “houve hoje US$ 500 milhões em novas compras de BTC à vista”. O formulário também lista separadamente opções de compra e de venda de FBTC. As posições de um formador de mercado podem estar relacionadas a hedge e gestão de inventário; não é possível inferir uma posição líquida comprada olhando apenas as cotas ordinárias.
Outro fato fácil de ignorar é que o mesmo formulário mostra cerca de 20,22 milhões de cotas ordinárias do IBIT da BlackRock detidas pela Jane Street, enquanto a linha correspondente no formulário do segundo trimestre era de cerca de 24,05 milhões — uma queda de aproximadamente 19%. Portanto, isso parece mais uma pista de mudanças na alocação entre diferentes ETFs; não se pode destacar apenas o aumento no FBTC e concluir que as instituições estão aumentando suas posições de forma generalizada. Os formulários 13F também não mostram todas as posições vendidas, hedges de balcão nem as operações realizadas desde o envio do relatório.
O mercado não reverteu a tendência só por causa do “quase oito vezes”. No momento da minha consulta, o BTC/USDT na Binance estava em cerca de US$ 69.308, com queda de aproximadamente 4,85% em 24 horas e oscilação entre a mínima de US$ 67.568 e a máxima de US$ 73.152. O resumo da Farside sobre ETFs de BTC à vista em 12 de novembro indicava provisoriamente saídas líquidas de cerca de US$ 47,7 milhões, mas os campos do IBIT e do FBTC ainda estavam em branco. Considero esses dados incompletos e provisórios, não o fluxo líquido final do dia. As posições trimestrais antigas divulgadas à SEC, as subscrições e resgates diários dos ETFs e o preço do BTC em tempo real respondem a perguntas diferentes; misturá-los cria uma falsa sensação de certeza. A notícia mais recente no site da Strategy é um aviso sobre uma sessão de perguntas e respostas para investidores em 19 de novembro, não uma nova divulgação de compras de BTC. As expectativas do mercado não substituem documentos oficiais da empresa ou da SEC.
O Bureau of Labor Statistics dos EUA planeja divulgar hoje o PPI de outubro às 8h30, horário do leste dos EUA, ou 21h30, horário de Pequim. Os dados ainda não foram divulgados. Se a inflação vier inesperadamente alta e elevar os rendimentos, dados antigos sobre posições em ETFs dificilmente conseguirão, por si só, neutralizar a pressão sobre os ativos de risco; se a inflação moderar, ainda será preciso observar a atualização dos fluxos dos ETFs e se o preço à vista se mantém acima do nível recuperado. No curto prazo, observo se os US$ 67.568 serão novamente perdidos e se o preço conseguirá se firmar de novo entre US$ 70.000 e US$ 70.800. Se cair abaixo da mínima anterior com aumento persistente do volume, a hipótese de recuperação será invalidada; romper os US$ 70 mil e recuar rapidamente também não será confirmação.
Se eu fosse negociar por conta própria, não participaria antes da divulgação. Consideraria apenas uma tentativa de compra à vista, limitando a posição a 2% do capital total. O gatilho de entrada seria esperar pelo menos meia hora após a divulgação do PPI, o BTC voltar a se manter acima de US$ 70.000 e não perder esse nível no reteste, enquanto o livro de ofertas dos principais mercados à vista não mostrar uma retirada acentuada de liquidez. Se essas condições forem atendidas, o primeiro alvo será US$ 70.800, onde reduzirei a posição pela metade; o segundo será US$ 72.000, onde encerrarei o restante em etapas. Definiria o stop inicial em US$ 68.400; se o preço cair abaixo de US$ 67.568 ou os dados completos dos ETFs mostrarem saídas maiores, sairia integralmente antes disso. Se as condições nunca forem atendidas, permanecerei fora do mercado e não apresentarei o plano como se a operação tivesse sido executada.
#JaneStreetNearlyOctuplesFidelityBitcoinETFHoldings #BTC
O texto acima representa apenas minha observação pessoal do mercado e não constitui recomendação de investimento.
Minha postura é cautelosa: primeiro verifico os dados divulgados e só depois decido se participo da recuperação. Na Binance Square, estão discutindo que “a Jane Street quase multiplicou por oito sua posição no ETF de Bitcoin da Fidelity”. Consultei diretamente dois formulários 13F da SEC dos EUA: a Jane Street Group declarou 886.657 cotas ordinárias de FBTC em 30 de junho e 7.010.005 em 30 de setembro, cerca de 7,9 vezes o valor anterior; o valor declarado para essa posição no fim de setembro foi de aproximadamente US$ 509 milhões. Trata-se de uma comparação entre posições no fim de cada trimestre; o relatório do terceiro trimestre só foi apresentado em 12 de novembro. Não é correto dizer que “comprou sete milhões de cotas hoje” ou que “houve hoje US$ 500 milhões em novas compras de BTC à vista”. O formulário também lista separadamente opções de compra e de venda de FBTC. As posições de um formador de mercado podem estar relacionadas a hedge e gestão de inventário; não é possível inferir uma posição líquida comprada olhando apenas as cotas ordinárias.
Outro fato fácil de ignorar é que o mesmo formulário mostra cerca de 20,22 milhões de cotas ordinárias do IBIT da BlackRock detidas pela Jane Street, enquanto a linha correspondente no formulário do segundo trimestre era de cerca de 24,05 milhões — uma queda de aproximadamente 19%. Portanto, isso parece mais uma pista de mudanças na alocação entre diferentes ETFs; não se pode destacar apenas o aumento no FBTC e concluir que as instituições estão aumentando suas posições de forma generalizada. Os formulários 13F também não mostram todas as posições vendidas, hedges de balcão nem as operações realizadas desde o envio do relatório.
O mercado não reverteu a tendência só por causa do “quase oito vezes”. No momento da minha consulta, o BTC/USDT na Binance estava em cerca de US$ 69.308, com queda de aproximadamente 4,85% em 24 horas e oscilação entre a mínima de US$ 67.568 e a máxima de US$ 73.152. O resumo da Farside sobre ETFs de BTC à vista em 12 de novembro indicava provisoriamente saídas líquidas de cerca de US$ 47,7 milhões, mas os campos do IBIT e do FBTC ainda estavam em branco. Considero esses dados incompletos e provisórios, não o fluxo líquido final do dia. As posições trimestrais antigas divulgadas à SEC, as subscrições e resgates diários dos ETFs e o preço do BTC em tempo real respondem a perguntas diferentes; misturá-los cria uma falsa sensação de certeza. A notícia mais recente no site da Strategy é um aviso sobre uma sessão de perguntas e respostas para investidores em 19 de novembro, não uma nova divulgação de compras de BTC. As expectativas do mercado não substituem documentos oficiais da empresa ou da SEC.
O Bureau of Labor Statistics dos EUA planeja divulgar hoje o PPI de outubro às 8h30, horário do leste dos EUA, ou 21h30, horário de Pequim. Os dados ainda não foram divulgados. Se a inflação vier inesperadamente alta e elevar os rendimentos, dados antigos sobre posições em ETFs dificilmente conseguirão, por si só, neutralizar a pressão sobre os ativos de risco; se a inflação moderar, ainda será preciso observar a atualização dos fluxos dos ETFs e se o preço à vista se mantém acima do nível recuperado. No curto prazo, observo se os US$ 67.568 serão novamente perdidos e se o preço conseguirá se firmar de novo entre US$ 70.000 e US$ 70.800. Se cair abaixo da mínima anterior com aumento persistente do volume, a hipótese de recuperação será invalidada; romper os US$ 70 mil e recuar rapidamente também não será confirmação.
Se eu fosse negociar por conta própria, não participaria antes da divulgação. Consideraria apenas uma tentativa de compra à vista, limitando a posição a 2% do capital total. O gatilho de entrada seria esperar pelo menos meia hora após a divulgação do PPI, o BTC voltar a se manter acima de US$ 70.000 e não perder esse nível no reteste, enquanto o livro de ofertas dos principais mercados à vista não mostrar uma retirada acentuada de liquidez. Se essas condições forem atendidas, o primeiro alvo será US$ 70.800, onde reduzirei a posição pela metade; o segundo será US$ 72.000, onde encerrarei o restante em etapas. Definiria o stop inicial em US$ 68.400; se o preço cair abaixo de US$ 67.568 ou os dados completos dos ETFs mostrarem saídas maiores, sairia integralmente antes disso. Se as condições nunca forem atendidas, permanecerei fora do mercado e não apresentarei o plano como se a operação tivesse sido executada.
#JaneStreetNearlyOctuplesFidelityBitcoinETFHoldings #BTC
O texto acima representa apenas minha observação pessoal do mercado e não constitui recomendação de investimento.
